وصلت أول صناديق مؤشرات العملات الرقمية بموجب "قانون 40": لماذا تتصدر 21Shares الطريق

لماذا تختار هيكل "40 Act"؟ تحليل المزايا التنظيمية

في الأسواق المالية التقليدية، تعتمد الصناديق وETF بشكل أساسي على إطار قانون شركات الاستثمار لعام 1940 ("قانون 40")، حيث يحدد متطلبات صارمة لحماية المستثمرين، وبنية الحوكمة، والإفصاح عن المعلومات.

على النقيض من ذلك، اعتمدت العديد من منتجات الأصول الرقمية المبكرة هيكلًا أكثر مرونة، لذا فإن شدة التنظيم ليست قوية مثل تلك الخاصة بـ ETF التقليدي.

تختار 21Shares إطلاق ETF لمؤشر أصول العملات الرقمية تحت "قانون 40"، مع أهمية استراتيجية في:

• اجعل منتجات التشفير أقرب إلى الأنظمة التنظيمية المستخدمة عادة من قبل المؤسسات؛
• تعزيز شعور المستثمرين بالأمان تجاه المنتج.
• تعزيز رغبة المؤسسات المالية التقليدية في المشاركة في مجال العملات الرقمية.

المنتجات الأساسية: آلية TTOP و TXBC وأهداف الاستثمار

ETF التي أطلقتها 21Shares هي:

• TTOP: يتتبع مؤشرًا يتكون من أفضل 10 أصول رقمية، بما في ذلك الأصول الشائعة مثل بيتكوين وإيثيريوم.
• TXBC: يستبعد البيتكوين ويركز فقط على الأصول ذات القيمة السوقية الأعلى في أنظمة blockchain الأخرى.

كلا المنتجين لهما الميزات التالية:

• إعادة التوازن ربع السنوية: تعديل أوزان الأصول بانتظام لتعكس التغيرات في هيكل السوق.
• شفافية المؤشر: استخدام تجميع المؤشر القياسي لجعل عملية الاستثمار موضوعية وشفافة؛
• رسوم معقولة: رسوم إدارة TTOP حوالي 0.50%، ورسوم إدارة TXBC حوالي 0.65%، وهو في النطاق الشائع بين صناديق الاستثمار المتداولة المماثلة.

بالنسبة للمستثمرين، فإنه يمثل:

• لا حاجة لاختيار أصول العملات الرقمية بنفسك، فقط اشتري ETF للحصول على تعرض متنوع؛
• لا حاجة لإدارة عمليات معقدة مثل المحافظ، والتبادلات، والجسور عبر السلاسل، إلخ.
• تجربة التشغيل أقرب إلى المنتجات المالية التقليدية.

خلفية السوق الحالية وديناميكيات الأسعار

سوق الأصول الرقمية الحالي لا يزال يشهد تقلبات متكررة، لكن اتجاه اندماجه مع المالية التقليدية يصبح واضحًا بشكل متزايد.

أطلقت 21Shares الدفعة الأولى من صناديق المؤشرات الخاصة بأصول العملات الرقمية وفقًا لقانون "40"، والتي يُنظر إليها على أنها علامة فارقة رئيسية، تُظهر الانفتاح التدريجي للتنظيم تجاه أصول العملات الرقمية وزيادة الشفافية في الهيكل والمنتجات.

من ملاحظات السوق:

• مشاعر المستثمرين إيجابية بشكل عام.
• يعتقد المستثمرون المؤسسيون أن هذه الخطوة تخفض من عتبة المشاركة.
• على الرغم من أن حجم التداول في مرحلة الإدراج الأولي لا يزال يحتاج إلى وقت للمراقبة، فإن السوق بشكل عام يعتقد أنه سيجذب المزيد من "الأموال المستقرة"، مما يوفر دعمًا للأسعار على المدى المتوسط والطويل.

بشكل عام، هذه خطوة مهمة لمجال العملات الرقمية للانتقال من "أصل مضارب" إلى "عنصر من عناصر تخصيص الأصول."

فرص الاستثمار والعوائد المحتملة

من خلال صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالمؤشرات، يمكن للمستثمرين أن يحققوا:

مميزات اللامركزية

لا حاجة للمراهنة على أصل عملة رقمية واحد، سواء كان BTC أو ETH أو أصول رئيسية أخرى، يمكن للمؤشر تنويع المخاطر عبر عدة مشاريع.

الدعم الذي يقدمه الهيكل التنظيمي

تظهر المؤسسات استعدادًا أكبر لتخصيص الأموال لصناديق ETF الخاضعة لقانون 40، بدلاً من المنتجات الرقمية غير المراجعة.

إمكانية النمو على المدى الطويل

مع استمرار توسع تقنية blockchain، يتطور نظام العقود الذكية، وترتفع القيمة السوقية للمشاريع على السلسلة، فإن قيمة هذا النوع من ETF ترتبط ارتباطًا وثيقًا بالاتجاهات الرئيسية في الصناعة.

إذا تبعت المزيد من عمالقة إدارة الأصول هذا المسار في المستقبل وفتحت المزيد من الدول أطرًا تنظيمية، من المتوقع أن تصبح هذه المنتجات "أدوات تخصيص الأسهم الزرقاء" في سوق مجال العملات الرقمية.

إشعار استثماري: عوامل المخاطرة التي يجب عدم تجاهلها

على الرغم من أن هيكل المنتج أكثر أمانًا، إلا أنه لا يمكن تجاهل المخاطر الفعلية:

• سعر الأصول الرقمية متقلب للغاية: ستظل منتجات المؤشرات تتأثر بانخفاضات السوق.
• مخاطر تغيير التنظيم: لم يستقر بعد البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة وعلى مستوى العالم بشكل كامل.
• المخاطر التقنية والأحداث السوقية: قد تؤدي الهجمات على السلسلة، وفشل المشاريع، وأزمات السيولة، إلخ. إلى تقلبات في المؤشر؛
• ETF ≠ الاحتفاظ المباشر بالعملات: تختلف الحقوق والضرائب وآليات الاسترداد عن الاحتفاظ الفعلي بأصول العملات الرقمية، ويحتاج المستثمرون إلى تأكيد التوافق.

بشكل عام، تقلل صناديق المؤشرات من المخاطر مع الاحتفاظ بالتقلبات الفطرية لأصول العملات الرقمية، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين على المدى المتوسط إلى الطويل الذين لديهم شغف معتدل بالمخاطر.