ما هي Curve Finance؟ استكشاف بورصة العملات المستقرة اللامركزية على شبكة Ethereum

تشكل Curve Finance ابتكارًا بارزًا في مجال التمويل اللامركزي (DeFi)، إذ تُعد البورصة اللامركزية (DEX) الرائدة لتداول العملات المستقرة على شبكة Ethereum. ومنذ اعتماد معيار ERC-20 للرموز، أصبحت Ethereum قاعدة لآلاف الرموز وبروتوكولات DeFi المتعددة. ووسط هذه الابتكارات، رسخت Curve Finance مكانتها كمكون أساسي في البنية التحتية، وحاز بروتوكول Curve تقديرًا واسعًا كواحد من أكثر الحلول كفاءة لتبديل العملات المستقرة بأقل انزلاق سعري.

ما هي Curve Finance؟

تعمل Curve Finance كبورصة لامركزية متخصصة على شبكة Ethereum، وتتمثل وظيفتها الأساسية في كونها حوض سيولة لامركزي معد خصيصًا لتداول العملات المستقرة. بخلاف البورصات التقليدية التي تعتمد على دفاتر الأوامر، يستخدم بروتوكول Curve نموذج صانع السوق الآلي (AMM) لمطابقة السيولة تلقائيًا.

أسس المنصة مايكل إيغوروف، وهو رائد أعمال خبير يتمتع بخبرة واسعة في تكنولوجيا البلوك تشين. قبل تأسيس Curve، شارك إيغوروف في تأسيس NuCypher، وهو بروتوكول بنية تحتية للعملات الرقمية شغل فيه منصب المدير التقني. كما شملت مسيرته السابقة LoanCoin، شبكة الإقراض الجماعي اللامركزية. وينحدر إيغوروف أكاديميًا من معهد موسكو للفيزياء والتكنولوجيا وجامعة سوينبرن للتكنولوجيا.

تتميز المنصة بسهولة الوصول؛ فكل ما يحتاجه المستخدم هو محفظة Ethereum لبدء التداول، مما يتيح له تبديل العملات المستقرة برسوم منخفضة للغاية. وبينما تسيطر بعض المنصات بوصفها أكبر بورصة لامركزية على شبكة Ethereum، يحتفظ بروتوكول Curve بموقعه الرائد في تداول العملات المستقرة. ويستبدل نموذج صانع السوق الآلي دفاتر الأوامر التقليدية بخوارزميات تسعير متقدمة، ما يسمح بتداول الأصول الرقمية عبر أحواض السيولة بدلاً من المطابقة المباشرة بين المشترين والبائعين.

كيف تعمل Curve Finance؟

يعمل بروتوكول Curve كنظام لامركزي بالكامل وبدون إذن، وتديره المنظمة المستقلة اللامركزية Curve DAO. ويؤدي الرمز الأصلي Curve DAO Token (CRV) دورًا محوريًا في المنظومة. ويتيح الهيكل اللامركزي لأي طرف تقديم السيولة في أحواض متعددة، بينما تنفذ العقود الذكية جميع عمليات التبديل تلقائيًا.

تدير العقود الذكية السيولة التي يقدمها أعضاء المجتمع، ويحصل هؤلاء على مكافآت مقابل مساهماتهم من الرموز. وتُستخدم هذه الرموز في تنفيذ أوامر البورصة، ما يتيح للمستخدمين تبديل عدة رموز، سواء كانت عملات مستقرة أو رموز مغلفة مع الضمان الأساسي لها.

تم إطلاق Curve Finance في مطلع عام 2020 خلال طفرة قطاع DeFi، بهدف واضح: إنشاء بورصة صانع سوق آلي تقدم رسومًا منخفضة وتعمل كحساب ادخار فعال بالنقد التقليدي. وبفضل تركيزها على العملات المستقرة، تتيح Curve للمتداولين تقليل التعرض لتقلبات سوق العملات الرقمية مع إمكانية تحقيق عوائد مرتفعة عبر بروتوكولات الإقراض.

يعتمد نجاح المنصة على جذب مزودي السيولة، ويحقق بروتوكول Curve ذلك عبر آليات تحفيز متعددة. رسوم التعاملات أقل بكثير من المنافسين، كما تتيح المنصة للمستخدمين كسب مكافآت من شبكات خارجية عبر الرموز القابلة للتشغيل البيني. فعلى سبيل المثال، حين يُقرض DAI على Compound Finance يتحول إلى cDAI، الذي يمكن استخدامه لاحقًا في أحواض السيولة على Curve.

ويُسهم التكامل مع بروتوكولات DeFi الكبرى مثل Yearn Finance وSynthetix في تحقيق مزودي السيولة لأقصى العائدات من مصادر عدة: رسوم التداول، العائد السنوي المرتفع (APY) على ودائع العملات المستقرة، زراعة العوائد من الأموال غير المستغلة في بروتوكولات أخرى، مزايا رمز veCRV من قفل رموز CRV، وأحواض معززة تقدم حوافز إضافية. ويُمكن هذا النهج مزودي السيولة من تخصيص استراتيجيات دخلهم لتحقيق أقصى ربح ضمن منظومة Curve.

الاقتصاد الرمزي لـ Curve Finance (CRV)

في أغسطس 2020، اتخذت Curve Finance خطوة حاسمة نحو اللامركزية الكاملة بتأسيس هيكل إدارة لا مركزي عبر DAO، وإطلاق رمز CRV الأصلي مع جدول توزيع يمتد على سنوات.

تم تخصيص إجمالي 3.303 مليار رمز CRV بنسبة 62% لمزودي السيولة المجتمعية، و30% للمساهمين من أعضاء الفريق والمستثمرين بفترات استحقاق متعددة السنوات، و3% للموظفين مع جدول استحقاق لعامين.

يؤدي رمز CRV عدة وظائف أساسية ضمن منظومة Curve؛ إذ يمنح حق التصويت على مقترحات الحوكمة، ويسمح بتقديم المقترحات المجتمعية. يمكن لأي حامل لرموز CRV المقفلة للتصويت اقتراح تحديثات للبروتوكول، كتعديل الرسوم أو إنشاء أحواض سيولة جديدة أو تعديل مكافآت زراعة العوائد.

يمكن للمستخدمين الحصول على رموز CRV من أسواق مختلفة أو عبر زراعة العوائد بعد إيداع الأصول في أحواض السيولة. ويستمر المعروض المتداول في النمو مع استمرار جدول التوزيع، ليشكل نسبة متزايدة من إجمالي الإصدار.

إلى جانب الحوكمة، يعمل CRV كمكافأة لمزودي السيولة، ويسمح بزيادة العوائد، ويسهل عمليات حرق الرموز التي تخفض المعروض المتداول عبر قفل الرموز في عقود ذكية مخصصة، ما قد يزيد الندرة والقيمة في بروتوكول Curve.

مخاطر Curve Finance

رغم مزايا بروتوكول Curve، يجب على المستخدمين فهم المخاطر المرتبطة به. خضعت المنصة لتدقيقات أمنية دقيقة شملت مراجعات من Trail of Bits وQuantstamp، إلا أن هذه التدقيقات لا تضمن القضاء التام على المخاطر.

وتكمن إحدى المخاطر الرئيسية في ترابط Curve مع بروتوكولات DeFi الأخرى، إذ تستمد غالبية أحواض السيولة إمداداتها من بروتوكولات خارجية تسعى لتحقيق دخل إضافي. ويخلق هذا الترابط مخاطرة نظامية؛ فحدوث أزمة مالية في أحد البروتوكولات قد يؤدي إلى سلسلة تأثيرات على منصات متعددة ضمن المنظومة. وتبرز هذه الاعتمادية أهمية تقييم المخاطر بدقة قبل التعامل مع Curve.

الخلاصة

رسخت Curve Finance مكانتها كواحدة من أبرز صانعي السوق الآلي على Ethereum، متخصصة في التداولات الكبيرة للعملات المستقرة والعملات الرقمية المغلفة. ويجعل الانزلاق السعري المنخفض، وفروق الأسعار الضيقة، وتكامل البروتوكول مع العديد من بروتوكولات DeFi، من Curve عنصرًا أساسيًا في بنية DeFi على Ethereum.

ويبرهن المشروع على أساسيات قوية ومسار واعد في قطاع DeFi، فرغم المخاطر الجوهرية كأي مشروع عملات رقمية، تشير تخصص Curve واقتصادها الرمزي القوي وتكاملها الكبير مع النظام البيئي إلى استمرار ملاءمتها واستدامتها التشغيلية. ويعزز دورها في تداول العملات المستقرة، وآليات الحوافز المتقدمة، وهيكل الحوكمة مكانة Curve كلاعب رئيسي طويل الأمد في التمويل اللامركزي. ويواصل بروتوكول Curve التطور ليظل عنصرًا أساسيًا في منظومة DeFi.

الأسئلة الشائعة

كيف يعمل بروتوكول Curve؟

يستخدم بروتوكول Curve صانعي السوق الآليين (AMMs) لتسهيل التداول، ويعتمد على خوارزميات لتسعير الأصول في أحواض السيولة، ما يتيح تبديلات منخفضة الانزلاق ويحافظ على سيولة مرتفعة للعملات المستقرة والأصول المماثلة.

هل تعتبر Curve استثمارًا جيدًا؟

قد تكون Curve استثمارًا واعدًا بفضل انخفاض نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، مما يوفر إمكانيات عوائد مرتفعة. ومع ذلك، تظل عملة رقمية بديلة متقلبة، لذا استثمر بحذر.

هل تمتلك Curve مستقبلًا في العملات الرقمية؟

نعم، لدى Curve مستقبل واعد، ومن المتوقع استمرار الاتجاه الصاعد مع إمكانية النمو وزيادة التبني في قطاع DeFi.

ما الفرق بين Curve وBalancer؟

تركز Curve على تبديل العملات المستقرة بانزلاق منخفض، أما Balancer فيوفر أحواضًا متعددة الأصول لأنواع رموز مختلفة. Curve أكثر تخصصًا، بينما Balancer أكثر مرونة.