آلية التصفية

ما هي التصفية؟

في تداول العقود الآجلة، تعتبر التصفية آلية أساسية لإدارة المخاطر، وهي مصممة لحماية كل من المستخدمين والمنصة من الخسائر المحتملة الناتجة عن التقلبات الحادة في السوق. يتم تفعيل التصفية تلقائياً عندما تنخفض معدل الهامش للحساب أو المركز إلى 100%. يتولّى نظام التصفية إدارة المركز ويتبع عملية تدريجية قد تتضمن إلغاء الطلبات المعلّقة وإغلاق المراكز جزئيًا أو كليًا. قد تختلف العملية حسب وضع الهامش (المتقاطع أو المعزول).

متى يتم تشغيل التصفية

وضع الهامش المتقاطع يتم تفعيل التصفية عندما تنخفض معدل هامش الصيانة للحساب إلى 100% أو أقل. معدل هامش الصيانة = رصيد هامش الحساب / إجمالي هامش الصيانة المطلوب لجميع المراكز وضع الهامش المعزول يتم تفعيل التصفية عندما تنخفض معدل هامش الصيانة للمركز إلى 100% أو أقل. معدل هامش الصيانة = رصيد هامش المركز / هامش الصيانة المطلوب للمركز للاطّلاع على حسابات الهامش التفصيلية، يُرجى الرجوع إلى الهامش الأولي وهامش الصيانة.

عملية التصفية

باستخدام وضع الهامش المتقاطع كمثال: بمجرد تفعيل التصفية، يتولى نظام التصفية المركز المتأثر ويقوم بالعمليات التالية:

1. إلغاء جميع الطلبات المعلقة غير المنفذة.
2. استنادًا إلى سيولة السوق وحجم المركز، يتم تقليل المركز على دفعات عند سعر الإفلاس.
3. إذا ارتفعت معدل هامش الصيانة للحساب أو المركز فوق 100% أثناء العملية، تتوقف التصفية؛ وإلا، تستمر العملية حتى يتم إغلاق جميع المراكز.

إذا كانت سيولة السوق غير كافية لاستيعاب جميع المراكز المخفضة، فسيتم الاستيلاء على الجزء المتبقي من قبل صندوق التأمين بسعر الإفلاس. سيتم إضافة أي فائض ناتج عن التصفية إلى صندوق التأمين. إذا لم يتمكن صندوق التأمين من استيعاب جميع المراكز المتبقية، فسيتم تفعيل آلية التخفيض التلقائي للرافعة المالية (ADL). للتفاصيل، راجع صندوق التأمين والتخفيض التلقائي للرافعة المالية (ADL).

العوامل الأساسية في التصفية

حساب سعر الإفلاس

العقود الآجلة الكلاسيكية — وضع الهامش المتقاطع سعر الإفلاس الطويل = السعر المرجعي × [1 – (معدل هامش الصيانة المركب + معدل رسوم التصفية) × معدل الهامش] / (1 – معدل رسوم التصفية) سعر الإفلاس القصير = السعر المرجعي × [1 + (معدل هامش الصيانة المركب + معدل رسوم التصفية) × معدل الهامش] / (1 + معدل رسوم التصفية) العقود الآجلة الكلاسيكية – وضع الهامش المعزول سعر الإفلاس الطويل = (متوسط سعر الدخول – الهامش / مضاعف العقد / حجم المركز) / (1 – معدل رسوم التصفية) سعر الإفلاس لمركز البيع =( متوسط سعر الدخول + الهامش الأولي / مضاعف العقد / حجم المركز ) / ( 1 + معدل رسوم التصفية ) في الصيغ أعلاه، تشير معدل هامش الصيانة المُركب إلى متطلبات هامش الصيانة النهائية ضمن نظام الهامش المتدرج، ومعدل رسوم التصفية هو 0.075%. للاطّلاع على تفاصيل حساب معدل الهامش، يُرجى الرجوع إلى هامش الصيانة.

فائض التصفية

فائض تصفية المراكز الطويلة = (متوسط سعر التعبئة – سعر الإفلاس) × عدد العقود المنفذة × مضاعف العقد فائض تصفية المراكز القصيرة = (سعر الإفلاس – متوسط سعر التعبئة) × عدد العقود المنفذة × مضاعف العقد لأمثلة على حساب فائض التصفية، راجع صندوق التأمين.

مثال

يمتلك أحد المستخدمين مركزًا في عقد BTCUSDT Perp وفق الشروط التالية:

في هذه المرحلة، نظرًا لأن معدل هامش الصيانة للحساب هو ≤ 100%، يتم تفعيل التصفية، ويتولى نظام التصفية المركز.

1. إلغاء جميع الطلبات المعلقة غير المنفذة.
2. حساب سعر الإفلاس. سعر الإفلاس الطويل لـBTCUSDT = السعر المرجعي × [1 – (معدل هامش الصيانة المركب + معدل رسوم التصفية) × معدل الهامش] / (1 – معدل رسوم التصفية) = 20,000 × [1 – (0.5% + 0.075%) × 100%] / (1 – 0.075%) ≈ 19,900 USDT
3. تخفيض المركز: يخفض نظام التصفية المركز على دفعات بسعر الإفلاس بناءً على ظروف السوق وحجم المركز. بعد تخفيض 600 عقد، ترتفع معدل هامش الصيانة للحساب إلى 105% (>100%)، لذا تنتهي التصفية بـ400 عقد متبقٍ.