داخل إعداد صنع السوق الخاص بـ Monad: أبرز الرؤى المخفية في وثيقة المبيعات المؤلفة من 18 صفحة

مع اقتراب طرح عملة Monad (MON) للبيع العام على منصة Coinbase، يجذب المستند التعريفي للمشروع المؤلف من 18 صفحة اهتماماً كبيراً في السوق.

أعدت شركة MF Services (BVI)، Ltd. التابعة لمؤسسة Monad Foundation هذا المستند، والذي يقدم عرضاً شاملاً لمشروع Monad، ويغطي هيكل المشروع، تفاصيل التمويل، توزيع الرموز، قواعد البيع، شفافية صانعي السوق، ومخاطر الأمان. وتزود هذه المعلومات المستثمرين بالحقائق الأساسية لاتخاذ قرارات استثمارية واعية، وتعكس التزام المشروع بالشفافية.

إلى جانب البيانات المتداولة مثل "2.5 مليار دولار القيمة السوقية الكاملة (FDV)"، و"0.025 دولار لكل رمز"، و"7.5% مخصص للبيع العام"، يكشف المستند بشكل منهجي عن تفاصيل مهمة تشمل التسعير القانوني، جداول إصدار الرموز، ترتيبات صانعي السوق، وعوامل المخاطر.

يخصص المستند مساحة كبيرة لتفصيل المخاطر المتعددة المتعلقة ببيع الرموز، ومؤسسة Monad Foundation، وعملة MON، ومشروع Monad، وتكنولوجيا المشروع الأساسية. ويُنصح المستثمرون المحتملون في MONAD بمراجعة المستند بعناية واتخاذ قرارات استثمارية مدروسة.

الهيكل القانوني

• تتولى مؤسسة Monad Foundation إجراء البيع العام على منصة Coinbase عبر شركتها التابعة، MF Services (BVI) Ltd.
• تعد MF Services (BVI) Ltd. شركة مملوكة بالكامل لمؤسسة Monad Foundation، ومسجلة في جزر فيرجن البريطانية، وتعمل كبائع لهذا الطرح.
• تشغل مؤسسة Monad Foundation منصب المدير الوحيد في شركة MF Services (BVI).

الجهات الأساسية المطورة وتفاصيل التمويل بقيمة 262 مليون دولار

• المساهمون الرئيسيون في Monad هم مؤسسة Monad Foundation وشركة Category Labs, Inc. (التي كانت تُعرف سابقاً باسم Monad Labs, Inc.).
• تدعم مؤسسة Monad Foundation المسجلة في جزر كايمان تطوير الشبكة، اللامركزية، الأمن، واعتماد شبكة Monad عبر المشاركة المجتمعية، تطوير الأعمال، تعليم المطورين والمستخدمين، وخدمات التسويق. وتقدم Category Labs، ومقرها نيويورك، التطوير الأساسي لعميل Monad.
• تأسس مشروع Monad على يد James Hunsaker (الرئيس التنفيذي لشركة Category Labs)، Keone Hon، وEunice Giarta. ويشغل Hon وGiarta منصب المديرين المشتركين في مؤسسة Monad Foundation.
• تشرف على مؤسسة Monad Foundation مجلس إدارة يضم: Petrus Basson، Keone Hon، وMarc Piano.
• جدول التمويل:
• مرحلة التمويل الأولي: جُمِع 19.6 مليون دولار بين يونيو وديسمبر 2022
• مرحلة التمويل الأساسي: جُمِع 22.6 مليون دولار بين يناير ومارس 2024
• سلسلة التمويل الأولى: جُمِع 220.5 مليون دولار بين مارس وأغسطس 2024
• في عام 2024، تلقت مؤسسة Monad Foundation منحة بقيمة 90 مليون دولار من Category Labs لتغطية مصاريف التشغيل بين 2024–2026. تم احتساب هذه المنحة ضمن مبلغ 262 مليون دولار الذي جمعته Monad Labs في كافة الجولات.

شروط البيع الرئيسية

• فترة بيع الرموز: من 17 نوفمبر 2025، الساعة 14:00 (UTC) حتى 23 نوفمبر 2025، الساعة 02:00 (UTC)
• تخصيص الرموز: حتى 750 مليون رمز MON (7.5% من إجمالي المعروض الأولي)
• سعر البيع: 0.025 دولار لكل رمز MON. إذا تم الاكتتاب بالكامل، سيجمع الطرح 187.5 مليون دولار.
• الحد الأدنى للاستثمار: 100 دولار؛ الحد الأقصى: 100,000 دولار (قد يكون لأعضاء Coinbase One حدود أعلى حسب سياسة المنصة)
• القيمة السوقية الكاملة (FDV): 2.5 مليار دولار
• آلية التخصيص التصاعدي عند زيادة الطلب: لضمان مشاركة واسعة ومنع تركز التخصيص لدى المشترين الكبار، يوضح المستند آلية "التخصيص التصاعدي". إذا تجاوز الطلب العرض، تهدف هذه الطريقة إلى توزيع واسع وتقييد التخصيصات الكبيرة.
• مثال: في بيع ألف رمز، يطلب ثلاثة مستخدمين (صغير/متوسط/كبير) الحصول على 100/500/1,000 رمز. في الجولة الأولى، يحصل كل منهم على 100 (يتبقى 700 رمز؛ المشتري الصغير يحصل على كامل طلبه). في الجولة الثانية، يتم تقسيم الرموز الـ700 بالتساوي بين المشتري المتوسط والكبير (350 لكل منهما). التوزيع النهائي: صغير = 100، متوسط = 450، كبير = 450.

تخصيص الرموز وجدول الإصدار

نموذج توكنوميكس رمز MON موضح أدناه:

يوضح الرسم البياني التالي الجدول المتوقع لإصدار الرموز:

عند إطلاق الشبكة الرئيسية، سيتم فتح حوالي 4.94 مليار رمز MON (49.4%). من هذه الكمية، سيدخل حوالي 1.08 مليار رمز MON (10.8% من المعروض الأولي) إلى التداول عبر البيع العام والإيردروب، فيما سيخصص نحو 3.85 مليار رمز MON (38.5%) لتطوير النظام البيئي. وتبقى هذه الرموز تحت إدارة مؤسسة Monad Foundation وتُستخدم في المنح والحوافز على مدار عدة سنوات ويتم تفويضها وفق برنامج المدققين الخاص بالمؤسسة.

تُقفل جميع الرموز المخصصة للمستثمرين وأعضاء الفريق وخزينة Category Labs عند إطلاق الشبكة الرئيسية وتتبع جدول استحقاق واضح. تظل هذه الرموز مقفلة لمدة لا تقل عن سنة واحدة، ويُتوقع فتح جميع الرموز المقفلة بالكامل بحلول الربع الرابع من عام 2029. ولا يمكن رهن الرموز المقفلة.

يشير المستند إلى أن مؤسسة Monad Foundation قد تستمر في توزيع الإيردروب بعد الإطلاق لتحفيز استكشاف التطبيقات والبروتوكولات ضمن نظام Monad البيئي.

المعروض المستقبلي: تضخم سنوي 2% + تقليص عبر حرق الرسوم

• التضخم: يتم سك 25 رمز MON في كل بلوك كمكافآت للمدققين والمشاركين في الرهن، ما ينتج عنه تضخم سنوي بنحو 200 مليون رمز MON (2% من المعروض الأولي). يشجع ذلك المشاركة ويعزز أمن الشبكة.
• التقليص: تُحرق جميع رسوم المعاملات الأساسية، مما يقلل المعروض المتداول ويحد من الضغط التضخمي.

صنع السوق وترتيبات السيولة لمشروع Monad

لضمان سيولة قوية بعد الإدراج والحفاظ على الشفافية، أفصحت شركة MF Services (BVI) Ltd. عن شراكاتها مع صانعي السوق وخطط دعم السيولة.

وقعت MF Services (BVI) Ltd. اتفاقيات إقراض مع CyantArb، Auros، Galaxy، GSR، وWintermute، حيث تم إقراض ما مجموعه 160 مليون رمز MON. مدة الاتفاقيات مع CyantArb، Auros، Galaxy، وGSR شهر واحد (قابلة للتجديد شهرياً)، بينما مدة اتفاقية Wintermute سنة واحدة. ويدير شركة Coinwatch، وهي جهة مراقبة مستقلة، الإشراف على استخدام الرموز لضمان تخصيصها للسيولة وعدم إساءة استخدامها.

كما قد تخصص MF Services (BVI) Ltd. ما يصل إلى 0.2% من المعروض الأولي من MON كسيولة أولية لصناديق منصات التداول اللامركزية (DEX).

تقييم استراتيجية صنع السوق لمشروع Monad

الشفافية

في قطاع Web3، تمثل الشفافية والبنية السليمة لصنع السوق محور الثقة. واجهت مشاريع تقليدية كثيرة مشكلات بسبب غياب الإفصاح عن صانعي السوق. وتبرز شفافية Monad في إفصاحات الطرح الأولي عبر Coinbase كنهج مغاير للمعايير المعتادة.

يسهم إشراف Coinwatch كطرف مستقل في ضمان أن الرموز المقترضة تُستخدم لصنع السوق، مما يعزز التزام المشروع بالامتثال.

الهيكل الحذر

يحصل أربعة صانعي سوق على عقود إقراض لمدة شهر واحد مع إمكانية التجديد، بينما يلتزم Wintermute باتفاقية لمدة سنة واحدة. ويعكس هذا النهج الحذر الذي تتبعه Monad:

• المرونة: العقود القصيرة تتيح التعديل حسب أداء السوق. ويمكن استبدال صانعي السوق غير الفعّالين شهرياً.
• الحد من المخاطر: يوفر التزام Wintermute لمدة سنة قاعدة سيولة مستقرة وطويلة الأجل.

يحقق هذا المزيج سيولة أولية دون الاعتماد على جهة واحدة أو تحمل التزامات طويلة الأجل مفرطة.

الحجم المدروس

بالمقارنة مع إجمالي المعروض البالغ 10 مليارات رمز، يمثل الـ160 مليون رمز MON المخصصة لصنع السوق نسبة 0.16% فقط—وهي نسبة محافظة للغاية. وقد يعكس ذلك:

• تجنب التدخل المفرط في السوق
• الحد من تخفيف قيمة الرموز
• استراتيجية قائمة على السوق: تفضيل التداول العضوي على دعم الأسعار المصطنع

وقد تخصص المؤسسة أيضاً ما يصل إلى 0.2% (200 مليون رمز MON) لسيولة منصات التداول اللامركزية (DEX) الأولية، مما يعزز هذا النهج الحذر.

المخاطر المحتملة

يوضح مستند بيع Monad أن المشروع اختار توازناً محافظاً بين اكتشاف السعر الأولي واللامركزية طويلة الأمد.

بسعر ما قبل الإدراج البالغ 0.0517 دولار، تبلغ القيمة الإجمالية لهذه القروض 8.27 مليون دولار فقط. وبمقارنة الحصص البالغة 2–3% في مشاريع أخرى، قد تكون هذه النسبة غير كافية لدعم السيولة في حال وجود ضغوط بيع كبيرة.

كما أن تخصيص السيولة الأولية لمنصات التداول اللامركزية (DEX) من المؤسسة محدد بنسبة 0.2% (200 مليون رمز MON) ومصنف كإمكانية، لا كضمان. يمكن لهذا المبلغ أن يمنع أزمة سيولة حادة عند الإطلاق، لكنه غير كافٍ لضمان سيولة عميقة. تشير الوثائق الرسمية أيضاً إلى المخاطر المرتبطة بسيولة منصات التداول اللامركزية (DEX) والمركزية (CEX)، مما يشكل إخلاء مسؤولية مبكر.

بالنسبة للمستثمرين، قد تشهد MON تقلبات سعرية كبيرة بعد الإطلاق إذا غاب نشاط التداول العضوي ودعم المشترين الطبيعي. وعند الاستثمار، ينبغي تقييم أساسيات المشروع وآفاقه طويلة المدى، بالإضافة إلى سيولة السوق المبكرة وآليات اكتشاف السعر.

إخلاء المسؤولية:

1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من Foresight News. جميع حقوق النشر محفوظة للمؤلف الأصلي KarenZ, Foresight News. للاستفسار عن إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn لحل أي مشكلة وفق السياسات ذات الصلة.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والمعلومات الواردة هنا تعكس رأي الكاتب فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.
3. تمت ترجمة النسخ الأخرى لهذا المقال بواسطة Gate Learn ولا يجوز نسخها أو توزيعها أو استنساخها دون ذكر المصدر المناسب إلى Gate.