العنصر الأساسي للتحول بين السوق الهابطة والسوق الصاعدة هو منحنى النمو الثاني على شكل S

10/21/2025, 9:50:02 AM
تستعرض المقالة واقع الاقتصاد الكلي والاتجاهات السائدة فيه، وتسـلط الضوء على التحولات الجوهرية في قطاع العملات الرقمية والتكنولوجيا المالية، بما في ذلك تصاعد سيطرة منصات التداول اللامركزية التي توفر العقود الدائمة، وظهور أسواق التوقعات، بالإضافة إلى ارتفاع الإيرادات. وتأتي هذه الإيرادات من البروتوكولات التي تستفيد من الذكاء الاصطناعي.

يظل توسع السيولة هو الاتجاه الكلي السائد.

تتأخر مؤشرات الركود، بينما يظل التضخم الهيكلي ثابتاً بشكل ملحوظ.

تقف معدلات السياسة النقدية فوق المستوى المحايد لكنها أقل من حد السياسات التقييدية.

تسعر الأسواق هبوطاً سلساً، غير أن التعديل الحقيقي مؤسسي: التحول من السيولة الوفيرة إلى الإنتاجية المنضبطة.

المنحنى الثاني ذو طبيعة هيكلية وليس دورية.

في ظل قيود ملموسة، يتحقق التطبيع المالي عبر العائد وديناميكيات سوق العمل والمصداقية.

الانتقال الدوري

مثّل مؤتمر Token2049 Singapore نقطة التحول من توسع المضاربة إلى التكامل الهيكلي.

يعيد السوق تقييم المخاطر، متجهاً من سيولة السرد إلى مؤشرات العائد المدعومة بالدخل الفعلي.

أبرز التحولات:

  • تواصل بورصات التداول اللامركزي الدائم الحفاظ على هيمنتها، مع تقديم "Hyperliquid" سيولة على مستوى الشبكة.
  • تظهر أسواق التنبؤ كمشتقات عملية لتدفق المعلومات.
  • تبني بروتوكولات الذكاء الاصطناعي ذات الاستخدامات الحقيقية في "Web2" تدفقات دخل بهدوء.
  • بلغت "Restaking" و "DAT" ذروتهما، وأصبحت تجزئة السيولة واضحة.

المؤسسات الكلية: انخفاض قيمة العملة، الديموغرافيا، السيولة

يرمز تضخم أسعار الأصول إلى انخفاض قيمة العملة وليس إلى نمو عضوي.

خلال توسع السيولة، تتفوق الأصول طويلة الأجل على السوق الإجمالية.

عندما تنكمش السيولة، يضعف الرفع المالي وتنخفض التقييمات.

ثلاثة محركات هيكلية:

  • انخفاض قيمة العملة: يعتمد سداد الدين السيادي على استمرار توسيع الميزانية العمومية.
  • الديموغرافيا: يحد تقدم سن السكان من الإنتاجية ويزيد الاعتماد على السيولة.
  • قنوات السيولة: منذ عام 2009، ارتبطت السيولة العالمية الإجمالية — احتياطيات البنوك المركزية والنظام المصرفي معاً — بأداء أصول المخاطر بنسبة 90%.

مخاطر الركود: بيانات متأخرة، إشارات متقدمة

تتأخر مؤشرات الركود التقليدية.

يؤكد كل من مؤشر أسعار المستهلك، البطالة، وقاعدة Sahm بعد حدوث الانكماش الاقتصادي.

يمر الاقتصاد الأميركي بمرحلة الدورة المتأخرة وليس في حالة ركود.

تظل احتمالية الهبوط السلس أعلى من احتمالية الهبوط الحاد، لكن توقيت السياسات يمثل عاملاً مقيداً.

المؤشرات القيادية:

  • يظل منحنى العائد المقلوب أكثر الإشارات المبكرة موثوقية.
  • فروق الائتمان مستقرة، ما يدل على عدم وجود ضغط نظامي وشيك.
  • سوق العمل يبرد تدريجياً؛ وتبقى العمالة مشدودة ضمن هذه الدورة.

ديناميات التضخم: تحدي المرحلة الأخيرة

انتهى تضخم السلع؛ ويثبت تضخم الخدمات المستمر وثبات الأجور مؤشر أسعار المستهلك حول 3%.

هذه "المرحلة الأخيرة" هي الأصعب في مسار خفض التضخم منذ الثمانينيات.

  • يوازن انخفاض أسعار السلع حالياً جزءاً من مؤشر أسعار المستهلك.
  • نمو الأجور بالقرب من 4% يبقي تضخم الخدمات مرتفعاً.
  • يتأخر تضخم الإسكان في القياس الرسمي؛ بينما تبرد إيجارات السوق الفعلية بالفعل.

تداعيات السياسات:

  • يواجه الاحتياطي الفيدرالي مفاضلة بين المصداقية والنمو.
  • قد يؤدي خفض الفائدة المبكر إلى تجدد التضخم؛ بينما إبقاء الفائدة مرتفعة طويلاً قد يسبب تشدد مفرط.
  • التوازن الجديد هو أرضية تضخم عند 3% وليس 2%.

الهيكل الكلي

تستمر ثلاثة ركائز طويلة الأجل للتضخم:

  • إلغاء العولمة: يؤدي تنويع سلاسل التوريد إلى ارتفاع تكاليف التحول.
  • التحول في الطاقة: تزيد المبادرات منخفضة الكربون كثيفة رأس المال من تكاليف المدخلات قصيرة الأجل.
  • الديموغرافيا: يدفع نقص العمالة الهيكلي إلى استمرار صلابة الأجور.

تقيّد هذه العوامل قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التطبيع ما لم يرتفع النمو الاسمي أو يتم تثبيت معدل تضخم أعلى.

بيان:

  1. تمت إعادة نشر هذه المقالة من [Foresight News]؛ حقوق النشر محفوظة للمؤلف الأصلي [arndxt]. للاستفسار حول إعادة النشر، يرجى التواصل مع فريق Gate Learn، وسنرد سريعاً وفق إجراءاتنا.
  2. تنويه: الآراء الواردة هنا تخص الكاتب وحده ولا تشكل نصيحة استثمارية بأي صورة.
  3. تتم الترجمات إلى لغات أخرى بواسطة فريق Gate Learn. ما لم يُذكر Gate كمصدر، يُمنع إعادة إنتاج هذه الترجمات أو توزيعها أو نسخها.

مشاركة

تقويم العملات الرقمية
فتح العملات
زورا ستقوم بإطلاق 166,670,000 رمز ZORA في 23 أكتوبر، مما يشكل حوالي 4.55% من المعروض المتداول حالياً.
ZORA
-1.17%
2025-10-22
166.67MM عملة فتح
زورا يفتح الرموز في الساعة 1:10 مساءً بتوقيت غرينتش.
ZORA
-1.17%
2025-10-22
مؤتمر بايتورتش في سان فرانسيسكو
ستشارك شبكة أكاش في مؤتمر بايتورتش، الذي سيعقد من 22 إلى 23 أكتوبر في سان فرانسيسكو. سيركز الحدث على التطورات في الذكاء الاصطناعي مفتوح المصدر وتعلم الآلة.
AKT
-0.42%
2025-10-22
فتح العملات
سيتم فتح 181,000,000 رمز GRASS في 28 أكتوبر، مما يشكل حوالي 74.21% من المعروض المتداول حالياً.
GRASS
-5.91%
2025-10-27
إطلاق الشبكة الرئيسية v.2.0
سيتم إطلاق شبكة DuckChain عملة الرئيسية v.2.0 في أكتوبر.
DUCK
-8.39%
2025-10-27

المقالات ذات الصلة

ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه في عام 2025؟
مبتدئ

ما هو Tronscan وكيف يمكنك استخدامه في عام 2025؟

Tronscan هو مستكشف للبلوكشين يتجاوز الأساسيات، ويقدم إدارة محفظة، تتبع الرمز، رؤى العقد الذكية، ومشاركة الحوكمة. بحلول عام 2025، تطورت مع ميزات أمان محسّنة، وتحليلات موسّعة، وتكامل عبر السلاسل، وتجربة جوال محسّنة. تشمل النظام الآن مصادقة بيومترية متقدمة، ورصد المعاملات في الوقت الحقيقي، ولوحة معلومات شاملة للتمويل اللامركزي. يستفيد المطورون من تحليل العقود الذكية الذي يعتمد على الذكاء الاصطناعي وبيئات اختبار محسّنة، بينما يستمتع المستخدمون برؤية موحدة لمحافظ متعددة السلاسل والتنقل القائم على الإيماءات على الأجهزة المحمولة.
11/22/2023, 6:27:42 PM
كل ما تريد معرفته عن Blockchain
مبتدئ

كل ما تريد معرفته عن Blockchain

ما هي البلوكشين، وفائدتها، والمعنى الكامن وراء الطبقات والمجموعات، ومقارنات البلوكشين وكيف يتم بناء أنظمة التشفير المختلفة؟
11/21/2022, 9:15:55 AM
ما هي كوساما؟ كل ما تريد معرفته عن KSM
مبتدئ

ما هي كوساما؟ كل ما تريد معرفته عن KSM

أما كوساما، التي توصف بأنها ابنة عم" بولكادوت البرية"، فهي عبارة عن منصة بلوكتشين مصممة لتوفير إطار قابل للتشغيل المتبادل على نطاق واسع وقابل للتوسعة للمطورين.
12/23/2022, 9:35:09 AM
ما هو كوتي؟ كل ما تحتاج إلى معرفته عن COTI
مبتدئ

ما هو كوتي؟ كل ما تحتاج إلى معرفته عن COTI

Coti (COTI) عبارة عن منصة لامركزية وقابلة للتطوير تدعم المدفوعات الخالية من الاحتكاك لكل من التمويل التقليدي والعملات الرقمية.
11/2/2023, 9:09:18 AM
ما هي ترون؟
مبتدئ

ما هي ترون؟

TRON هو مشروع سلسلة عامة تم إنشاؤه بواسطة Justin Sun في عام 2017. وهي تحتل المرتبة الأولى بناءً على شبكتها الفعالة وقابلية التوسع ورسوم المعاملات المنخفضة للغاية. عندما نتحدث عن TRON، قد تكون الكلمات الرئيسية الأولى المتعلقة بها هي جاستن صن و TRC-20 و dPoS. ولكن كسلسلة عامة ذات قيمة سوقية عالية وسيناريوهات تطبيق واسعة النطاق، هناك الكثير مما يستحق معرفته، بما في ذلك آلية الإجماع والنموذج الاقتصادي والتاريخ ومؤسسها.
11/21/2022, 9:53:41 AM
ما هو بولكادوت؟
مبتدئ

ما هو بولكادوت؟

يعد Polkadot حاليًا مشروعًا رائعًا في مجال blockchain. مع التقدم التدريجي لترقية Ethereum، عانى أداء Polkadot ومزاياها المعمارية كثيرًا، لكنها لا تزال واحدة من أقوى المنافسين من حيث البنية التحتية للسلسلة العامة. فإذا كانت بيتكوين تمثل بلوكتشين ١٫٠ التي فتحت عالم العملات المشفرة، وتمثل إيثريوم بلوكتشين ٢.٠ التي عززت تطبيقات التكنولوجيا. في هذه الحالة، عندما يتعلق الأمر بـ blockchain 3.0، يتم تمثيله بالتأكيد من خلال المشروع الشهير عبر السلاسل - Polkadot (DOT). لا تقوم Polkadot بتحميل العقود الذكية ولا تشغيل برامج بلوكتشين، ولكنها تحاول إنشاء سلسلة وسيطة (Relay Chain) يمكنها الاتصال بالسلاسل العامة الأخرى وتسمح لها بتحقيق تمرير موثوق للرسائل بين السلاسل (ICMP). "كان والد بولكادوت» جافين وود ينوي استخدام Polkadot لتحقيق الترابط بين السلاسل العامة المختلفة، وبالتالي جعلها إنترنت البلوكشين. # فريق بولكادوت المنظم الرئيسي
11/21/2022, 8:50:07 AM
ابدأ التداول الآن
اشترك وتداول لتحصل على جوائز ذهبية بقيمة
100 دولار أمريكي
و
5500 دولارًا أمريكيًا
لتجربة الإدارة المالية الذهبية!