المؤلف: هوانغ زيسياو، مراسل تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين هوانغ زيسياو
لم يتبق سوى أسبوع على دخول "لائحة العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ، بينما تدور "حرب الظل" حول خدمات الحفظ بشكل هادئ.
تشترط اللوائح أن تبحث جهات إصدار العملات المستقرة عن وصي للأصول الاحتياطية، مما يخلق فرص عمل جديدة للبنوك في هونغ كونغ.
في ظل تضييق هامش الفائدة الصافية، إذا تم اختيار البنك ليكون بنك الحفظ، فهذا يعني الحصول على مصدر قيم من الدخل غير الفائدة.
علمت مراسلة 21世纪经济报道 أن بعض المؤسسات التي تعتزم التقدم للحصول على رخصة قد حددت بالفعل بنوك الحفظ: تم اختيار بنك تشونغ آن وبنك دويتشه من قبل المؤسسات؛ كما تعتبر بنك ستاندرد تشارترد وبنك تيانشينغ بنوك حفظ محتملة؛ بينما أطلق بنك HSBC مؤخرًا خدمات متعلقة بالأصول الافتراضية؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن البنوك الصينية في هونغ كونغ نشطة أيضًا في هذا المجال، حيث زادت بنك تشاينا ميرشانتس من جهودها في الترويج لخدمات حفظ العملات المستقرة.
حجم صناعة البنوك في هونغ كونغ ضخم، ولا يزال هناك مجال للتخيل: هل ستختار جهة إصدار واحدة فقط بنك حفظ واحد؟ هل ستختار جهات إصدار متعددة نفس بنك الحفظ؟ هل سيكون عدد التراخيص الأولى أكثر من ثلاث تراخيص؟
قالت مصادر في الصناعة للصحفيين إن البنوك يمكن أن تستفيد من هوية الوصي لتوسيع توزيعها وأنشطتها التجارية، مما يعزز مصادر الإيرادات لديها. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن هونغ كونغ تعزز مؤخرًا من تنظيمها لعمليات الحفظ للأصول الافتراضية، وقد يتم دمج وتبسيط أنواع التراخيص.
"من سيكون الوصي على "الصندوق الرملي" بين الثلاثة
من حيث نموذج الإصدار، يقوم مصدرو العملات المستقرة بإعادة 1 عملة مستقرة للمستخدم مقابل كل 1 عملة قانونية يتم تحصيلها، وتصبح العملة القانونية المحصلة أصول احتياطية، وتصبح الفائدة الناتجة المصدر الرئيسي لدخل المصدّر. وقد أدت الأصول الاحتياطية الضخمة إلى زيادة الطلب على الحفظ.
وفقًا لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ، يجب على المُصدر اختيار مؤسسة طرف ثالث لإدارة أصول الاحتياطي، مثل البنوك المرخصة في هونغ كونغ أو المؤسسات المؤهلة المعتمدة من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ، ويطلق على الأولى اسم بنك الاحتياطي أو بنك الحفظ.
في أغسطس من العام الماضي، أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ عن ثلاثة مقدمي طلبات في إطار صندوق اختبار عملات مستقرة: يوان كوين إنوفيشن تكنولوجي، وجينغدونغ كوين تشين تكنولوجي، بالإضافة إلى التحالف المكون من بنك ستاندرد تشارترد، ومجموعة آن بونغ، وهونغ كونغ تيليكوم، والتي تعد أيضًا من بين المؤسسات الأكثر احتمالًا للحصول على أول رخصة لإصدار عملات مستقرة.
حتى اليوم، لم تعلن الثلاث جهات بعد عن اختيار البنوك الحافظة بشكل رسمي.
من جهةٍ أخرى، حددت شركة يوان كوين إنوفيشن تكنولوجي بنك تشونغ آن كإحدى المؤسسات الحافظة لاحتياطياتها المالية. كلا الطرفين لديهما شركة تشونغ آن أونلاين كخلفية مشتركة للمساهمين، حيث تمتلك شركة تشونغ آن أونلاين بشكل غير مباشر 8.7% من أسهم يوان كوين، كما تمتلك شركة تشونغ آن الدولية 43.43% من أسهم بنك تشونغ آن، ورئيس شركة تشونغ آن الدولية، شو وي، هو أيضًا أحد أعضاء مجلس إدارة يوان كوين تكنولوجي. بنك تشونغ آن هو أول بنك رقمي في هونغ كونغ يقدم خدمات البنوك الاحتياطية للعملات المستقرة، ويخدم حاليًا اثنين من منصات التداول الافتراضية المرخصة. قبل بنك تشونغ آن، كانت إدارة العملات التقليدية لشركة يوان كوين تحت إشراف أو كاي يوان تشين، والتي تنفذها شركة الثقة التابعة لها.
لم تعلن شركة 京东币链科技 حتى الآن عن البنك الحافظ. وقد لاحظ المراسلون أنه في يوليو الماضي، أعلنت 天星银行 عن تعاونها مع 京东币链科技، حيث قالت إنها ستستخدم مزاياها المصرفية لمساعدة الشركة الأخيرة في محاولة تقديم حلول دفع عبر الحدود قائمة على العملات المستقرة، لكنها لم تذكر التعاون في الحفظ. وقد توقعت تقارير بحثية حديثة من 国盛证券 و 国金证券 أن تصبح 天星银行 هي الجهة الحافظة لشركة 京东币链科技. وتظهر المعلومات أن 天星银行 مملوكة بنسبة 50.3% لمجموعة 小米 و44.1% مملوكة لشركة 富途控股.
في الواقع، تمتلك مجموعة جينغدونغ أيضًا بنكًا مرخصًا في هونغ كونغ. في عام 2020، تعاونت جينغدونغ مع بنك تشاينا (بنك الصين) في هونغ كونغ لتأسيس بنك ليفي الرقمي (Livi Bank). تظهر التقارير السنوية لبنك ليفي لعام 2024 أن بنك تشاينا في هونغ كونغ يمتلك 49.91% من الأسهم، بينما تمتلك تقنية جينغدونغ 23.73% من الأسهم، ويمتلك مجموعة ييخه 26.36% من الأسهم، وهناك أيضًا إمكانية للتعاون بين الطرفين. وبنك ليفي، مثل بنك تيانشينغ وبنك تشونغآن المذكورين أعلاه، هو بنك رقمي في هونغ كونغ.
تجمع الطلب المشترك بين بنك ستاندرد تشارترد ومجموعة آن ناي وهونغ كونغ تيليكوم خبرات جميع الأطراف، ويعتقد البعض أن بنك ستاندرد تشارترد سيصبح الوصي.
في وقت سابق، أعلنت الأطراف الثلاثة في بيان مشترك عن تأسيس شركة مشتركة، وتحدثت بشكل عام عن تقسيم العمل، حيث تقدم بنك ستاندرد تشارترد الدعم للبنية التحتية البنكية ونظام الامتثال للشركة المشتركة، بينما تعمل مجموعة أنفي على تطوير سيناريوهات تطبيقات الويب 3. تعتمد مجموعة أنفي على مزايا الأعمال مثل المحفظة الهاتفية لتطبيقات التطبيق، ولكن لم يتم توضيح ما إذا كان بنك ستاندرد تشارترد هو الوصي. بينما ترى شركة Guoxin Securities أن ستاندرد تشارترد ستقدم خدمات وصاية الأموال، وأن أنفي مسؤولة عن تطوير العقود، وهونغ كونغ تيليكوم مسؤولة عن ربط المدفوعات.
ومع ذلك، كانت الحراسة دائمًا تركز على استقلالية الطرف الثالث، ويعتبر كون المُصدر أيضًا هو الحارس انتهاكًا لمبدأ العزل عن المخاطر. بينما تؤسس الأطراف الثلاثة شركة تعاونية تفصل بين المُصدر والحارس ككيانين منفصلين؛ لاحظ الصحفيون أيضًا أن بنك ستاندرد تشارترد لديه شركة فرعية مستقلة تُدعى Zodia Custody تدير أعمال الحراسة للأصول الرقمية، وقد تستخدم الطريقة المذكورة لتحقيق "العزل" وتلبية متطلبات استقلالية الحارس.
البنوك الصينية تستثمر في وصاية العملات المستقرة
بخلاف ثلاثة متقدمين في الصندوق، أعلنت مجموعة علي بابا مؤخرًا عن "تخطيط مزدوج" لعملة مستقرة.
في عام 2024، قامت مجموعة علي بابا بتعديل هيكلها التنظيمي، حيث تم تشكيل مجالس إدارة مستقلة لكل من شركة أنتي الدولية (Ant International) وشركة أنتي الرقمية ( (Ant Digital Technologies )) والتي ستعمل بشكل مستقل.
في يونيو من هذا العام، أعلنت كل من شركة أنتي الدولية وشركة أنتي الرقمية عن تقديم طلب للحصول على ترخيص لإصدار عملات مستقرة في هونغ كونغ. وأشار بعض المتخصصين في الصناعة لمراسل صحيفة القرن الحادي والعشرين أن هذه الخطوة تتماشى مع الممارسة المعتادة لشركات الإنترنت الكبيرة في "تنافس الفرق المتعددة معًا وتجربة الأخطاء بشكل متوازٍ."
اختارت بنك الاحتياطي التابع لمجموعة أنتي الدولية بنك دويتشه. في يونيو من هذا العام، توصل بنك دويتشه إلى تعاون استراتيجي مع مجموعة أنتي الدولية في مدينة ميونيخ الألمانية، حيث سيتعاون مع قسم التمويل السيناريو الخاص بمجموعة أنتي الدولية لاستكشاف حلول مثل الإيداعات البنكية المرمزة، والمدفوعات بالعملات المستقرة، لتقديم إدارة مالية عبر الحدود وإدارة احتياطيات، بالإضافة إلى خدمات الإيداع والسحب للكيانات التابعة لمجموعة أنتي الدولية.
ومع ذلك، فإن المزيد من البنوك تستغل فرصة العملات المستقرة، مستهدفةً فرص خدمات الحفظ الاحتياطي. وفقًا لبيانات بنك هونغ كونغ المركزي في 30 يونيو، هناك حاليًا 32 بنكًا مرخصًا في هونغ كونغ.
كشف الرئيس التنفيذي لهيئة النقد في هونغ كونغ، يوي ويمن، في 23 يوليو أنه على الرغم من توقع منح عدد محدود من تراخيص الجهات المصدرة في البداية، إلا أن هناك عشرات المؤسسات قد تواصلت بنشاط مع فريق الهيئة حتى الآن.
في مايو من هذا العام، أطلقت بنك HSBC في هونغ كونغ خطة إدارة مالية للشركات تعتمد على الودائع المرمزة باستخدام تقنية البلوك تشين، وأصبحت Ant International أول عميل لها.
في الوقت نفسه، بالإضافة إلى الابتكارات التكنولوجية للعملة الدائرية في صندوق الرمل، ذكرت بنك تشونغآن سابقًا للصحفيين من تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين أن بنك تشونغآن قد أجرى محادثات متعمقة مع العديد من جهات إصدار العملات المستقرة المحتملة، وأنه جاهز للتعاون مع متطلبات السياسة الجديدة في أي وقت.
بالإضافة إلى البنوك المحلية في هونغ كونغ المذكورة أعلاه، هناك أيضًا بنوك مملوكة للصين تعمل على زيادة الترويج لخدمات الحفظ.
في 17 يوليو، أصدرت بنك تشاينا مرابحة بيانًا يوضح فيه أعمال إدارة احتياطي العملات المستقرة التابعة لفرعه في هونغ كونغ، بنك تشاينا يونغ لونغ. وأوضح البنك أنه في شكل الإدارة، يجب أن يتم ذلك من خلال خطة ائتمانية، حيث يتم فصل أصول الاحتياطي عن أصول المُصدر نفسه، وتحتفظ خطة الائتمان بالأصول الأساسية.
في النموذج المحدد، يمكن أن تعمل بنك تشاوجيانغ يونغلونغ كحارس، بينما تعتبر تشاوجيانغ يونغلونغ للتأمين (شركة فرعية للأولى) كموكل، مما يتيح الحفاظ على الأصول الاحتياطية وتبادلها في الوقت الحقيقي؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت شركات إدارة الأصول في هونغ كونغ ستطرح حصصاً للاكتتاب في العملات المستقرة، فإن بنك تشاوجيانغ يونغلونغ يمكنه أيضاً تقديم خدمات حفظ المنتجات.
بالإضافة إلى ذلك، يتم الاحتفاظ بالودائع المصرفية في مرحلة إصدار العملات المستقرة، وهناك أيضًا خدمات الودائع على جانب المستخدم. بعد أن يحصل العملاء على العملات المستقرة، يمكنهم إيداعها في ودائع البورصة (مثل Hashkey وغيرها) أو في محفظة لامركزية شخصية (مزود خدمة المحفظة)، لاستخدامها أو تداولها لاحقًا.
مشهد أعمال الحراسة "المال" كيف يبدو
بالنسبة لقطاع المصارف في هونغ كونغ، فإن خدمات الحفظ الاحتياطي تعتبر عملًا خفيفًا مثاليًا في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة.
وفقًا لبيانات بنك هونغ كونغ، انخفض صافي هامش الفائدة في القطاع المصرفي في هونغ كونغ من 1.73% في النصف الثاني من عام 2023 إلى 1.51% في الربع الأول من عام 2025.
أفاد المطلعون على الصناعة للصحفيين أن متوسط معدل رسوم الحفظ في الصناعة يتراوح بين 0.1% و0.5%، ولكن عند اختيار المُصدرين للوصي، يتم التفاوض بشأن المعدلات المحددة، في حين أن المؤسسات المودعة عادة لا تكشف عن هذه المعدلات.
كمثال على "السهم الأول للعملات المستقرة"، اختارت شركة Circle بنك ملبورن نيويورك كوكيل للحفظ، لتقديم خدمات الحفظ لأصول احتياطي USDC التي تزيد عن 60 مليار دولار. بناءً على ذلك، تحتاج Circle إلى دفع أكثر من 100 مليون دولار سنويًا لوكالة الحفظ. في هذا الصدد، أعلنت Circle مؤخرًا عن تقديم طلب للحصول على ترخيص بنك ائتماني وطني، لتقديم خدمات الحفظ بنفسها.
ومع ذلك، فإن تنظيم خدمات الحفظ يت tighten. في 27 يونيو الماضي، أجرى مكتب المالية في هونغ كونغ وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ مشاورة عامة مشتركة بشأن اقتراح تشريعي لنظام ترخيص مقدمي خدمات تداول الأصول الرقمية وخدمات الحفظ.
"هونغ كونغ تعزز تنظيم خدمات الحفظ للأصول المشفرة." قال أليكس زو، نائب الرئيس الأول ورئيس خط العملات المستقرة في كوبا، للصحفيين في 21世纪经济报道 إنه في المستقبل، قد يكون لدى العديد من التجار حسابات مزدوجة بالعملة القانونية + العملات المستقرة، بينما تعتبر البنوك بالطبيعة هي المؤسسات المثالية للحفظ. في الآونة الأخيرة، كانت العديد من البنوك في هونغ كونغ من ناحية تضيق فتح حسابات الأصول الافتراضية (VA)، ومن ناحية أخرى، زادت من عمليات التدقيق على سجلات التجارة للعملاء الحاليين.
أشار إلى أنه في السابق، كانت المؤسسات تستطيع ممارسة أعمال الحفظ للأصول الافتراضية من خلال تراخيص مثل MSO و TCSP، ولكن حالياً هناك أكثر من ألف مرخص لهذه التراخيص، وتأمل الجهات التنظيمية في تقليص التراخيص ذات الصلة إلى عدد قليل مثل VATP و VAOTC و VA Custody، لتعزيز الرقابة بشكل أكبر.
علاوة على ذلك، يمكن للبنك المركزي توسيع خدماته من خلال الأعمال الإيداعية إلى قنوات التوزيع وتجارة الأصول الافتراضية. تعتبر شركة Guojin Securities أن Circle تصدر USDC وتوزعها عبر Coinbase، وبعد خصم أقل من 1% من تكلفة الإصدار الأساسية، يتم توزيع صافي الفائدة الناتجة على الحصص النسبية، بينما يتم تقسيم صافي الإيرادات المتبقية بنسبة 5:5. ومع ذلك، فإن نسبة المشاركة في هذه الحالة متطرفة للغاية، ومن المتوقع أن تكون نسبة المشاركة المتعلقة بالبنوك المعنية أقل بكثير حتى لو كانت تعمل في مجال التوزيع.
ستدخل "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس، وسيتم فتح باب الحصول على التراخيص قريبًا. وذكرت هيئة النقد في هونغ كونغ في 23 يوليو أنها ستصدر ملخصًا لنظام ترخيص مُصدري العملات المستقرة الأسبوع المقبل.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
العد التنازلي لدخول اللوائح حيز التنفيذ تصاعد "الحرب الباردة" على الاحتفاظ بالعملات المستقرة في القطاع المصرفي في هونغ كونغ
المؤلف: هوانغ زيسياو، مراسل تقرير الاقتصاد في القرن الواحد والعشرين هوانغ زيسياو
لم يتبق سوى أسبوع على دخول "لائحة العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ، بينما تدور "حرب الظل" حول خدمات الحفظ بشكل هادئ.
تشترط اللوائح أن تبحث جهات إصدار العملات المستقرة عن وصي للأصول الاحتياطية، مما يخلق فرص عمل جديدة للبنوك في هونغ كونغ.
في ظل تضييق هامش الفائدة الصافية، إذا تم اختيار البنك ليكون بنك الحفظ، فهذا يعني الحصول على مصدر قيم من الدخل غير الفائدة.
علمت مراسلة 21世纪经济报道 أن بعض المؤسسات التي تعتزم التقدم للحصول على رخصة قد حددت بالفعل بنوك الحفظ: تم اختيار بنك تشونغ آن وبنك دويتشه من قبل المؤسسات؛ كما تعتبر بنك ستاندرد تشارترد وبنك تيانشينغ بنوك حفظ محتملة؛ بينما أطلق بنك HSBC مؤخرًا خدمات متعلقة بالأصول الافتراضية؛ بالإضافة إلى ذلك، فإن البنوك الصينية في هونغ كونغ نشطة أيضًا في هذا المجال، حيث زادت بنك تشاينا ميرشانتس من جهودها في الترويج لخدمات حفظ العملات المستقرة.
حجم صناعة البنوك في هونغ كونغ ضخم، ولا يزال هناك مجال للتخيل: هل ستختار جهة إصدار واحدة فقط بنك حفظ واحد؟ هل ستختار جهات إصدار متعددة نفس بنك الحفظ؟ هل سيكون عدد التراخيص الأولى أكثر من ثلاث تراخيص؟
قالت مصادر في الصناعة للصحفيين إن البنوك يمكن أن تستفيد من هوية الوصي لتوسيع توزيعها وأنشطتها التجارية، مما يعزز مصادر الإيرادات لديها. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن هونغ كونغ تعزز مؤخرًا من تنظيمها لعمليات الحفظ للأصول الافتراضية، وقد يتم دمج وتبسيط أنواع التراخيص.
"من سيكون الوصي على "الصندوق الرملي" بين الثلاثة
من حيث نموذج الإصدار، يقوم مصدرو العملات المستقرة بإعادة 1 عملة مستقرة للمستخدم مقابل كل 1 عملة قانونية يتم تحصيلها، وتصبح العملة القانونية المحصلة أصول احتياطية، وتصبح الفائدة الناتجة المصدر الرئيسي لدخل المصدّر. وقد أدت الأصول الاحتياطية الضخمة إلى زيادة الطلب على الحفظ.
وفقًا لائحة العملات المستقرة في هونغ كونغ، يجب على المُصدر اختيار مؤسسة طرف ثالث لإدارة أصول الاحتياطي، مثل البنوك المرخصة في هونغ كونغ أو المؤسسات المؤهلة المعتمدة من قبل هيئة النقد في هونغ كونغ، ويطلق على الأولى اسم بنك الاحتياطي أو بنك الحفظ.
في أغسطس من العام الماضي، أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ عن ثلاثة مقدمي طلبات في إطار صندوق اختبار عملات مستقرة: يوان كوين إنوفيشن تكنولوجي، وجينغدونغ كوين تشين تكنولوجي، بالإضافة إلى التحالف المكون من بنك ستاندرد تشارترد، ومجموعة آن بونغ، وهونغ كونغ تيليكوم، والتي تعد أيضًا من بين المؤسسات الأكثر احتمالًا للحصول على أول رخصة لإصدار عملات مستقرة.
حتى اليوم، لم تعلن الثلاث جهات بعد عن اختيار البنوك الحافظة بشكل رسمي.
من جهةٍ أخرى، حددت شركة يوان كوين إنوفيشن تكنولوجي بنك تشونغ آن كإحدى المؤسسات الحافظة لاحتياطياتها المالية. كلا الطرفين لديهما شركة تشونغ آن أونلاين كخلفية مشتركة للمساهمين، حيث تمتلك شركة تشونغ آن أونلاين بشكل غير مباشر 8.7% من أسهم يوان كوين، كما تمتلك شركة تشونغ آن الدولية 43.43% من أسهم بنك تشونغ آن، ورئيس شركة تشونغ آن الدولية، شو وي، هو أيضًا أحد أعضاء مجلس إدارة يوان كوين تكنولوجي. بنك تشونغ آن هو أول بنك رقمي في هونغ كونغ يقدم خدمات البنوك الاحتياطية للعملات المستقرة، ويخدم حاليًا اثنين من منصات التداول الافتراضية المرخصة. قبل بنك تشونغ آن، كانت إدارة العملات التقليدية لشركة يوان كوين تحت إشراف أو كاي يوان تشين، والتي تنفذها شركة الثقة التابعة لها.
لم تعلن شركة 京东币链科技 حتى الآن عن البنك الحافظ. وقد لاحظ المراسلون أنه في يوليو الماضي، أعلنت 天星银行 عن تعاونها مع 京东币链科技، حيث قالت إنها ستستخدم مزاياها المصرفية لمساعدة الشركة الأخيرة في محاولة تقديم حلول دفع عبر الحدود قائمة على العملات المستقرة، لكنها لم تذكر التعاون في الحفظ. وقد توقعت تقارير بحثية حديثة من 国盛证券 و 国金证券 أن تصبح 天星银行 هي الجهة الحافظة لشركة 京东币链科技. وتظهر المعلومات أن 天星银行 مملوكة بنسبة 50.3% لمجموعة 小米 و44.1% مملوكة لشركة 富途控股.
في الواقع، تمتلك مجموعة جينغدونغ أيضًا بنكًا مرخصًا في هونغ كونغ. في عام 2020، تعاونت جينغدونغ مع بنك تشاينا (بنك الصين) في هونغ كونغ لتأسيس بنك ليفي الرقمي (Livi Bank). تظهر التقارير السنوية لبنك ليفي لعام 2024 أن بنك تشاينا في هونغ كونغ يمتلك 49.91% من الأسهم، بينما تمتلك تقنية جينغدونغ 23.73% من الأسهم، ويمتلك مجموعة ييخه 26.36% من الأسهم، وهناك أيضًا إمكانية للتعاون بين الطرفين. وبنك ليفي، مثل بنك تيانشينغ وبنك تشونغآن المذكورين أعلاه، هو بنك رقمي في هونغ كونغ.
تجمع الطلب المشترك بين بنك ستاندرد تشارترد ومجموعة آن ناي وهونغ كونغ تيليكوم خبرات جميع الأطراف، ويعتقد البعض أن بنك ستاندرد تشارترد سيصبح الوصي.
في وقت سابق، أعلنت الأطراف الثلاثة في بيان مشترك عن تأسيس شركة مشتركة، وتحدثت بشكل عام عن تقسيم العمل، حيث تقدم بنك ستاندرد تشارترد الدعم للبنية التحتية البنكية ونظام الامتثال للشركة المشتركة، بينما تعمل مجموعة أنفي على تطوير سيناريوهات تطبيقات الويب 3. تعتمد مجموعة أنفي على مزايا الأعمال مثل المحفظة الهاتفية لتطبيقات التطبيق، ولكن لم يتم توضيح ما إذا كان بنك ستاندرد تشارترد هو الوصي. بينما ترى شركة Guoxin Securities أن ستاندرد تشارترد ستقدم خدمات وصاية الأموال، وأن أنفي مسؤولة عن تطوير العقود، وهونغ كونغ تيليكوم مسؤولة عن ربط المدفوعات.
ومع ذلك، كانت الحراسة دائمًا تركز على استقلالية الطرف الثالث، ويعتبر كون المُصدر أيضًا هو الحارس انتهاكًا لمبدأ العزل عن المخاطر. بينما تؤسس الأطراف الثلاثة شركة تعاونية تفصل بين المُصدر والحارس ككيانين منفصلين؛ لاحظ الصحفيون أيضًا أن بنك ستاندرد تشارترد لديه شركة فرعية مستقلة تُدعى Zodia Custody تدير أعمال الحراسة للأصول الرقمية، وقد تستخدم الطريقة المذكورة لتحقيق "العزل" وتلبية متطلبات استقلالية الحارس.
البنوك الصينية تستثمر في وصاية العملات المستقرة
بخلاف ثلاثة متقدمين في الصندوق، أعلنت مجموعة علي بابا مؤخرًا عن "تخطيط مزدوج" لعملة مستقرة.
في عام 2024، قامت مجموعة علي بابا بتعديل هيكلها التنظيمي، حيث تم تشكيل مجالس إدارة مستقلة لكل من شركة أنتي الدولية (Ant International) وشركة أنتي الرقمية ( (Ant Digital Technologies )) والتي ستعمل بشكل مستقل.
في يونيو من هذا العام، أعلنت كل من شركة أنتي الدولية وشركة أنتي الرقمية عن تقديم طلب للحصول على ترخيص لإصدار عملات مستقرة في هونغ كونغ. وأشار بعض المتخصصين في الصناعة لمراسل صحيفة القرن الحادي والعشرين أن هذه الخطوة تتماشى مع الممارسة المعتادة لشركات الإنترنت الكبيرة في "تنافس الفرق المتعددة معًا وتجربة الأخطاء بشكل متوازٍ."
اختارت بنك الاحتياطي التابع لمجموعة أنتي الدولية بنك دويتشه. في يونيو من هذا العام، توصل بنك دويتشه إلى تعاون استراتيجي مع مجموعة أنتي الدولية في مدينة ميونيخ الألمانية، حيث سيتعاون مع قسم التمويل السيناريو الخاص بمجموعة أنتي الدولية لاستكشاف حلول مثل الإيداعات البنكية المرمزة، والمدفوعات بالعملات المستقرة، لتقديم إدارة مالية عبر الحدود وإدارة احتياطيات، بالإضافة إلى خدمات الإيداع والسحب للكيانات التابعة لمجموعة أنتي الدولية.
ومع ذلك، فإن المزيد من البنوك تستغل فرصة العملات المستقرة، مستهدفةً فرص خدمات الحفظ الاحتياطي. وفقًا لبيانات بنك هونغ كونغ المركزي في 30 يونيو، هناك حاليًا 32 بنكًا مرخصًا في هونغ كونغ.
كشف الرئيس التنفيذي لهيئة النقد في هونغ كونغ، يوي ويمن، في 23 يوليو أنه على الرغم من توقع منح عدد محدود من تراخيص الجهات المصدرة في البداية، إلا أن هناك عشرات المؤسسات قد تواصلت بنشاط مع فريق الهيئة حتى الآن.
في مايو من هذا العام، أطلقت بنك HSBC في هونغ كونغ خطة إدارة مالية للشركات تعتمد على الودائع المرمزة باستخدام تقنية البلوك تشين، وأصبحت Ant International أول عميل لها.
في الوقت نفسه، بالإضافة إلى الابتكارات التكنولوجية للعملة الدائرية في صندوق الرمل، ذكرت بنك تشونغآن سابقًا للصحفيين من تقرير الاقتصاد في القرن الحادي والعشرين أن بنك تشونغآن قد أجرى محادثات متعمقة مع العديد من جهات إصدار العملات المستقرة المحتملة، وأنه جاهز للتعاون مع متطلبات السياسة الجديدة في أي وقت.
بالإضافة إلى البنوك المحلية في هونغ كونغ المذكورة أعلاه، هناك أيضًا بنوك مملوكة للصين تعمل على زيادة الترويج لخدمات الحفظ.
في 17 يوليو، أصدرت بنك تشاينا مرابحة بيانًا يوضح فيه أعمال إدارة احتياطي العملات المستقرة التابعة لفرعه في هونغ كونغ، بنك تشاينا يونغ لونغ. وأوضح البنك أنه في شكل الإدارة، يجب أن يتم ذلك من خلال خطة ائتمانية، حيث يتم فصل أصول الاحتياطي عن أصول المُصدر نفسه، وتحتفظ خطة الائتمان بالأصول الأساسية.
في النموذج المحدد، يمكن أن تعمل بنك تشاوجيانغ يونغلونغ كحارس، بينما تعتبر تشاوجيانغ يونغلونغ للتأمين (شركة فرعية للأولى) كموكل، مما يتيح الحفاظ على الأصول الاحتياطية وتبادلها في الوقت الحقيقي؛ بالإضافة إلى ذلك، إذا كانت شركات إدارة الأصول في هونغ كونغ ستطرح حصصاً للاكتتاب في العملات المستقرة، فإن بنك تشاوجيانغ يونغلونغ يمكنه أيضاً تقديم خدمات حفظ المنتجات.
بالإضافة إلى ذلك، يتم الاحتفاظ بالودائع المصرفية في مرحلة إصدار العملات المستقرة، وهناك أيضًا خدمات الودائع على جانب المستخدم. بعد أن يحصل العملاء على العملات المستقرة، يمكنهم إيداعها في ودائع البورصة (مثل Hashkey وغيرها) أو في محفظة لامركزية شخصية (مزود خدمة المحفظة)، لاستخدامها أو تداولها لاحقًا.
مشهد أعمال الحراسة "المال" كيف يبدو
بالنسبة لقطاع المصارف في هونغ كونغ، فإن خدمات الحفظ الاحتياطي تعتبر عملًا خفيفًا مثاليًا في بيئة ذات معدلات فائدة منخفضة.
وفقًا لبيانات بنك هونغ كونغ، انخفض صافي هامش الفائدة في القطاع المصرفي في هونغ كونغ من 1.73% في النصف الثاني من عام 2023 إلى 1.51% في الربع الأول من عام 2025.
أفاد المطلعون على الصناعة للصحفيين أن متوسط معدل رسوم الحفظ في الصناعة يتراوح بين 0.1% و0.5%، ولكن عند اختيار المُصدرين للوصي، يتم التفاوض بشأن المعدلات المحددة، في حين أن المؤسسات المودعة عادة لا تكشف عن هذه المعدلات.
كمثال على "السهم الأول للعملات المستقرة"، اختارت شركة Circle بنك ملبورن نيويورك كوكيل للحفظ، لتقديم خدمات الحفظ لأصول احتياطي USDC التي تزيد عن 60 مليار دولار. بناءً على ذلك، تحتاج Circle إلى دفع أكثر من 100 مليون دولار سنويًا لوكالة الحفظ. في هذا الصدد، أعلنت Circle مؤخرًا عن تقديم طلب للحصول على ترخيص بنك ائتماني وطني، لتقديم خدمات الحفظ بنفسها.
ومع ذلك، فإن تنظيم خدمات الحفظ يت tighten. في 27 يونيو الماضي، أجرى مكتب المالية في هونغ كونغ وهيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ مشاورة عامة مشتركة بشأن اقتراح تشريعي لنظام ترخيص مقدمي خدمات تداول الأصول الرقمية وخدمات الحفظ.
"هونغ كونغ تعزز تنظيم خدمات الحفظ للأصول المشفرة." قال أليكس زو، نائب الرئيس الأول ورئيس خط العملات المستقرة في كوبا، للصحفيين في 21世纪经济报道 إنه في المستقبل، قد يكون لدى العديد من التجار حسابات مزدوجة بالعملة القانونية + العملات المستقرة، بينما تعتبر البنوك بالطبيعة هي المؤسسات المثالية للحفظ. في الآونة الأخيرة، كانت العديد من البنوك في هونغ كونغ من ناحية تضيق فتح حسابات الأصول الافتراضية (VA)، ومن ناحية أخرى، زادت من عمليات التدقيق على سجلات التجارة للعملاء الحاليين.
أشار إلى أنه في السابق، كانت المؤسسات تستطيع ممارسة أعمال الحفظ للأصول الافتراضية من خلال تراخيص مثل MSO و TCSP، ولكن حالياً هناك أكثر من ألف مرخص لهذه التراخيص، وتأمل الجهات التنظيمية في تقليص التراخيص ذات الصلة إلى عدد قليل مثل VATP و VAOTC و VA Custody، لتعزيز الرقابة بشكل أكبر.
علاوة على ذلك، يمكن للبنك المركزي توسيع خدماته من خلال الأعمال الإيداعية إلى قنوات التوزيع وتجارة الأصول الافتراضية. تعتبر شركة Guojin Securities أن Circle تصدر USDC وتوزعها عبر Coinbase، وبعد خصم أقل من 1% من تكلفة الإصدار الأساسية، يتم توزيع صافي الفائدة الناتجة على الحصص النسبية، بينما يتم تقسيم صافي الإيرادات المتبقية بنسبة 5:5. ومع ذلك، فإن نسبة المشاركة في هذه الحالة متطرفة للغاية، ومن المتوقع أن تكون نسبة المشاركة المتعلقة بالبنوك المعنية أقل بكثير حتى لو كانت تعمل في مجال التوزيع.
ستدخل "قانون العملات المستقرة" في هونغ كونغ حيز التنفيذ في 1 أغسطس، وسيتم فتح باب الحصول على التراخيص قريبًا. وذكرت هيئة النقد في هونغ كونغ في 23 يوليو أنها ستصدر ملخصًا لنظام ترخيص مُصدري العملات المستقرة الأسبوع المقبل.