المؤلف: برتقالة كبيرة جداً؛ المصدر: X، @0xVeryBigOrange
فكرة مجنونة قليلاً كنت أفكر بها مؤخراً هي أن شراء BMNR و SBET للإيثيريوم يعادل التخلص منه؟
استفسار روحي أولاً، هل تحتاج mNAV إلى بيع العملات مقابل العجز السعري؟
مثل SBET، BMNR ما يسمى بـ "أسهم العملات" (crypto proxy stocks)، فإن نموذجها الأساسي عادة ما يكون:
● الشركة تقوم بزيادة إصدار الأسهم من خلال ATM، لتمويلها عندما تكون الأسعار في السوق مرتفعة.
● استخدم العائدات من التمويل لشراء الأصول الأساسية مثل ETH أو BTC؛
● الاحتفاظ بهذه العملات كأصول في ميزانية الشركة لمطابقة القيمة السوقية وصافي قيمة الأصول.
النقطة الرئيسية هي:
● لم تصدر ديون لشراء ETH (على عكس شركات تعدين البيتكوين المرفوعة التي تقترض لشراء آلات التعدين / شراء العملات)؛
● لذلك عندما يظهر NAV خصماً سلبياً، لا يحتاجون لبيع ETH "لتصحيح" الأمر.
● علاوة/خصم NAV هو مجرد تغيير في العلاقة بين سعر السهم في السوق و ETH الذي تحتفظ به الشركة، والشركة نفسها لن تتخلص من العملات بسبب ذلك.
متى ستشتري الشركة ETH؟
تكون اللحظات الحقيقية التي ستشتري فيها هذه الشركات العملات الرقمية الإيثريوم هي عادةً:
● سعر السهم في السوق الثانوية يظهر علاوة عالية؛
● اختارت الشركة زيادة إصدار الأسهم من خلال ATM (في السوق)؛
● الأموال المجمعة تستخدم مباشرة لشراء المزيد من ETH.
بهذه الطريقة ستزداد احتياطياتها من ETH.
هل سيبيعون ETH؟
نظريًا:
● إنهم ليسوا مضطرين لبيع ETH "بسعر مخفض" (لأنهم ليس لديهم هذا الالتزام)؛
● إن مراكزهم جميعها عناوين علنية على السلسلة، وبمجرد بدء بيع القاعدة، سيؤدي ذلك إلى إثارة الذعر في السوق، سواء كان ETH أو الأسهم نفسها ستدخل بسرعة في دوامة الموت؛
● ما لم يكن لدى الشركة تكاليف تشغيلية (مثل الرواتب، رسوم التدقيق، تكاليف الإدراج، إلخ)، فمن الضروري بيع جزء صغير من ETH بانتظام لتحسين التدفق النقدي؛
● لكنها لن تكون لديها آلية استرداد إلزامية مثل ETF.
لذا بشكل عام، احتمالية الشراء أكبر بكثير من البيع.
هل فهمي صحيح؟
● هذه الشركات التي تشتري ETH، في جوهرها، تقوم بتحويل أموال السوق الثانوية إلى شراء عملات حقيقية على السلسلة.
● من منظور نظام إيثريوم البيئي، فإنه يشبه إلى حد ما "الاحتفاظ شبه الدائم"، لأنه من المحتمل أنهم لن يبيعوا (باستثناء نفقات قليلة)؛
● لذا يعادل تقليل عرض ETH ببطء (مثل تأثير الإتلاف).
ومع ذلك، لا يزال هناك فرق مع "التدمير الحقيقي":
● الإزالة الحقيقية تعني اختفاء ETH تمامًا من التداول؛
● الإيثريوم الذي تم شراؤه من قبل شركة العملات لا يزال موجودًا على السلسلة، ولكنه محجوز في خزينة الشركة، وقد يتم بيعه في المستقبل.
تبدو شركات العملات مثل "خزان" ETH، حيث ستشتري ETH فقط عندما يكون السعر مرتفعًا، ونادراً ما ستبيع ETH بسبب انخفاض السعر.
لذا فإن وجودها، بطريقة ما، يزيد فعلاً من "سوق امتصاص" ETH، مما يؤدي إلى تأثير مشابه لـ "تقليل التداول / الإتلاف".
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
BMNR و SBET التي تم شراؤها من إثيريوم تعادل الحرق؟
المؤلف: برتقالة كبيرة جداً؛ المصدر: X، @0xVeryBigOrange
فكرة مجنونة قليلاً كنت أفكر بها مؤخراً هي أن شراء BMNR و SBET للإيثيريوم يعادل التخلص منه؟
استفسار روحي أولاً، هل تحتاج mNAV إلى بيع العملات مقابل العجز السعري؟
مثل SBET، BMNR ما يسمى بـ "أسهم العملات" (crypto proxy stocks)، فإن نموذجها الأساسي عادة ما يكون:
● الشركة تقوم بزيادة إصدار الأسهم من خلال ATM، لتمويلها عندما تكون الأسعار في السوق مرتفعة.
● استخدم العائدات من التمويل لشراء الأصول الأساسية مثل ETH أو BTC؛
● الاحتفاظ بهذه العملات كأصول في ميزانية الشركة لمطابقة القيمة السوقية وصافي قيمة الأصول.
النقطة الرئيسية هي:
● لم تصدر ديون لشراء ETH (على عكس شركات تعدين البيتكوين المرفوعة التي تقترض لشراء آلات التعدين / شراء العملات)؛
● لذلك عندما يظهر NAV خصماً سلبياً، لا يحتاجون لبيع ETH "لتصحيح" الأمر.
● علاوة/خصم NAV هو مجرد تغيير في العلاقة بين سعر السهم في السوق و ETH الذي تحتفظ به الشركة، والشركة نفسها لن تتخلص من العملات بسبب ذلك.
متى ستشتري الشركة ETH؟
تكون اللحظات الحقيقية التي ستشتري فيها هذه الشركات العملات الرقمية الإيثريوم هي عادةً:
● سعر السهم في السوق الثانوية يظهر علاوة عالية؛
● اختارت الشركة زيادة إصدار الأسهم من خلال ATM (في السوق)؛
● الأموال المجمعة تستخدم مباشرة لشراء المزيد من ETH.
بهذه الطريقة ستزداد احتياطياتها من ETH.
هل سيبيعون ETH؟
نظريًا:
● إنهم ليسوا مضطرين لبيع ETH "بسعر مخفض" (لأنهم ليس لديهم هذا الالتزام)؛
● إن مراكزهم جميعها عناوين علنية على السلسلة، وبمجرد بدء بيع القاعدة، سيؤدي ذلك إلى إثارة الذعر في السوق، سواء كان ETH أو الأسهم نفسها ستدخل بسرعة في دوامة الموت؛
● ما لم يكن لدى الشركة تكاليف تشغيلية (مثل الرواتب، رسوم التدقيق، تكاليف الإدراج، إلخ)، فمن الضروري بيع جزء صغير من ETH بانتظام لتحسين التدفق النقدي؛
● لكنها لن تكون لديها آلية استرداد إلزامية مثل ETF.
لذا بشكل عام، احتمالية الشراء أكبر بكثير من البيع.
هل فهمي صحيح؟
● هذه الشركات التي تشتري ETH، في جوهرها، تقوم بتحويل أموال السوق الثانوية إلى شراء عملات حقيقية على السلسلة.
● من منظور نظام إيثريوم البيئي، فإنه يشبه إلى حد ما "الاحتفاظ شبه الدائم"، لأنه من المحتمل أنهم لن يبيعوا (باستثناء نفقات قليلة)؛
● لذا يعادل تقليل عرض ETH ببطء (مثل تأثير الإتلاف).
ومع ذلك، لا يزال هناك فرق مع "التدمير الحقيقي":
● الإزالة الحقيقية تعني اختفاء ETH تمامًا من التداول؛
● الإيثريوم الذي تم شراؤه من قبل شركة العملات لا يزال موجودًا على السلسلة، ولكنه محجوز في خزينة الشركة، وقد يتم بيعه في المستقبل.
تبدو شركات العملات مثل "خزان" ETH، حيث ستشتري ETH فقط عندما يكون السعر مرتفعًا، ونادراً ما ستبيع ETH بسبب انخفاض السعر.
لذا فإن وجودها، بطريقة ما، يزيد فعلاً من "سوق امتصاص" ETH، مما يؤدي إلى تأثير مشابه لـ "تقليل التداول / الإتلاف".