حكومة بوتان تحرك $27 مليون في البيتكوين، مستمرة في اتجاه البيع لعام 2026 رغم التعافي السعري

قامت الحكومة الملكية لبوتان بنقل حوالي 375 بيتكوين بقيمة 27 مليون دولار في 17 مارس 2026، مما يمثل أكبر حركة يومية لها في الأسابيع الأخيرة ويستمر في اتجاه البيع خلال عام 2026 الذي تجاوز الآن إجمالي التدفقات الخارجة فيه 40 مليون دولار.

شملت المعاملات تحويلين كبيرين إلى عناوين جديدة ودفعة بقيمة 20.5 بيتكوين (1.5 مليون دولار) تم توجيهها إلى محفظة مرتبطة بشركة التداول المشفرة التي تتخذ من سنغافورة مقرًا لها، QCP Capital، مما يشير إلى تفريغ منظم بدلاً من بيع جماعي واحد. لا تزال بوتان تمتلك حوالي 5400 بيتكوين، تم جمعها بشكل رئيسي من خلال عمليات التعدين المدعومة من الدولة والتي تعتمد على الطاقة الكهرمائية.

تأتي هذه التحويلات مع تعافي سعر البيتكوين إلى 75,000 دولار، وهو أعلى مستوى خلال شهرين، مدفوعًا بتدفقات جديدة لصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية ونشاط الحيتان.

أحدث تفاصيل التحويل

تفصيل المعاملات

تكشف بيانات السلسلة عن عدة معاملات منسقة في 17 مارس:

• تحويلان كبيران: أُرسلا إلى عناوين جديدة بدون سجل معاملات سابق
• تحويل مرتبط بـ QCP Capital: 20.5 بيتكوين (1.5 مليون دولار) تم توجيهها إلى محفظة مرتبطة بمُصنع السوق المعروف، مما يعكس نمطًا مشابهًا من فبراير عندما باعت بوتان 7 ملايين دولار من البيتكوين عبر QCP

يمثل هذا أكبر حركة يومية لبوتان في الأسابيع الأخيرة، متجاوزًا النشاط السابق في مارس عندما نقلت الحكومة حوالي 175 بيتكوين (12 مليون دولار) في دفعة واحدة.

نمط البيع المنظم

يشير نمط التحويلات إلى إدارة متعمدة للخزانة بدلاً من تصفية طارئة. لطالما باعت بوتان البيتكوين بكميات منظمة تتراوح بين 5 إلى 10 ملايين دولار لتقليل تأثير السوق، مع فترة بيع مكثفة بشكل خاص في منتصف إلى أواخر سبتمبر 2025.

يتوافق استخدام QCP Capital كطرف مقابل مع المعاملات السابقة. ففي فبراير 2026، سبقت عملية تحويل مماثلة بيعًا بقيمة 7 ملايين دولار لـ QCP، مما يرسخ الشركة كشريك مؤسسي متكرر لاستراتيجية بوتان في تحقيق الإيرادات من العملات الرقمية.

اتجاه البيع في 2026

التدفقات الخارجة منذ بداية العام

منذ يناير 2026، نقلت أو باعت بوتان أكثر من 40 مليون دولار من البيتكوين، عادةً في دفعات أصغر ومتكررة. يمثل تحويل 27 مليون دولار يوم الاثنين تسريعًا كبيرًا في الحجم والتكرار.

النشاط التراكمي لعام 2026

تجاوزت التدفقات الخارجة لبوتان في 2026 الآن 42.5 مليون دولار، وفقًا للبيانات المتاحة. يتبع ذلك نمط بيع دوري تم تأسيسه خلال العام الماضي، على الرغم من أن أحجام التحويلات الأخيرة زادت بشكل ملحوظ.

السياق والدوافع المحتملة

اقتصاديات التعدين بعد النصف

خفضت عملية النصف في بيتكوين في أبريل 2024 مكافأة التعدين من 6.25 إلى 3.125 بيتكوين لكل كتلة، مما أثر بشكل كبير على ربحية العمليات. بالنسبة للمعدنين المدعومين من الدولة مثل بوتان، الذين يعتمدون على تدفقات إيرادات ثابتة لتمويل الخدمات العامة، من المحتمل أن يكون هذا قد زاد الضغط لتحقيق أرباح من المخزونات التي تم تعدينها سابقًا.

استجاب بعض معدني البيتكوين العالميين لضغط الهوامش بتحويل قدرات الحوسبة نحو الذكاء الاصطناعي وعمليات مراكز البيانات — وهي استراتيجية قد تدرسها بوتان أيضًا كجزء من تطوير اقتصادها الرقمي الأوسع.

الارتباط بالمالية العامة

لقد مولت عائدات مبيعات البيتكوين تاريخيًا برامج الرعاية الصحية والبيئة ورواتب العاملين الحكوميين في بوتان — وهو تفصيل يربط استراتيجية العملة الرقمية للبلاد بأساسيات المالية العامة بدلاً من التكهنات الأيديولوجية.

تختلف استراتيجية بوتان عن الدول التي تجمع البيتكوين من خلال عمليات الشراء في السوق أو المصادرات. حيث تقوم المملكة بالتعدين خلال فترات فائض الكهرباء الكهرمائية الرخيصة وتبيع عندما تسمح الأسعار، مستخدمة العائدات في تلبية الاحتياجات التشغيلية المستمرة.

تطوير مدينة جيليفو للذهن اليقظ

تعمل بوتان على تطوير منطقة إدارية خاصة باسم مدينة جيليفو للذهن اليقظ، وهي مشروع أطلقه الملك وتقع بالقرب من الحدود الهندية. ستتبنى المدينة قانون الشركات في سنغافورة كإطار قانوني، وتؤسس نظامًا قضائيًا مستقلًا مع استقلالية لمدة 20 عامًا، وتدمج البيتكوين في نظام الدفع الخاص بها كأصل احتياطي استراتيجي للتحوط ضد التضخم وتدهور العملة.

التزمت الهند بمبلغ حوالي 434 مليون دولار لتمويل خطي سكة حديد يربطان آسام مع جيليفو — وهو أول خط سكة حديد في تاريخ بوتان — مما يدل على دعم إقليمي قوي للمشروع.

احتياطيات البيتكوين الوطنية

الاحتياطيات الحالية

تمتلك بوتان حاليًا حوالي 5400 بيتكوين، بقيمة تقريبية تبلغ 374 مليون دولار بأسعار السوق الحالية. مما يجعلها سابع أكبر مالك للبيتكوين على مستوى السيادة في العالم، بعد الولايات المتحدة (328,372 بيتكوين) وعدد من الدول الأخرى.

تاريخ التجميع

بدأت بوتان عمليات التعدين المدعومة من الدولة في عام 2019، مستفيدة من بنيتها التحتية الكبيرة للطاقة الكهرمائية. خلال شهور الصيف، تتدفق الأنهار بسرعة وتكون غزيرة، مما يدفع محطات الطاقة الكهرمائية إلى فائض. بدلاً من إهدار الكهرباء الزائدة، وجه المسؤولون جزءًا منها نحو عمليات التعدين، مما أنتج حوالي 13,000 بيتكوين على مدى عدة سنوات.

تُدار المحفظة بواسطة شركة دراك القابضة والاستثمارات (DHI)، وهي صندوق الثروة السيادي للبلاد، الذي يمتلك أيضًا كميات أصغر من الإيثيريوم وأصول رقمية أخرى.

مقارنة مع أعلى مستويات الحيازة

بعد عمليات النقل في يوليو 2025، كانت بوتان تمتلك أكثر من 11,000 بيتكوين بقيمة 1.4 مليار دولار — وهو ما يمثل أكثر من 40% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد في ذلك الوقت. منذ ذلك الحين، أدت عمليات البيع الدورية وانخفاض سعر البيتكوين من 119,000 دولار إلى تقليل الحيازات وقيمة المحفظة.

تأثيرات السوق

تأثير محدود على السوق

يمثل نقل 27 مليون دولار جزءًا صغيرًا نسبيًا من حجم التداول اليومي للبيتكوين (عادةً 20-30 مليار دولار)، مما يشير إلى تأثير محدود على السوق على الفور. لطالما كانت ممارسات بوتان في البيع على دفعات منظمة بدلاً من تصفية جماعية تقلل من اضطراب الأسعار.

اعتبارات التوقيت

يتزامن البيع مع تعافي سعر البيتكوين إلى 75,000 دولار — وهو أعلى مستوى خلال شهرين — ومع مؤشرات صعودية متجددة تشمل تدفقات جديدة لصناديق الاستثمار المتداولة الأمريكية وتراكم الحيتان. يوحي هذا التوقيت بأن بوتان قد تستغل ظروف السوق المحسنة بعد تعافي الأسعار في فبراير ومارس.