تطبيقات Solana اللامركزية تنخفض إلى أدنى مستوى في 18 شهراً، SOL يواجه خطر إعادة اختبار 80 دولار

انخفضت إيرادات تطبيقات لامركزية (DApps) في نظام سولانا الأسبوعية إلى 22 مليون دولار، وهو أدنى مستوى خلال 18 شهرًا. في الوقت نفسه، أشار سوق المشتقات إلى إشارات هبوطية، حيث اقترب معدل التمويل السنوي لعقود سولانا الدائمة يوم الخميس من الصفر، وارتفعت انحراف دلتا خيارات البيع مقابل خيارات الشراء لمدة 30 يومًا إلى 12٪، مما يدل على أن المتداولين الكبار يضعون أسعارًا لانخفاض إضافي.

إشارات هبوطية ثلاثية في المشتقات: معدل التمويل، انحراف الخيارات، وخسائر المؤسسات

سوق المشتقات يرسل في الوقت ذاته ثلاث إشارات هبوطية مستقلة، ترسم صورة كاملة لافتقار المؤسسات إلى الثقة في SOL.

ثلاثة مؤشرات هبوطية تضيء معًا

(المصدر: Laevitas.ch)

معدل التمويل يقترب من 0%: يوم الخميس، اقترب معدل التمويل السنوي لعقود سولانا الدائمة من الصفر، مما يدل على نقص شديد في الطلب على الشراء. في بيئة سوق طبيعية، حتى مع حيادية المشاعر، يمكن أن يدفع تكاليف التمويل ومخاطر الصرف إلى حوالي 9٪، بينما يشير المستوى الحالي إلى أن الدببة كانت تسيطر على الطلب على الرافعة المالية خلال الشهر الماضي، وهو ظاهرة نادرة جدًا في سوق العملات المشفرة.

(المصدر: Deribit)

انحراف دلتا الخيارات يصل إلى 12%: منصة Deribit تشير إلى أن دلتا خيارات البيع على سولانا لمدة 30 يومًا ارتفعت إلى 12٪، مما يعكس أن خيارات البيع تُتداول بخصم مقارنة مع خيارات الشراء المماثلة، وأن كبار المستثمرين والمتداولين يرفضون تحمل مخاطر الانخفاض، على الرغم من أن سعر SOL قد انخفض بأكثر من 70٪ عن أعلى مستوياته التاريخية.

خسائر في مراكز المؤسسات: المؤسسات التي تعتمد على SOL كمحور استثمار، مثل Forward Industries (FWDI US) وDeFi Development Corp. (DFDV US)، تمتلك حالياً أصول SOL في وضعية خسارة، مما يعزز من الحالة التشاؤمية في السوق.

الأسباب الهيكلية لانكماش إيرادات DApps

(المصدر: DeFiLlama)

انخفضت إيرادات تطبيقات سولانا هذا الأسبوع إلى 22 مليون دولار، مما يعكس الاتجاه الكلي لانكماش الطلب على التمويل اللامركزي (DeFi) (وفي الوقت نفسه، انخفضت إيرادات تطبيقات BNB Chain بنسبة 52٪)، لكن التغير في هيكل المنافسة في مجال العقود الدائمة هو التحدي الهيكلي الأهم.

وفقًا لبيانات DeFiLlama، فإن ترتيب حجم التداول على مدى 7 أيام للعقود الدائمة يُظهر أن الشبكات التي تركز على العقود الدائمة — بما في ذلك Hyperliquid وEdgex وZklighter وAster — استحوذت على أكثر من 80٪ من إجمالي حجم التداول. على الرغم من أن سولانا لا تزال تتصدر من حيث حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX)، مدعومة بمشاريع مثل Pump وRaydium وOrca، إلا أن حصتها تتآكل تدريجيًا في مجالات المشتقات ذات العائد الأعلى.

صعود Hyperliquid يزيد من ضغط البيئة

أطلقت Hyperliquid مؤخرًا، وهي منصة مطورة من قبل Trade[XYZ]، عقد مستمر لمؤشر S&P 500 مرخص رسميًا للمستخدمين خارج الولايات المتحدة، وهو محفز رئيسي لاقتراب حجم الأصول السوقية المرمزة إلى حوالي 1.1 مليار دولار، وربما يكون أحد الأسباب التي أدت إلى سحب جزء من الطلبات التي كانت تتجه نحو نظام سولانا.

يكشف صعود Hyperliquid عن منطق تنافسي أعمق: مع تزايد متطلبات سوق المشتقات على سرعة التنفيذ، وعمق السيولة، وكفاءة رأس المال، فإن شبكات المشتقات المخصصة تتفوق على الشبكات العامة وتصبح السوق الرئيسية للتداول. إذا لم تستطع سولانا استعادة مكانتها في سوق المشتقات، فإن هيكل إيرادات رسوم تطبيقاتها سيواجه انتظارًا أطول لتصحيح نفسه.

الأسئلة الشائعة

ما السبب الرئيسي وراء اختبار سولانا لمستوى 80 دولار مرة أخرى؟
الأسباب تشمل: انخفاض إيرادات DApps إلى أدنى مستوى خلال 18 شهرًا (22 مليون دولار)، اقتراب معدل التمويل لعقودها الدائمة من الصفر مما يدل على ضعف الطلب على الشراء، انحراف خيارات البيع بنسبة 12٪ يعكس موقف المؤسسات الدفاعي، بالإضافة إلى استمرار المنافسة من Hyperliquid وغيرها من المنصات التي تسيطر على حصة سوق العقود الدائمة، مما يضغط على حركة السعر القصيرة الأجل لـ SOL.

ما هو موقف سولانا في سوق التمويل اللامركزي (DeFi)؟
لا تزال سولانا تتصدر من حيث حجم التداول في البورصات اللامركزية (DEX) مع دعم من مشاريع مثل Pump وRaydium وOrca. ومع ذلك، في سوق العقود الدائمة، استحوذت شبكات المشتقات المخصصة مثل Hyperliquid على أكثر من 80٪ من السوق، مما يظهر أن قدرة سولانا التنافسية في المشتقات تتراجع بشكل واضح.

ماذا يعني اقتراب معدل التمويل من الصفر؟
في سوق العملات المشفرة، حتى مع حيادية المشاعر، عادةً ما يُحافظ على معدل التمويل السنوي عند حوالي 9٪ بسبب تكاليف التمويل ومخاطر الصرف. اقترابه من الصفر يشير إلى أن الطلب على البيع قد تعادل مع الطلب على الشراء، وأن الضغوط على السعر على المدى القصير تزداد، وهو وضع نادر جدًا ويُعد إشارة على ضغط هبوطي محتمل.