ذكرت Golden Ten Data في 28 مارس أنه مع دخول موسم التقرير السنوي ، قام محللو الوساطة بسرعة بتتبع أحدث بيانات التقارير المالية للشركات المدرجة وتعديل تصنيفاتهم وفقا لذلك. وفقا للبيانات ، تم تخفيض تصنيف 15 سهما على الأقل من قبل المحللين في الأيام السبعة الماضية (21 مارس إلى 27 مارس). من ناحية ، يعد التحسن في الأداء وعكس الصعوبات من الأسباب الشائعة لترقية العديد من الأسهم ، مثل Gemdale Group ، التي تمت ترقيتها بواسطة CICC و BOC Securities في نفس الوقت. من ناحية أخرى ، تم تخفيض تصنيف عدد من الأسهم الاستهلاكية ، ويرجع ذلك أساسا إلى نتائج أقل من المتوقع أو انخفاض الأرباح ، وتم تخفيض تصنيف بعض الأسهم الفردية بسبب "الارتفاع أكثر من اللازم".

جين10 البيانات 24 مارس: أصدرت شركة زونغجين تقريرًا يشير إلى أن شركة هانسن للأدوية (03692.HK) حققت إيرادات بلغت 12.261 مليار يوان صيني العام الماضي، بزيادة سنوية قدرها 21.3٪؛ وصافي أرباح بلغ 4.372 مليار يوان صيني، بزيادة سنوية قدرها 33.4٪، وكانت النتائج أعلى قليلاً من توقعات البنك، والسبب الرئيسي هو تسجيل الدفعة المقدمة لتراخيص المنتجات والمبيعات السريعة لعقار أميلا. يشير التقرير إلى أنه بسبب النمو العالي لعقار أميلا، تم رفع توقعات الأرباح لعام 2025 بنسبة 5.1٪ إلى 4.405 مليار يوان صيني، وتم إدخال توقعات الأرباح لعام 2026 بقيمة 4.683 مليار يوان صيني. تم الحفاظ على تصنيف "أعلى من السوق"، وبناءً على طريقة SOTP للتقييم، وبالنظر إلى رفع توقعات الأرباح وكذلك استقرار نمو إيرادات مبيعات منتجات الشركة، تم رفع السعر المستهدف بنسبة 10.3٪ إلى 23.3 دولار هونغ كونغي.

ذكرت Golden Ten Data في 18 مارس أنه منذ بداية العام ، بلغ التدفق التراكمي للأموال المتجهة جنوبا حوالي 380 مليار دولار هونج كونج ، بمتوسط تدفق يومي قدره 8.16 مليار دولار هونج كونج ، أي أكثر من ضعف متوسط التدفق اليومي البالغ 3.47 مليار دولار هونج كونج في عام 2024. هل هناك "قوة تسعير" للجنوب؟ وقالت CICC إن هناك مراحل وتأثيرات محلية ، وقد يتم تعزيزها في المستقبل مع زيادة الصناديق المتجهة جنوبا ، ولكن في سوق مفتوحة مثل أسهم هونغ كونغ ، هناك عاملان يحددان أن الصناديق المتجهة جنوبا لا يمكن أن يكون لها "قوة تسعير مطلقة".

في 16 مارس ، ذكرت CICC أنه من المتوقع أن تعمل الروبوتات البشرية على تحسين الكفاءة الاجتماعية. في مجالات الطاقة والبراعة والملاحة المتنقلة الفضائية ، قد تكون كفاءة الروبوتات البشرية أعلى من كفاءة البشر. في مجال الخدمات العامة ، من العروض التجارية إلى الاستقبال ، هناك بالفعل تطبيقات للروبوتات البشرية ، والتي من المتوقع أن تتوسع إلى سيناريوهات تفاعلية أكثر تعقيدا في المستقبل. في سيناريوهات خاصة ، تتمتع السلسلة الرائدة للمؤسسة بإمكانات كبيرة للتطبيق في عمليات التفتيش البيئية عالية المخاطر وسيناريوهات الإنقاذ المستقبلية. بشكل عام ، فإن اتجاه تطوير الروبوتات البشرية هو الاختراق من السيناريوهات المتخصصة إلى السيناريوهات العامة.

ذكرت Golden Ten Data في 18 فبراير أن CICC أصدرت تقريرا بحثيا يقول إنها حافظت على اهتمامها ب AAC Technologies (02018. HK) السعر المستهدف بنسبة 41٪ إلى 52.15 دولار هونج كونج ، مع الأخذ في الاعتبار التحول التصاعدي في محور التقييم للصناعة التي يحركها الذكاء الاصطناعي على جانب الجهاز. ويعتقد البنك أن أداء AAC Technologies في العام الماضي كان كبيرا، وقالت الشركة إنها تتوقع صافي ربح يتراوح بين 1.7 مليار و1.815 مليار يوان في العام الماضي، بزيادة سنوية من 130٪ إلى 145٪، بما يتماشى مع توقعات البنك والسوق. رفع البنك توقعاته لصافي الأرباح لعامي 2024 و 2025 بنسبة 12٪ و 25٪ إلى 1.75 مليار يوان و 2.3 مليار يوان على التوالي ، وقدم توقعات الإيرادات وصافي الأرباح بقيمة 34.51 مليار يوان و 2.71 مليار يوان لعام 2026.

بيانات Jinshi 10 فبراير: حصلت مراسلة على معلومات بأن العديد من الشركات الوسيطة مثل CICC و Dongwu Securities ستقوم بزيارة Guojin Securities في مساء 14 فبراير. سيحضر الأمين العام للشركة ومدير المعلومات الرئيسي وغيرهم من الإداريين. سيتم التركيز في هذه الزيارة على نشر DeepSeek في Guojin Securities. تشير المعلومات العامة إلى أن Guojin Securities هي واحدة من أولى الشركات الوسيطة في هذه الصناعة التي نفذت نشر DeepSeek محليًا. وفقًا لمؤسسة مشاركة في هذه الزيارة، سيتم التركيز بشكل أساسي على موضوعات مثل سيناريوهات تطبيق الذكاء الاصطناعي لدى Guojin Securities، والتخطيط اللاحق، والتكاليف، والاختلافات مع الأقران الآخرين.

ذكرت Golden Ten Data في 13 يناير أن بنك الاتصالات الدولية أصدر تقريرا بأن Anta Sports (02020. HK) السعر المستهدف إلى 104.28 دولار هونج كونج. صعودي على الشركة على المدى الطويل ، لكنه خفض توقعاته المالية بشكل طفيف بسبب عدم اليقين في بيئة المستهلك. الحفاظ على تصنيف الاستثمار "شراء".

كان أداء تشغيل Xtep International في 4Q24 جيدا ، حيث كان معدل دوران التجزئة للعلامة التجارية الرئيسية مرتفعا من رقم واحد على أساس سنوي ، وكان خصم التجزئة 7-75٪ ، وبلغ معدل دوران التجزئة للعلامة التجارية Saucony حوالي 50٪ على أساس سنوي. حافظت CICC على تصنيفها "المتفوق" ، واعتبرت انخفاض أرباح الشركة بعد تصفية العلامات التجارية Gaishway و Paladin ، ورفعت توقعاتها لربحية السهم لعام 2024 بنسبة 4٪ إلى 0.46 يوان ، وحولت التقييم إلى عام 2025 ، ورفعت السعر المستهدف بشكل طفيف بنسبة 3٪ إلى 6.9 دولار هونج كونج.

بيانات العشرة الذهبية في 3 يناير ، ما هو سبب التعديل المستمر للسوق في أيام التداول الثلاثة الماضية؟ بناء على آراء جميع الأطراف ، هناك جانبان رئيسيان: من ناحية ، أدت العوامل المختلفة المتراكمة في السوق خلال الفترة الزمنية الماضية إلى رد فعل مركز. بعد الارتفاع الحاد في أكتوبر 2024 ، يمر السوق ككل بصدمة محدودة النطاق ، تلعب خلالها توقعات السياسة دورا داعما ، وتوفر كمية كبيرة من الأموال الإضافية التي جذبها الارتفاع الحاد أموالا وافرة للسوق اللاحقة القائمة على النطاق ، مما يحفز اندلاع مواضيع متعددة. وهذا له تأثيران، الأول هو أن السوق في فراغ في السياسة ويفقد اتجاهه مؤقتا. ثانيا ، لا يوجد نقص في أموال المعاملات في هذه الجولة من الأموال الإضافية ، و "اتباع الاتجاه" هو ميزتها الرئيسية. تعتقد CICC أن الرصيد التمويلي السريع منذ نهاية سبتمبر 2024 يعكس المشاعر الإيجابية للمستثمرين الأفراد ذوي الملاءة المالية العالية. في الآونة الأخيرة ، انخفض رصيد التمويل ، مما كان له تأثير معين على جانب رأس المال قصير الأجل

في 27 ديسمبر ، تعتقد CICC أن إدارة ترامب في السنوات الأربع المقبلة قد تستند إلى منطقين أساسيين ، أحدهما هو تصحيح سياسات إدارة بايدن ، والتي تنعكس بشكل أساسي في السيطرة على التضخم وتقييد الهجرة وخفض الإنفاق الحكومي. والثاني هو تنفيذ استراتيجية اقتصادية تجارية، تؤكد على حماية الصناعات المحلية وتعزيز الصادرات من خلال التعريفات المرتفعة، وهو ما يتعارض مع الليبرالية التجارية التي دعت إليها الولايات المتحدة بعد الحرب العالمية الثانية. تعتقد CICC أن ترامب قد يتبنى تسلسل سياسة "التعريفات أولا ، والتخفيضات الضريبية لاحقا ، وتوفير المال أولا ، وإنفاق الأموال لاحقا" ، وأخذ زمام المبادرة في المجالات الأربعة للتعريفات الجمركية والهجرة والطاقة والشؤون الخارجية والدفاع. في حالة المعيار ، من المتوقع أن يشجع ترامب على تنفيذ بعض التعريفات في الربع الثاني من عام 2025 ، وقد تكون الوتيرة تدريجية. في الوقت نفسه ، قد يستخدم الحزب الجمهوري عملية الوساطة في الميزانية (BUDGET) في عام 2025

في 21 ديسمبر، قال هونغ هاو، الاقتصادي الأول في شركة CICC، إنه يعتبر السوق يعتقد بالإجماع أن ترامب يمكنه تغيير العديد من الأمور في الولايات المتحدة وحتى في العالم بأكمله. ومع ذلك، فقد بقيت توقعات التضخم طويلة الأجل في السوق على مستويات مرتفعة في السنتين الأخيرتين قبل توليه السلطة. هذا بسبب الكمية النقدية الإجمالية التي تم إنتاجها في الولايات المتحدة خلال ثلاث سنوات من الجائحة تعادل أكثر من إجمالي الكمية النقدية التي تم إنتاجها في الولايات المتحدة منذ تأسيسها حتى عام 2020. في السنوات القادمة، ستشهد النفقات الحكومية في الولايات المتحدة ارتفاعًا مستمرًا. هل يمكن أن تستمر هذه التمويلية العجزية؟ هذا ما لم يتم تحديده بعد. يعتقد السوق بشكل خاطئ أن ترامب بمفرده يمكنه تغيير توجه العالم بأكمله، ولكن الحقائق والبيانات تشير إلى أن توقعات التضخم لم تنخفض. وهذه التوقعات مرتبطة بنظام العملة الائتمانية الدولارية بأكمله.

في 19 ديسمبر ، قال تقرير أبحاث CICC إننا نعتقد أن التوجيه المتشدد هو لاعتبارات احترازية ، لأن الاحتياطي الفيدرالي لا يريد ارتكاب خطأ آخر بشأن التضخم. لكن المسؤولين لم يتخلوا تماما عن خفض أسعار الفائدة ، و "النسر" اليوم هو من أجل عدم استخدام "النسر" غدا. تتماشى توجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي مع توقعاتنا في التقرير السنوي ، لذلك نحافظ على حكمنا بأن سياسة 2025 سيتم تخفيض معدل الفائدة إلى مستوى محايد يتراوح بين 3.75٪ و 4.0٪. وفيما يتعلق بوتيرة خفض أسعار الفائدة، نتوقع أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي "بتخطي" اجتماع يناير من العام المقبل، يليه 25 نقطة أساس في اجتماعات مارس ويونيو، ثم التوقف عن خفض أسعار الفائدة، والدخول في وضع الانتظار والترقب في النصف الثاني من العام، مع اتخاذ السياسة المالية للقرارات بناء على فعالية إدارة ترامب. لا نرى توجيهات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن معدل الفائدة على أنها تشديد مفرط ، ولا نرى أي علامات على أن السياسة المالية على وشك تقويض توقعات هبوط ناعم. المزيد من عدم اليقين يأتي من سياسات ترامب ، لكن هذا لن يأتي حتى 20 يناير

في 12 ديسمبر، قال تقرير أبحاث CICC إنه على الرغم من أن سعر السلع الأساسية في الولايات المتحدة قد يتأثر بالإعصار، إلا أن الزيادة في إيجارات المساكن قد تباطأت إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2021، مما خفف من مخاوف السوق بشأن ارتفاع التضخم. بشكل عام، تفتح بيانات التضخم هذه الباب أمام بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، لكننا نتوقع أيضا "خفضا متشددا لسعر الفائدة" الأسبوع المقبل، مع قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض توجيهاته في مخطط النقاط. نتوقع أن يظهر مخطط النقاط الجديد ما مجموعه 2 تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025 (ارتفاعا من 4 سابقا) وأن الأموال الفيدرالية يمكن تخفيض معدل الفائدة إلى مستوى محايد من 3.75٪ إلى 4٪ بحلول نهاية الربع الثاني من العام المقبل.

بيانات Gold10 في 3 ديسمبر ، قال تقرير بحثي من CICC إنه في النظر إلى عام 2025 ، نعتقد أن الفحم قد يحافظ على توازن العرض والطلب ، وعلى الرغم من أن السعر المركزي للفحم قد ينخفض قليلاً مقارنة بالسنة الماضية ، إلا أنه لا يزال في موقع مرتفع نسبياً في التاريخ. قواعد الصناعة ، ومن المتوقع أن تظل إجمالي نسبة العائد على رأس المال (ROE) للصناعة في ما يزيد عن 10٪ في حالة الهامش المنخفض (معدل الديون إلى الفوائد حوالي 30٪) ، وهي قيمة استثمارية وتوجد فرص تداول مرحلية.

بيانات Jinshi في 20 نوفمبر، تظهر أن معلومات تبادل الأوراق المالية في شانغهاي، تم تحديث حالة برنامج دعم الأصول المؤمنة بالثقة من CICC-CITIC Plaza إلى 'تم الموافقة عليه'. المصدر للسندات هو Shanghai CITIC Plaza Co.، Ltd. بإجمالي إصدار قدره 45.3 مليار يوان، وهو نوع السندات هو الأوراق المالية المدعومة بالأصول (ABS)، ويعمل CICC-CITIC Securities كوكيل توزيع.

أصدرت شركات السمسرة الكبرى استراتيجياتها الاستثمارية السنوية لعام 2025 ، متوقعة أن سوق الأسهم A سوف يستهل جولة جديدة من دورة الأرباح التصاعدية ، مع العديد من الفرص الاستثمارية. تتخذ CITIC Securities "الوقوف على خط البداية" كموضوع ، وتقترح CICC أن "الجبل قد مر" ، وتؤكد Huatai Securities أن "الطلب المحلي هو الدرع ، والتصنيع هو الرمح" ، وتدعو China Securities Construction Investment إلى "التماسك والإصلاح والابتكار" ، وتتطلع Everbright Securities إلى "حركة السياسة ، سوق الثيران في الطريق" ، وتعتقد Open المصدر Securities أن "الطريق الطويل طويل ومشرق - دخل سوق الثيران المرحلة الثانية".

بيانات جينشي في 8 نوفمبر ، وفقًا لتقرير بحثي من شركة جينشي ، وعلى أساس افتراض أن لا يزال هناك مساحة للتراجع في التضخم ، توقعت شركة جينشي أن يستمر مجلس الاحتياطي الاتحادي في خفض أسعار الفائدة ، وأن يتم خفض معدل الفائدة إلى مستوى محايد بنسبة 3.75٪ إلى 4٪ في نهاية الربع الثاني من العام المقبل. هذا المستوى يرتفع بحوالي 150 نقطة أساس عن معدل الفائدة المحايد قبل الجائحة ، مما يعني أن معدل الفائدة الأمريكي سيظل مرتفعًا لفترة طويلة ، وأن معدل الفائدة المنخفض ليس سمة هذا العصر.

قامت Jin Shi بنشر تقرير بحثي يشير إلى أنه يجب الحفاظ على تصنيف "تفوق الصناعة" لشركة Miniso (09896.HK) ، والتنبؤ بأن الأرباح في عامي 2024/25 ستظل ثابتة عند 2.15/2.59 يوان. نظرًا لدخول الربع الرابع في موسم الذروة ، تم رفع هدف سعر الأسهم في هونغ كونغ بنسبة 9% إلى 44.6 هونغ كونغ. شاركت الشركة في حدث إطلاق استراتيجية العلامات التجارية العالمية لعام 2024 التي عقدها Miniso وقامت بزيادة شركة Shanghai MINISO الجديدة التي تم افتتاحها في أكتوبر.

قالت مصادر داخل الصناعة إن من المقرر أن يشارك صناديق الاستثمار الرائدة مثل E Fund و Huaxia Fund و CICC و CITIC Securities ووسيط أوراق مالي من جنوب الصين في العمليات المرتبطة بتبادل السيولة. ومن بينها، تم تقديم طلب بحوالي 10 مليارات يوان من قبل CITIC Securities.

تتوقع CICC أن تكون إيرادات HKEX ثابتة عند 5.41 مليار دولار هونج كونج في الربع الثالث ، وستحفز السياسات الاقتصادية والتيسير في الخارج معنويات التداول في أسهم هونغ كونغ ، مما يوفر حماية هبوطية لأرباح HKEX وتقييمها. إذا استمر متوسط حجم التداول اليومي في الزيادة ، فسيؤدي ذلك إلى مزيد من فتح الاتجاه الصعودي لتقييم بورصة هونغ كونغ. خفضت CICC توقعات أرباح HKEX للسنة المالية 2024 والسنة المالية 2025 بنسبة 8٪ إلى 440 دولارا هونج كونج وحافظت على تصنيف "متفوق".

أصدرت شركة Zhongjin تقرير بحثي حيث خفضت توقعاتها لأرباح بورصة هونج كونج 24e/25e إلى 13.1 مليار/14.3 مليار دولار هونج كونج، وخفضت سعرها المستهدف بنسبة 8% إلى 440 دولار هونج كونج، وذلك بسبب تعديلات في الأداء التجاري وتغيرات في سياسة الضرائب. ومن المتوقع أن تعلن بورصة هونج كونج عن النتائج المالية للربع الثالث في 23 أكتوبر، حيث من المتوقع أن يتزايد الإيرادات بنسبة 6%، وأن تزيد أرباح الأعمال الرئيسية بنسبة 8%.

تقرير بحثي من CICC يشير إلى أن سوق السلع الأولية لا يزال موضوعه تحول الطاقة الجديدة والقديمة، وتواجه الطلبات المستودعة سحبًا عالميًا للاقتصاد العالمي، وتحقيق التوقعات المرتفعة للطلب هو المفتاح لعجز الرصيد، وإذا تم إسقاط التوالي بين الطاقة الجديدة والقديمة، فإن الاستثمار سيواجه تعديلًا. لم يتم تشغيل السوبر سايكل بعد ، ويمكن أن تظل تسعيرات السوق مركزة على تفاوت العرض والطلب.

إذا نجح اندماج Guotai Junan و Haitong Securities ، فسيصبح إجمالي الأصول وصافي الأصول الأول في الصناعة ، مما يوفر مجالًا لدمج وسطاء الجودة الأخرى مثل CICC و Galaxy و CITIC و Zhongxin. بعد الاندماج ، ستصل إجمالي الأصول وصافي الأصول على التوالي إلى 1.68 تريليون يوان و 330.2 مليار يوان ، مما يعتبر ذلك المعلومات المفضلة لكلا الوسيطين.

بيانات العشرة الذهبية في 9 أغسطس ، أشار تقرير أبحاث CICC إلى أن السوق العالمية عانت من صدمة حديثة ، وانخفضت الأسهم الخارجية والنحاس والنفط والأصول الأخرى في جميع المجالات ، متراكبة على انخفاض توقعات التضخم ، وقد يكون الذهب "مقتولا بشكل خاطئ" ، ولكنه يوفر فرصا لزيادة المركز. بالنسبة للأصول الخطرة ، تميل أسواق الأسهم الخارجية إلى الانخفاض في المراحل الأولى من فترات الركود السابقة ، ومن الصعب التحوط من ضغوط الركود مع توقعات خفض أسعار الفائدة ، إلى جانب التقييم المرتفع الحالي لسوق الأسهم ، في سياق الارتفاع الواضح في السوق ، نوصي بأن نكون محايدين وحذرين بشأن الأسهم الخارجية ، والانتظار بصبر لدعم سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل زيادة التخطيط.

تتوقع الإيرادات في الربع الثاني من عام 2021 أن تنخفض قليلاً إلى 33.7 مليار يوان، حيث تنخفض الإيرادات الأساسية قليلاً إلى 26.2 مليار يوان؛ الأرباح الصافية غير القياسية تبلغ 6.3 مليار يوان، والأرباح الصافية غير القياسية الأساسية تبلغ 6 مليار يوان. نظرًا لضغوط انخفاض إيرادات الإعلانات، تم خفض توقعات الإيرادات لعامي 2024 و 2025، مع الحفاظ على توقعات الأرباح الصافية غير القياسية والحفاظ على تصنيف "تفوق الصناعة"، مع خفض السعر المستهدف للأسهم الأمريكية والهونغ كونغ بنسبة 8.4٪.

بيانات Jinsan في 1 يوليو: في غضون أقل من 3 أشهر ، زاد حجم أول دفعة من صناديق ETF المؤشرات الصينية A50 عكس الاتجاه. بحلول نهاية يونيو ، بلغ إجمالي حجم 10 صناديق ETF المؤشرات الصينية A50 301.42 مليار يوان ، بزيادة تزيد عن 80٪ عن البداية التي كانت 165.26 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك ، تجاوز حجم صندوق بنك PING AN ETF للمؤشرات الصينية A50 50 مليار يوان وحصة ، وبلغ الحجم الأحدث 50.13 مليار يوان. بالإضافة إلى ذلك ، تجاوز حجم صندوق مورغان ستانلي ETF للمؤشرات الصينية A50 40 مليار يوان ، وارتفع حجم صندوق CICC ETF للمؤشرات الصينية A50 بشكل واضح ، محتلة المركز الثالث بحجم 38.72 مليار يوان.

في ظل إطار التسعير التقليدي ، يتمتع الذهب بسمات مزدوجة من السلع عملة والسلع والمالية ، المقابلة لقيمة عملة ومكافحة التضخم والملاذ الآمن ، لذلك عادة ما يتحرك معدل الفائدة عكسي مع الدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية. لكن في الآونة الأخيرة "فشل" نمط التسعير هذا ، وضخ الذهب معدل الفائدة والدولار معا. بعد نفس pump الثلاثة ، يتم عكس أكثر من نصف تكرار هبوط اللاحقة في شهر واحد ، وغالبا ما يتم عكس pump السابقة في غضون شهرين. بالنظر إلى المستقبل ، نعتقد أن الذهب مكشوف في قصير الأمد ، لكن تجارة خفض سعر الفائدة لم تنته بعد ، والمحور عند 2400 ~ 2500 دولار أمريكي / أونصة ؛ سواء كنا نشهد رسوخا عالميا ثالثا لنظام عملة أم لا ، فسيكون لذلك تأثير كبير على تسعير الأصول ، بما في ذلك الذهب.