تقرير تحليل عميق حول إعادة التكديس وصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ
منذ 1 ديسمبر 2020، بعد إطلاق سلسلة الإشارة المعتمدة على POS لإيثريوم، بدأت رسميًا مسار التكديس لإيثريوم. حتى الآن، شهد تكديس إيثريوم ست مراحل تطور، وهي: التكديس الأصلي → التكديس كخدمة → التكديس المشترك → التكديس السائل → التكديس اللامركزي → إعادة التكديس. وفقًا لـ"تقسيم العمل" في هذا المسار، يمكن تقسيم تكديس إيثريوم إلى دورين رئيسيين: المدققون الذين يدفعون والعمليات الذين يعملون.
تسمح رموز التكديس ذات السيولة (LST) لحاملي الإيثيريوم بالتكديس في عدة بروتوكولات DeFi للحصول على عوائد. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تزيد من مرونة الاستثمار والعوائد المحتملة، إلا أنها تأتي أيضًا بمستوى عالٍ من التعقيد والمخاطر. بمجرد قفل LST في بروتوكول تكديس محدد، لا يمكن استخدامها للتداول أو كضمان لعمليات DeFi الأخرى. لمعالجة هذه المشكلة المتعلقة بالسيولة، ظهرت رموز إعادة التكديس ذات السيولة (LRT).
فتح LRT من خلال عملية التكديس مرة أخرى، السيولة الخاصة بـ LST، ومن خلال إدخال آلية الرفع المالي لزيادة الفوائد المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار استخدام بروتوكولات تكديس السيولة المحددة بدلاً من إيداع LST مباشرة، مما يضمن مرونة أعلى.
إن تنفيذ التكديس مرة أخرى لا يتطلب فقط مستوى عالٍ من التخصص الفني، بل يتعين أيضًا مراعاة أمان الأموال وشفافية العمليات واستقرار النظام. من خلال هذه الوسائل التقنية، يمكن أن يسهم التكديس مرة أخرى في زيادة كفاءة استخدام رأس المال، وفي نفس الوقت يعزز من أمان شبكة البلوكشين واللامركزية.
حالياً، تواجه عملية التكديس في العملات المشفرة تحديات تنظيمية متعددة. أولاً، بسبب اختلاف الوضع القانوني للأصول المشفرة في البلدان المختلفة، يجد المنظمون صعوبة في تطبيق اللوائح المالية الحالية مباشرة على أنشطة التكديس، مما يزيد من المخاطر المتعلقة بالشرعية والضرائب والامتثال. ثانياً، هناك قضية بارزة تتعلق بحماية المستثمرين، حيث تنطوي عملية التكديس في العملات المشفرة على مخاطر عالية، وقد يتعرض المستثمرون العاديون لخسائر كبيرة بسبب نقص المعرفة المهنية، بالإضافة إلى التقلبات العالية في السوق، مما قد يؤدي إلى تبخر رأس مال المستثمرين بسرعة، لذا من الضروري تقديم تنبيهات كافية بشأن المخاطر وتدابير الحماية. علاوة على ذلك، قد تُستخدم أنشطة التكديس في غسل الأموال وجرائم مالية أخرى، حيث تجعل الخصوصية المرتبطة بالعملات المشفرة تتبع الأموال أمراً صعباً، مما يعيق الجهود المبذولة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. كما قد تؤثر آلية التكديس على علاقة العرض والطلب للأصول المشفرة، مما يؤدي إلى التلاعب في الأسعار في السوق، ويضر بعدالة السوق ونزاهتها. أخيراً، يعتمد التكديس على تقنيات وعمليات تشغيل معقدة، حيث قد تؤدي الثغرات أو الفشل في العقود الذكية إلى خسائر مالية أو معاملات خاطئة، ويجب على المنظمين التأكد من أن منصات التكديس تتخذ تدابير تقنية مناسبة لضمان أمان النظام وموثوقيته.
توجد اختلافات ملحوظة بين ETF بيتكوين في الولايات المتحدة وهونغ كونغ من حيث البيئة التنظيمية، والأدوات الاستثمارية، والمشاركين في السوق، وإجراءات الإصدار.
توجد صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين في الولايات المتحدة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري وصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة. يتم الاحتفاظ بأصول البيتكوين في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية من خلال وكالات الحفظ، بينما تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة بمراكز عبر عقود الآجلة؛ التنظيم صارم، مما يجذب بشكل رئيسي المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين المحترفين.
بينما ETF البيتكوين في هونغ كونغ هو في الأساس ETF بيتكوين الفوري، يتم الاحتفاظ بأصول البيتكوين من خلال مؤسسات خدمات الحفظ المتوافقة، ويدعم الاشتراك الفعلي والاشتراك النقدي؛ في نفس الوقت، فإن بيئة التنظيم أكثر مرونة، مما يجذب ليس فقط المستثمرين المؤسساتيين، ولكن أيضًا المستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية، مما يجعل المشاركين في السوق أكثر تنوعًا.
مقدمة عن التكديس في إيثيريوم
منذ 1 ديسمبر 2020، تم إطلاق سلسلة الإشارة المستندة إلى POS الخاصة بالإيثيريوم، مما فتح رسميًا مسار التكديس للإيثيريوم، وتم الانتهاء من ترقية باريس في 15 سبتمبر 2022، مما أدى إلى دمج سلسلة الإشارة مع سلسلة الكتل الرئيسية وفتح عصر PoS للإيثيريوم.
حتى لو انتقلنا من PoW إلى PoS، فهذا لا يعني أنه لا حاجة للعمل لتشغيل العقد، فقط كانت الأعمال السابقة غير مشروطة بالترخيص، والآن يجب عليك أولاً أن تدفع المال ل"شراء" مؤهلات تشغيل العقد. التكديس يعني أنك بحاجة إلى إيداع 32 ETH لتتمكن من تشغيل المُحقق، مما يمنحك مؤهلات تشغيل العقد والمشاركة في توافق الشبكة.
لذلك يمكن تقسيم التكديس في الإيثيريوم بشكل عام إلى دورين: المقرون بالمال والمشغل العامل.
التكديس الأصلي: دفع المال بنفسك، تشغيل العقد بنفسك، مسؤول عن جميع صيانة البرامج والأجهزة الخاصة بالعميل وتكاليفها.
الفوائد:
1.أكثر أمانًا ولامركزية لشبكة الإيثيريوم.
كسب 100% من عائدات التكديس، بدون وسطاء.
العيوب:
عائق تقني، يحتاج إلى فهم التقنية لتثبيت وتنفيذ العميل بنفسه.
2.عقبة الأجهزة، تحتاج إلى جهاز كمبيوتر جيد الأداء، على الأقل 10 ميغابايت من الشبكة.
3.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
مشكلة العقوبات، إذا ظهرت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة، مما أدى إلى عدم استقرار العقد، فسيتم مصادرة التكديس.
5.قضايا المخاطر، تحتاج إلى إدارة أمان المفتاح الخاص وعبارات الاسترداد بنفسك، وتحديث العقد بشكل دوري.
التكديس كخدمة: فقط دفع المال لتصبح مصادقًا، مع مسؤولية الطرف الثالث عن تشغيل العقد.
الفوائد: تخلص من عتبة التقنية، فقط دفع المال دون الحاجة للعمل.
العيوب:
1.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
2.مسألة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في البرامج أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، سيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتأثر الطرف الثالث.
3.مسألة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وعبارة الاسترجاع.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
المركزية تهدد أمان الإيثريوم.
التكديس المشترك: مجموعة من الأشخاص يجمعون 32 إيثريوم لشراء مؤهلات التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل عقد الشبكة، مما يشبه طبيعة تجمع التعدين. وبالمثل، يتم توزيع عائدات تشغيل العقد بناءً على نسبة الأموال المكدسة من قبل الجميع.
الفوائد:
1.تجنب الحواجز التقنية، فقط دفع المال دون الحاجة إلى الجهد.
خفضت العتبة إلى 32 من ETH.
العيوب:
1.على الرغم من أن عتبة الاستثمار قد انخفضت، إلا أن الأموال لا تزال محجوزة، مما يقيد السيولة.
2.مسألة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتعرض الطرف الثالث لذلك.
3.مشكلة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وعبارة الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
المركزية تهدد أمان الإيثيريوم.
تطور الإيثيريوم إلى مرحلة حيث تم حل ثلاث مشكلات رئيسية: التكنولوجيا، الأجهزة، والتمويل، ويبدو أنه قد اقترب من حد الإشباع. لكن في الواقع، لا يزال هناك مشكلة كبيرة لم يتم حلها، وهي مشكلة السيولة. لأنه في الجوهر، بغض النظر عن أي طريقة من طرق التكديس المذكورة أعلاه، يتم استغلال أموال المدققين، وكعقدة من شبكة الإيثيريوم، يتطلب الدخول والخروج اليومي الانتظار في الطابور، لذا لا يمكن تحقيق إمكانية الوصول الفوري إلى الأموال، خاصةً في حالة التكديس المشترك. لذلك، هذا يعني أن سيولة المدققين مقيدة.
التكديس السائل(LST): يقوم عدة أشخاص بتجميع 32 ETH لشراء مؤهل التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، كما أن المنصة ستقدم stETH لإطلاق السيولة بنسبة 1:1، تمثل مشروع Lido و SSV و Puffer.
الفوائد:
1.تجنب العقبات التقنية، فقط عليك دفع المال دون بذل أي جهد.
2.خفضت عتبة 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
العيوب:
مشكلة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتأثر الطرف الثالث.
مشاكل المخاطر، قد تحتاج إلى إيداع المفتاح الخاص وكلمات الاسترداد.
منح جزء من الربح لطرف ثالث.
اللامركزية، تشكل تهديداً لأمان الإيثريوم. ( إن مشكلة اللامركزية يمكن أن تسبب قلقاً وتوترًا في الصناعة بأكملها، لذا فإن حل مشكلة اللامركزية أصبح الاتجاه التالي في مجال التكديس ).
التكديس اللامركزي: من خلال تقنيات مثل DVT، والتوقيع عن بُعد، يتم تحقيق دخول غير مصرح به لمشغلي الطرف الثالث.
الفوائد:
تخلصت من عائق التكنولوجيا، فقط أدفع المال دون الحاجة لبذل الجهد.
تم خفض الحد الأدنى إلى 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام رأس المال.
زيادة درجة اللامركزية لمشغلي الشبكة، وتقليل مخاطر مصادرة ودائع المستخدمين، وزيادة أمان الإيثيريوم.
العيوب: منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
مقدمة عن التكديس مرة أخرى
تطور مفهوم إعادة التكديس مع انتشار آلية إثبات الحصة PoS(. في أنظمة PoS، تُستخدم الأموال المكدسة لأمان الشبكة وتحقيق الإجماع، مقارنةً بآلية إثبات العمل PoW) التقليدية، حيث تركز PoS أكثر على قفل رأس المال بدلاً من القدرة الحاسوبية. مع صعود التمويل اللامركزي DeFi، تزداد متطلبات السوق لكفاءة رأس المال، مما أدى إلى نشوء الحاجة إلى إعادة التكديس.
الغرض من التكديس هو السماح للمستخدمين بإيداع أموال معينة كضمان ليصبحوا عقدًا، للحفاظ على أمان مشروع معين، وبالتالي كسب الأرباح. إذا ارتكب العقد سوءًا، سيتم مصادرة الضمان، لذا ليس فقط سلاسل POS تحتاج إلى التكديس لضمان الأمان، بل إن جسور الشبكات، وأوراكل، وDA، وZKP وغيرها تحتاج أيضًا إلى التكديس لضمان أمان المشاركين، والمصطلح الفني يُسمى AVS خدمات التحقق النشطة.
بالنسبة لمطوري المشاريع ، فإن هدف التكديس ( Staking ) هو ضمان الأمان ، أما بالنسبة للمستخدمين فإن هدف التكديس هو كسب العوائد ، لذا فإن العلاقة بين الأموال والمشاريع هي 1:1 ، أي أنه عندما يتم إطلاق مشروع جديد ، يحتاج إلى البدء من الصفر للعثور على طرق لجعل المستخدمين يستثمرون أموالهم الحقيقية في التكديس لضمان الأمان. ومع ذلك ، فإن الأموال الموجودة في أيدي المستخدمين محدودة ، ويجب على مطوري المشاريع التنافس على الأموال المحدودة للتكديس في السوق من أجل ضمان أمانهم ، بينما يمكن للمستخدمين فقط اختيار مشاريع محدودة لاستثمار أموالهم المحدودة فيها للحصول على عوائد محدودة.
إعادة التكديس( جوهر إعادة التكديس هو إنشاء مجموعة تكديس مشتركة، حيث يمكن أن تصل الأموال إلى ضمان الأمان لمشاريع متعددة في نفس الوقت لتحقيق فكرة "سمكة واحدة تلتقط عدة أسماك"، مما يحول العلاقة بين الأموال والمشاريع من 1:1 إلى 1:N، وبالتالي يسمح للمستخدمين بالحصول على عوائد فائضة، كما يمكن أن يخفف الضغط على المشاريع التي تتنافس على أموال التكديس. على سبيل المثال، اختار الناس الآن تكديس الأموال في الإيثيريوم، حيث وصل العدد إلى 30 مليون، وللإيثيريوم أمان قوي جداً، ولكن لا تزال المشاريع الأخرى بحاجة إلى إنشاء AVS الخاص بها، لذا يمكن التفكير في طرق تسمح للتطبيقات الأخرى بالاستفادة من أمان الإيثيريوم ومشاركته.
![إعادة التكديس)ReStaking( وتقرير تحليل العمق لETF الأصول الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(
التقنية الأساسية لإعادة التكديس
عند مناقشة مبادئ تقنية التكديس المتكرر، نحتاج إلى فهم كيف يتم تنفيذها في شبكة البلوكشين. تعتمد تقنية التكديس المتكرر على نظام العقود الذكية، حيث يمكن لهذه العقود إدارة وبرمجة حالة الأصول المكدسة وأذوناتها. على المستوى التقني، يتضمن التكديس المتكرر عدة مكونات رئيسية:
- التكديس إثبات الآلية)Staking Proof Mechanism(
هذه آلية للتحقق من أن المستخدم قد قام بالتكديس الأصول، وعادة ما تكون من خلال طريقة رمزية، مثل إنشاء رمز يتوافق مع الأصل الأصلي ) مثل stETH(. توفر آلية إثبات التكديس نقطة انطلاق لعملية إعادة التكديس بالكامل، من خلال إثبات التكديس الرمزي، تضمن أن حالة تكديس أصول المستخدم يمكن التحقق منها وتتبعها على السلسلة.
- التداخل بين البروتوكولات)Cross-Protocol Interoperability(
يتطلب إعادة التكديس تدفق أصول التكديس بين بروتوكولات ومنصات مختلفة، مما يتطلب دعمًا قويًا للتشغيل البيني لضمان إمكانية نقل الأصول بأمان وكفاءة بين الأنظمة المختلفة. تضمن التشغيل البيني عبر البروتوكولات حرية تداول أصول التكديس بين بروتوكولات بلوكتشين المختلفة. هذه النقطة ضرورية لتحقيق إعادة تكديس الأصول بين مشاريع متعددة، وهي تعتمد على دعم تكنولوجي قوي لضمان أمان وكفاءة نقل الأصول.
في نظام POS، قد يتطلب إعادة التكديس تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية لدعم آليات التكديس والتحقق الجديدة. يوفر توسيع خوارزمية الإجماع الضمانات الأمنية اللازمة للشبكة لإعادة التكديس. من خلال تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية، يمكن دعم سلوكيات التكديس وإعادة التكديس الجديدة، مع الحفاظ على لامركزية وأمان الشبكة.
- الحوكمة على السلسلة والتنفيذ الآلي)On-chain Governance and Automated Execution(
تسمح العقود الذكية أيضًا بالحكم على السلسلة، أي تنفيذ الشروط التعاقدية تلقائيًا من خلال الشفرة، وإدارة الشروط والقواعد المختلفة في عملية التكديس. يتم إدارة الحكم على السلسلة والتنفيذ التلقائي من خلال العقود الذكية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 22
أعجبني
22
7
مشاركة
تعليق
0/400
DeepRabbitHole
· 07-15 04:58
الجودة هي stETH
شاهد النسخة الأصليةرد0
NFTRegretDiary
· 07-15 00:58
احترافي刚التكديس就الحصول على التصفية了
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaDreamer
· 07-14 20:36
خداع الناس لتحقيق الربح~استمر في خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
CafeMinor
· 07-12 10:06
تداول العملات الرقمية تداول العملات الرقمية إلى درجة فقدان الشعر المعدّن.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeCrier
· 07-12 10:05
أنا مجرد حمقى عادي يتم خداع الناس لتحقيق الربح يوميًا بواسطة غاز
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZKProofster
· 07-12 09:58
من الناحية الفنية، فإن إعادة الستاكينغ تضيف المزيد من محاور الهجوم
إثيريوم التكديس التطور من تديس السيولة إلى تحليل العمق لإعادة التكديس
تقرير تحليل عميق حول إعادة التكديس وصناديق الاستثمار المتداولة للأصول الافتراضية في هونغ كونغ
منذ 1 ديسمبر 2020، بعد إطلاق سلسلة الإشارة المعتمدة على POS لإيثريوم، بدأت رسميًا مسار التكديس لإيثريوم. حتى الآن، شهد تكديس إيثريوم ست مراحل تطور، وهي: التكديس الأصلي → التكديس كخدمة → التكديس المشترك → التكديس السائل → التكديس اللامركزي → إعادة التكديس. وفقًا لـ"تقسيم العمل" في هذا المسار، يمكن تقسيم تكديس إيثريوم إلى دورين رئيسيين: المدققون الذين يدفعون والعمليات الذين يعملون.
تسمح رموز التكديس ذات السيولة (LST) لحاملي الإيثيريوم بالتكديس في عدة بروتوكولات DeFi للحصول على عوائد. على الرغم من أن هذه الآلية يمكن أن تزيد من مرونة الاستثمار والعوائد المحتملة، إلا أنها تأتي أيضًا بمستوى عالٍ من التعقيد والمخاطر. بمجرد قفل LST في بروتوكول تكديس محدد، لا يمكن استخدامها للتداول أو كضمان لعمليات DeFi الأخرى. لمعالجة هذه المشكلة المتعلقة بالسيولة، ظهرت رموز إعادة التكديس ذات السيولة (LRT).
فتح LRT من خلال عملية التكديس مرة أخرى، السيولة الخاصة بـ LST، ومن خلال إدخال آلية الرفع المالي لزيادة الفوائد المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستخدمين اختيار استخدام بروتوكولات تكديس السيولة المحددة بدلاً من إيداع LST مباشرة، مما يضمن مرونة أعلى.
إن تنفيذ التكديس مرة أخرى لا يتطلب فقط مستوى عالٍ من التخصص الفني، بل يتعين أيضًا مراعاة أمان الأموال وشفافية العمليات واستقرار النظام. من خلال هذه الوسائل التقنية، يمكن أن يسهم التكديس مرة أخرى في زيادة كفاءة استخدام رأس المال، وفي نفس الوقت يعزز من أمان شبكة البلوكشين واللامركزية.
حالياً، تواجه عملية التكديس في العملات المشفرة تحديات تنظيمية متعددة. أولاً، بسبب اختلاف الوضع القانوني للأصول المشفرة في البلدان المختلفة، يجد المنظمون صعوبة في تطبيق اللوائح المالية الحالية مباشرة على أنشطة التكديس، مما يزيد من المخاطر المتعلقة بالشرعية والضرائب والامتثال. ثانياً، هناك قضية بارزة تتعلق بحماية المستثمرين، حيث تنطوي عملية التكديس في العملات المشفرة على مخاطر عالية، وقد يتعرض المستثمرون العاديون لخسائر كبيرة بسبب نقص المعرفة المهنية، بالإضافة إلى التقلبات العالية في السوق، مما قد يؤدي إلى تبخر رأس مال المستثمرين بسرعة، لذا من الضروري تقديم تنبيهات كافية بشأن المخاطر وتدابير الحماية. علاوة على ذلك، قد تُستخدم أنشطة التكديس في غسل الأموال وجرائم مالية أخرى، حيث تجعل الخصوصية المرتبطة بالعملات المشفرة تتبع الأموال أمراً صعباً، مما يعيق الجهود المبذولة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. كما قد تؤثر آلية التكديس على علاقة العرض والطلب للأصول المشفرة، مما يؤدي إلى التلاعب في الأسعار في السوق، ويضر بعدالة السوق ونزاهتها. أخيراً، يعتمد التكديس على تقنيات وعمليات تشغيل معقدة، حيث قد تؤدي الثغرات أو الفشل في العقود الذكية إلى خسائر مالية أو معاملات خاطئة، ويجب على المنظمين التأكد من أن منصات التكديس تتخذ تدابير تقنية مناسبة لضمان أمان النظام وموثوقيته.
توجد اختلافات ملحوظة بين ETF بيتكوين في الولايات المتحدة وهونغ كونغ من حيث البيئة التنظيمية، والأدوات الاستثمارية، والمشاركين في السوق، وإجراءات الإصدار.
توجد صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين في الولايات المتحدة، بما في ذلك صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفوري وصناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة. يتم الاحتفاظ بأصول البيتكوين في صناديق الاستثمار المتداولة الفورية من خلال وكالات الحفظ، بينما تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الآجلة بمراكز عبر عقود الآجلة؛ التنظيم صارم، مما يجذب بشكل رئيسي المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين المحترفين.
بينما ETF البيتكوين في هونغ كونغ هو في الأساس ETF بيتكوين الفوري، يتم الاحتفاظ بأصول البيتكوين من خلال مؤسسات خدمات الحفظ المتوافقة، ويدعم الاشتراك الفعلي والاشتراك النقدي؛ في نفس الوقت، فإن بيئة التنظيم أكثر مرونة، مما يجذب ليس فقط المستثمرين المؤسساتيين، ولكن أيضًا المستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية، مما يجعل المشاركين في السوق أكثر تنوعًا.
مقدمة عن التكديس في إيثيريوم
منذ 1 ديسمبر 2020، تم إطلاق سلسلة الإشارة المستندة إلى POS الخاصة بالإيثيريوم، مما فتح رسميًا مسار التكديس للإيثيريوم، وتم الانتهاء من ترقية باريس في 15 سبتمبر 2022، مما أدى إلى دمج سلسلة الإشارة مع سلسلة الكتل الرئيسية وفتح عصر PoS للإيثيريوم.
حتى لو انتقلنا من PoW إلى PoS، فهذا لا يعني أنه لا حاجة للعمل لتشغيل العقد، فقط كانت الأعمال السابقة غير مشروطة بالترخيص، والآن يجب عليك أولاً أن تدفع المال ل"شراء" مؤهلات تشغيل العقد. التكديس يعني أنك بحاجة إلى إيداع 32 ETH لتتمكن من تشغيل المُحقق، مما يمنحك مؤهلات تشغيل العقد والمشاركة في توافق الشبكة.
لذلك يمكن تقسيم التكديس في الإيثيريوم بشكل عام إلى دورين: المقرون بالمال والمشغل العامل.
ست مراحل لتكديس الإيثريوم
التمويل الأصلي→التكديس كخدمة→التكديس المشترك→التكديس السائل→التكديس اللامركزي→إعادة التكديس
التكديس الأصلي: دفع المال بنفسك، تشغيل العقد بنفسك، مسؤول عن جميع صيانة البرامج والأجهزة الخاصة بالعميل وتكاليفها.
1.أكثر أمانًا ولامركزية لشبكة الإيثيريوم.
2.عقبة الأجهزة، تحتاج إلى جهاز كمبيوتر جيد الأداء، على الأقل 10 ميغابايت من الشبكة.
3.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
5.قضايا المخاطر، تحتاج إلى إدارة أمان المفتاح الخاص وعبارات الاسترداد بنفسك، وتحديث العقد بشكل دوري.
التكديس كخدمة: فقط دفع المال لتصبح مصادقًا، مع مسؤولية الطرف الثالث عن تشغيل العقد.
الفوائد: تخلص من عتبة التقنية، فقط دفع المال دون الحاجة للعمل.
العيوب:
1.حدود التمويل، تحتاج إلى التكديس 32 من ETH.
2.مسألة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في البرامج أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، سيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتأثر الطرف الثالث.
3.مسألة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وعبارة الاسترجاع.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
المركزية تهدد أمان الإيثريوم.
التكديس المشترك: مجموعة من الأشخاص يجمعون 32 إيثريوم لشراء مؤهلات التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل عقد الشبكة، مما يشبه طبيعة تجمع التعدين. وبالمثل، يتم توزيع عائدات تشغيل العقد بناءً على نسبة الأموال المكدسة من قبل الجميع.
1.تجنب الحواجز التقنية، فقط دفع المال دون الحاجة إلى الجهد.
1.على الرغم من أن عتبة الاستثمار قد انخفضت، إلا أن الأموال لا تزال محجوزة، مما يقيد السيولة.
2.مسألة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتعرض الطرف الثالث لذلك.
3.مشكلة المخاطر، قد يتعين عليك إيداع المفتاح الخاص وعبارة الاسترداد.
منح بعض الأرباح لطرف ثالث.
المركزية تهدد أمان الإيثيريوم.
تطور الإيثيريوم إلى مرحلة حيث تم حل ثلاث مشكلات رئيسية: التكنولوجيا، الأجهزة، والتمويل، ويبدو أنه قد اقترب من حد الإشباع. لكن في الواقع، لا يزال هناك مشكلة كبيرة لم يتم حلها، وهي مشكلة السيولة. لأنه في الجوهر، بغض النظر عن أي طريقة من طرق التكديس المذكورة أعلاه، يتم استغلال أموال المدققين، وكعقدة من شبكة الإيثيريوم، يتطلب الدخول والخروج اليومي الانتظار في الطابور، لذا لا يمكن تحقيق إمكانية الوصول الفوري إلى الأموال، خاصةً في حالة التكديس المشترك. لذلك، هذا يعني أن سيولة المدققين مقيدة.
التكديس السائل(LST): يقوم عدة أشخاص بتجميع 32 ETH لشراء مؤهل التحقق، ويتولى طرف ثالث مسؤولية تشغيل العقد، كما أن المنصة ستقدم stETH لإطلاق السيولة بنسبة 1:1، تمثل مشروع Lido و SSV و Puffer.
1.تجنب العقبات التقنية، فقط عليك دفع المال دون بذل أي جهد.
2.خفضت عتبة 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام الأموال.
مشكلة المصادرة، إذا ظهرت مشكلة في البرمجيات أو الأجهزة أو الشبكة الخاصة بالطرف الثالث، فسيتم مصادرة مبلغ التكديس، بينما لن يتأثر الطرف الثالث.
مشاكل المخاطر، قد تحتاج إلى إيداع المفتاح الخاص وكلمات الاسترداد.
منح جزء من الربح لطرف ثالث.
اللامركزية، تشكل تهديداً لأمان الإيثريوم. ( إن مشكلة اللامركزية يمكن أن تسبب قلقاً وتوترًا في الصناعة بأكملها، لذا فإن حل مشكلة اللامركزية أصبح الاتجاه التالي في مجال التكديس ).
التكديس اللامركزي: من خلال تقنيات مثل DVT، والتوقيع عن بُعد، يتم تحقيق دخول غير مصرح به لمشغلي الطرف الثالث.
تخلصت من عائق التكنولوجيا، فقط أدفع المال دون الحاجة لبذل الجهد.
تم خفض الحد الأدنى إلى 32 ETH.
3.لا حاجة لتأمين السيولة، مما يزيد من كفاءة استخدام رأس المال.
مقدمة عن التكديس مرة أخرى
تطور مفهوم إعادة التكديس مع انتشار آلية إثبات الحصة PoS(. في أنظمة PoS، تُستخدم الأموال المكدسة لأمان الشبكة وتحقيق الإجماع، مقارنةً بآلية إثبات العمل PoW) التقليدية، حيث تركز PoS أكثر على قفل رأس المال بدلاً من القدرة الحاسوبية. مع صعود التمويل اللامركزي DeFi، تزداد متطلبات السوق لكفاءة رأس المال، مما أدى إلى نشوء الحاجة إلى إعادة التكديس.
الغرض من التكديس هو السماح للمستخدمين بإيداع أموال معينة كضمان ليصبحوا عقدًا، للحفاظ على أمان مشروع معين، وبالتالي كسب الأرباح. إذا ارتكب العقد سوءًا، سيتم مصادرة الضمان، لذا ليس فقط سلاسل POS تحتاج إلى التكديس لضمان الأمان، بل إن جسور الشبكات، وأوراكل، وDA، وZKP وغيرها تحتاج أيضًا إلى التكديس لضمان أمان المشاركين، والمصطلح الفني يُسمى AVS خدمات التحقق النشطة.
بالنسبة لمطوري المشاريع ، فإن هدف التكديس ( Staking ) هو ضمان الأمان ، أما بالنسبة للمستخدمين فإن هدف التكديس هو كسب العوائد ، لذا فإن العلاقة بين الأموال والمشاريع هي 1:1 ، أي أنه عندما يتم إطلاق مشروع جديد ، يحتاج إلى البدء من الصفر للعثور على طرق لجعل المستخدمين يستثمرون أموالهم الحقيقية في التكديس لضمان الأمان. ومع ذلك ، فإن الأموال الموجودة في أيدي المستخدمين محدودة ، ويجب على مطوري المشاريع التنافس على الأموال المحدودة للتكديس في السوق من أجل ضمان أمانهم ، بينما يمكن للمستخدمين فقط اختيار مشاريع محدودة لاستثمار أموالهم المحدودة فيها للحصول على عوائد محدودة.
إعادة التكديس( جوهر إعادة التكديس هو إنشاء مجموعة تكديس مشتركة، حيث يمكن أن تصل الأموال إلى ضمان الأمان لمشاريع متعددة في نفس الوقت لتحقيق فكرة "سمكة واحدة تلتقط عدة أسماك"، مما يحول العلاقة بين الأموال والمشاريع من 1:1 إلى 1:N، وبالتالي يسمح للمستخدمين بالحصول على عوائد فائضة، كما يمكن أن يخفف الضغط على المشاريع التي تتنافس على أموال التكديس. على سبيل المثال، اختار الناس الآن تكديس الأموال في الإيثيريوم، حيث وصل العدد إلى 30 مليون، وللإيثيريوم أمان قوي جداً، ولكن لا تزال المشاريع الأخرى بحاجة إلى إنشاء AVS الخاص بها، لذا يمكن التفكير في طرق تسمح للتطبيقات الأخرى بالاستفادة من أمان الإيثيريوم ومشاركته.
![إعادة التكديس)ReStaking( وتقرير تحليل العمق لETF الأصول الافتراضية في هونغ كونغ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-deba0578e6c2eebc4f9549d99d712351.webp(
التقنية الأساسية لإعادة التكديس
عند مناقشة مبادئ تقنية التكديس المتكرر، نحتاج إلى فهم كيف يتم تنفيذها في شبكة البلوكشين. تعتمد تقنية التكديس المتكرر على نظام العقود الذكية، حيث يمكن لهذه العقود إدارة وبرمجة حالة الأصول المكدسة وأذوناتها. على المستوى التقني، يتضمن التكديس المتكرر عدة مكونات رئيسية:
- التكديس إثبات الآلية)Staking Proof Mechanism(
هذه آلية للتحقق من أن المستخدم قد قام بالتكديس الأصول، وعادة ما تكون من خلال طريقة رمزية، مثل إنشاء رمز يتوافق مع الأصل الأصلي ) مثل stETH(. توفر آلية إثبات التكديس نقطة انطلاق لعملية إعادة التكديس بالكامل، من خلال إثبات التكديس الرمزي، تضمن أن حالة تكديس أصول المستخدم يمكن التحقق منها وتتبعها على السلسلة.
- التداخل بين البروتوكولات)Cross-Protocol Interoperability(
يتطلب إعادة التكديس تدفق أصول التكديس بين بروتوكولات ومنصات مختلفة، مما يتطلب دعمًا قويًا للتشغيل البيني لضمان إمكانية نقل الأصول بأمان وكفاءة بين الأنظمة المختلفة. تضمن التشغيل البيني عبر البروتوكولات حرية تداول أصول التكديس بين بروتوكولات بلوكتشين المختلفة. هذه النقطة ضرورية لتحقيق إعادة تكديس الأصول بين مشاريع متعددة، وهي تعتمد على دعم تكنولوجي قوي لضمان أمان وكفاءة نقل الأصول.
- توسيع خوارزمية الإجماع)Consensus Algorithm Extension(
في نظام POS، قد يتطلب إعادة التكديس تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية لدعم آليات التكديس والتحقق الجديدة. يوفر توسيع خوارزمية الإجماع الضمانات الأمنية اللازمة للشبكة لإعادة التكديس. من خلال تعديل أو توسيع خوارزمية الإجماع الحالية، يمكن دعم سلوكيات التكديس وإعادة التكديس الجديدة، مع الحفاظ على لامركزية وأمان الشبكة.
- الحوكمة على السلسلة والتنفيذ الآلي)On-chain Governance and Automated Execution(
تسمح العقود الذكية أيضًا بالحكم على السلسلة، أي تنفيذ الشروط التعاقدية تلقائيًا من خلال الشفرة، وإدارة الشروط والقواعد المختلفة في عملية التكديس. يتم إدارة الحكم على السلسلة والتنفيذ التلقائي من خلال العقود الذكية.