لقد مرت سنة على آخر حدث تنصيف لبيتكوين، وتظهر الدورة الحالية وضعاً مختلفاً عن السنوات الماضية. على عكس الزيادة الهائلة التي حدثت بعد التنصيف في الماضي، فإن ارتفاع بيتكوين في هذه الجولة كان معتدلاً نسبياً، حيث ارتفع بنسبة 31٪ فقط. بالمقابل، كانت نسبة الزيادة في الدورة السابقة خلال نفس الفترة تصل إلى 436٪.
في الوقت نفسه، يظهر مؤشر حاملي المدى الطويل ( مثل نسبة MVRV ) انخفاضًا كبيرًا في الأرباح غير المحققة، مما يشير إلى أن السوق تتجه نحو النضوج، ومساحة الارتفاع مضغوطة. بشكل عام، تعني هذه التغييرات أن البيتكوين قد تدخل مرحلة جديدة، تتميز بعدم ظهور قمم شكل القطع الناقص، بل المزيد من النمو التدريجي المدفوع من قبل المؤسسات.
بيتكوين تنصيف سنة بعد: أداء دوري فريد
تطور دورة البيتكوين الحالية مختلف بشكل واضح عن السابق، وقد يشير ذلك إلى أن رد فعل السوق تجاه حدث التنصيف بدأ يتغير.
خلال الفترات المبكرة ( وخاصة من 2012 إلى 2016، ومن 2016 إلى 2020 )، كانت بيتكوين عادةً تظهر ارتفاعات قوية في هذه المرحلة. وغالبًا ما يتبع التنصيف زخم صعودي قوي وتحركات سعرية على شكل قطع مكافئ، مدفوعة بشكل رئيسي بحماس الأفراد وطلب المضاربة.
ومع ذلك، فإن الدورة الحالية تظهر مسارات مختلفة. لم تتسارع الأسعار بعد التنصيف، بل بدأت في الارتفاع في أكتوبر وديسمبر 2024، ثم حدثت فترة تصحيح في يناير 2025، وتراجعت في أواخر فبراير.
هذا السلوك الارتفاع المبكر يختلف تماماً عن الأنماط التاريخية، حيث كان التنصيف عادةً بمثابة محفز لارتفاع كبير.
تتعدد العوامل التي أدت إلى هذا التحول. لم يعد بيتكوين مجرد أداة مضاربة مدفوعة من قبل المستثمرين الأفراد، بل يُنظر إليه بشكل متزايد كأداة مالية ناضجة. ارتفع مستوى مشاركة المستثمرين المؤسسيين، إلى جانب الضغوط الاقتصادية الكلية وتغيرات هيكل السوق، مما أدى إلى استجابة السوق بشكل أكثر حذرًا وتعقيدًا.
تتمثل علامة بارزة أخرى على هذا التطور في ضعف قوة كل دورة. مع زيادة قيمة سوق البيتكوين، أصبح من الصعب بشكل متزايد تكرار تلك الارتفاعات الانفجارية التي شهدناها في السنوات الأولى. على سبيل المثال، خلال دورة 2020 إلى 2024، ارتفع البيتكوين بنسبة 436% بعد عام من التنصيف.
بالمقارنة، كانت نسبة الزيادة في هذه الدورة خلال نفس الفترة 31% فقط، وهي أكثر اعتدالًا بكثير.
قد يعني هذا التحول أن بيتكوين تدخل مرحلة جديدة، تتميز بانخفاض التقلبات، وزيادة الاستقرار في النمو على المدى الطويل. قد لا يكون التنصيف الدافع الرئيسي بعد الآن، حيث تلعب عوامل أخرى مثل أسعار الفائدة، والسيولة، وأموال المؤسسات دورًا أكبر.
قواعد السوق تتغير، وبتكوين يتغير أيضًا.
من الجدير بالذكر أن الدورات السابقة قد شهدت أيضًا مراحل من التوحيد والتصحيح قبل استعادة الاتجاه الصعودي. على الرغم من أن هذه المرحلة قد تبدو بطيئة أو تفتقر إلى الحافز، إلا أنها قد تمثل تصحيحًا صحيًا قبل الجولة التالية من الارتفاع.
قد تستمر هذه الدورة في الانحراف عن النمط التاريخي. قد لا يحدث انفجار دراماتيكي في فقاعة القمة، بل قد يظهر اتجاه صعودي أكثر استدامة وثباتًا، مدفوعًا أكثر بالعوامل الأساسية بدلاً من المضاربة.
نسبة MVRV لحاملي المدى الطويل تكشف عن نضج سوق بيتكوين
لقد كانت القيمة السوقية ونسبة MVRV لحاملي العملات على المدى الطويل (LTH) مؤشرات موثوقة لقياس الأرباح غير المحققة. إنها تُظهر الأرباح التي حققها المستثمرون على المدى الطويل قبل البدء في البيع. ولكن مع مرور الوقت، فإن هذه القيمة تتناقص.
بين عامي 2016 و 2020، بلغت نسبة LTH MVRV ذروتها عند 35.8، مما يدل على أرباح كبيرة على الورق وتشكيل قمة واضحة. في دورة 2020 إلى 2024، انخفضت هذه الذروة بشكل حاد إلى 12.2، على الرغم من أن سعر البيتكوين قد سجل أعلى مستوى له على الإطلاق في ذلك الوقت.
حتى الآن، كان أعلى مستوى لنسبة LTH MVRV في هذه الدورة فقط 4.35، مما يدل على انخفاض هائل. وهذا يشير إلى أن الأرباح التي حققها حاملو العملات لفترة طويلة لا تزال أقل بكثير من الدورات السابقة، على الرغم من الارتفاع الكبير في سعر بيتكوين. هذه الاتجاه واضح: مضاعفات الأرباح في كل دورة في انخفاض.
تتعرض المساحة الصاعدة الانفجارية لبيتكوين للضغط، والسوق في طريقه للنضوج.
هذه ليست ظاهرة عشوائية. مع نضوج السوق، يصبح من الصعب الحصول على عوائد انفجارية بشكل طبيعي. قد تكون حقبة مضاعفة الأرباح المدفوعة بالتحولات الحادة والدورية في طريقها للتراجع، ليحل محلها نمو أكثر اعتدالًا أو استقرارًا.
حجم السوق المتزايد يعني الحاجة إلى رأس مال أكثر بشكل كبير لدفع الأسعار للارتفاع بشكل ملحوظ.
ومع ذلك، لا يمكن أن يؤكد ذلك أن الدورة الحالية قد بلغت ذروتها. عادةً ما تشمل الدورات السابقة فترات طويلة من التماسك أو التصحيحات الطفيفة، قبل أن تصل إلى أعلى مستويات جديدة.
مع تزايد أهمية دور المستثمرين المؤسسيين، قد تستمر مرحلة التراكم لفترة أطول. لذلك، قد لا تكون مبيعات الأرباح القمة مفاجئة كما كانت في الدورات السابقة.
ومع ذلك، إذا استمرت اتجاهات انخفاض ذروة نسبة MVRV، فقد يعزز هذا الرأي بأن بيتكوين تتحول من الارتفاعات الجنونية والدورية إلى نمط نمو أكثر اعتدالًا ولكن منظمًا.
قد تكون أكبر زيادة قد مرت، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين دخلوا السوق في وقت متأخر من الدورة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بعد تنصيف البيتكوين، تغيرت معالم السوق، حيث يشير معدل MVRV لمحتفظي المدى الطويل إلى النضوج.
بيتكوين تنصيف عام: تحول السوق ونضجه
لقد مرت سنة على آخر حدث تنصيف لبيتكوين، وتظهر الدورة الحالية وضعاً مختلفاً عن السنوات الماضية. على عكس الزيادة الهائلة التي حدثت بعد التنصيف في الماضي، فإن ارتفاع بيتكوين في هذه الجولة كان معتدلاً نسبياً، حيث ارتفع بنسبة 31٪ فقط. بالمقابل، كانت نسبة الزيادة في الدورة السابقة خلال نفس الفترة تصل إلى 436٪.
في الوقت نفسه، يظهر مؤشر حاملي المدى الطويل ( مثل نسبة MVRV ) انخفاضًا كبيرًا في الأرباح غير المحققة، مما يشير إلى أن السوق تتجه نحو النضوج، ومساحة الارتفاع مضغوطة. بشكل عام، تعني هذه التغييرات أن البيتكوين قد تدخل مرحلة جديدة، تتميز بعدم ظهور قمم شكل القطع الناقص، بل المزيد من النمو التدريجي المدفوع من قبل المؤسسات.
بيتكوين تنصيف سنة بعد: أداء دوري فريد
تطور دورة البيتكوين الحالية مختلف بشكل واضح عن السابق، وقد يشير ذلك إلى أن رد فعل السوق تجاه حدث التنصيف بدأ يتغير.
خلال الفترات المبكرة ( وخاصة من 2012 إلى 2016، ومن 2016 إلى 2020 )، كانت بيتكوين عادةً تظهر ارتفاعات قوية في هذه المرحلة. وغالبًا ما يتبع التنصيف زخم صعودي قوي وتحركات سعرية على شكل قطع مكافئ، مدفوعة بشكل رئيسي بحماس الأفراد وطلب المضاربة.
ومع ذلك، فإن الدورة الحالية تظهر مسارات مختلفة. لم تتسارع الأسعار بعد التنصيف، بل بدأت في الارتفاع في أكتوبر وديسمبر 2024، ثم حدثت فترة تصحيح في يناير 2025، وتراجعت في أواخر فبراير.
هذا السلوك الارتفاع المبكر يختلف تماماً عن الأنماط التاريخية، حيث كان التنصيف عادةً بمثابة محفز لارتفاع كبير.
تتعدد العوامل التي أدت إلى هذا التحول. لم يعد بيتكوين مجرد أداة مضاربة مدفوعة من قبل المستثمرين الأفراد، بل يُنظر إليه بشكل متزايد كأداة مالية ناضجة. ارتفع مستوى مشاركة المستثمرين المؤسسيين، إلى جانب الضغوط الاقتصادية الكلية وتغيرات هيكل السوق، مما أدى إلى استجابة السوق بشكل أكثر حذرًا وتعقيدًا.
تتمثل علامة بارزة أخرى على هذا التطور في ضعف قوة كل دورة. مع زيادة قيمة سوق البيتكوين، أصبح من الصعب بشكل متزايد تكرار تلك الارتفاعات الانفجارية التي شهدناها في السنوات الأولى. على سبيل المثال، خلال دورة 2020 إلى 2024، ارتفع البيتكوين بنسبة 436% بعد عام من التنصيف.
بالمقارنة، كانت نسبة الزيادة في هذه الدورة خلال نفس الفترة 31% فقط، وهي أكثر اعتدالًا بكثير.
قد يعني هذا التحول أن بيتكوين تدخل مرحلة جديدة، تتميز بانخفاض التقلبات، وزيادة الاستقرار في النمو على المدى الطويل. قد لا يكون التنصيف الدافع الرئيسي بعد الآن، حيث تلعب عوامل أخرى مثل أسعار الفائدة، والسيولة، وأموال المؤسسات دورًا أكبر.
قواعد السوق تتغير، وبتكوين يتغير أيضًا.
من الجدير بالذكر أن الدورات السابقة قد شهدت أيضًا مراحل من التوحيد والتصحيح قبل استعادة الاتجاه الصعودي. على الرغم من أن هذه المرحلة قد تبدو بطيئة أو تفتقر إلى الحافز، إلا أنها قد تمثل تصحيحًا صحيًا قبل الجولة التالية من الارتفاع.
قد تستمر هذه الدورة في الانحراف عن النمط التاريخي. قد لا يحدث انفجار دراماتيكي في فقاعة القمة، بل قد يظهر اتجاه صعودي أكثر استدامة وثباتًا، مدفوعًا أكثر بالعوامل الأساسية بدلاً من المضاربة.
نسبة MVRV لحاملي المدى الطويل تكشف عن نضج سوق بيتكوين
لقد كانت القيمة السوقية ونسبة MVRV لحاملي العملات على المدى الطويل (LTH) مؤشرات موثوقة لقياس الأرباح غير المحققة. إنها تُظهر الأرباح التي حققها المستثمرون على المدى الطويل قبل البدء في البيع. ولكن مع مرور الوقت، فإن هذه القيمة تتناقص.
بين عامي 2016 و 2020، بلغت نسبة LTH MVRV ذروتها عند 35.8، مما يدل على أرباح كبيرة على الورق وتشكيل قمة واضحة. في دورة 2020 إلى 2024، انخفضت هذه الذروة بشكل حاد إلى 12.2، على الرغم من أن سعر البيتكوين قد سجل أعلى مستوى له على الإطلاق في ذلك الوقت.
حتى الآن، كان أعلى مستوى لنسبة LTH MVRV في هذه الدورة فقط 4.35، مما يدل على انخفاض هائل. وهذا يشير إلى أن الأرباح التي حققها حاملو العملات لفترة طويلة لا تزال أقل بكثير من الدورات السابقة، على الرغم من الارتفاع الكبير في سعر بيتكوين. هذه الاتجاه واضح: مضاعفات الأرباح في كل دورة في انخفاض.
تتعرض المساحة الصاعدة الانفجارية لبيتكوين للضغط، والسوق في طريقه للنضوج.
هذه ليست ظاهرة عشوائية. مع نضوج السوق، يصبح من الصعب الحصول على عوائد انفجارية بشكل طبيعي. قد تكون حقبة مضاعفة الأرباح المدفوعة بالتحولات الحادة والدورية في طريقها للتراجع، ليحل محلها نمو أكثر اعتدالًا أو استقرارًا.
حجم السوق المتزايد يعني الحاجة إلى رأس مال أكثر بشكل كبير لدفع الأسعار للارتفاع بشكل ملحوظ.
ومع ذلك، لا يمكن أن يؤكد ذلك أن الدورة الحالية قد بلغت ذروتها. عادةً ما تشمل الدورات السابقة فترات طويلة من التماسك أو التصحيحات الطفيفة، قبل أن تصل إلى أعلى مستويات جديدة.
مع تزايد أهمية دور المستثمرين المؤسسيين، قد تستمر مرحلة التراكم لفترة أطول. لذلك، قد لا تكون مبيعات الأرباح القمة مفاجئة كما كانت في الدورات السابقة.
ومع ذلك، إذا استمرت اتجاهات انخفاض ذروة نسبة MVRV، فقد يعزز هذا الرأي بأن بيتكوين تتحول من الارتفاعات الجنونية والدورية إلى نمط نمو أكثر اعتدالًا ولكن منظمًا.
قد تكون أكبر زيادة قد مرت، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين دخلوا السوق في وقت متأخر من الدورة.