مراجعة الاقتصاد لشهر يناير 2024: ارتفاع الأسهم الأمريكية إلى مستويات قياسية، سوق العملات الرقمية تحت ضغط مؤقت

بداية عام 2024، أظهرت الاقتصاد الأمريكي أداءً رائعًا. على الرغم من أن ارتفاع التضخم قليلاً قد يؤخر خفض أسعار الفائدة، إلا أن البيانات الاقتصادية القوية زودت السوق بالثقة. استمرت الأسهم الأمريكية في الارتفاع وحققت مستويات قياسية جديدة، وأصبحت الأسهم التكنولوجية، وخاصة الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، محور التركيز مرة أخرى. ومع ذلك، تواجه تسلا تحديًا يتمثل في انخفاض هامش الربح لأول مرة منذ عدة سنوات. كانت أسواق الأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً ممتازًا، بينما كانت الأسواق الأوروبية مستقرة نسبيًا. تم الموافقة على صندوق المؤشرات المتداولة للبيتكوين في الموعد المحدد، ولكن بسبب ضغط البيع من بعض المستثمرين، تعرض سوق العملات الرقمية لضغوط على المدى القصير. مع تراجع ضغط البيع تدريجيًا، بدأ السوق في الاستقرار وظهرت علامات على الانتعاش.

بيانات الاقتصاد الأمريكي تفوق التوقعات

في 5 يناير، أعلنت الولايات المتحدة عن أول مؤشر اقتصادي مهم لعام 2024: زاد عدد الوظائف غير الزراعية في ديسمبر بمقدار 216000، متجاوزًا التوقعات البالغة 175000. لقد جلبت هذه البداية الجيدة الثقة للمستثمرين.

ومع ذلك، أثارت بيانات التوظيف القوية مخاوف بشأن التضخم. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي في ديسمبر بنسبة 3.4% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات التي كانت 3.2%، وأعلى بكثير من هدف التضخم البالغ 2% الذي وضعه الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، يعتبر السوق عمومًا أنه لن يتم رفع أسعار الفائدة مرة أخرى، بل من المتوقع فقط أن يتم تأجيل موعد خفض الفائدة.

حاليًا، انخفضت احتمالية توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة في مارس من 75.6% إلى 42.4%، حيث يعتقد معظم الآراء أن خفض أسعار الفائدة قد يبدأ في منتصف العام.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عشر سنوات بشكل مطرد تقريبًا في يناير، مما يعكس توقعات السوق بارتفاع مؤشر أسعار المستهلك.

تظهر مؤشرات اقتصادية أخرى أيضًا أداءً قويًا. بلغت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات المركب من ماركت لشهر يناير 52.3، وبلغت القراءة الأولية لمؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع 50.3، وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2022. نما الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 3.3% في الربع الرابع، وبلغ معدل النمو السنوي 2.5%. كما ارتفع مؤشر ثقة المستهلك، حيث سجل مؤشر ثقة جامعة ميتشيغان أعلى مستوى له منذ عام ونصف.

أداء سوق الأسهم

في سوق الأسهم الأمريكية، حقق مؤشر S&P 500 ارتفاعًا تاريخيًا متجاوزًا الرقم القياسي السابق لمؤشر داو جونز الصناعي الذي تحقق في 4 يناير 2022. على الرغم من أن مؤشر ناسداك المركب لم يصل إلى مستوى قياسي جديد، إلا أنه يبتعد عن ذلك بنحو 5%. وقد تجاوز مؤشر ناسداك 100 بالفعل القمة التاريخية.

تركزت الأنظار في السوق مرة أخرى على الأسهم التكنولوجية، حيث حققت إنفيديا ومايكروسوفت أعلى مستوياتها التاريخية مرة أخرى. يُنظر إلى موجة الذكاء الاصطناعي على أنها ثورة ستستمر لسنوات أو حتى عقود، وقد أصبحت إجماعًا في السوق. عند مراجعة عام 2023، حققت "سبعة عمالقة التكنولوجيا" في سوق الأسهم الأمريكية زيادات ملحوظة، وأصبحت المصدر الرئيسي للعوائد الفائقة في السوق.

في عام 2023، أبدى المستثمرون المؤسسيون تفضيلًا واضحًا للأسهم الكبيرة. كان أداء مؤشر S&P 500 أفضل من مؤشر Russell 2000 الذي يمثل الأسهم الصغيرة. يعود هذا جزئيًا إلى الطلب على الأسهم الكبيرة عالية الجودة كملاذ آمن في بيئة رفع أسعار الفائدة، ومن ناحية أخرى، يعكس تفاؤل السوق بشأن عمالقة التكنولوجيا في مجال الذكاء الاصطناعي.

من الجدير بالذكر أن سعر سهم تسلا شهد انخفاضًا مت连续ًا، حيث افتتح في 25 يناير بانخفاض كبير، وسجل انخفاضًا يتجاوز 12%. ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى أن مكانتها الرائدة في سوق السيارات الكهربائية العالمي تتعرض لتحديات من الشركات الصينية. كما انخفض إجمالي هامش الربح لتسلا في عام 2023 لأول مرة منذ سنوات، حيث انخفض بنسبة 15% مقارنة بعام 2022، كما انخفض التدفق النقدي بنسبة 42%.

تظهر أسواق الأسهم في دول أخرى أداءً جيدًا أيضًا. سجل مؤشر سينسكس 30 في مومباي بالهند أعلى مستوى له على الإطلاق؛ واقترب مؤشر نيكاي 225 الياباني من أعلى نقطة له منذ عام 1990؛ بينما يتداول مؤشرا DAX الألماني وCAC 40 الفرنسي في نطاق مرتفع.

سوق العملات الرقمية

في 11 يناير، حصلت 11 شركة على موافقة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، مما يوفر للمستثمرين العاديين قناة أكثر سهولة للاستثمار في البيتكوين. ومع ذلك، لم يشهد السوق القوة المتوقعة، بل شهد انخفاضًا، والسبب الرئيسي هو بيع كميات كبيرة من قبل المستثمرين الذين اشتروا في وقت مبكر صندوق GBTC.

لقد كان هذا الصندوق منذ لحظة إنشائه واحدًا من أهم المستثمرين المؤسسيين في عالم التشفير. في البداية، قدمت للمستثمرين قناة استثمار بيتكوين بدون عوائق من خلال صندوق خاص. نظرًا لوجود علاوة طويلة الأمد على حصصه، جذب العديد من المتداولين للمشاركة. في عام 2014، أوقف هذا الصندوق آلية الاسترداد، مما أدى إلى عدم قدرة المستثمرين على الاسترداد.

الآن، تحول الصندوق بنجاح إلى ETF، ويمكن للمستثمرين الأوائل بيع حصصهم من خلال طريقة ETF. هؤلاء المستثمرون حققوا أرباحاً ضخمة ولأنهم لم يتمكنوا من الاسترداد لفترة طويلة، فقد حدثت عمليات بيع كبيرة. من خلال حيازات الصندوق، يتضح أن خفض الحيازات الكبير بدأ بالفعل منذ 11.

هذه الضغوط البيعية تأتي بشكل رئيسي من المستثمرين الأوائل، ولا تعكس الرأي العام في سوق العملات الرقمية، ولا تمثل وجهة نظر المستثمرين الجدد في صناديق الاستثمار المتداولة. في الواقع، باستثناء هذه الصندوق، فإن صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى للبيتكوين جميعها في حالة زيادة.

قدرت إحدى البنوك الاستثمارية الكبيرة سابقًا أن صافي التدفقات الخارجة من الصندوق سيصل إلى حوالي 3 مليارات دولار. في أحدث تقرير بحثي، اعتبرت المؤسسة "نظرًا لأن صافي التدفقات الخارجة قد بلغ 4.3 مليار دولار، نعتقد أن مرحلة جني الأرباح قد اكتملت أساسًا، ويجب أن يكون الضغط الهبوطي على البيتكوين قد انتهى تقريبًا". نتيجة لهذه الأخبار، بدأ سعر البيتكوين في الاستقرار بالقرب من 40,000 إلى 41,000 دولار، وظهر بعض الانتعاش.

على الرغم من أن الأسعار على المدى القصير تتأثر بعوامل مختلفة، إلا أن المنطق الأساسي للسوق الصاعدة - تدفق الأموال الجديدة - واضح. يوفر صندوق الاستثمار المتداول (ETF) وسيلة أكثر سهولة للمستثمرين الأفراد والمؤسسات للاستثمار في البيتكوين، لذلك لا تزال التوقعات للسوق الصاعدة في عام 2024 متفائلة.

الخاتمة

في بداية عام 2024، شعر مستثمرو سوق الأسهم بأجواء سوقية إيجابية، بينما شهد سوق العملات الرقمية بداية صعبة بعض الشيء. حاليًا، لا توجد مخاطر واضحة على السيولة الإجمالية في السوق، والاقتصاد الأمريكي يحافظ على وضع جيد. في ظل هذه البيئة، من المتوقع أن يستعيد سوق العملات الرقمية اتجاه النمو قريبًا. مع استمرار تدفق الأموال الجديدة، وبعد تجاوز فترة التعديل في يناير، من المتوقع أن يشهد السوق فرصًا جديدة للارتفاع.