ثورة السيولة في صناعة التشفير: صعود المبادلات داخل السلسلة
في سوق العملات المشفرة الحالي، يشعر الكثير من الناس بالارتباك والقلق. ستقوم هذه المقالة بتحليل الوضع الحالي من وجهتين: أولاً، تتبع تطور تقنيات السيولة في التمويل اللامركزي (DeFi)، وثانياً، من منظور تاريخ التنمية الاقتصادية، توضيح التأثير التحويلي للتجارة المتبادلة داخل السلسلة. نحن نعتقد أن ثورة عميقة في DeFi على وشك الحدوث، فقط نحتاج إلى مزيد من الصبر. أولئك الذين يتمسكون بالرؤية المثالية سيحصلون في النهاية على مكافآت السوق.
01، فقدان السيطرة على إيقاع صناعة التشفير
منذ بداية عام 2023، ارتفعت البيتكوين من أدنى مستوياتها إلى أعلى مستوياتها الجديدة تحت تأثير الموافقة على ETF وتوقعات جولة جديدة من التيسير الكمي. ومع ذلك، لم تظهر معظم العملات البديلة نفس الزخم الصعودي كما هو معتاد. بعض المستثمرين سخروا من أداء رموز VC ذات التقييم المرتفع والسيولة المنخفضة، معتبرين أنها ليست ابتكارًا حقيقيًا. في بعض المؤتمرات الصناعية، شبه بعض القادة الصناعة بأكملها بالكازينو. تم الاحتفاء بـ memecoin في بداية السوق الصاعدة، ولكن تم تجاهل رموز القيمة من قبل السوق.
يشعر العديد من المحترفين المخضرمين أن هذه الدورة من السوق الصاعدة مختلفة حقًا، بل إنها تفوق شتاء الصناعة في 2018-2019. بدأ بعض المطورين في التشكيك في دوافعهم للدخول إلى هذا المجال، ويتساءلون عما إذا كان بإمكان التشفير حقًا تغيير العالم الحقيقي.
لماذا يختلف سوق التشفير؟
بالإضافة إلى عوامل مثل استثمارات رأس المال المخاطر وطمع الفريق وتضارب المصالح، نعتقد أن سببًا مهمًا هو: أن التضخم الذاتي في السوق التشفير داخل السلسلة لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة للنظام البيئي.
يمكن أن نرى من البيانات أنه منذ عام 2018، انخفضت حصة العملات غير المستقرة في السوق باستمرار. في السنوات الأخيرة، تم توفير السيولة في الغالب بواسطة عملات الدولار المستقرة. إذا لم يتمكن الدولار المستقر من توسيع قيمته السوقية بشكل مستدام، فإن تجمع السيولة سيتم استنزافه مع استمرار إصدار عملات جديدة.
في الماضي، كانت البيتكوين والإيثيريوم إلى حد كبير معادلاً عاماً للسوق، يمكن أن يوفر السيولة لرموز أخرى. ولكن الآن، فإن معظم أزواج التداول مرتبطة بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. حتى لو زادت قيمة البيتكوين أو الإيثيريوم بشكل كبير، فإنه من الصعب ضخ السيولة إلى رموز أخرى.
التشفير عملة تسعير السلطة تقع في يد وول ستريت
أصبحت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة بمثابة طُعم، مما جعل التشفير يتبع إيقاع وول ستريت. أدى ظهور العملات المستقرة مثل USDT وUSDC، بالإضافة إلى إطلاق عقود بيتكوين الآجلة، إلى تأثير وول ستريت على السيولة في سوق التشفير من الناحيتين المادية والنفسية.
العملات المستقرة هي طُعم ألقته الحكومة الأمريكية. منذ أن بدأنا في قبول العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة لتوفير السيولة، بدأت تتراكم التوافقات، لتحل محل دور السيولة لرموز التشفير الأصلية، مما يضعف من ائتمان الرموز الأخرى، ومع مرور الوقت، بدأ الدولار يهيمن على سوق المعادل العام.
بهذه الطريقة، فقدنا إيقاع السوق الخاص بنا.
02، الحرب الألفية على السيولة
السيولة始终是真正的需求
السيولة هي السمة الأساسية للسوق، أي ابتكار يمكنه تحسين السيولة في السوق هو تقدم تاريخي كبير. السيولة العالية يمكن أن تخفض تكاليف التداول، وتحسن مرونة الأسعار، وتجذب المزيد من المشاركين، وتساعد في اكتشاف الأسعار وتخصيص الموارد بشكل أمثل.
العملة هي ابتكار يهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة
توجد وجهات نظر مختلفة في الأوساط الأكاديمية حول أصول العملة، ولكن يُعتقد عمومًا أن الوظيفة التي ظهرت بعد ولادة العملة هي كوسيلة للتبادل العامة، وهي نتاج لحل مشكلة السيولة في السوق. العملة هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق، وهي وسيلة لزيادة السيولة.
DEX:قوة التغيير
مع ظهور تقنية البلوكتشين، واجهنا قيودًا جديدة، كما لمسنا فرصًا جديدة لحل مشاكل السيولة. تواجه بورصات الرموز المعاصرة معضلة ثلاثية: السيولة الكافية، والتسعير الفعال، واللامركزية.
تعمل بورصة غير المركزية ( DEX ) على حل هذه المعضلة الثلاثية من خلال مجموعة من الابتكارات. قدمت Uniswap منحنى مشترك، مما أطلق عصراً جديداً من صناع السوق الأوتوماتيكيين ( AMM ). طورت Curve منحنيات سيولة خاصة لتداول العملات المستقرة. تربط Hashflow السيولة داخل السلسلة وخارجها. بينما صممت Friend.tech و Pump.fun منحنيات مختلفة للرموز الصغيرة.
MEV:سباق تسريع السيولة داخل السلسلة
القيمة القصوى القابلة للاستخراج ( MEV ) هي مجال تنافسي آخر للسيولة داخل السلسلة. للحفاظ على قيمة المعاملات وإعادتها إلى المشاركين، قام المطورون ببناء خوارزميات وآليات متنوعة لإدارة MEV. وقد ساهمت مشاريع مثل Flashbots وEden Network وKeeperDAO في هذا المجال.
السيولة المتناثرة تستدعي الوكيل لحل المشكلة
مع انتشار السيولة للتوكنات عبر سلاسل وبروتوكولات مختلفة، ظهرت مجمعات DEX لدمج هذه السيولة الموزعة. إن إدخال آلية المزادات الجماعية يعزز من دور الوكلاء، ويقدم آليات سوقية جديدة لتخفيف القيود على السيولة.
مزاد جماعي: رائد تطوير DEX
ستعمل آلية المزاد بالجملة على تحويل تعقيد نتائج التبادل إلى المشاركين المحترفين، وإعادة توزيع الجزء المتبقي على المتعاملين ذوي الخبرة النسبية القليلة. يمكنها معالجة تحديات DEX من جوانب متعددة، بما في ذلك إعادة توزيع MEV، والسيولة عبر السلسلة، وما إلى ذلك.
03، عادت تجارة المقايضة إلى المسرح
في نموذج التداول في بورصة لامركزية (DEX )، لا يوجد دور متساوي عالمي محدد مسبقًا. يمكن للمتداولين استخدام أي رمز لتبادل رموز أخرى. من خلال المزادات الجماعية ومطابقة النوايا، ستعود التجارة المقايضة إلى السوق في حالة أكثر كفاءة.
تستند هذه المطابقة للطلب على المقايضة إلى السوق العالمية وقدرات المطابقة المعلوماتية الأقوى، وهي امتداد للثقافة التقليدية لمقايضة التشفير. إنها توفر لنا فرصة لاستعادة السيطرة على إيقاع السوق.
تعتبر التجارة بالمقايضة تحت المزادات الجماعية علامة بارزة في عصر DEX. إنها تمنحنا الثقة في أننا سنتمكن في النهاية من تجاوز البورصات المركزية (CEX). تطورت DEX من وجود مجرد برك السيولة إلى نظام سيولة شامل، مع أدوار مختلفة للمشاركين، ومكونات متخصصة، وقابلية تجميع بدون إذن.
04، خاتمة
على الرغم من الحيرة الحالية في السوق، إلا أن هناك تقدم مثير يحدث في DeFi ومجالات أخرى. طالما أن التكنولوجيا تتطور باستمرار، فلا داعي للقلق. بالنسبة لجميع بناة الصناعة الذين يستمرون في التقدم، نحن نؤمن بشدة: "لا تقلق بشأن الطريق أمامك، فمن لا يعرفك في هذا العالم؟"
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
9
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidityWitch
· منذ 5 س
تحضير السحر الأسود في مجمع السيولة... ثق بالإشارات الغامضة بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
LayerZeroHero
· منذ 13 س
تظهر الاختبارات أن DEX هو الطريق الملكي
شاهد النسخة الأصليةرد0
BrokenYield
· منذ 15 س
هههه نظام "ثوري" آخر للتمويل اللامركزي... لقد شاهدت هذا الفيلم من قبل
ظهور التجارة المتبادلة داخل السلسلة: ثورة تقنية السيولة في التمويل اللامركزي ستعيد تشكيل سوق العملات الرقمية
ثورة السيولة في صناعة التشفير: صعود المبادلات داخل السلسلة
في سوق العملات المشفرة الحالي، يشعر الكثير من الناس بالارتباك والقلق. ستقوم هذه المقالة بتحليل الوضع الحالي من وجهتين: أولاً، تتبع تطور تقنيات السيولة في التمويل اللامركزي (DeFi)، وثانياً، من منظور تاريخ التنمية الاقتصادية، توضيح التأثير التحويلي للتجارة المتبادلة داخل السلسلة. نحن نعتقد أن ثورة عميقة في DeFi على وشك الحدوث، فقط نحتاج إلى مزيد من الصبر. أولئك الذين يتمسكون بالرؤية المثالية سيحصلون في النهاية على مكافآت السوق.
01، فقدان السيطرة على إيقاع صناعة التشفير
منذ بداية عام 2023، ارتفعت البيتكوين من أدنى مستوياتها إلى أعلى مستوياتها الجديدة تحت تأثير الموافقة على ETF وتوقعات جولة جديدة من التيسير الكمي. ومع ذلك، لم تظهر معظم العملات البديلة نفس الزخم الصعودي كما هو معتاد. بعض المستثمرين سخروا من أداء رموز VC ذات التقييم المرتفع والسيولة المنخفضة، معتبرين أنها ليست ابتكارًا حقيقيًا. في بعض المؤتمرات الصناعية، شبه بعض القادة الصناعة بأكملها بالكازينو. تم الاحتفاء بـ memecoin في بداية السوق الصاعدة، ولكن تم تجاهل رموز القيمة من قبل السوق.
يشعر العديد من المحترفين المخضرمين أن هذه الدورة من السوق الصاعدة مختلفة حقًا، بل إنها تفوق شتاء الصناعة في 2018-2019. بدأ بعض المطورين في التشكيك في دوافعهم للدخول إلى هذا المجال، ويتساءلون عما إذا كان بإمكان التشفير حقًا تغيير العالم الحقيقي.
لماذا يختلف سوق التشفير؟
بالإضافة إلى عوامل مثل استثمارات رأس المال المخاطر وطمع الفريق وتضارب المصالح، نعتقد أن سببًا مهمًا هو: أن التضخم الذاتي في السوق التشفير داخل السلسلة لم يعد كافيًا لتوفير السيولة اللازمة للنظام البيئي.
يمكن أن نرى من البيانات أنه منذ عام 2018، انخفضت حصة العملات غير المستقرة في السوق باستمرار. في السنوات الأخيرة، تم توفير السيولة في الغالب بواسطة عملات الدولار المستقرة. إذا لم يتمكن الدولار المستقر من توسيع قيمته السوقية بشكل مستدام، فإن تجمع السيولة سيتم استنزافه مع استمرار إصدار عملات جديدة.
في الماضي، كانت البيتكوين والإيثيريوم إلى حد كبير معادلاً عاماً للسوق، يمكن أن يوفر السيولة لرموز أخرى. ولكن الآن، فإن معظم أزواج التداول مرتبطة بالعملات المستقرة المرتبطة بالدولار. حتى لو زادت قيمة البيتكوين أو الإيثيريوم بشكل كبير، فإنه من الصعب ضخ السيولة إلى رموز أخرى.
التشفير عملة تسعير السلطة تقع في يد وول ستريت
أصبحت العملات المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي والأدوات المالية المتوافقة بمثابة طُعم، مما جعل التشفير يتبع إيقاع وول ستريت. أدى ظهور العملات المستقرة مثل USDT وUSDC، بالإضافة إلى إطلاق عقود بيتكوين الآجلة، إلى تأثير وول ستريت على السيولة في سوق التشفير من الناحيتين المادية والنفسية.
العملات المستقرة هي طُعم ألقته الحكومة الأمريكية. منذ أن بدأنا في قبول العملات المستقرة المرتبطة بالدولار كوسيلة لتوفير السيولة، بدأت تتراكم التوافقات، لتحل محل دور السيولة لرموز التشفير الأصلية، مما يضعف من ائتمان الرموز الأخرى، ومع مرور الوقت، بدأ الدولار يهيمن على سوق المعادل العام.
بهذه الطريقة، فقدنا إيقاع السوق الخاص بنا.
02، الحرب الألفية على السيولة
السيولة始终是真正的需求
السيولة هي السمة الأساسية للسوق، أي ابتكار يمكنه تحسين السيولة في السوق هو تقدم تاريخي كبير. السيولة العالية يمكن أن تخفض تكاليف التداول، وتحسن مرونة الأسعار، وتجذب المزيد من المشاركين، وتساعد في اكتشاف الأسعار وتخصيص الموارد بشكل أمثل.
العملة هي ابتكار يهدف إلى تخفيف مشاكل السيولة
توجد وجهات نظر مختلفة في الأوساط الأكاديمية حول أصول العملة، ولكن يُعتقد عمومًا أن الوظيفة التي ظهرت بعد ولادة العملة هي كوسيلة للتبادل العامة، وهي نتاج لحل مشكلة السيولة في السوق. العملة هي إجابة النخبة القديمة على مشكلة سيولة السوق، وهي وسيلة لزيادة السيولة.
DEX:قوة التغيير
مع ظهور تقنية البلوكتشين، واجهنا قيودًا جديدة، كما لمسنا فرصًا جديدة لحل مشاكل السيولة. تواجه بورصات الرموز المعاصرة معضلة ثلاثية: السيولة الكافية، والتسعير الفعال، واللامركزية.
تعمل بورصة غير المركزية ( DEX ) على حل هذه المعضلة الثلاثية من خلال مجموعة من الابتكارات. قدمت Uniswap منحنى مشترك، مما أطلق عصراً جديداً من صناع السوق الأوتوماتيكيين ( AMM ). طورت Curve منحنيات سيولة خاصة لتداول العملات المستقرة. تربط Hashflow السيولة داخل السلسلة وخارجها. بينما صممت Friend.tech و Pump.fun منحنيات مختلفة للرموز الصغيرة.
MEV:سباق تسريع السيولة داخل السلسلة
القيمة القصوى القابلة للاستخراج ( MEV ) هي مجال تنافسي آخر للسيولة داخل السلسلة. للحفاظ على قيمة المعاملات وإعادتها إلى المشاركين، قام المطورون ببناء خوارزميات وآليات متنوعة لإدارة MEV. وقد ساهمت مشاريع مثل Flashbots وEden Network وKeeperDAO في هذا المجال.
السيولة المتناثرة تستدعي الوكيل لحل المشكلة
مع انتشار السيولة للتوكنات عبر سلاسل وبروتوكولات مختلفة، ظهرت مجمعات DEX لدمج هذه السيولة الموزعة. إن إدخال آلية المزادات الجماعية يعزز من دور الوكلاء، ويقدم آليات سوقية جديدة لتخفيف القيود على السيولة.
مزاد جماعي: رائد تطوير DEX
ستعمل آلية المزاد بالجملة على تحويل تعقيد نتائج التبادل إلى المشاركين المحترفين، وإعادة توزيع الجزء المتبقي على المتعاملين ذوي الخبرة النسبية القليلة. يمكنها معالجة تحديات DEX من جوانب متعددة، بما في ذلك إعادة توزيع MEV، والسيولة عبر السلسلة، وما إلى ذلك.
03، عادت تجارة المقايضة إلى المسرح
في نموذج التداول في بورصة لامركزية (DEX )، لا يوجد دور متساوي عالمي محدد مسبقًا. يمكن للمتداولين استخدام أي رمز لتبادل رموز أخرى. من خلال المزادات الجماعية ومطابقة النوايا، ستعود التجارة المقايضة إلى السوق في حالة أكثر كفاءة.
تستند هذه المطابقة للطلب على المقايضة إلى السوق العالمية وقدرات المطابقة المعلوماتية الأقوى، وهي امتداد للثقافة التقليدية لمقايضة التشفير. إنها توفر لنا فرصة لاستعادة السيطرة على إيقاع السوق.
تعتبر التجارة بالمقايضة تحت المزادات الجماعية علامة بارزة في عصر DEX. إنها تمنحنا الثقة في أننا سنتمكن في النهاية من تجاوز البورصات المركزية (CEX). تطورت DEX من وجود مجرد برك السيولة إلى نظام سيولة شامل، مع أدوار مختلفة للمشاركين، ومكونات متخصصة، وقابلية تجميع بدون إذن.
04، خاتمة
على الرغم من الحيرة الحالية في السوق، إلا أن هناك تقدم مثير يحدث في DeFi ومجالات أخرى. طالما أن التكنولوجيا تتطور باستمرار، فلا داعي للقلق. بالنسبة لجميع بناة الصناعة الذين يستمرون في التقدم، نحن نؤمن بشدة: "لا تقلق بشأن الطريق أمامك، فمن لا يعرفك في هذا العالم؟"