تزايد الاهتمام بـ LSDFi، شرح لخمس استراتيجيات عوائد فائقة

LSDFi هو منتج DeFi قائم على المشتقات السائلة (LSD). من خلال LSD، يمكن للمدققين تحويل ETH المرهون إلى أصول قابلة للتداول، وبالتالي فتح السيولة. في نفس الوقت، يقلل LSD من عتبة الرهن لـ ETH، مما يسمح برهن أي كمية، ويمكنهم بعد الرهن الحصول على رموز LSD، للاستفادة منها لتحقيق عوائد متعددة.

خلف LSDFi هو ليغو DeFi، بينما الجوهر التراكمي لـ DeFi هو ليغو العائدات. عادةً ما يقوم الوافدون الجدد بجذب المستخدمين لتخزين ETH/LSD على منصاتهم عن طريق تقديم الحوافز، مما يسمح لهم بالحصول على حصة في السوق والتحكم في LSD. بعض مشاريع LSDFi تستخدم أيضًا العوائد الديناميكية لتشجيع المستخدمين على اختيار منصات التخزين اللامركزية الصغيرة، لتعزيز لامركزية المدققين.

فيما يلي الأشكال الخمسة الرئيسية ل LSDFi:

1. LP زوج التداول ( عائد 10% + )

قبل ترقية شنغهاي، لم يكن من الممكن تبادل LSD مباشرة مقابل ETH، ولذلك ظهرت العديد من تجمعات السيولة LSD-ETH. على سبيل المثال، لا تتجاوز العائدات الأساسية لـ stETH 5%، وغالباً ما يتم زيادة APY من خلال دعم الرموز. بالإضافة إلى مكافآت شبكة ETH، يمكن للمراهنين أيضًا الحصول على مكافآت رسوم LP. من المتوقع أنه بعد ترقية شنغهاي، وبسبب زيادة حجم LSD، قد يتوسع حجم LP بشكل أكبر.

2. الإقراض الدائري ( عائد 10% + )

استراتيجية المراهنة بالرافعة على الشبكة الرئيسية للإيثيريوم بعد الدمج باستخدام STETH من AAVE و LIDO:

• في LIDO، قم بتخزين ETH للحصول على STETH
• إيداع STETH في AAVE واقتراض ETH
• كرر العمليات المذكورة أعلاه

على الرغم من أن المخاطر المتعلقة بالتسوية مرتفعة، إلا أن معدل العائد السنوي يعتمد على عدد الدورات. من الناحية النظرية، يمكن تنفيذ جميع بروتوكولات الإقراض، ومن الممكن أن تظهر منتجات الإقراض الآلي في المستقبل.

3. تجميع العوائد(10%+)

خذ Yearn Finance كمثال، حيث قامت بإنشاء حوض سيولة في Curve، مما رفع APY الخاص بـ LSD إلى 5.89%. يمكن للمستخدمين اختيار رهن stETH مباشرة، حيث تبلغ قيمة الحوض حالياً 16.4 مليون دولار. هناك العديد من مشاريع DeFi القديمة المشابهة، التي تزيد من إجمالي العائد من خلال تجميع العوائد من عدة منصات وتقديم الدعم.

4. عائدات EigenLayer( غير معروفة)

EigenLayer يقدم طرقاً متعددة للتخزين، بما في ذلك التخزين السائل المشابه لـ Lido والتخزين الفائق السائل. يسمح الأخير بتخزين LP مثل:

• رهن LSD: الأصول المرهونة في Lido أو Rocket Pool يمكن إعادة رهنها في EigenLayer
• LSD LPتجميد: مثل Curve's stETH-ETH LP Token يتم تجميده مرة أخرى في EigenLayer

5. مشاريع LSDFi التحفيزية

تزيد هذه الأنواع من المشاريع من كفاءة رأس المال من خلال الرافعة المالية، والاستراتيجيات المهيكلة، والخيارات، والمشتقات السندات، أو تستخدم APY المرتفعة لجذب المدخرات. تشمل الأمثلة النموذجية:

• Pendle: بروتوكول عائدات DeFi، يقدم خدمات الرهن مثل ETH ومجمعات السيولة
• بروتوكول أيون: تحويل رموز LSD ورموز الأصول القابلة للرهن إلى allETH و vaETH
• unshETH: من خلال تخصيص الحوافز الديناميكية لزيادة مستوى لا مركزية المدققين
• LSDx Finance: تسعى لتصبح DEX ذات حواجز عالية في سوق الأصول LSD الفرعية
• المشتقات المائية: مجمع LSD، لتحقيق أقصى استفادة من تأثير الرفع المالي للأصول
• Stader Ethereum: سيتم إصدار ETHx قريبًا، بالتعاون مع أكثر من 30 بروتوكول DeFi
• Hord: تحقيق مشاريع LSD ذات APR أعلى من خلال طرق متعددة
• Parallax Finance: يوفر بنية تحتية لسيولة LSD على L2
• bestLSD:Real Yield تجمع، يستخدم تجميع العائدات لدعم LSD الخاصة به
• 0xAcid DAO: بروتوكول إدارة لتعظيم عوائد أصول LSD

بالإضافة إلى ذلك، فإن مشاريع مثل EigenLayer وIndex Coop وGitcoin قد وضعت أيضًا خططًا في مجال LSDFi.

مع استمرار تصاعد حرب LSD، ستصبح المنافسة والتعاون بين مشاريع LSDFi أكثر حدة. من المحتمل أن تتشكل منتجات بمستويات عائد تتراوح من 4% إلى 500%+، مما يوفر للمستخدمين خيارات متنوعة من المخاطر والعوائد. ومن المتوقع أن تستمر هذه الحرب حتى يستقر معدل رهن الإيثيريوم عند 25% أو أكثر.