أصل رقمي مالي: هونغ كونغ تلتقط فرصة تاريخية

منذ أن أصدرت حكومة هونغ كونغ إعلان سياسة الأصول الافتراضية في نهاية أكتوبر 2022، أصبحت هونغ كونغ بسرعة واحدة من المراكز المالية الدولية الأكثر انفتاحًا على Web3 والأصول الرقمية في العالم. من الالتزامات السياسية الواضحة من الحكومة إلى الدعم المؤسسي من الجهات التنظيمية، تتقدم هونغ كونغ بخطى ثابتة نحو مقدمة الابتكار المالي للأصول الرقمية.

في هذه العملية، أصبحت أصول العالم الحقيقي ( RWA ) رموزاً عنصرًا رئيسيًا في الاستراتيجية المالية للأصول الرقمية في هونغ كونغ. في نهاية أغسطس 2024، أطلق مصرف هونغ كونغ المركزي رسميًا برنامج "Ensemble" لصندوق الرمل، مع التركيز على دراسة تداول الأصول الرمزية، مما يدل على التخطيط المستقبلي لهونغ كونغ في هذا المجال. تعكس هذه الخطوة التزام هونغ كونغ بأن تصبح مركزًا عالميًا لتوكنات RWA.

حجم سوق RWA الإجمالي حاليًا تجاوز 13 مليار دولار. وتعتقد التوقعات الأكثر تفاؤلاً أنه بحلول عام 2030، قد تصل قيمة الأصول المرقمنة إلى 10 تريليون دولار، مما يعني أن هناك إمكانية لنمو محتمل بأكثر من 75 ضعفًا في السنوات السبع القادمة. هذه المساحة الكبيرة من الزيادة تضع أساسًا قويًا للسوق لكي تصبح هونغ كونغ مركزًا عالميًا لتوكنز RWA.

من الجدير بالذكر أنه خلال أسبوع التكنولوجيا المالية في هونغ كونغ مؤخرًا، أعلن أحد منصات التداول عن شراكة مع عدة شركات استثمارية لإطلاق مشروع صندوق مُرمّز يستهدف المستثمرين الأفراد في هونغ كونغ ضمن إطار مشروع Ensemble، كما تم إجراء إثبات مفهوم للمنتجات المالية على سلسلة التوزيع. تشير هذه الاتجاهات إلى إمكانيات هونغ كونغ في سوق منتجات الأصول الحقيقية الموجهة للأفراد.

رؤية هونغ كونغ للعملات المشفرة وراء "Ensemble"

"Ensemble" هو مشروع استراتيجي عميق لتخطيط أصول رقمية مالية في هونغ كونغ وتعزيز مكانتها كمركز مالي دولي. في مارس 2024، أعلنت هيئة النقد في هونغ كونغ رسمياً عن هذا المشروع، مؤكدة دعمها لتطوير سوق الرموز في هونغ كونغ، مع التركيز أولاً على الودائع المرمزة.

يهدف هذا البرنامج التجريبي إلى البحث واختبار حالات الاستخدام المتعلقة بالتوكن، بما في ذلك تسوية الأصول المادية المرمزة مثل السندات الخضراء، كميات تخفيض الانبعاثات الطوعية، الطائرات، محطات شحن السيارات الكهربائية، سندات الشحن الإلكترونية وإدارة الأموال. من المتوقع أن يتطور هذا ليصبح بنية تحتية جديدة للأسواق المالية، ليكون جسرًا بين الأصول المادية المرمزة والعملات المرمزة في المعاملات.

إطلاق مشروع "Ensemble" أنشأ نظام اختبار موجه نحو الامتثال في هونغ كونغ، بينما يوفر فرصة للتجريب للأعمال المبتكرة في مجال الأصول الرقمية في المستقبل.

تسمح توكنة RWA بتحويل الأصول المادية إلى أصول رقمية على البلوكشين، مما يوفر مزايا بارزة:

1. تحسين نسبة التكلفة إلى الفائدة: القضاء على الوسطاء، وتقليل تكاليف التداول، وزيادة الكفاءة.
2. تعزيز إمكانية الوصول: تحقيق تقسيم الأصول التقليدية إلى مبالغ صغيرة، وزيادة السيولة وإمكانية الوصول.

هذا يعني أن الأصول الحقيقية (RWA) من المتوقع أن تصبح القوة الدافعة الرئيسية لزيادة الأصول الرقمية على السلسلة، مما يجعل Web3 تصل بفاعلية إلى مجموعة الأصول الضخمة في الأسواق التقليدية. ضمن إطار التوكن، يمكن أن تدخل هذه الأصول المادية ليس فقط إلى النظام البيئي للتجارة على السلسلة، ولكن أيضًا من خلال الإقراض والتخزين للحصول على عوائد DeFi، مما يجلب دعم الأصول ذات العوائد الحقيقية إلى سوق الأصول الرقمية، ويعزز أساس قيمتها.

حتى نهاية أكتوبر 2024، بلغ إجمالي القيمة المقيدة على السلسلة (TVL) 88 مليار دولار. ومع ذلك، مقارنة بحجم الأصول القابلة للتوكن RWA الذي يبلغ تريليون دولار، فإن هذا الرقم لا يزال ضئيلاً. لذلك، فإن توكن RWA سوف يجلب بلا شك قوة دافعة قوية للأصول على السلسلة.

مع الانتشار التدريجي لتوكنات RWA، سيشهد العالم على السلسلة تحولاً أعمق. ستزداد الحدود بين التمويل التقليدي والتمويل الرقمي ضبابية، وستتوسع منظومة الأصول على السلسلة بشكل كبير، كما ستحقق اختراقات في مجالات الامتثال والشفافية، مما يوفر للمستثمرين العالميين خيارات أكثر تنوعًا.

"مشروع Ensemble" هو بالضبط استكشاف استباقي لدمج عميق في هذا النظام المالي للأصول الرقمية. ستصبح منتجاته الجديدة ونماذجه الجديدة "تجربة" للمرحلة التالية من الابتكار في الأصول الرقمية في هونغ كونغ، مما يوفر قوة دافعة قوية لهونغ كونغ لتصبح مركزًا عالميًا لرموز RWA.

توكنز RWA: فرص العصر الرقمي في هونغ كونغ

تنبع حاجة هونغ كونغ إلى توكننة الأصول الحقيقية (RWA) من خلفيتها الثقافية المالية العميقة كمركز مالي دولي. توكننة الأصول الحقيقية توفر فرصة جديدة لدمج الأصول الرقمية مع المالية التقليدية، مما يتيح توكننة الصناديق والسندات والأسهم وغيرها من الأصول من خلال تقنية البلوك تشين على شكل أصول رقمية، وبالتالي تحسين سيولة الأصول وإمكانية الوصول إليها.

في الوقت نفسه، تتوافق مزايا هونغ كونغ كعملاق مالي دولي تمامًا مع الاحتياجات الكبيرة من الأصول الناضجة والحجم المطلوب في سوق RWA. تتمتع هونغ كونغ بقطاع خدمات مالية متنوع، مع سنوات من التجميع والخبرة الغنية، ونظام إدارة مخاطر ناضج، وبنية تحتية تداول متكاملة، وقاعدة عملاء كبيرة، وهذه المزايا تساعد هونغ كونغ على نقل أصول RWA إلى السلسلة بسرعة، وتوفير حلول تداول متوافقة وآمنة للسوق، لتصبح جسرًا بين Web2 وWeb3.

في إطار مشروع "Ensemble"، وضعت هونغ كونغ أربعة مواضيع رئيسية للاختبار التجريبي لتوكنات RWA: العائد الثابت، وصناديق الاستثمار، والتمويل التجاري، حيث يعتبر العائد الثابت وصناديق الاستثمار نقاط تركيز أولية للتجارب.

كمثال على إثبات مفهوم منتجات الصناديق الرمزية بالتعاون مع شركة صناديق من قبل منصة تداول معينة في مشروع Ensemble، من المتوقع أن يدفع هذا الاستكشاف إلى إدماج وشفافية المنتجات ذات العائد الثابت على السلسلة، مما يجلب تغييرات مبتكرة في مجال إدارة الأصول:

1. الامتثال والأمان: بالاعتماد على منصة اختبار الامتثال من هيئة النقد في هونغ كونغ، نضمن أن تتوافق الصناديق المرمزة مع المعايير التنظيمية، وتوفير قنوات استثمار آمنة وموثوقة للمستثمرين العالميين.
2. تعزيز السيولة والشفافية: تعمل التوكنات على جعل منتجات الصناديق تتداول بشفافية على البلوك تشين، ويمكن تقسيم الأصول إلى أجزاء صغيرة، مما يزيد من السيولة، ويتيح للمستثمرين الاستفادة من مزايا السيولة والشفافية في السوق اللامركزي.
3. تحسين الكفاءة وتقليل التكاليف: تبسيط إدارة الصناديق التقليدية من خلال التوكن، وتقليل التكاليف الوسيطة، مما يجعل منتجات الصناديق أكثر شمولاً، وبالتالي جذب مجموعة أوسع من المستثمرين الأفراد.

هذا التعاون لا يمكنه فقط تحسين سرعة وكفاءة التسويات بشكل كبير، بل من خلال السماح بالاستثمارات الصغيرة، فإنه يخفض من حواجز الدخول، مما يجلب مصادر جديدة للسيولة إلى السوق، مما قد يعزز تطوير وانتشار سوق RWA.

وفقًا لتوقعات شركة استشارية معينة، من المتوقع أن يخصص المستثمرون المؤسسيون وذوو الثروات العالية 5.6٪ و 8.6٪ من محافظهم للأصول المرمزة بحلول عام 2026. وهذا يعني أنه على مدى السنوات الثلاث المقبلة بدءًا من هذا العام، من المتوقع أن يتجاوز الارتفاع التدريجي في تخصيص المستثمرين المؤسسيين وذوي الثروات العالية للاستثمار في الأصول المادية المرمزة 100٪ عمومًا.

منتجات التجزئة: النقطة المحتملة لانفجار RWA

على مدار السنوات الخمس الماضية، كانت أكثر المنتجات المالية الرقمية نجاحًا على مستوى العالم هي العملات المستقرة. أصبحت العملات المستقرة التي تتمتع بخصائص RWA والموجهة نحو المستخدمين العاديين واحدة من الاستخدامات المقبولة على نطاق واسع للأصول الرقمية. تجاوز عدد حسابات إحدى العملات المستقرة على السلسلة 40 مليون، مما جعل البلوك تشين لم يعد احتفالًا لقلة من الناس، ووسعت بشكل كبير قاعدة مستخدمي Web3 والأصول الرقمية.

تتركز العديد من المؤسسات المالية التقليدية الكبرى أيضًا على هذه المنتجات، بهدف توسيع تطبيق الأصول الرقمية في الحياة المالية اليومية. حاليًا، بلغ حجم التداول الذي تقوده بعض صناديق السندات الحكومية المرمزة حوالي 1 مليار دولار، مما يمهد الطريق لتطبيق منتجات RWA المرمزة في السوق التجزئة.

تتمتع منتجات توكينيزه RWA من النوع التجزئة بمزايا شمولية تجذب المزيد من المستثمرين العاديين للمشاركة: من خلال توكينيزه RWA، يمكن تقسيم الأصول مثل سندات الخزانة الأمريكية، والعقارات، أو الأسهم الراقية في الأسواق المالية التقليدية إلى وحدات تداول أصغر، مما يقلل بشكل كبير من عتبة الاستثمار.

الأهم من ذلك، أن منتجات RWA من نوع التجزئة تعزز قدرة إدارة المخاطر من خلال الخصائص الشفافة للبلوكشين، مما يوفر ثقة أعلى للمستثمرين، ويساهم في تعزيز تطبيقات وأنتشار الأصول الرقمية في الحياة المالية اليومية. في مجال توكنization RWA في هونغ كونغ، تعمل مجموعة من الشركات الرقمية على دفع الابتكار والترويج الملتزم لـ RWA.

لقد لعبت منصة تداول معينة ، كأول منصة مرخصة للأصول الرقمية في هونغ كونغ ، دورًا رئيسيًا في هذه العملية. تدرك المنصة تمامًا الأهمية الاستراتيجية للمنتجات التقليدية الموجهة للبيع بالتجزئة في النظام البيئي للأصول الرقمية في هونغ كونغ ، لذلك تكرس جهدها بنشاط لإدخال الأصول المرمزة إلى السوق العامة ، بما في ذلك الاستفادة من مزايا سياستها كمنصة متوافقة ، وتوسيع الشراكات مع المؤسسات المالية التقليدية ، وتقديم خدمات تداول RWA متوافقة للعملاء.

تشمل مزايا هذه المنصة:

1. أول منصة مرخصة في هونغ كونغ، ذات خبرة واسعة: تمتلك أكثر من ست سنوات من الخبرة الواسعة في صناعة الأصول الرقمية.
2. التعاون بشكل واسع مع المؤسسات المالية التقليدية الرائدة: تم التعاون مع العديد من المؤسسات المالية الدولية لدفع مشاريع مثل ETF الأصول الرقمية وتوكنيزيشن صناديق الاستثمار.
3. ضمان الامتثال والتغطية التأمينية: الالتزام بالمتطلبات التنظيمية الصارمة لتوفير بيئة تعاون آمنة ومتوافقة لشركاء المؤسسات المالية، وفي الوقت نفسه الحصول على أكبر حد من التأمين العالمي بقيمة 10 مليارات دولار.
4. ترخيص كامل للمنتجات والخدمات: بدأت من الأعمال التجارية خارج البورصة، والآن حصلت على ترخيص كامل لتقديم مشاريع التوكن، ويمكنها تقديم حلول شاملة.

فيما يتعلق بنموذج الأعمال، تغطي RWA جوانب متعددة من البنية التحتية الأساسية إلى DeFi العلوي. يمكن للمنصة تقديم خدمات البنية التحتية الأساسية، حيث تتحمل مسؤولية توكين الأصول المادية واستضافتها على السلسلة؛ كما يمكنها أيضًا تنفيذ الأعمال في الطبقة الوسطى، حيث يتم إدخال عائدات الأصول إلى مجال DeFi، مما يوفر المزيد من فرص العائد للمستثمرين.

خاتمة

فيما يتعلق بالاستكشاف المالي للأصول الرقمية في هونغ كونغ، فإن توكنات RWA تمثل بالفعل "تحولاً نموذجياً" يستحق الانتظار. إذا تمكنّا من إيجاد طريقة لدمج الأصول الرقمية على السلسلة مع الأصول الواقعية بشكل قانوني، والحصول على محاولات للترويج لها في شكل بيع بالتجزئة، فلا يمكن استبعاد أنها قد تصبح "نقطة الانفجار" التالية في التمويل بالأصول الرقمية.

تتمتع هونغ كونغ بميزة فريدة في الابتكار المالي للأصول الرقمية على مستوى العالم. كالمركز المالي الدولي، تمتلك هونغ كونغ موارد مالية تقليدية غنية، سواء كان ذلك من خلال نظام إدارة المخاطر الناضج، أو بنية تحتية تجارية متكاملة، أو قاعدة عملاء كبيرة، مما يدعم إدخال الأصول المادية مثل الصناديق، والأسهم، والذهب إلى السلسلة من خلال شكل RWA، وإطلاق إمكاناتها في السيولة بشكل كامل.

لدينا أسباب لتوقع أن تحقق هونغ كونغ نتائج مبتكرة في مجال المالية للأصل الرقمي في وقت قريب، مما يجلب تغييرات وفرص جديدة للأسواق المالية العالمية.