معركة خوارزميات العقود بين CEX و DEX: تحليل مقارن لآلية العقود الآجلة الدائمة في ثلاث منصات

robot
إنشاء الملخص قيد التقدم

معركة الخوارزمية لعقود CEX و DEX: Hyperliquid، Binance، OKX

في مارس 2025، أثار عقد JELLYJELLY فوضى في السوق على منصة تداول لامركزية معينة. في غضون بضع ساعات فقط، ارتفع سعر العقد بنسبة 429%، مما كان سيؤدي إلى تفعيل تصفية واسعة النطاق. إذا حدثت التصفية، ستدخل مراكز البيع على المكشوف إلى خزينة السيولة على السلسلة، مما يتسبب في خسائر متقلبة بملايين الدولارات. كانت المراكز على السلسلة في وضع هش، وعمّت الفوضى في مجتمع التشفير. في الوقت نفسه، أطلق أحد منصات التداول المركزية بشكل نادر وبسرعة تداول العقود الآجلة لـ JELLYJELLY.

في اللحظة التي كانت فيها الأزمة على وشك الانفجار، تدخل المصدقون في المنصة اللامركزية للتصويت بشكل عاجل، وفرضوا إزالة القوائم، وإغلاق الصفقات، وتجميد المعاملات. لم تصبح هذه الحادثة فقط محور نقاش في مجتمع العملات المشفرة، بل كشفت أيضًا عن مسألة أساسية: ما الذي يحدد الأسعار في منصات التداول اللامركزية؟ من يتحمل المخاطر حقًا؟ هل الخوارزمية محايدة حقًا؟

ستتناول هذه المقالة هذا الحدث كنقطة انطلاق، لتفكيك الفروق في الخوارزمية الأساسية لعقود الفروقات الدائمة بين ثلاث منصات رئيسية، ولتقديم تحليل متعمق للفلسفة المالية وآليات انتقال المخاطر التي تقف وراءها. سنستكشف كيف تشكل الخوارزميات المختلفة أنماط التداول، وتخدم أنواعًا مختلفة من المتداولين، وكيف تحدد مصير المتداولين في العواصف.

نظرة عامة على تداول العقود الآجلة الدائمة

تتكون تداولات العقود الدائمة بشكل رئيسي من ثلاثة عناصر رئيسية:

  1. السعر المرجعي: يتتبع تغيرات أسعار السوق الفورية، وهو "مرساة نظرية".
  2. سعر العلامة: يُستخدم لحساب الأرباح والخسائر غير المحققة، وأحداث حاسمة مثل تصفية المراكز.
  3. سعر التمويل: آلية اقتصادية تربط بين عالم السوق الفورية وعالم العقود، توجه أسعار العقود نحو العودة إلى السوق الفورية.

التحكم في سعر العلامة على المنصة يعني السيطرة على مصير تداول العقود. يكمن جوهر المنصة اللامركزية في ضمان عدم التلاعب بسعر العلامة وأن يكون قابلاً للتحقق.

! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX

تفاصيل مقارنة الخوارزمية

سعر المؤشر/سعر الأوراكيل

تسمى الأسعار المؤشرية لمنصة لامركزية بسعر الوسيط، والتي يتم بناؤها بواسطة عقد التحقق، وتستخدم طريقة الوسيط المرجح لمكافحة تقلبات الأسعار الشديدة، حيث تكون وتيرة التحديث بطيئة نسبيًا (مرة كل 3 ثواني). يهدف هذا التصميم إلى استبعاد القيم الشاذة والتقلبات، مما يجعل السعر أكثر سلاسة.

آلية سعر العلامة

تستند الخوارزمية الخاصة بسعر العلامة لمنصة مركزية معينة على الوسيط لثلاث فئات من الأسعار: سعر الشراء/سعر البيع في سوق العقود، سعر التنفيذ، وسعر الصدمة. تجعل هذه التصميمات تغيرات سعر العلامة سلسة ومقاومة للتلاعب، مما يجعلها مناسبة لتوزيع الأموال الكبيرة واستراتيجيات التحكيم المؤسسي.

تستخدم منصة مركزية أخرى طريقة أكثر جرأة، حيث تعتمد فقط على متوسط سعر الشراء / البيع كمرجع سعري. تجعل هذه الخوارزمية الأسعار حساسة للغاية للتداولات الصغيرة، مما يجعلها مناسبة للمتداولين عالي التردد والعمليات القصيرة.

تجمع هيكل سعر العلامة للمنصة اللامركزية بين عدة مصادر للأسعار، بما في ذلك متوسط السعر المتحرك الأسي لفارق الأسعار بين أسعار الأوراق المالية وأسعار العقود، والوسيط لأسعار الشراء والبيع الأخيرة للمنصة نفسها، بالإضافة إلى المتوسط المرجح لأسعار العقود الآجلة من عدة بورصات مركزية.

! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX

معدل التمويل الخوارزمية

أدخلت المنصة اللامركزية مؤشر علاوة في خوارزمية معدل التمويل ، واستخدمت أسعار الأوراق المالية بدلاً من أسعار المؤشر. لتعويض نقاط الضعف في عودة الأسعار ، اعتمدت المنصة ثلاثة إعدادات مميزة:

  1. في الحالات القصوى تصل إلى 4% / ساعة من معدل رسوم التمويل
  2. تعتمد رسوم التمويل على سعر الأوراكل بدلاً من السعر المميز
  3. يتم احتساب رسوم التمويل بمعدل 1/8 لكل ساعة على مدار 8 ساعات

تعتمد معدلات التمويل في منصة مركزية معينة على دورات تسوية طويلة، مع الأخذ في الاعتبار عمق دفتر الطلبات ومعدلات الإقراض، لتوفير تكاليف تمويل سلسة وقابلة للتوقع للمستثمرين المؤسسات والمتداولين على المدى المتوسط والطويل.

تعتبر الخوارزمية الخاصة بتكلفة الأموال في منصة مركزية أخرى بسيطة نسبيًا، حيث يتم حسابها بناءً على انحراف سعر الشراء والبيع في السوق، وتكون فترة التسوية طويلة، لكنها متقلبة بشدة، مما يجعلها مناسبة لاستراتيجيات التداول السريع والمتقلب.

استراتيجيات التداول والفلسفة المالية على منصات مختلفة

تصميم العقلاني للنظام

يميل التصميم العام للمنصة المركزية إلى "التأسيس، والاعتدال"، والمبدأ الأساسي هو "جعل السوق قابلًا للتوقع". يجذب هذا التصميم المستثمرين المؤسسيين والمتداولين على المدى المتوسط والطويل الذين يسعون إلى عائدات مستقرة ومخاطر يمكن التحكم فيها.

تصميم المتداولين الفطريين

استراتيجية التصميم لدى منصة مركزية أخرى قريبة من "سرعة، قسوة، دقة"، وفلسفتها هي "السوق هو انعكاس للطبيعة البشرية". هذه الآلية تجذب بشكل طبيعي المتداولين ذوي التردد العالي، و"حزب الإبرة" والمتداولين قصيري الأجل.

تصميم الهيكلية على السلسلة

تحاول المنصات اللامركزية بناء نموذج مالي جديد تمامًا: الحوكمة اللامركزية + آلية تسعير قابلة للبرمجة. فلسفتها هي: الخوارزمية ليست توقعًا للسوق، بل هي تحديد النظام. يجذب هذا التصميم أولئك الذين يسعون إلى إعادة بناء أنظمة الثقة من خلال الشفرات القابلة للتحقق والحوكمة الموزعة.

! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX

الخاتمة

تحاول منصات التداول المختلفة من خلال تصميماتها الخاصة بالخوارزمية الإجابة على السؤال الأساسي حول كيفية الوثوق بسوق غير مرئي. تختار بعض الأنظمة "الاستقرار" كمرساة، بينما تختار أنظمة أخرى "التقلب" كمرساة، وهناك أنظمة تحاول كتابة كل شيء في العقود على السلسلة. ومع ذلك، في ظل ظروف السوق القصوى، لا يزال التدخل البشري لا مفر منه.

في عالم المال المستقبلي، ستواصل الخوارزمية توسيع تأثيرها. لكن وراء كل منطق مكتوب في الشيفرة، يكمن حكم قيمة. يحتاج المتداولون إلى تحمل المسؤولية عن خياراتهم، وأن يظلوا دائمًا يحترمون السوق.

! معركة خوارزمية عقد CEX مقابل DEX: Hyperliquid و Binance و OKX

شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
  • أعجبني
  • 6
  • مشاركة
تعليق
0/400
StableBoivip
· منذ 38 د
هل التدخل البشري يعني التلاعب البشري؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainTalkervip
· منذ 8 س
في الحقيقة... دكس مقابل سكس هو مجرد نظرية ألعاب متخفية بصراحة
شاهد النسخة الأصليةرد0
down_only_larryvip
· منذ 8 س
بوت تحليل السوق الذي يضمن الربح والهبوط، متخصص في تقديم المؤشر العكسي

تعليقي:

حتى بدون تدخل من أحد سيفشل، ومع تدخل شخص ما سيزداد الفشل
شاهد النسخة الأصليةرد0
LeverageAddictvip
· منذ 8 س
dex عقلهم مش شغال
شاهد النسخة الأصليةرد0
staking_grampsvip
· منذ 8 س
التخلص من الرافعة المالية أفضل من حساب الخوارزمية لكسب المال ها
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlockchainArchaeologistvip
· منذ 8 س
الجوهر هو الصراع بين اللامركزية والمركزية.
شاهد النسخة الأصليةرد0
  • تثبيت