شهدت سوق الأسهم الأمريكية ظاهرة مثيرة للاهتمام مؤخرًا: شراء الأصول الرقمية بقيمة 1 دولار باستخدام أسهم تقدر بـ 2 دولار. إذا كانت هناك شركة صغيرة مدرجة تحتفظ بأصول رقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم بقيمة 100 مليون دولار، فإن قيمتها السوقية عادة ما سترتفع إلى حوالي 200 مليون دولار. هذا النمط التجاري الذي يبدو غير معقول تم ابتكاره في البداية من قبل شركة معينة، والتي تمتلك حاليًا حوالي 70 مليار دولار من البيتكوين، بقيمة سوقية تبلغ 138 مليار دولار. والآن، بدأت العديد من الشركات الصغيرة في تقليد هذا النموذج وحققت نتائج جيدة.
إن الأسباب وراء هذه الظاهرة تستحق المناقشة. لماذا يكون سوق الأسهم مستعدًا لدفع 2 دولار مقابل عملة رقمية بقيمة 1 دولار؟ هناك ثلاثة تفسيرات رئيسية:
تمتلك الأصول الرقمية التي تحتفظ بها الشركات قيمة أكبر من تلك التي يمتلكها الأفراد. يمكن للشركات استخدام هذه الأصول في تعليم المستثمرين، والإقراض، والرفع المالي، وغيرها من العمليات. من وجهة نظر العمل، فإن هذه العلاوة معقولة.
ترغب العديد من المؤسسات في استثمار البيتكوين، ولكنها مقيدة لأسباب مختلفة تمنعها من حيازته مباشرة أو الاستثمار فيه بطرق تقليدية. لذلك، هم على استعداد للاستثمار بشكل غير مباشر من خلال هذه "الشركات التي تعمل كخزائن تشفير"، حتى لو كان ذلك يتطلب دفع علاوة. تنبع هذه العلاوة من عدم توازن هيكل السوق.
يقوم المستثمرون الأفراد باتباع الاتجاه بشكل أعمى، ويشترون الأسهم التي تحمل علامة "خزينة التشفير"، دون أن يدركوا أنهم يشترون أصول رقمية مبالغ في قيمتها. يمكن أن تُسمى هذه الظاهرة "أثر الأسهم الميمية".
بالرغم من أن كل شركة تدعي أنها ليست مجرد حافظة للأصول الرقمية، إلا أن هذا الادعاء ليس مقنعًا للغاية. يبدو أن التفسير الثالث أكثر منطقية، ولكن ما هو مثير للاهتمام حقًا هو النقطة الثانية. إذا كانت المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول ترغب حقًا في الحصول على تعرض للأصول الرقمية، وكانت بعض الشركات هي القناة الاستثمارية الوحيدة المتاحة لهم، فقد يكونوا مستعدين لدفع علاوة بنسبة 100%.
في الحقيقة، فإن ثاني أكبر مساهم في شركة خزينة تشفير معينة هو شركة إدارة صناديق تقليدية تركز على الاستثمار النشط، حيث تمتلك 6.99% من الأسهم. من حيث الأداء خلال الأشهر الـ12 الماضية، ارتفع سعر سهم هذه الشركة بنحو 175%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 13% فقط. يبدو أن هذه كانت استثماراً جيداً.
إذن، لماذا لا تشتري هذه المؤسسات البيتكوين مباشرة، بل تدفع ضعف السعر لشراء الأسهم؟ ربما لأن صناديقها يمكنها فقط الاستثمار في الأوراق المالية من نوع الأسهم، ولا يمكنها حيازة البيتكوين أو بيتكوين ETF مباشرة. بالنسبة لمديري الصناديق الطويلة الأجل الذين يمكنهم فقط الاستثمار في الأسهم، قد يكون شراء أسهم هذه الشركات هو الخيار الوحيد المتاح.
من المثير للاهتمام أن إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى أصبحت أكبر مساهم في شركة خزينة التشفير هذه، على الرغم من أن الشركة كانت دائمًا تنتقد الأصول الرقمية. تمتلك هذه العملاق الذي يدير أصولًا بقيمة 10 تريليون دولار حوالي 8% من الأسهم، موزعة على عشرات الصناديق التابعة لها، والتي تشمل مجموعة متنوعة من المنتجات المؤشر مثل الأسهم الصغيرة، الأسهم المتوسطة، الزخم، القيمة والنمو.
هذه الظاهرة ليست مشكلة. يتكون "محفظة السوق" لعام 2005 بشكل أساسي من الأسهم والسندات، بينما من المؤكد أن عام 2025 سيشمل الأصول الرقمية. هناك طرق متنوعة للتعامل مع الأصول الرقمية الآن، ولكن أسهل وأبسط طريقة هي شراء مؤشر سوق الأسهم الأمريكي بالكامل مباشرة. لأن سوق الأسهم الحالية تستمر في استيعاب المزيد والمزيد من "شركات خزائن التشفير".
جوهر صناديق المؤشرات هو شراء ما يريده السوق، وليس ما يريده المستثمر أو مدير الصندوق. إذا كنت لا تثق في نفسك أو في مدير الصندوق لاختيار الأصول الاستثمارية الصحيحة، فقد يكون من الحكمة أن تثق في السوق. وفي الوقت الحالي، يبدو أن السوق تفضل الأصول الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
مشاركة
تعليق
0/400
RektRecovery
· 07-22 10:10
فومو المؤسسي الكلاسيكي... متوقع لكنه محفوف بالمخاطر
سوق الأسهم يفضل الأصول المشفرة ويدعمها ، ورأس المال المؤسسي يخطط بشكل غير مباشر لبيتكوين
لماذا تحظى الأسواق المالية بتفضيل الأصول الرقمية؟
شهدت سوق الأسهم الأمريكية ظاهرة مثيرة للاهتمام مؤخرًا: شراء الأصول الرقمية بقيمة 1 دولار باستخدام أسهم تقدر بـ 2 دولار. إذا كانت هناك شركة صغيرة مدرجة تحتفظ بأصول رقمية مثل البيتكوين والإيثيريوم بقيمة 100 مليون دولار، فإن قيمتها السوقية عادة ما سترتفع إلى حوالي 200 مليون دولار. هذا النمط التجاري الذي يبدو غير معقول تم ابتكاره في البداية من قبل شركة معينة، والتي تمتلك حاليًا حوالي 70 مليار دولار من البيتكوين، بقيمة سوقية تبلغ 138 مليار دولار. والآن، بدأت العديد من الشركات الصغيرة في تقليد هذا النموذج وحققت نتائج جيدة.
إن الأسباب وراء هذه الظاهرة تستحق المناقشة. لماذا يكون سوق الأسهم مستعدًا لدفع 2 دولار مقابل عملة رقمية بقيمة 1 دولار؟ هناك ثلاثة تفسيرات رئيسية:
تمتلك الأصول الرقمية التي تحتفظ بها الشركات قيمة أكبر من تلك التي يمتلكها الأفراد. يمكن للشركات استخدام هذه الأصول في تعليم المستثمرين، والإقراض، والرفع المالي، وغيرها من العمليات. من وجهة نظر العمل، فإن هذه العلاوة معقولة.
ترغب العديد من المؤسسات في استثمار البيتكوين، ولكنها مقيدة لأسباب مختلفة تمنعها من حيازته مباشرة أو الاستثمار فيه بطرق تقليدية. لذلك، هم على استعداد للاستثمار بشكل غير مباشر من خلال هذه "الشركات التي تعمل كخزائن تشفير"، حتى لو كان ذلك يتطلب دفع علاوة. تنبع هذه العلاوة من عدم توازن هيكل السوق.
يقوم المستثمرون الأفراد باتباع الاتجاه بشكل أعمى، ويشترون الأسهم التي تحمل علامة "خزينة التشفير"، دون أن يدركوا أنهم يشترون أصول رقمية مبالغ في قيمتها. يمكن أن تُسمى هذه الظاهرة "أثر الأسهم الميمية".
بالرغم من أن كل شركة تدعي أنها ليست مجرد حافظة للأصول الرقمية، إلا أن هذا الادعاء ليس مقنعًا للغاية. يبدو أن التفسير الثالث أكثر منطقية، ولكن ما هو مثير للاهتمام حقًا هو النقطة الثانية. إذا كانت المؤسسات الكبيرة لإدارة الأصول ترغب حقًا في الحصول على تعرض للأصول الرقمية، وكانت بعض الشركات هي القناة الاستثمارية الوحيدة المتاحة لهم، فقد يكونوا مستعدين لدفع علاوة بنسبة 100%.
في الحقيقة، فإن ثاني أكبر مساهم في شركة خزينة تشفير معينة هو شركة إدارة صناديق تقليدية تركز على الاستثمار النشط، حيث تمتلك 6.99% من الأسهم. من حيث الأداء خلال الأشهر الـ12 الماضية، ارتفع سعر سهم هذه الشركة بنحو 175%، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 13% فقط. يبدو أن هذه كانت استثماراً جيداً.
إذن، لماذا لا تشتري هذه المؤسسات البيتكوين مباشرة، بل تدفع ضعف السعر لشراء الأسهم؟ ربما لأن صناديقها يمكنها فقط الاستثمار في الأوراق المالية من نوع الأسهم، ولا يمكنها حيازة البيتكوين أو بيتكوين ETF مباشرة. بالنسبة لمديري الصناديق الطويلة الأجل الذين يمكنهم فقط الاستثمار في الأسهم، قد يكون شراء أسهم هذه الشركات هو الخيار الوحيد المتاح.
من المثير للاهتمام أن إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى أصبحت أكبر مساهم في شركة خزينة التشفير هذه، على الرغم من أن الشركة كانت دائمًا تنتقد الأصول الرقمية. تمتلك هذه العملاق الذي يدير أصولًا بقيمة 10 تريليون دولار حوالي 8% من الأسهم، موزعة على عشرات الصناديق التابعة لها، والتي تشمل مجموعة متنوعة من المنتجات المؤشر مثل الأسهم الصغيرة، الأسهم المتوسطة، الزخم، القيمة والنمو.
هذه الظاهرة ليست مشكلة. يتكون "محفظة السوق" لعام 2005 بشكل أساسي من الأسهم والسندات، بينما من المؤكد أن عام 2025 سيشمل الأصول الرقمية. هناك طرق متنوعة للتعامل مع الأصول الرقمية الآن، ولكن أسهل وأبسط طريقة هي شراء مؤشر سوق الأسهم الأمريكي بالكامل مباشرة. لأن سوق الأسهم الحالية تستمر في استيعاب المزيد والمزيد من "شركات خزائن التشفير".
جوهر صناديق المؤشرات هو شراء ما يريده السوق، وليس ما يريده المستثمر أو مدير الصندوق. إذا كنت لا تثق في نفسك أو في مدير الصندوق لاختيار الأصول الاستثمارية الصحيحة، فقد يكون من الحكمة أن تثق في السوق. وفي الوقت الحالي، يبدو أن السوق تفضل الأصول الرقمية.