إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل المنطق وراء القيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار
مقدمة
مع إدراج Circle في السوق العامة، تزداد الحاجة المؤسسية للبنية التحتية المشفرة الخاضعة للتنظيم بشكل متزايد. ومع ذلك، فإن استدامة تقييم Circle تعتمد إلى حد كبير على توسيع مصادر الدخل الأساسية لها، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بإجمالي العرض من USDC.
تهدف هذه المقالة إلى مناقشة هذه المسألة من خلال تحليل البيانات. يحصل Circle على أكثر من 95% من إيراداته من الأعمال المتعلقة بـ USDC، مما يجعله حساسًا للغاية لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل وحجم تداول USDC. نقوم أولاً بإجراء تحليل هيكلي لمنحنى إمداد USDC، وندرس التغيرات في تركيز السلسلة، والسيولة النسبية لرأس المال، والنقاط المحورية في بيئات السوق المحددة، لتحديد العوامل الأساسية التي تدفع نشاط سك العملة.
بعد ذلك، قدمنا نموذجًا ذاتيًا مُعاد calibrate، يمكنه توقع حجم العرض الأسبوعي، مع نطاق خطأ يقارب ±1.5%، ويحول التوسع التدريجي مباشرة إلى حساسية EBITDA.
أخيرًا، عرضنا كيفية استخدام هذا المؤشر العرض كإشارة قابلة للتداول في الوقت الحقيقي، لتوفير مرجع ديناميكي لأساسيات Circle للمشاركين في السوق.
تحليل هيكل تقييم Circle
على أساس القيمة السوقية البالغة 58.2 مليار دولار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Circle قد تجاوزت تقريبًا 8 أضعاف تلك الخاصة بشركة Visa. تشير استثمارات بعض المؤسسات المعروفة إلى أن المستثمرين لا يقومون فقط بتسعير الأساسيات الحالية، بل يراهنون أيضًا على إمكانياتها لتحقيق انتشار واسع في المستقبل.
للحفاظ على التقييم الحالي، يجب على Circle الاستمرار في إظهار مسار قوي من النمو الربحي. تظهر البيانات التاريخية أن أكثر من 95% من إيرادات Circle تأتي من الفوائد والأرباح الناتجة عن احتياطيات الأصول النقدية المستقرة. لذلك، فإن إيراداتها حساسة للغاية لمعدلات الفائدة على المدى القصير وUSDC.
تحليل حساسية EBITDA
يتكون EBITDA لشركة Circle بشكل رئيسي من جزئين:
معدل العائد الصافي: إيرادات الفوائد الناتجة عن الأصول المدرة للعائد.
الرسوم المستندة إلى تدفق العرض: الرسوم الناتجة عن سك واسترداد USDC.
مع احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ستتأثر العائدات الصافية من الفائدة، والسوق تسعر تحولًا حيث من المتوقع أن يتجاوز معدل نمو الإيرادات القائمة على حجم التداول تأثير ضغط أسعار الفائدة.
هذا النمو يعتمد على استمرار اعتماد USDC كشبكة دفع عالمية، حيث ستتوسع قدرات احتساب الرسوم مع زيادة سرعة الاستخدام، وتدفقات الأموال عبر الحدود، ودمج النظام البيئي. لذلك، فإن دراسة ديناميات عرض USDC أمر بالغ الأهمية، حيث إنه ليس فقط مؤشراً رائداً على تدفقات الإيرادات المستقبلية لشركة Circle، ولكن أيضاً الأساس الرئيسي لتقييمها.
تحليل ديناميات عرض العملات المستقرة
حاليًا، بلغ إجمالي عرض العملات المستقرة 251 مليار دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي، بزيادة قدرها 34% مقارنةً بذروتها في الدورة السابقة في عام 2021. وهذا يعكس تدفقًا كبيرًا من رأس المال وانتعاش الثقة في النظام البيئي للعملات المشفرة.
تحتل USDT و USDC أكثر من 86% من إجمالي عرض العملات المستقرة، حيث تصل حصة USDT في السوق إلى 62.1%، بينما تصل حصة USDC إلى 24.2%. يوفر مسار تطوير USDC لنا منظورًا شفافًا لمراقبة الطلب الخاضع للتنظيم والمؤسسات.
يمكن تبسيط المنطق الأساسي لعرض العملات المستقرة إلى:
التوسع: عندما تتجاوز كمية السك النقاط المستردة، تزداد المعروض.
الانكماش: عندما يتجاوز حجم الاسترداد حجم الطباعة، يتناقص العرض.
تسريع التوسع (2025 وما بعدها)
وصلت كمية العرض المتداولة الحالية ل USDC إلى مستوى قياسي جديد يبلغ 61.2 مليار دولار أمريكي. منذ عام 2021:
زادت أحجام التداول اليومية بنسبة 406%، من 7.77 مليار دولار إلى 31.52 مليار دولار.
بلغ معدل النمو السنوي المركب لمستخدميه النشطين يوميًا منذ عام 2020 نسبة 142.92%.
يدفع نمو USDC ثلاثة عوامل رئيسية:
إحياء DeFi
اعتماد التمويل التقليدي
التعاون الاستراتيجي مع منصة تداول معينة
كفاءة رأس المال تكشف القيمة الحقيقية
إن النظر فقط إلى العرض غير كافٍ لعكس الفائدة الحقيقية للعملات المستقرة، والأهم هو كفاءة تدفق الأموال.
على منصة تداول معينة، فإن عرض USDT يبلغ حوالي ثلاثة أضعاف عرض USDC. ومع ذلك، فإن الفجوة من حيث حجم التداول تكاد تختفي. على مدار الثلاثين يومًا الماضية، بلغ حجم تداول USDT 44.8 مليار دولار، بينما وصلت USDC إلى 38.7 مليار دولار، متخلفة بنسبة 13.6٪ فقط.
من خلال حساب سرعة الأموال (حجم التداول لمدة 30 يومًا مقسومًا على العرض المتداول) ، وجدنا أن سرعة الأموال لـ USDC هي 2.81 مرة من USDT، مما يشير إلى أن تدفق الأموال في USDC أسرع وأكثر فائدة.
نمو سلسلة الكتل: التوسع إلى Alt-VM و Layer 2
لقد بدأ نمو عرض USDC ينتقل من التركيز على الإيثيريوم إلى نظام بيئي أوسع، بما في ذلك سولانا، وLayer 2 للإيثيريوم، وسلاسل Alt-VM الناشئة. تُظهر البيانات أن عرض USDC يتوزع بشكل متزايد في نظام بيئي متنوع.
 هيمنة USDC على سولانا
في مايو 2024 ، استحوذ USDC على 99.5% من حجم تداول العملات المستقرة على سولانا. حتى في ديسمبر ، على الرغم من أن نشاط النظام البيئي قد تفرق ، إلا أن USDC لا يزال يحتفظ بحصة سوقية تبلغ 96%.
![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 580 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
) انقلاب الوضع في Layer 2
في سبتمبر 2024، تجاوز USDC بهدوء USDT على Layer 2 معين، ليصبح العملة المستقرة الرائدة. في ذروتها، كان نسبة العرض بين USDT و USDC هو 2.03، ولكن هذه النسبة انخفضت اليوم إلى 0.2.
هذه الانعكاس يأتي بشكل رئيسي نتيجة للنمو المتفجر لبعض البروتوكولات، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة من 600 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024 إلى 2.5 مليار دولار في نهاية الربع الأول من عام 2025، بزيادة تصل إلى 417٪.
![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية 580 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
لقد قمنا ببناء نموذج انحدار ذاتي لتوقع إجمالي عرض USDC. يتم إعادة ضبط النموذج كل 90 يومًا لالتقاط أحدث اتجاهات السوق. منذ عام 2022، يوجد احتمال 80% أن يقع متوسط إجمالي عرض USDC المتوقع لمدة 7 أيام ضمن نطاق ±1.5% من النتائج المتوقعة.
![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) ختام
إن الإدراج لشركة Circle يمثل نقطة تحول مهمة في صناعة التشفير، ويعكس الطلب في السوق على العملات المستقرة في السوق العامة. تبرز قيمة Circle الحالية البالغة 58.2 مليار دولار مكانتها كبوابة في مجال السيولة الرقمية الخاضعة للتنظيم.
مع تطبيق USDC المتعمق في نظام DeFi البيئي والنظام المالي التقليدي، فإنه يتحول من مجرد مؤشر اعتماد إلى مقياس حقيقي للسيولة العالمية، قادر على عكس تدفقات رأس المال، ومشاعر المخاطر، وتوجهات السوق. حاليًا، تداول أسهم Circle هو الطريقة الرئيسية للمراهنة على هذا النمو، لكن العوامل الخاصة بالأسهم غالبًا ما تغطي الديناميات الأساسية.
![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
6
مشاركة
تعليق
0/400
LiquidationWizard
· 07-23 16:06
USDC هو الأخ الأكبر الحقيقي الهيمنة المالية بشكل غير مباشر
شاهد النسخة الأصليةرد0
DegenDreamer
· 07-23 15:10
USDC مذهلة، التقييم انفجر
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlindBoxVictim
· 07-22 03:09
عملة مستقرة大吾 USDC太强了
شاهد النسخة الأصليةرد0
Blockwatcher9000
· 07-21 22:46
استقرار الأمر يعتمد على ما إذا كانت Circle تستطيع الصمود أم لا
أعلى مستوى من عرض USDC تحليل منطق تقييم Circle بقيمة 58 مليار دولار
إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل المنطق وراء القيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار
مقدمة
مع إدراج Circle في السوق العامة، تزداد الحاجة المؤسسية للبنية التحتية المشفرة الخاضعة للتنظيم بشكل متزايد. ومع ذلك، فإن استدامة تقييم Circle تعتمد إلى حد كبير على توسيع مصادر الدخل الأساسية لها، والتي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بإجمالي العرض من USDC.
تهدف هذه المقالة إلى مناقشة هذه المسألة من خلال تحليل البيانات. يحصل Circle على أكثر من 95% من إيراداته من الأعمال المتعلقة بـ USDC، مما يجعله حساسًا للغاية لمعدلات الفائدة قصيرة الأجل وحجم تداول USDC. نقوم أولاً بإجراء تحليل هيكلي لمنحنى إمداد USDC، وندرس التغيرات في تركيز السلسلة، والسيولة النسبية لرأس المال، والنقاط المحورية في بيئات السوق المحددة، لتحديد العوامل الأساسية التي تدفع نشاط سك العملة.
بعد ذلك، قدمنا نموذجًا ذاتيًا مُعاد calibrate، يمكنه توقع حجم العرض الأسبوعي، مع نطاق خطأ يقارب ±1.5%، ويحول التوسع التدريجي مباشرة إلى حساسية EBITDA.
أخيرًا، عرضنا كيفية استخدام هذا المؤشر العرض كإشارة قابلة للتداول في الوقت الحقيقي، لتوفير مرجع ديناميكي لأساسيات Circle للمشاركين في السوق.
تحليل هيكل تقييم Circle
على أساس القيمة السوقية البالغة 58.2 مليار دولار، فإن نسبة السعر إلى الأرباح لشركة Circle قد تجاوزت تقريبًا 8 أضعاف تلك الخاصة بشركة Visa. تشير استثمارات بعض المؤسسات المعروفة إلى أن المستثمرين لا يقومون فقط بتسعير الأساسيات الحالية، بل يراهنون أيضًا على إمكانياتها لتحقيق انتشار واسع في المستقبل.
للحفاظ على التقييم الحالي، يجب على Circle الاستمرار في إظهار مسار قوي من النمو الربحي. تظهر البيانات التاريخية أن أكثر من 95% من إيرادات Circle تأتي من الفوائد والأرباح الناتجة عن احتياطيات الأصول النقدية المستقرة. لذلك، فإن إيراداتها حساسة للغاية لمعدلات الفائدة على المدى القصير وUSDC.
تحليل حساسية EBITDA
يتكون EBITDA لشركة Circle بشكل رئيسي من جزئين:
مع احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، ستتأثر العائدات الصافية من الفائدة، والسوق تسعر تحولًا حيث من المتوقع أن يتجاوز معدل نمو الإيرادات القائمة على حجم التداول تأثير ضغط أسعار الفائدة.
هذا النمو يعتمد على استمرار اعتماد USDC كشبكة دفع عالمية، حيث ستتوسع قدرات احتساب الرسوم مع زيادة سرعة الاستخدام، وتدفقات الأموال عبر الحدود، ودمج النظام البيئي. لذلك، فإن دراسة ديناميات عرض USDC أمر بالغ الأهمية، حيث إنه ليس فقط مؤشراً رائداً على تدفقات الإيرادات المستقبلية لشركة Circle، ولكن أيضاً الأساس الرئيسي لتقييمها.
تحليل ديناميات عرض العملات المستقرة
حاليًا، بلغ إجمالي عرض العملات المستقرة 251 مليار دولار، محققًا أعلى مستوى تاريخي، بزيادة قدرها 34% مقارنةً بذروتها في الدورة السابقة في عام 2021. وهذا يعكس تدفقًا كبيرًا من رأس المال وانتعاش الثقة في النظام البيئي للعملات المشفرة.
تحتل USDT و USDC أكثر من 86% من إجمالي عرض العملات المستقرة، حيث تصل حصة USDT في السوق إلى 62.1%، بينما تصل حصة USDC إلى 24.2%. يوفر مسار تطوير USDC لنا منظورًا شفافًا لمراقبة الطلب الخاضع للتنظيم والمؤسسات.
يمكن تبسيط المنطق الأساسي لعرض العملات المستقرة إلى:
تسريع التوسع (2025 وما بعدها)
وصلت كمية العرض المتداولة الحالية ل USDC إلى مستوى قياسي جديد يبلغ 61.2 مليار دولار أمريكي. منذ عام 2021:
يدفع نمو USDC ثلاثة عوامل رئيسية:
كفاءة رأس المال تكشف القيمة الحقيقية
إن النظر فقط إلى العرض غير كافٍ لعكس الفائدة الحقيقية للعملات المستقرة، والأهم هو كفاءة تدفق الأموال.
على منصة تداول معينة، فإن عرض USDT يبلغ حوالي ثلاثة أضعاف عرض USDC. ومع ذلك، فإن الفجوة من حيث حجم التداول تكاد تختفي. على مدار الثلاثين يومًا الماضية، بلغ حجم تداول USDT 44.8 مليار دولار، بينما وصلت USDC إلى 38.7 مليار دولار، متخلفة بنسبة 13.6٪ فقط.
من خلال حساب سرعة الأموال (حجم التداول لمدة 30 يومًا مقسومًا على العرض المتداول) ، وجدنا أن سرعة الأموال لـ USDC هي 2.81 مرة من USDT، مما يشير إلى أن تدفق الأموال في USDC أسرع وأكثر فائدة.
نمو سلسلة الكتل: التوسع إلى Alt-VM و Layer 2
لقد بدأ نمو عرض USDC ينتقل من التركيز على الإيثيريوم إلى نظام بيئي أوسع، بما في ذلك سولانا، وLayer 2 للإيثيريوم، وسلاسل Alt-VM الناشئة. تُظهر البيانات أن عرض USDC يتوزع بشكل متزايد في نظام بيئي متنوع.
 هيمنة USDC على سولانا
في مايو 2024 ، استحوذ USDC على 99.5% من حجم تداول العملات المستقرة على سولانا. حتى في ديسمبر ، على الرغم من أن نشاط النظام البيئي قد تفرق ، إلا أن USDC لا يزال يحتفظ بحصة سوقية تبلغ 96%.
![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 580 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40188767079338843a854fe9e8e2d204.webp(
) انقلاب الوضع في Layer 2
في سبتمبر 2024، تجاوز USDC بهدوء USDT على Layer 2 معين، ليصبح العملة المستقرة الرائدة. في ذروتها، كان نسبة العرض بين USDT و USDC هو 2.03، ولكن هذه النسبة انخفضت اليوم إلى 0.2.
هذه الانعكاس يأتي بشكل رئيسي نتيجة للنمو المتفجر لبعض البروتوكولات، حيث ارتفع إجمالي القيمة المقفلة من 600 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024 إلى 2.5 مليار دولار في نهاية الربع الأول من عام 2025، بزيادة تصل إلى 417٪.
![USDC العرض وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية 580 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8668680c62c4fdd8db76f1e2cfe2763c.webp(
) نموذج التحليل الكمي لمنحنى إمداد USDC: التقاط ديناميكيات إمداد العملات المستقرة
لقد قمنا ببناء نموذج انحدار ذاتي لتوقع إجمالي عرض USDC. يتم إعادة ضبط النموذج كل 90 يومًا لالتقاط أحدث اتجاهات السوق. منذ عام 2022، يوجد احتمال 80% أن يقع متوسط إجمالي عرض USDC المتوقع لمدة 7 أيام ضمن نطاق ±1.5% من النتائج المتوقعة.
![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06fa1b82e5297bbba917ddc0cfbcc615.webp(
) ختام
إن الإدراج لشركة Circle يمثل نقطة تحول مهمة في صناعة التشفير، ويعكس الطلب في السوق على العملات المستقرة في السوق العامة. تبرز قيمة Circle الحالية البالغة 58.2 مليار دولار مكانتها كبوابة في مجال السيولة الرقمية الخاضعة للتنظيم.
مع تطبيق USDC المتعمق في نظام DeFi البيئي والنظام المالي التقليدي، فإنه يتحول من مجرد مؤشر اعتماد إلى مقياس حقيقي للسيولة العالمية، قادر على عكس تدفقات رأس المال، ومشاعر المخاطر، وتوجهات السوق. حاليًا، تداول أسهم Circle هو الطريقة الرئيسية للمراهنة على هذا النمو، لكن العوامل الخاصة بالأسهم غالبًا ما تغطي الديناميات الأساسية.
![إمدادات USDC وتقييم Circle: تحليل البيانات للمنطق الأساسي للقيمة السوقية البالغة 58 مليار دولار]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a68d3808dcef0e083dbb6c8dd585476b.webp(