سوق العملات الرقمية يدخل سوق الدببة؟ كيف نحدد سوق الدببة في التشفير
سوق العملات الرقمية شهدت مؤخراً تراجعاً واضحاً. حتى منتصف أبريل، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة باستثناء البيتكوين من قمة بلغت 1.6 تريليون دولار في ديسمبر الماضي إلى 950 مليار دولار، مما يمثل انخفاضاً يصل إلى 41%. في نفس الوقت، انخفض حجم الاستثمار المغامر بنسبة 50% إلى 60% مقارنةً بذروة 2021-2022.
في المرحلة الحالية، من المهم اتخاذ استراتيجية إدارة المخاطر المحافظة. ومع ذلك، نتوقع أن أسعار سوق العملات الرقمية قد تستقر في أواخر الربع الثاني من هذا العام، مما يهيئ الظروف للانتعاش في الربع الثالث.
تتزامن العوامل المتعددة أو تشير إلى قدوم جولة جديدة من "شتاء التشفير". أدت السياسات الجمركية العالمية وارتفاعها المحتمل إلى تدهور المشاعر في السوق. حتى منتصف أبريل، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية، باستثناء البيتكوين، بنسبة 41% مقارنة بأعلى نقطة لها في ديسمبر من العام الماضي، مما يعكس انخفاضاً بنسبة 17% على أساس سنوي. ومن الجدير بالذكر أن مستوى القيمة السوقية الحالي أقل حتى من معظم الفترة من أغسطس 2021 إلى أبريل 2022.
في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من أن استثمارات رأس المال المخاطر في صناعة التشفير قد انتعشت بعض الشيء، إلا أنها لا تزال أقل بنسبة 50%-60% عن ذروتها في عامي 2021-2022. وهذا يحد بشدة من تدفق رأس المال الجديد إلى النظام البيئي، خاصة في قطاع العملات البديلة. وتعود هذه الضغوط الهيكلية بشكل رئيسي إلى عدم اليقين الاقتصادي الكلي الحالي. حيث تستمر سياسة التقشف والرسوم الجمركية في كبح الأصول التقليدية ذات المخاطر، مما يؤدي إلى توقف قرارات الاستثمار. على الرغم من أن بيئة التنظيم قد تحسنت، إلا أن طريق انتعاش سوق العملات الرقمية لا يزال مليئًا بالتحديات في ظل ضعف سوق الأسهم بشكل عام.
تؤدي العوامل المتعددة إلى مواجهة سوق الأصول الرقمية آفاق دورية صارمة، ومن الضروري الحفاظ على الحذر على المدى القصير (من المتوقع في الأسابيع 4-6 القادمة). ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين اعتماد استراتيجيات مرنة لمواجهة تقلبات السوق. لأنه بمجرد استعادة مشاعر السوق، قد يبدأ الانتعاش بسرعة. نحن متفائلون بشأن أداء السوق في النصف الثاني من عام 2025.
عند تحديد دورات السوق الصاعدة والسوق الهابطة في سوق العملات الرقمية، فإن "قاعدة 20%" التقليدية ليست مناسبة. غالبًا ما تشهد الأصول المشفرة تقلبات في الأسعار تزيد عن 20% في فترة قصيرة من الزمن، لكن هذا لا يعني بالضرورة أن الاتجاه السوقي قد شهد تغييرات جذرية. تظهر البيانات التاريخية أن البيتكوين قد ينخفض بنسبة 20% في غضون أسبوع، لكنه لا يزال في اتجاه صعودي طويل الأجل، والعكس صحيح.
تتميز سوق العملات الرقمية بتداولها على مدار الساعة، مما يجعلها مقياسًا لمشاعر المخاطر العالمية خلال فترات إغلاق الأسواق المالية التقليدية. ولذلك، فإن أسعار الأصول الرقمية غالبًا ما تتفاعل بشكل أقوى مع الأحداث العالمية المفاجئة. على سبيل المثال، خلال فترة الزيادة الحادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من يناير إلى نوفمبر 2022، انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 22%؛ بينما انخفضت بيتكوين في نفس الفترة بنسبة 76%، أي حوالي 3.5 أضعاف نسبة انخفاض الأسهم الأمريكية.
لإظهار العلاقة بين اتجاهات الأسعار ونفسية المستثمرين بدقة أكبر، نحاول البحث عن مؤشرات بديلة. نفضل استخدام نوعين من مؤشرات العائد المعدل للمخاطر: ( عائدات معدلة للمخاطر مقاسة بالانحراف المعياري؛ ) المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (DMA).
توفر المتوسطات المتحركة لمدة 200 يوم طريقة بسيطة وموثوقة للتعرف على الاتجاهات المستمرة في سوق العملات الرقمية. طريقة الحكم نسبياً بديهية: عندما تكون الأسعار مستمرة فوق 200DMA مع زخم صعودي، يُعتبر ذلك عادة سوقاً صاعداً؛ وعندما تكون الأسعار لفترة طويلة أقل من 200DMA مع زخم هبوطي، فإن ذلك غالباً ما يعني تكوين سوق دببة.
تتوافق هذه الطريقة ليس فقط مع إشارات الاتجاه العامة التي تعكسها "قاعدة 20%" ونموذج z، ولكنها أيضًا تعزز من فائدة الرؤى واستباقيتها في بيئة السوق الديناميكية. على سبيل المثال، تمكنت من التقاط الفترات الحرجة للانخفاض مثل بداية جائحة 2020، ودورة رفع أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من 2022 إلى 2023، كما تعكس أيضًا شتاء العملات الرقمية من 2018 إلى 2019، والتصحيح الذي حدث في عام 2021 بسبب حظر التعدين في الصين.
هل دخلنا في سوق دببة للتشفير؟ يُظهر نموذج 200DMA لبيتكوين أنه منذ أواخر مارس، دخلت تصحيحاته الحادة في منطقة السوق الهابطة. بينما يُظهر تحليل نفس النموذج على مؤشر COIN50 (الذي يغطي أعلى 50 رمزًا من حيث القيمة السوقية) أنه منذ نهاية فبراير، كانت هذه الأصول بشكل عام في حالة واضحة من سوق الدببة. يتماشى هذا مع الاتجاه الذي شهد انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للتشفير، باستثناء بيتكوين، بنسبة 41٪ من ذروتها في ديسمبر الماضي إلى 950 مليار دولار؛ بالمقارنة، كان انخفاض بيتكوين خلال نفس الفترة أقل من 20٪. تعكس هذه الفجوة أن العملات البديلة ذات النهاية العليا من منحنى المخاطر تتمتع بتقلبات أعلى وعلاوة مخاطر.
مع تعزيز خاصية "تخزين القيمة" لبيتكوين، هناك حاجة مستقبلية لتقييم أداء سوق العملات الرقمية بشكل أكثر شمولية ومنهجية، وذلك لتحديد حالة السوق الصاعدة أو الهابطة بدقة أكبر، خاصة في ظل تزايد تنوع فئات الأصول. ومع ذلك، فقد انخفضت بيتكوين ومؤشر COIN50 حالياً دون متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم، مما يشير إلى أن السوق قد يكون في مرحلة مبكرة من اتجاه هبوطي طويل الأجل. وهذا يتماشى مع الاتجاهات المتمثلة في انخفاض القيمة السوقية وتقلص رأس المال الاستثماري، وكلاهما من الميزات المهمة التي تشير إلى احتمال قدوم "شتاء التشفير".
لذا، نوصي في هذه المرحلة بالاستمرار في تبني استراتيجيات إدارة المخاطر الدفاعية. على الرغم من أننا لا زلنا نتوقع أن أسعار الأصول المشفرة من المرجح أن تستقر في النصف الثاني من الربع الثاني من هذا العام، مما يمهد الطريق لتحسين في الربع الثالث. في الوقت الحالي، لا يزال يتطلب الوضع الاقتصادي المعقد من المستثمرين الحفاظ على درجة عالية من الحذر.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سوق العملات الرقمية陷入 سوق الدببة؟ 200DMA模型揭示行情新动向
سوق العملات الرقمية يدخل سوق الدببة؟ كيف نحدد سوق الدببة في التشفير
سوق العملات الرقمية شهدت مؤخراً تراجعاً واضحاً. حتى منتصف أبريل، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للأصول المشفرة باستثناء البيتكوين من قمة بلغت 1.6 تريليون دولار في ديسمبر الماضي إلى 950 مليار دولار، مما يمثل انخفاضاً يصل إلى 41%. في نفس الوقت، انخفض حجم الاستثمار المغامر بنسبة 50% إلى 60% مقارنةً بذروة 2021-2022.
في المرحلة الحالية، من المهم اتخاذ استراتيجية إدارة المخاطر المحافظة. ومع ذلك، نتوقع أن أسعار سوق العملات الرقمية قد تستقر في أواخر الربع الثاني من هذا العام، مما يهيئ الظروف للانتعاش في الربع الثالث.
تتزامن العوامل المتعددة أو تشير إلى قدوم جولة جديدة من "شتاء التشفير". أدت السياسات الجمركية العالمية وارتفاعها المحتمل إلى تدهور المشاعر في السوق. حتى منتصف أبريل، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية، باستثناء البيتكوين، بنسبة 41% مقارنة بأعلى نقطة لها في ديسمبر من العام الماضي، مما يعكس انخفاضاً بنسبة 17% على أساس سنوي. ومن الجدير بالذكر أن مستوى القيمة السوقية الحالي أقل حتى من معظم الفترة من أغسطس 2021 إلى أبريل 2022.
في الربع الأول من عام 2025، على الرغم من أن استثمارات رأس المال المخاطر في صناعة التشفير قد انتعشت بعض الشيء، إلا أنها لا تزال أقل بنسبة 50%-60% عن ذروتها في عامي 2021-2022. وهذا يحد بشدة من تدفق رأس المال الجديد إلى النظام البيئي، خاصة في قطاع العملات البديلة. وتعود هذه الضغوط الهيكلية بشكل رئيسي إلى عدم اليقين الاقتصادي الكلي الحالي. حيث تستمر سياسة التقشف والرسوم الجمركية في كبح الأصول التقليدية ذات المخاطر، مما يؤدي إلى توقف قرارات الاستثمار. على الرغم من أن بيئة التنظيم قد تحسنت، إلا أن طريق انتعاش سوق العملات الرقمية لا يزال مليئًا بالتحديات في ظل ضعف سوق الأسهم بشكل عام.
تؤدي العوامل المتعددة إلى مواجهة سوق الأصول الرقمية آفاق دورية صارمة، ومن الضروري الحفاظ على الحذر على المدى القصير (من المتوقع في الأسابيع 4-6 القادمة). ومع ذلك، ينبغي على المستثمرين اعتماد استراتيجيات مرنة لمواجهة تقلبات السوق. لأنه بمجرد استعادة مشاعر السوق، قد يبدأ الانتعاش بسرعة. نحن متفائلون بشأن أداء السوق في النصف الثاني من عام 2025.
عند تحديد دورات السوق الصاعدة والسوق الهابطة في سوق العملات الرقمية، فإن "قاعدة 20%" التقليدية ليست مناسبة. غالبًا ما تشهد الأصول المشفرة تقلبات في الأسعار تزيد عن 20% في فترة قصيرة من الزمن، لكن هذا لا يعني بالضرورة أن الاتجاه السوقي قد شهد تغييرات جذرية. تظهر البيانات التاريخية أن البيتكوين قد ينخفض بنسبة 20% في غضون أسبوع، لكنه لا يزال في اتجاه صعودي طويل الأجل، والعكس صحيح.
تتميز سوق العملات الرقمية بتداولها على مدار الساعة، مما يجعلها مقياسًا لمشاعر المخاطر العالمية خلال فترات إغلاق الأسواق المالية التقليدية. ولذلك، فإن أسعار الأصول الرقمية غالبًا ما تتفاعل بشكل أقوى مع الأحداث العالمية المفاجئة. على سبيل المثال، خلال فترة الزيادة الحادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي من يناير إلى نوفمبر 2022، انخفضت الأسهم الأمريكية بنسبة 22%؛ بينما انخفضت بيتكوين في نفس الفترة بنسبة 76%، أي حوالي 3.5 أضعاف نسبة انخفاض الأسهم الأمريكية.
لإظهار العلاقة بين اتجاهات الأسعار ونفسية المستثمرين بدقة أكبر، نحاول البحث عن مؤشرات بديلة. نفضل استخدام نوعين من مؤشرات العائد المعدل للمخاطر: ( عائدات معدلة للمخاطر مقاسة بالانحراف المعياري؛ ) المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم (DMA).
توفر المتوسطات المتحركة لمدة 200 يوم طريقة بسيطة وموثوقة للتعرف على الاتجاهات المستمرة في سوق العملات الرقمية. طريقة الحكم نسبياً بديهية: عندما تكون الأسعار مستمرة فوق 200DMA مع زخم صعودي، يُعتبر ذلك عادة سوقاً صاعداً؛ وعندما تكون الأسعار لفترة طويلة أقل من 200DMA مع زخم هبوطي، فإن ذلك غالباً ما يعني تكوين سوق دببة.
تتوافق هذه الطريقة ليس فقط مع إشارات الاتجاه العامة التي تعكسها "قاعدة 20%" ونموذج z، ولكنها أيضًا تعزز من فائدة الرؤى واستباقيتها في بيئة السوق الديناميكية. على سبيل المثال، تمكنت من التقاط الفترات الحرجة للانخفاض مثل بداية جائحة 2020، ودورة رفع أسعار الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من 2022 إلى 2023، كما تعكس أيضًا شتاء العملات الرقمية من 2018 إلى 2019، والتصحيح الذي حدث في عام 2021 بسبب حظر التعدين في الصين.
هل دخلنا في سوق دببة للتشفير؟ يُظهر نموذج 200DMA لبيتكوين أنه منذ أواخر مارس، دخلت تصحيحاته الحادة في منطقة السوق الهابطة. بينما يُظهر تحليل نفس النموذج على مؤشر COIN50 (الذي يغطي أعلى 50 رمزًا من حيث القيمة السوقية) أنه منذ نهاية فبراير، كانت هذه الأصول بشكل عام في حالة واضحة من سوق الدببة. يتماشى هذا مع الاتجاه الذي شهد انخفاض القيمة السوقية الإجمالية للتشفير، باستثناء بيتكوين، بنسبة 41٪ من ذروتها في ديسمبر الماضي إلى 950 مليار دولار؛ بالمقارنة، كان انخفاض بيتكوين خلال نفس الفترة أقل من 20٪. تعكس هذه الفجوة أن العملات البديلة ذات النهاية العليا من منحنى المخاطر تتمتع بتقلبات أعلى وعلاوة مخاطر.
مع تعزيز خاصية "تخزين القيمة" لبيتكوين، هناك حاجة مستقبلية لتقييم أداء سوق العملات الرقمية بشكل أكثر شمولية ومنهجية، وذلك لتحديد حالة السوق الصاعدة أو الهابطة بدقة أكبر، خاصة في ظل تزايد تنوع فئات الأصول. ومع ذلك، فقد انخفضت بيتكوين ومؤشر COIN50 حالياً دون متوسطها المتحرك لمدة 200 يوم، مما يشير إلى أن السوق قد يكون في مرحلة مبكرة من اتجاه هبوطي طويل الأجل. وهذا يتماشى مع الاتجاهات المتمثلة في انخفاض القيمة السوقية وتقلص رأس المال الاستثماري، وكلاهما من الميزات المهمة التي تشير إلى احتمال قدوم "شتاء التشفير".
لذا، نوصي في هذه المرحلة بالاستمرار في تبني استراتيجيات إدارة المخاطر الدفاعية. على الرغم من أننا لا زلنا نتوقع أن أسعار الأصول المشفرة من المرجح أن تستقر في النصف الثاني من الربع الثاني من هذا العام، مما يمهد الطريق لتحسين في الربع الثالث. في الوقت الحالي، لا يزال يتطلب الوضع الاقتصادي المعقد من المستثمرين الحفاظ على درجة عالية من الحذر.