Aave V4: التطور الثوري لبروتوكول الإقراض

Aave كأحد أكبر وأكثر بروتوكولات الإقراض نضجًا في نظام DeFi البيئي، تحظى كل خطوة تتخذها باهتمام كبير من قبل الصناعة. مؤخرًا، في مؤتمر ETHCC، أعلن مؤسس Aave رسميًا عن الإطلاق الوشيك للإصدار المهم من الجيل التالي - Aave V4.

هذه الترقية ليست مجرد تحديثات روتينية بسيطة، بل هي معلم رئيسي في خارطة الطريق الاستراتيجية طويلة الأجل لـ Aave. تم اقتراح هذه الترقية لأول مرة في مايو 2024، وتهدف إلى معالجة القيود التي ظهرت في الإصدار V3 أثناء التشغيل بطريقة منهجية، خاصة في مجالات رئيسية مثل التوسع وإدارة المخاطر. من خلال هذا التحديث الذي يحمل دلالة عميقة، تهدف Aave إلى إعادة تشكيل البنية التحتية الأساسية والوظائف الأساسية لبروتوكول الإقراض DeFi من الجذور، لتكون جاهزة للتطورات المستقبلية.

ستتناول هذه المقالة بالتفصيل محتوى Aave V4، وستستعرض مسار تطورها، وستحلل الهيكل الجديد، وستفسر هذه التغييرات في سياق أوسع لاتجاهات تطوير صناعة DeFi.

تطور Aave

بدأ Aave بـ ETHLend، وهو منصة P2P، حيث يحتاج المقرضون والمقترضون إلى العثور على طرف مقابل، لكن عملية المطابقة كانت بطيئة وغير مؤكدة. بعد أن أدرك الفريق هذه العيوب الأساسية، تمت ترقية العلامة التجارية إلى Aave( في سبتمبر 2018، أي V1)، وانتقلوا من نموذج P2P إلى نموذج عقود النقاط مقابل السيولة (P2C) الذي يتيح الإقراض الفوري. بعدها، من خلال تحسين العقود الذكية، خفضت V2 تكلفة المعاملات بشكل أكبر، مما سمح لمزيد من الناس بالوصول إلى DeFi.

تخطو النسخة الحالية V3 خطوة هامة في كفاءة رأس المال وإدارة المخاطر، حيث قدمت العديد من الميزات الأساسية:

• وضع كفاءة ( E-Mode ): يسمح بقدرة اقتراض أعلى عندما تكون أسعار الأصول التي يقوم المستخدم بإيداعها واقتراضها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا.

• وضع العزل (Isolation Mode): يسمح بإدراج أصول عالية المخاطر جديدة بطريقة "عزل"، ويمكن استخدامها فقط لاقتراض العملات المستقرة المعتمدة، ويكون هناك حد ديون محدد بوضوح.

ومع ذلك، فإن V3 يكشف عن قيود استراتيجية أعمق: الهيكل الفردي لا يمكنه الاستجابة بمرونة لاحتياجات الأسواق الناشئة والمشاهد المتنوعة. خاصة عند إدخال RWA( مثل السندات الحكومية المرمزة أو الائتمان الخاص ) كضمان، فإن الهيكل الفردي لـ V3 يبدو غير قادر على تحمل ذلك.

الهدف الأساسي من Aave V4 هو معالجة المشكلة الرئيسية: كيفية الانتقال من منتج واحد جامد إلى منصة مرنة تدعم عدد لا حصر له من السيناريوهات المالية.

Aave V4: هيكلية جديدة معيارية

Aave V4 قدمت نموذج "مركز السيولة + الأشعة" (Liquidity Hub + Spoke). هذه البنية تتعامل مباشرة مع قيود "الكيان الواحد"، ويمكن مقارنتها بشبكة البنوك المركزية والتجارية في المالية التقليدية.

• مركز السيولة: "البنك المركزي" لـ Aave

  في كل شبكة بلوكتشين يوجد مركز سيولة موحد، يجمع جميع الأصول التي يوفرها المستخدمون. يركز على إدارة السيولة الكلية والتحكم في المخاطر، ويوفر سيولة مستقرة وعميقة للنظام البيئي بأكمله. يمكن لمراكز السيولة على سلاسل مختلفة التواصل بفعالية ونقل السيولة، بشكل رئيسي من خلال "طبقة السيولة عبر السلاسل الموحدة" (CCLL).

• Spoke:بنك الأعمال المتخصص"Aave"

سيتفاعل المستخدمون مع بروتوكول من خلال عدة Spoke. Spoke هو سوق إقراض معياري موجه نحو المستخدم، تم تصميم كل سوق لغرض محدد، ويرتبط بمركز السيولة المركزي. على سبيل المثال:

• Core Spoke: معالجة الأصول ذات المخاطر المنخفضة والسيولة العالية مثل ETH و WBTC من خلال الإقراض العام.
• E-Mode Spoke: لتحسين أزواج العملات ذات العلاقة القوية مثل العملات المستقرة و LST، وتوفير أعلى كفاءة رأس المال.
• RWA Spoke: مخصص لأصول العالم الحقيقي مثل السندات الحكومية المرقمنة والعقارات.
• تداول بالرافعة المالية Spoke: مصمم للمتداولين المحترفين، ويتميز بنموذج أسعار خاص ومعلمات إدارة المخاطر.

أهم جانب في هذا التصميم هو انفتاحه. سيسمح Aave V4 للمطورين بإنشاء واقتراح Spoke الخاصة بهم. بعد الموافقة من خلال الحوكمة، يمكن أن تحصل Spoke الجديدة على حد ائتماني من مركز السيولة، مما يمكنها من استخدام شبكة السيولة الخاصة بـ Aave لإطلاق سوق متخصص. وهذا سيحول Aave من مجرد منتج إلى منصة أساسية للابتكار المالي.

المقارنة: Aave مقابل Sky(前MakerDAO)

لفهم الاتجاه الاستراتيجي لـ Aave بشكل كامل، من المفيد مقارنتها بمنافسيها الرئيسيين Sky( و MakerDAO). قامت Sky مؤخرًا بإعادة تصميم علامتها التجارية، وأطلقت خطة "النهاية"، باستخدام هيكلية معيارية، مما يظهر أن الصناعة بأكملها تتجه نحو تصميم أكثر مرونة وقابلية للتوسع.

أوجه التشابه

يمكن وصف هيكل Sky بأنه "Sky Core + SubDAO":

• تلعب Sky Core دور "البنك المركزي"، وراثة وظيفة إصدار العملة المستقرة من MakerDAO ( الحالية USDS، وDAI الأصلية ).
• SubDAO هي منظمة متخصصة شبه مستقلة، تلعب دور "البنك التجاري" الموجه نحو مجالات محددة.

تشابه "Liquidity Hub + Spoke" من Aave و"Sky Core + SubDAO" واضح: كلاهما يستخدم نموذج "البنك المركزي + بنك تجاري متخصص"، حيث يضع البنك المركزي السياسات ويوفر السيولة، بينما يتحمل البنك المتخصص مسؤولية تطوير سيناريوهات الأعمال المحددة.

الاختلافات

على الرغم من التشابه، هناك اختلافات ملحوظة بين Aave و Sky من حيث الأعمال الأساسية، ونموذج الاقتصاد، وسيادة النظام البيئي:

• أنواع السيولة: يوفر Aave Liquidity Hub سيولة لفئات أصول واسعة، بينما يركز Sky على إصدار واستقرار وترويج USDS.

• النموذج الاقتصادي والسيادة: تمتلك Sky SubDAO سيادة اقتصادية عالية، ويمكنها إصدار رموز الحوكمة الخاصة بها، وبناء نموذج اقتصادي مستقل. استقلالية Spokes في Aave V4 ضعيفة، ولا يمكنها إصدار رموز خاصة بها، والقيمة التي يتم إنشاؤها تعود إلى Aave DAO.

منظور كلي

تغير هيكل Aave و Sky يعكس الاتجاهات الرئيسية التي تشكل مستقبل DeFi:

1. دمج الأصول الحقيقية: الهيكلية المعيارية مناسبة لإدارة الأصول الحقيقية التي تحتوي على متطلبات قانونية وتنظيمية فريدة.

2. ظهور سلسلة التطبيقات: أصدرت البروتوكولات الرئيسية سلسلة الكتل المخصصة (Appchain)، مثل Aave Network و NewChain، للحصول على مزيد من السيادة والتقاط القيمة.

3. تأثيره على الإيثيريوم: على الرغم من أن هذه التطبيقات القائمة قد "غادرت" الإيثيريوم، إلا أنها لا تزال تعتمد عليه كطبقة أمان نهائية وطبقة تسوية. ومع ذلك، قد يمثل ذلك تحديًا لنموذج الإيثيريوم الاقتصادي، مما يتطلب استكشاف طرق جديدة لالتقاط القيمة.

الاستنتاج

تمثل Aave V4 إعادة تموضع استراتيجية، استجابة للتحديات الداخلية والفرص الخارجية. من خلال التحول إلى منصة مفتوحة وحدات، تؤسس Aave لتمكين البنية التحتية المالية على السلسلة من الجيل التالي. نموذج "Liquidity Hub + Spoke" يوفر كفاءة رأسمالية أعلى للمستخدمين، ويمنح المطورين مرونة غير مسبوقة. تمثل هذه التطورات علامة على نضوج صناعة DeFi، مما يعد بالاعتماد الأوسع والاندماج المالي الأكثر تعقيدًا. سيكون إطلاق Aave V4 حدثًا رئيسيًا يستحق المتابعة، مع إمكانية وضع معايير جديدة في مجال الإقراض DeFi في السنوات القادمة.