تم نشر هذه القصة في الأصل على CFO Dive. للاشتراك في الأخبار اليومية والرؤى، اشترك في نشرتنا الإخبارية اليومية المجانية CFO Dive.
قام المشرعون الأمريكيون بفتح الباب أمام اعتماد أكبر للعملات المستقرة من خلال مجموعة من القوانين المتعلقة بالعملات الرقمية والأصول الرقمية الأسبوع الماضي - حيث قام الرئيس دونالد ترامب بتوقيع قانون GENIUS ليصبح قانونًا، ومرت كل من قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025 أو قانون CLARITY، بالإضافة إلى قانون مكافحة مراقبة الدولة الرقمية للبنك المركزي، من خلال تصويت يوم الخميس والجمعة.
بينما تمثل هذه التشريعات الثلاثة بداية جيدة لتوفير هيكل لمساحة العملات المستقرة غير الواضحة سابقًا، لا تزال هناك أسئلة بلا إجابات لرؤساء المالية الذين يزنون المخاطر والمكافآت المحتملة لاستغلال هذه الأصول. كما يجب على المديرين الماليين مراعاة بعناية القوانين المتعلقة بالضرائب والمحاسبة، فضلاً عن كيفية حيازة هذه الأصول والإبلاغ عنها في ميزانياتهم العمومية، كما قال نسيم إددقيوعق، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لمنصة إصدار العملات المستقرة باستيون.
"أعتقد أن العنصر الوحيد الذي سيكون مهمًا للمديرين الماليين هو مراقبة كل شيء حول قواعد المحاسبة"، قال إدقيوئاق لمجلة CFO Dive في مقابلة.
فتح الباب
لقد زادت العملات المستقرة من ظهورها في رؤية المديرين الماليين طوال العام، حيث وفى الرئيس ترامب بوعوده الانتخابية لجعل شركات العملات المشفرة أكثر انغماسًا في التيار الرئيسي. وبذلك، تم تسليط الضوء على قانون GENIUS أثناء تحركه عبر مجلس الشيوخ ومجلس النواب الأمريكي، حيث دعم الخبراء والجهات الفاعلة في الصناعة الوضوح التنظيمي المزعوم الذي يهدف القانون إلى تحقيقه في هذا المجال، كما أفاد بذلك CFO Dive سابقًا.
بموجب القانون، فإن "المصدرين المسموح لهم" هم فقط القادرون على إصدار مثل هذه العملات للاستخدام من قبل الأشخاص في الولايات المتحدة، وفقًا لملخص. يجب أن يكون المصدرون المسموح لهم "شركة تابعة لمؤسسة إيداع مؤمنة، أو مُصدر عملة مستقرة غير مصرفية مؤهل اتحاديًا، أو مُصدر عملة مستقرة مدفوعة مؤهل على مستوى الولاية"، وفقًا للملخص، ويجب أن يكونوا خاضعين لتنظيم "الجهة الرقابية الفيدرالية أو الحكومية المناسبة".
إن الإرشادات الواضحة التي يوفرها القانون يمكن أن تضيف مستوى من الشرعية تحتاجه العملات المستقرة لقادة المالية، مما يعمل كـ "الضوء الأخضر" الذي يحتاجه رؤساء المالية للتبني الأوسع، كما قال بول برودي، قائد بلوكتشين العالمي في EY، سابقًا لـ CFO Dive.
على الرغم من أن سلاسل الكتل العامة التي تستخدم مثل هذه الرموز كانت متاحة لسنوات عديدة، إلا أن عدم وجود وضوح تنظيمي بشأن استخدامها يعني أن "المستخدمين التجاريين مثل المديرين الماليين كانوا مترددين في الغوص في ذلك"، قال بول برودي، قائد سلسلة الكتل العالمية في شركة المحاسبة الكبرى إرنست ويونغ، في بيان عبر البريد الإلكتروني إلى CFO Dive.
تستمر القصة "الآن بعد أن أصبحت التشريعات في مكانها، أعتقد أننا سنشهد تسارعا كبيرا في تبني المؤسسات. فوائد التكلفة الناتجة عن نقل بعض المدفوعات إلى شبكات البلوكشين كبيرة"، قال في البيان "المستهلكون يعرفون ذلك بالفعل - هم من يقومون بالفعل بحوالي 800 مليار دولار شهرياً في معاملات العملات المستقرة. توقع أن تتبع الشركات الآن بعد أن يبدو المسار آمناً."
إلقاء نظرة تحت غطاء المحاسبة
ومع ذلك، يواجه المديرون الماليون، وأمناء الخزينة في الشركات، وقادة المحاسبة أسئلة مستمرة حول ما قد يعنيه دمج العملات المستقرة لأعمالهم - والأهم بالنسبة لقادة المالية، كيف يجب الإبلاغ عن تلك الأصول. من بين مصطلحات أخرى، على سبيل المثال، ينص قانون GENIUS على متطلبات الإبلاغ الشهري لمصدري العملات المستقرة، بما في ذلك ضرورة تضمين مراجعة التأكيد في التقارير.
لقد قامت هيئات تحديد معايير المحاسبة والمنظمات التجارية بالفعل بتقييم كيفية تأثير القانون على متطلبات التقارير، حيث أصدر البعض منها معاييرهم الخاصة في وقت سابق من هذا العام استعدادًا لمثل هذه التشريعات. تقدم معايير 2025 لتقارير العملات المستقرة، التي وضعتها المعهد الأمريكي للمهنيين المعتمدين في المحاسبة في مارس، "إطارًا للمصدرين لتقديم معلومات حول العملات المستقرة المعلقة وتوافر الأصول التي تدعمها"، كما قالت آمي بيرز، المديرة العليا، الابتكار في الضمان والاستشارات، AICPA لـ CFO Dive في بيان عبر البريد الإلكتروني. "نعتقد أن هذه المعايير يمكن أن يستخدمها المصدرون في إعداد التقارير الشهرية المطلوبة بموجب القانون."
من بين أمور أخرى، يمكن أن تساعد المعايير المُصدرين في تقديم معلومات مثل عدد الرموز المتداولة، وطبيعة ومقدار الأصول الاحتياطية التي تدعم تلك الرموز، ومقارنة الرموز المتداولة والأصول الاحتياطية. قالت بيرز: "تساعد هذه المعلومات في بناء الثقة من خلال مساعدة المعنيين على فهم ما يدعم الرموز وكيف يتم التحقق من تلك المبالغ والإبلاغ عنها."
في الوقت نفسه، بدأت الشركات في اعتماد معايير المحاسبة للfair value الخاصة بالعملات المشفرة التي أصدرتها هيئة معايير المحاسبة المالية في عام 2023، والتي ستدخل حيز التنفيذ في ديسمبر 2024.
رفضت لجنة المعايير المحاسبية المالية التعليق على قانون GENIUS. ومع ذلك، فإن اللجنة حالياً في وسط استشارات الأجندة، و"حدد أصحاب المصلحة عدة مجالات للاهتمام في وضع المعايير، بما في ذلك المشاريع المحتملة المتعلقة بالعملات المستقرة"، كما قال متحدث باسم اللجنة لمجلة CFO Dive في بريد إلكتروني. "ستناقش اللجنة جميع تعليقات أصحاب المصلحة في اجتماع مستقبلي."
على الرغم من أن قانون GENIUS يحدد التعريفات لطرح العملات المستقرة، إلا أن "مجموعة القواعد التالية من المحتمل أن تتعلق بالمحاسبة للشركات الأمريكية: ما هو المال القانوني، وما هو غير ذلك، وما يُعتبر نقدًا وما يعادله، وما هو غير ذلك"، قال إيديكواك. هذه أسئلة رئيسية يفكر فيها اليوم رؤساء المالية وأمناء الشركات، كما قال.
عند النظر في العملات المستقرة، يحتاج المديرون الماليون وقيادة الشركة أيضًا إلى مراقبة دقيقة لما يعنيه دمج هذه الأصول بالنسبة للامتثال ووظائف المخاطر الخاصة بهم - متطلبات التنظيم للأصول الرقمية، وإصدارها والعوامل ذات الصلة تختلف عن الأصول التقليدية وبالتالي تمثل مجموعة جديدة من المخاطر، كما قال إدقيوك. في نهاية المطاف، يجب أن تكون الشركات "مركزة على أعمالها الأساسية"، كما قال. "العملة المستقرة ليست عملها الأساسي."
"العملات المستقرة ليست سوى أداة،" قال. "سوف تختفي وراء الكواليس، وأي شيء يساعد على جعل ذلك أكثر وأكثر عدم وضوح، يجب أن تعمل من أجله."
الأوراق المالية، مرة أخرى
بينما يفكر رؤساء المالية في التأثير المحتمل لقانون GENIUS، يحتاجون أيضًا إلى التأكد من أنهم يراقبون بعناية الجولة التالية من التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة، والتي من المرجح أن تحدث في مجالات مألوفة - من سيكون مسؤولاً عن تنظيم أي أصول، وأي الأصول تُعتبر أوراق مالية.
بموجب شروط قانون GENIUS، لا تعتبر عملات الدفع المستقرة أوراق مالية، مما يلغي جزئيًا الخلاف التاريخي بين المصدرين والمنظمين الحكوميين مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات، التي قامت تحت رئاسة غاري جينسلر السابقة بمقاضاة العديد من هذه الشركات لانتهاكها قانون الأوراق المالية المتعلق بإصدار العملات المستقرة.
يهدف قانون CLARITY إلى رسم حدود أكثر صرامة؛ بموجب القانون المقترح، الذي لم يمر بعد في مجلس الشيوخ، يسعى المشروع إلى إنشاء إطار للسلع الرقمية - التي يعرفها على أنها "أصول رقمية تعتمد على البلوكتشين لقيمتها"، ويلاحظ أنه "يجب على لجنة تداول السلع الآجلة تنظيم معاملات السلع الرقمية بشكل عام"، وفقًا لملخص.
ومع ذلك، فإن التشريع أيضًا "يوفر للجنة الأوراق المالية والبورصات صلاحية الإشراف على أنشطة السلع الرقمية والمعاملات التي يشارك فيها بعض الوسطاء والتجار في أنظمة التداول البديلة ومن قبل البورصات الوطنية للأوراق المالية."
"قانون GENIUS أوضح بشكل واضح أن المُصدر لا يمكنه، فقط لأن الحامل يمتلك العملة المستقرة، توزيع العائد على ذلك الحامل"، قال إديكيواغ. "آمل أن يساعد قانون CLARITY في تحديد الخط الفاصل بين ما هو مقبول وما هو غير مقبول" فيما يتعلق بالعلاقة القانونية بين حاملي العملات والمصدرين، كما قال.
بينما يتم تداول الجولة التالية من التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة في مجلس النواب ومجلس الشيوخ، تراقب المنظمات المحاسبية ومؤسسات وضع المعايير عن كثب كيف تتشكل هذه الصناعة الناشئة.
"بينما لا تعلق AICPA مباشرة على التشريعات المعلقة، فإننا نبقى مشغولين بنشاط في تتبع التطورات السياسية والتنظيمية التي قد تؤثر على الأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة،" قال بيرز في رد عبر البريد الإلكتروني على الأسئلة. وأشار إلى أن قانون CLARITY يتضمن "لغة تعديل لقانون GENIUS التي ستتطلب من مُصدري العملات المستقرة إنشاء وصيانة ضوابط داخلية على عمليات العملات المستقرة والاحتياطات بالإضافة إلى الحصول على تقرير تأكيد سنوي حول فعالية تلك الضوابط.
"لأن الضوابط المحيطة بعمليات الأصول الرقمية هي جزء لا يتجزأ من، وأساس ل، موثوقية المعلومات المقدمة من قبل مُصدري العملات المستقرة، فإنه من الضروري أن يتم تنفيذ هذه الضوابط وتشغيلها ومراقبتها،" قال بيرز.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
يترك قانون GENIUS محاسبة عملة مستقرة وفجوات المخاطر
تم نشر هذه القصة في الأصل على CFO Dive. للاشتراك في الأخبار اليومية والرؤى، اشترك في نشرتنا الإخبارية اليومية المجانية CFO Dive.
قام المشرعون الأمريكيون بفتح الباب أمام اعتماد أكبر للعملات المستقرة من خلال مجموعة من القوانين المتعلقة بالعملات الرقمية والأصول الرقمية الأسبوع الماضي - حيث قام الرئيس دونالد ترامب بتوقيع قانون GENIUS ليصبح قانونًا، ومرت كل من قانون وضوح سوق الأصول الرقمية لعام 2025 أو قانون CLARITY، بالإضافة إلى قانون مكافحة مراقبة الدولة الرقمية للبنك المركزي، من خلال تصويت يوم الخميس والجمعة.
بينما تمثل هذه التشريعات الثلاثة بداية جيدة لتوفير هيكل لمساحة العملات المستقرة غير الواضحة سابقًا، لا تزال هناك أسئلة بلا إجابات لرؤساء المالية الذين يزنون المخاطر والمكافآت المحتملة لاستغلال هذه الأصول. كما يجب على المديرين الماليين مراعاة بعناية القوانين المتعلقة بالضرائب والمحاسبة، فضلاً عن كيفية حيازة هذه الأصول والإبلاغ عنها في ميزانياتهم العمومية، كما قال نسيم إددقيوعق، الرئيس التنفيذي والشريك المؤسس لمنصة إصدار العملات المستقرة باستيون.
"أعتقد أن العنصر الوحيد الذي سيكون مهمًا للمديرين الماليين هو مراقبة كل شيء حول قواعد المحاسبة"، قال إدقيوئاق لمجلة CFO Dive في مقابلة.
فتح الباب
لقد زادت العملات المستقرة من ظهورها في رؤية المديرين الماليين طوال العام، حيث وفى الرئيس ترامب بوعوده الانتخابية لجعل شركات العملات المشفرة أكثر انغماسًا في التيار الرئيسي. وبذلك، تم تسليط الضوء على قانون GENIUS أثناء تحركه عبر مجلس الشيوخ ومجلس النواب الأمريكي، حيث دعم الخبراء والجهات الفاعلة في الصناعة الوضوح التنظيمي المزعوم الذي يهدف القانون إلى تحقيقه في هذا المجال، كما أفاد بذلك CFO Dive سابقًا.
بموجب القانون، فإن "المصدرين المسموح لهم" هم فقط القادرون على إصدار مثل هذه العملات للاستخدام من قبل الأشخاص في الولايات المتحدة، وفقًا لملخص. يجب أن يكون المصدرون المسموح لهم "شركة تابعة لمؤسسة إيداع مؤمنة، أو مُصدر عملة مستقرة غير مصرفية مؤهل اتحاديًا، أو مُصدر عملة مستقرة مدفوعة مؤهل على مستوى الولاية"، وفقًا للملخص، ويجب أن يكونوا خاضعين لتنظيم "الجهة الرقابية الفيدرالية أو الحكومية المناسبة".
إن الإرشادات الواضحة التي يوفرها القانون يمكن أن تضيف مستوى من الشرعية تحتاجه العملات المستقرة لقادة المالية، مما يعمل كـ "الضوء الأخضر" الذي يحتاجه رؤساء المالية للتبني الأوسع، كما قال بول برودي، قائد بلوكتشين العالمي في EY، سابقًا لـ CFO Dive.
على الرغم من أن سلاسل الكتل العامة التي تستخدم مثل هذه الرموز كانت متاحة لسنوات عديدة، إلا أن عدم وجود وضوح تنظيمي بشأن استخدامها يعني أن "المستخدمين التجاريين مثل المديرين الماليين كانوا مترددين في الغوص في ذلك"، قال بول برودي، قائد سلسلة الكتل العالمية في شركة المحاسبة الكبرى إرنست ويونغ، في بيان عبر البريد الإلكتروني إلى CFO Dive.
تستمر القصة "الآن بعد أن أصبحت التشريعات في مكانها، أعتقد أننا سنشهد تسارعا كبيرا في تبني المؤسسات. فوائد التكلفة الناتجة عن نقل بعض المدفوعات إلى شبكات البلوكشين كبيرة"، قال في البيان "المستهلكون يعرفون ذلك بالفعل - هم من يقومون بالفعل بحوالي 800 مليار دولار شهرياً في معاملات العملات المستقرة. توقع أن تتبع الشركات الآن بعد أن يبدو المسار آمناً."
إلقاء نظرة تحت غطاء المحاسبة
ومع ذلك، يواجه المديرون الماليون، وأمناء الخزينة في الشركات، وقادة المحاسبة أسئلة مستمرة حول ما قد يعنيه دمج العملات المستقرة لأعمالهم - والأهم بالنسبة لقادة المالية، كيف يجب الإبلاغ عن تلك الأصول. من بين مصطلحات أخرى، على سبيل المثال، ينص قانون GENIUS على متطلبات الإبلاغ الشهري لمصدري العملات المستقرة، بما في ذلك ضرورة تضمين مراجعة التأكيد في التقارير.
لقد قامت هيئات تحديد معايير المحاسبة والمنظمات التجارية بالفعل بتقييم كيفية تأثير القانون على متطلبات التقارير، حيث أصدر البعض منها معاييرهم الخاصة في وقت سابق من هذا العام استعدادًا لمثل هذه التشريعات. تقدم معايير 2025 لتقارير العملات المستقرة، التي وضعتها المعهد الأمريكي للمهنيين المعتمدين في المحاسبة في مارس، "إطارًا للمصدرين لتقديم معلومات حول العملات المستقرة المعلقة وتوافر الأصول التي تدعمها"، كما قالت آمي بيرز، المديرة العليا، الابتكار في الضمان والاستشارات، AICPA لـ CFO Dive في بيان عبر البريد الإلكتروني. "نعتقد أن هذه المعايير يمكن أن يستخدمها المصدرون في إعداد التقارير الشهرية المطلوبة بموجب القانون."
من بين أمور أخرى، يمكن أن تساعد المعايير المُصدرين في تقديم معلومات مثل عدد الرموز المتداولة، وطبيعة ومقدار الأصول الاحتياطية التي تدعم تلك الرموز، ومقارنة الرموز المتداولة والأصول الاحتياطية. قالت بيرز: "تساعد هذه المعلومات في بناء الثقة من خلال مساعدة المعنيين على فهم ما يدعم الرموز وكيف يتم التحقق من تلك المبالغ والإبلاغ عنها."
في الوقت نفسه، بدأت الشركات في اعتماد معايير المحاسبة للfair value الخاصة بالعملات المشفرة التي أصدرتها هيئة معايير المحاسبة المالية في عام 2023، والتي ستدخل حيز التنفيذ في ديسمبر 2024.
رفضت لجنة المعايير المحاسبية المالية التعليق على قانون GENIUS. ومع ذلك، فإن اللجنة حالياً في وسط استشارات الأجندة، و"حدد أصحاب المصلحة عدة مجالات للاهتمام في وضع المعايير، بما في ذلك المشاريع المحتملة المتعلقة بالعملات المستقرة"، كما قال متحدث باسم اللجنة لمجلة CFO Dive في بريد إلكتروني. "ستناقش اللجنة جميع تعليقات أصحاب المصلحة في اجتماع مستقبلي."
على الرغم من أن قانون GENIUS يحدد التعريفات لطرح العملات المستقرة، إلا أن "مجموعة القواعد التالية من المحتمل أن تتعلق بالمحاسبة للشركات الأمريكية: ما هو المال القانوني، وما هو غير ذلك، وما يُعتبر نقدًا وما يعادله، وما هو غير ذلك"، قال إيديكواك. هذه أسئلة رئيسية يفكر فيها اليوم رؤساء المالية وأمناء الشركات، كما قال.
عند النظر في العملات المستقرة، يحتاج المديرون الماليون وقيادة الشركة أيضًا إلى مراقبة دقيقة لما يعنيه دمج هذه الأصول بالنسبة للامتثال ووظائف المخاطر الخاصة بهم - متطلبات التنظيم للأصول الرقمية، وإصدارها والعوامل ذات الصلة تختلف عن الأصول التقليدية وبالتالي تمثل مجموعة جديدة من المخاطر، كما قال إدقيوك. في نهاية المطاف، يجب أن تكون الشركات "مركزة على أعمالها الأساسية"، كما قال. "العملة المستقرة ليست عملها الأساسي."
"العملات المستقرة ليست سوى أداة،" قال. "سوف تختفي وراء الكواليس، وأي شيء يساعد على جعل ذلك أكثر وأكثر عدم وضوح، يجب أن تعمل من أجله."
الأوراق المالية، مرة أخرى
بينما يفكر رؤساء المالية في التأثير المحتمل لقانون GENIUS، يحتاجون أيضًا إلى التأكد من أنهم يراقبون بعناية الجولة التالية من التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة، والتي من المرجح أن تحدث في مجالات مألوفة - من سيكون مسؤولاً عن تنظيم أي أصول، وأي الأصول تُعتبر أوراق مالية.
بموجب شروط قانون GENIUS، لا تعتبر عملات الدفع المستقرة أوراق مالية، مما يلغي جزئيًا الخلاف التاريخي بين المصدرين والمنظمين الحكوميين مثل لجنة الأوراق المالية والبورصات، التي قامت تحت رئاسة غاري جينسلر السابقة بمقاضاة العديد من هذه الشركات لانتهاكها قانون الأوراق المالية المتعلق بإصدار العملات المستقرة.
يهدف قانون CLARITY إلى رسم حدود أكثر صرامة؛ بموجب القانون المقترح، الذي لم يمر بعد في مجلس الشيوخ، يسعى المشروع إلى إنشاء إطار للسلع الرقمية - التي يعرفها على أنها "أصول رقمية تعتمد على البلوكتشين لقيمتها"، ويلاحظ أنه "يجب على لجنة تداول السلع الآجلة تنظيم معاملات السلع الرقمية بشكل عام"، وفقًا لملخص.
ومع ذلك، فإن التشريع أيضًا "يوفر للجنة الأوراق المالية والبورصات صلاحية الإشراف على أنشطة السلع الرقمية والمعاملات التي يشارك فيها بعض الوسطاء والتجار في أنظمة التداول البديلة ومن قبل البورصات الوطنية للأوراق المالية."
"قانون GENIUS أوضح بشكل واضح أن المُصدر لا يمكنه، فقط لأن الحامل يمتلك العملة المستقرة، توزيع العائد على ذلك الحامل"، قال إديكيواغ. "آمل أن يساعد قانون CLARITY في تحديد الخط الفاصل بين ما هو مقبول وما هو غير مقبول" فيما يتعلق بالعلاقة القانونية بين حاملي العملات والمصدرين، كما قال.
بينما يتم تداول الجولة التالية من التشريعات المتعلقة بالعملات المستقرة في مجلس النواب ومجلس الشيوخ، تراقب المنظمات المحاسبية ومؤسسات وضع المعايير عن كثب كيف تتشكل هذه الصناعة الناشئة.
"بينما لا تعلق AICPA مباشرة على التشريعات المعلقة، فإننا نبقى مشغولين بنشاط في تتبع التطورات السياسية والتنظيمية التي قد تؤثر على الأصول الرقمية، بما في ذلك العملات المستقرة،" قال بيرز في رد عبر البريد الإلكتروني على الأسئلة. وأشار إلى أن قانون CLARITY يتضمن "لغة تعديل لقانون GENIUS التي ستتطلب من مُصدري العملات المستقرة إنشاء وصيانة ضوابط داخلية على عمليات العملات المستقرة والاحتياطات بالإضافة إلى الحصول على تقرير تأكيد سنوي حول فعالية تلك الضوابط.
"لأن الضوابط المحيطة بعمليات الأصول الرقمية هي جزء لا يتجزأ من، وأساس ل، موثوقية المعلومات المقدمة من قبل مُصدري العملات المستقرة، فإنه من الضروري أن يتم تنفيذ هذه الضوابط وتشغيلها ومراقبتها،" قال بيرز.
عرض التعليقات