أفكار جديدة للاستثمار في Web3: من مطاردة الحوافز إلى هيكل الاستثمار
مؤخراً، أثار سؤال يبدو بسيطًا جدلاً واسعًا في عالم العملات المشفرة: "كيف يمكن تحقيق عائد سنوي بنسبة 10% على 10 مليون؟" يعكس هذا السؤال الوضع الحقيقي الحالي في سوق العملات المشفرة - حيث تتلاشى مكافآت الحوافز تدريجياً، وتصبح العوائد المستقرة نادرة بشكل متزايد، وبدأ رأس المال في إعادة تقييم هيكل العوائد نفسه.
في المجال المالي التقليدي، فإن العائد السنوي البالغ 10% عادة ما يعني مخاطر عالية، أو رافعة مالية عالية، أو سيولة منخفضة. كانت العوائد العالية التي قدمها Web3 في السابق تأتي في الغالب من فقاعة مدفوعة بالتحفيز، وليس من التحولات في الكفاءة الناتجة عن الهيكل الأساسي.
مع خروج "اقتصاد الحلب"، تراجعت عوائد الشركات الرائدة في DeFi، واستمر انخفاض حجم المعاملات على السلسلة، وأصبح كفاءة رأس المال هي السمة الرئيسية. التحدي الحقيقي الذي يواجه السوق حالياً هو: هل يمكن لـ Web3 أن تقدم خطط عائدات مستدامة لرأس المال المستقر في بيئة بدون دعم أو سوق صاعدة؟
تراجع مكافآت DeFi، وتحويل الأموال نحو "الاستخدام الحقيقي + تحسين الهيكل"
في الوقت الحالي، أصبح معظم المستخدمين مدركين أنه من الصعب الحفاظ على الاستدامة على المدى الطويل من خلال الإيصالات فقط، وتظهر المشكلات الهيكلية في السيولة على الشبكة بشكل متزايد. من ناحية، أصبح نموذج الحوافز غير مستدام؛ ومن ناحية أخرى، تزداد المنافسة على السيولة بين بروتوكولات DeFi بشكل حاد، لكن البنية التحتية نفسها لم تحقق قفزة نوعية. لا يزال معظم Rollup يقوم بنسخ نموذج الإيثيريوم القديم، وأداء المطابقة على الشبكة لا يلبي احتياجات المعاملات الحقيقية.
في هذا السياق، بدأت الأموال تبحث عن هياكل عائد جديدة، وأصبح الجوهر ليس "الأصول المضاربة"، بل "هيكل الاستثمار" - الاستثمار في الأنظمة التي يمكن أن تنتج تدفقات نقدية حقيقية على السلسلة وتحسن كفاءة التداول.
تجاهين بدأوا يجذبون انتباه السوق:
بنية تحتية للتداول على السلسلة موجهة للمتداولين المحترفين، ونظام تطابق معاد تصميمه
طبقة خدمة قابلة للتكوين تقدم وحدات تداول موحدة موجهة للمطورين
نظام مطابقة على السلسلة مصمم للمتداولين المحترفين
تعمل بروتوكولات العقود الدائمة على سلسلة L1 المطورة ذاتياً. لا يوجد حاليًا رمز لهذا المشروع، ولا توجد حوافز، ولكن عمق التداول فيه قد دخل باستمرار ضمن الثلاثة الأوائل على مستوى الشبكة خلال عدة أشهر.
هذا ليس من قبيل الصدفة. لقد أعاد هذا المشروع تعريف معايير أداء العقود الآجلة الدائمة على السلسلة، من خلال تصميم "تجربة مركزية + تسوية على السلسلة"، مما أنشأ نظامًا أقرب إلى عادات المتداولين المحترفين. تدعم سلسلة L1 التي تم تطويرها داخليًا مطابقة في أقل من ثانية، بينما تحقق أيضًا انزلاقًا منخفضًا وتكاليف غاز منخفضة، مما يكفي لدعم التداول المتكرر لرؤوس الأموال الكبيرة.
الأهم من ذلك، أن هذا المشروع لا يحدد نفسه ك"منصة إيردروب" أو "مدخل للمستثمرين الأفراد"، بل هو منتج هيكلي موجه لمتداولي التردد العالي. في هذا النظام، تأتي العوائد من عمق التداول الحقيقي، وليس من تراكم الحوافز.
بالنسبة لأموال مثل "10 مليون"، فإن هذه هي الاستراتيجية الجديدة للأموال على السلسلة: عدم السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل مرة واحدة، بل البحث عن تجمع المستخدمين الحقيقيين، وكفاءة الأموال، والبنية التحتية للتداول ذات العمق الطويل.
من المطابقة على السلسلة إلى معيار وحدة التداول
بالمقارنة مع التكامل العمودي للمشاريع المذكورة أعلاه، تقدم شبكة معينة "بنية تحتية للتداول المعيارية". إنها لا تتعامل مع الواجهة الأمامية، ولا توجه المستخدمين، بل توفر مجموعة من أنظمة التداول القابلة للتجميع والقابلة للإدخال للمطورين.
ببساطة، يأمل هذا الشبكة أن تصبح "مزود خدمات سحابية" في مجال معاملات Web3، دون الانخراط في البيع بالتجزئة، وتركز فقط على أدوات التطوير والمكونات الأساسية.
يتكون هيكل الشبكة من أربعة وحدات أساسية:
محرك المطابقة
لقد كانت عنق الزجاجة في أداء المطابقة على السلسلة عقبة أمام استراتيجيات التداول عالية التردد. تستخدم الشبكة أسلوب المطابقة خارج السلسلة والتسوية على السلسلة، مما يوازن بين الكفاءة والشفافية، ويدعم أوامر تداول أكثر تعقيدًا ومعدل استخدام أعلى لرأس المال.
نظام تجمع الأموال
على عكس AMM، يقدم هذا الشبكة نموذج حوض السيولة الذي يقترب أكثر من البورصات التقليدية، مما يسمح لصانعي السوق بضخ السيولة حسب الحاجة، مع ضمان عمق مستقر للدفتر. وهذا يوفر أيضًا أساسًا لتعدد استراتيجيات صنع السوق في المستقبل.
نظام التسوية المالية
تسوية الأموال تعتمد على Layer1، إدارة أصول المستخدمين معزولة، ولن تتأثر بالمخاطر النظامية الناتجة عن المشاريع الأمامية أو الطبقات الوسطى، مما يعزز أمان الأموال.
نظام إدارة المخاطر
ستقوم هذه الشبكة بتجميع وحدات التحكم في المخاطر خارج السلسلة، مما يسهل على المطورين التكامل السريع ويقلل من عتبة إنشاء المشاريع.
أكبر فائدة من هذا الحل القائم على الوحدات هي: يمكن للمطورين بناء منتجاتهم التجارية بسرعة مثل بناء ليغو، دون الحاجة إلى إنشاء أنظمة معقدة مثل المطابقة والتسوية وإدارة المخاطر من الصفر.
التطبيق الحقيقي على السلسلة عالية الأداء
يوفر هذا الشبك تطبيقًا نموذجياً للغاية على أحد سلاسل الكتل عالية الأداء مؤخرًا.
على الرغم من أن هذه السلسلة العامة عالية الأداء تتفوق على أداء البنية التحتية للإيثيريوم، إلا أن مجموعة من "البنية التحتية لدفتر الطلبات" التي يمكن أن تتطابق مع أدائها لم تظهر إلا مؤخرًا. وقد تم تحقيق التكامل على هذه السلسلة العامة في الشبكة:
محرك المطابقة يعمل خارج السلسلة، مما يوازن بين السرعة وإحساس المستخدم بالتحكم
معالجة آلاف طلبات الطلبات في الثانية، لتلبية احتياجات الروبوتات والمتداولين المحترفين
تسوية سلسلة الكتل، لضمان قابلية التحقق من المعاملات
هذا لا يقلل فقط بشكل كبير من التكاليف الحقيقية للتداول للمستخدمين، بل الأهم من ذلك، أنه يحول أداء هذه السلسلة العامة عالية الأداء حقًا إلى كفاءة أموال المستخدمين.
تعتبر هذه الشبكة واحدة من القلائل التي تدعم في الوقت نفسه بروتوكولات المطابقة بين سلسلة الإيثيريوم وهذه السلسلة العامة عالية الأداء، مما يمنحها توافقية قوية بين السلاسل.
فتح القدرة على تحقيق الأرباح الحقيقية للمستخدمين العاديين
بالنسبة لمعظم المستخدمين الذين لا يمكنهم التداول بشكل متكرر أو تطوير استراتيجيات بأنفسهم، فإن عوائد المطابقة الهيكلية لم تعد بعيدة المنال. تعتبر منصة العوائد هذه نموذجًا نموذجيًا لهذه الاتجاه.
كمنصة ربح شاملة، تتيح هذه المنصة للمستخدمين فقط إيداع USDC، حيث يمكن أن تشارك الأموال تلقائيًا في أنشطة السوق المذكورة أعلاه، وتنفيذ استراتيجيات في أسواق متعددة السلاسل، وبالتالي تحقيق عوائد LP حقيقية وقابلة للتحقق. وعلى عكس "المطابقة المحاكية" أو "تداول الدورات الداخلية" كمصدر للعائدات، فإن العوائد التي تلتقطها هذه المنصة تأتي من سلوك التداول الحقيقي لطلبات المطابقة على السلسلة، مما يوفر استدامة وقوة أكبر ضد الدورات.
مؤخراً، دعم محفظة رئيسية هذه المنصة رسمياً. ما جلبته هذه المحفظة Web3 الأكبر من حيث حجم المعاملات العالمية ليس فقط فتح مدخل لمئات الملايين من المستخدمين، ولكن أيضاً إطلاق إمكانية سيولة تقدر بمليارات الدولارات. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لهذه المنصة تقترب حالياً من 7 ملايين دولار، ومعدل العائد السنوي يرتفع باستمرار ليصل إلى 30٪، مما يجعلها واحدة من القلائل التي تحول "عائدات السوق الحقيقية" إلى "عائدات سلبية للمستخدمين".
من حوافز المكافآت إلى حوافز الهيكل، بدأت معالم نموذج العائدات على السلسلة تظهر.
سواء كانت بروتوكولات عقود الدائمة على السلسلة المصممة للمتداولين المحترفين، أو الشبكات التي تقدم بنية تحتية قابلة للتعديل للمطورين، أو منصات العوائد التي تفتح القدرة على تحقيق العوائد الحقيقية للمستخدمين، فإنها جميعها تعكس اتجاهًا واحدًا: نموذج جديد لـ"عائدات مستقرة وعالية" على السلسلة، لا يعتمد بعد الآن على الدعم والمضاربة، بل يعتمد على الطلب الحقيقي على التداول وبنية الكفاءة المالية.
على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت رأس المال في Web3 تتداول في سرد مثل الإطلاق المجاني، وصناعة السوق، وإعادة التخزين، ولكن النظام الذي يمتلك حقًا القدرة على تجاوز الدورات يجب أن يكون مبنيًا على مشاهد الاستخدام الحقيقية + القدرة على تحسين الهيكل.
مليون يوان يحصل على عائد سنوي بنسبة 10%، لا يزال ممكناً - لكن الشرط هو أن تستثمر في الهيكل الصحيح، وليس في الاتجاهات الساخنة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 16
أعجبني
16
9
مشاركة
تعليق
0/400
GasGasGasBro
· 07-25 23:24
استيقظ ولا تحلم، الجميع في حالة سيئة
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearHugger
· 07-25 01:23
ملل، لقد تم خداع الناس لتحقيق الربح حتى نفدت الأموال.
شاهد النسخة الأصليةرد0
Web3ProductManager
· 07-23 15:22
انظر، أقوم بإجراء تحليل سريع للمجموعة هنا... إن عدد مستخدمي الزراعة المربحة في انخفاض شديد حقًا
شاهد النسخة الأصليةرد0
BakedCatFanboy
· 07-23 01:23
هذه الفخ معقدة جداً، من الأفضل تداول العملات الرقمية
أفكار جديدة للاستثمار في Web3: من السعي وراء الحوافز إلى وضع عوائد هيكلية
أفكار جديدة للاستثمار في Web3: من مطاردة الحوافز إلى هيكل الاستثمار
مؤخراً، أثار سؤال يبدو بسيطًا جدلاً واسعًا في عالم العملات المشفرة: "كيف يمكن تحقيق عائد سنوي بنسبة 10% على 10 مليون؟" يعكس هذا السؤال الوضع الحقيقي الحالي في سوق العملات المشفرة - حيث تتلاشى مكافآت الحوافز تدريجياً، وتصبح العوائد المستقرة نادرة بشكل متزايد، وبدأ رأس المال في إعادة تقييم هيكل العوائد نفسه.
في المجال المالي التقليدي، فإن العائد السنوي البالغ 10% عادة ما يعني مخاطر عالية، أو رافعة مالية عالية، أو سيولة منخفضة. كانت العوائد العالية التي قدمها Web3 في السابق تأتي في الغالب من فقاعة مدفوعة بالتحفيز، وليس من التحولات في الكفاءة الناتجة عن الهيكل الأساسي.
مع خروج "اقتصاد الحلب"، تراجعت عوائد الشركات الرائدة في DeFi، واستمر انخفاض حجم المعاملات على السلسلة، وأصبح كفاءة رأس المال هي السمة الرئيسية. التحدي الحقيقي الذي يواجه السوق حالياً هو: هل يمكن لـ Web3 أن تقدم خطط عائدات مستدامة لرأس المال المستقر في بيئة بدون دعم أو سوق صاعدة؟
تراجع مكافآت DeFi، وتحويل الأموال نحو "الاستخدام الحقيقي + تحسين الهيكل"
في الوقت الحالي، أصبح معظم المستخدمين مدركين أنه من الصعب الحفاظ على الاستدامة على المدى الطويل من خلال الإيصالات فقط، وتظهر المشكلات الهيكلية في السيولة على الشبكة بشكل متزايد. من ناحية، أصبح نموذج الحوافز غير مستدام؛ ومن ناحية أخرى، تزداد المنافسة على السيولة بين بروتوكولات DeFi بشكل حاد، لكن البنية التحتية نفسها لم تحقق قفزة نوعية. لا يزال معظم Rollup يقوم بنسخ نموذج الإيثيريوم القديم، وأداء المطابقة على الشبكة لا يلبي احتياجات المعاملات الحقيقية.
في هذا السياق، بدأت الأموال تبحث عن هياكل عائد جديدة، وأصبح الجوهر ليس "الأصول المضاربة"، بل "هيكل الاستثمار" - الاستثمار في الأنظمة التي يمكن أن تنتج تدفقات نقدية حقيقية على السلسلة وتحسن كفاءة التداول.
تجاهين بدأوا يجذبون انتباه السوق:
نظام مطابقة على السلسلة مصمم للمتداولين المحترفين
تعمل بروتوكولات العقود الدائمة على سلسلة L1 المطورة ذاتياً. لا يوجد حاليًا رمز لهذا المشروع، ولا توجد حوافز، ولكن عمق التداول فيه قد دخل باستمرار ضمن الثلاثة الأوائل على مستوى الشبكة خلال عدة أشهر.
هذا ليس من قبيل الصدفة. لقد أعاد هذا المشروع تعريف معايير أداء العقود الآجلة الدائمة على السلسلة، من خلال تصميم "تجربة مركزية + تسوية على السلسلة"، مما أنشأ نظامًا أقرب إلى عادات المتداولين المحترفين. تدعم سلسلة L1 التي تم تطويرها داخليًا مطابقة في أقل من ثانية، بينما تحقق أيضًا انزلاقًا منخفضًا وتكاليف غاز منخفضة، مما يكفي لدعم التداول المتكرر لرؤوس الأموال الكبيرة.
الأهم من ذلك، أن هذا المشروع لا يحدد نفسه ك"منصة إيردروب" أو "مدخل للمستثمرين الأفراد"، بل هو منتج هيكلي موجه لمتداولي التردد العالي. في هذا النظام، تأتي العوائد من عمق التداول الحقيقي، وليس من تراكم الحوافز.
بالنسبة لأموال مثل "10 مليون"، فإن هذه هي الاستراتيجية الجديدة للأموال على السلسلة: عدم السعي لتحقيق أرباح قصيرة الأجل مرة واحدة، بل البحث عن تجمع المستخدمين الحقيقيين، وكفاءة الأموال، والبنية التحتية للتداول ذات العمق الطويل.
من المطابقة على السلسلة إلى معيار وحدة التداول
بالمقارنة مع التكامل العمودي للمشاريع المذكورة أعلاه، تقدم شبكة معينة "بنية تحتية للتداول المعيارية". إنها لا تتعامل مع الواجهة الأمامية، ولا توجه المستخدمين، بل توفر مجموعة من أنظمة التداول القابلة للتجميع والقابلة للإدخال للمطورين.
ببساطة، يأمل هذا الشبكة أن تصبح "مزود خدمات سحابية" في مجال معاملات Web3، دون الانخراط في البيع بالتجزئة، وتركز فقط على أدوات التطوير والمكونات الأساسية.
يتكون هيكل الشبكة من أربعة وحدات أساسية:
لقد كانت عنق الزجاجة في أداء المطابقة على السلسلة عقبة أمام استراتيجيات التداول عالية التردد. تستخدم الشبكة أسلوب المطابقة خارج السلسلة والتسوية على السلسلة، مما يوازن بين الكفاءة والشفافية، ويدعم أوامر تداول أكثر تعقيدًا ومعدل استخدام أعلى لرأس المال.
على عكس AMM، يقدم هذا الشبكة نموذج حوض السيولة الذي يقترب أكثر من البورصات التقليدية، مما يسمح لصانعي السوق بضخ السيولة حسب الحاجة، مع ضمان عمق مستقر للدفتر. وهذا يوفر أيضًا أساسًا لتعدد استراتيجيات صنع السوق في المستقبل.
تسوية الأموال تعتمد على Layer1، إدارة أصول المستخدمين معزولة، ولن تتأثر بالمخاطر النظامية الناتجة عن المشاريع الأمامية أو الطبقات الوسطى، مما يعزز أمان الأموال.
ستقوم هذه الشبكة بتجميع وحدات التحكم في المخاطر خارج السلسلة، مما يسهل على المطورين التكامل السريع ويقلل من عتبة إنشاء المشاريع.
أكبر فائدة من هذا الحل القائم على الوحدات هي: يمكن للمطورين بناء منتجاتهم التجارية بسرعة مثل بناء ليغو، دون الحاجة إلى إنشاء أنظمة معقدة مثل المطابقة والتسوية وإدارة المخاطر من الصفر.
التطبيق الحقيقي على السلسلة عالية الأداء
يوفر هذا الشبك تطبيقًا نموذجياً للغاية على أحد سلاسل الكتل عالية الأداء مؤخرًا.
على الرغم من أن هذه السلسلة العامة عالية الأداء تتفوق على أداء البنية التحتية للإيثيريوم، إلا أن مجموعة من "البنية التحتية لدفتر الطلبات" التي يمكن أن تتطابق مع أدائها لم تظهر إلا مؤخرًا. وقد تم تحقيق التكامل على هذه السلسلة العامة في الشبكة:
هذا لا يقلل فقط بشكل كبير من التكاليف الحقيقية للتداول للمستخدمين، بل الأهم من ذلك، أنه يحول أداء هذه السلسلة العامة عالية الأداء حقًا إلى كفاءة أموال المستخدمين.
تعتبر هذه الشبكة واحدة من القلائل التي تدعم في الوقت نفسه بروتوكولات المطابقة بين سلسلة الإيثيريوم وهذه السلسلة العامة عالية الأداء، مما يمنحها توافقية قوية بين السلاسل.
فتح القدرة على تحقيق الأرباح الحقيقية للمستخدمين العاديين
بالنسبة لمعظم المستخدمين الذين لا يمكنهم التداول بشكل متكرر أو تطوير استراتيجيات بأنفسهم، فإن عوائد المطابقة الهيكلية لم تعد بعيدة المنال. تعتبر منصة العوائد هذه نموذجًا نموذجيًا لهذه الاتجاه.
كمنصة ربح شاملة، تتيح هذه المنصة للمستخدمين فقط إيداع USDC، حيث يمكن أن تشارك الأموال تلقائيًا في أنشطة السوق المذكورة أعلاه، وتنفيذ استراتيجيات في أسواق متعددة السلاسل، وبالتالي تحقيق عوائد LP حقيقية وقابلة للتحقق. وعلى عكس "المطابقة المحاكية" أو "تداول الدورات الداخلية" كمصدر للعائدات، فإن العوائد التي تلتقطها هذه المنصة تأتي من سلوك التداول الحقيقي لطلبات المطابقة على السلسلة، مما يوفر استدامة وقوة أكبر ضد الدورات.
مؤخراً، دعم محفظة رئيسية هذه المنصة رسمياً. ما جلبته هذه المحفظة Web3 الأكبر من حيث حجم المعاملات العالمية ليس فقط فتح مدخل لمئات الملايين من المستخدمين، ولكن أيضاً إطلاق إمكانية سيولة تقدر بمليارات الدولارات. القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لهذه المنصة تقترب حالياً من 7 ملايين دولار، ومعدل العائد السنوي يرتفع باستمرار ليصل إلى 30٪، مما يجعلها واحدة من القلائل التي تحول "عائدات السوق الحقيقية" إلى "عائدات سلبية للمستخدمين".
من حوافز المكافآت إلى حوافز الهيكل، بدأت معالم نموذج العائدات على السلسلة تظهر.
سواء كانت بروتوكولات عقود الدائمة على السلسلة المصممة للمتداولين المحترفين، أو الشبكات التي تقدم بنية تحتية قابلة للتعديل للمطورين، أو منصات العوائد التي تفتح القدرة على تحقيق العوائد الحقيقية للمستخدمين، فإنها جميعها تعكس اتجاهًا واحدًا: نموذج جديد لـ"عائدات مستقرة وعالية" على السلسلة، لا يعتمد بعد الآن على الدعم والمضاربة، بل يعتمد على الطلب الحقيقي على التداول وبنية الكفاءة المالية.
على مدار السنوات القليلة الماضية، كانت رأس المال في Web3 تتداول في سرد مثل الإطلاق المجاني، وصناعة السوق، وإعادة التخزين، ولكن النظام الذي يمتلك حقًا القدرة على تجاوز الدورات يجب أن يكون مبنيًا على مشاهد الاستخدام الحقيقية + القدرة على تحسين الهيكل.
مليون يوان يحصل على عائد سنوي بنسبة 10%، لا يزال ممكناً - لكن الشرط هو أن تستثمر في الهيكل الصحيح، وليس في الاتجاهات الساخنة.