تفسير البيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات، وازدياد الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
ملخص
سولانا تستمر في الريادة من حيث حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تتبعها Base عن كثب؛ في حين أن إثيريوم تستعيد الصدارة في عائدات رسوم المعاملات بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
إثيريوم يجذب الأموال في الصدارة، وPolygon تستفيد من Katana لتوسيع سرد DeFi، بينما على الرغم من التراجع على المدى القصير، لا يزال لأساسيات النظام البيئي إمكانيات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات ذات القيمة العالية إلى 89%، في ظل نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تتجه الأنشطة داخل السلسلة بسرعة نحو المؤسسية.
توزيع أساس تكلفة بيتكوين يكشف عن دعم رئيسي، 93,000--100,000 USDT تصبح خط الدفاع داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين أكثر من 9 مليون، مستمراً في قيادة السوق الجديد لـ DEX في سولانا.
حجم التداول داخل السلسلة على شبكة Sei ينفجر بالتزامن مع TVL، مما يؤدي إلى تنسيق بين توسع النظام البيئي والميزات التقنية، والابتكارات في السياسات ورأس المال.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال العام داخل السلسلة، قمنا باختيار عدد من مؤشرات النشاط داخل السلسلة الرئيسية لتقييم الاستخدام الحقيقي والاهتمام بالنظام البيئي لكل سلسلة كتلة. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومي، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يومياً، وصافي التدفقات عبر الجسور بين السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدمين، وشدة استخدام الشبكة، والسيولة في الأصول من عدة أبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال الواردة والصادرة، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة بشكل أكثر شمولية التغيرات الأساسية في نظام السلاسل العامة، مما يساعد في تحديد ما إذا كانت هناك حاجة فعلية واستخدام حقيقي مصاحبة لتوجهات رأس المال، وبالتالي تحديد الشبكات ذات الأسس القابلة للاستدامة.
داخل السلسلة حجم التداول مقارنة: سولانا وBase داخل السلسلة النشاط بشكل ملحوظ متقدم
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل الرئيسية بحجم تداول شهري يزيد عن 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على المعالجة داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد تداولات عالية التردد مقتصرة على تطبيقات الميم أو الروبوتات، بل تستمر في التوسع إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. خلال الأسبوع الماضي، تسارعت وتيرة المؤسسات في مجال RWA والعملات المستقرة: حيث أعلنت شركة Fiserv، التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار، أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على سولانا؛ كما أطلقت Republic Crypto منتج توكينز الأسهم rSpaceX، مما يوسع من تطبيقات سولانا في سوق الاستثمارات الخاصة.
بخلاف سولانا، تواصل قاعدة (Base) أيضًا الاتجاه القوي للنمو، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون صفقة، متفوقة بشكل ملحوظ على أربيتروم (6,270,000 صفقة) وPolygon PoS (1.01 مليون صفقة)، مما يضمن لها مكانة بارزة في الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل قاعدة (Base) توسيع تطبيقاتها في الواقع. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعم مدفوعات USDC على قاعدة (Base)، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يمثل دخولها الرسمي إلى النظام النقدي السائد. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في إطلاق مشروع تجريبي لرمز الإيداع JPMD على قاعدة (Base)، مما يعزز الأصول المصرفية داخل السلسلة، ويعزز من قابليته للاستخدام في RWA والمشاهد المالية.
بالمقارنة، فإن سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين تحافظ على وتيرة交易稳健ة، حيث بلغ حجم المعاملات الشهرية 4,195,000 معاملة و1,028,000 معاملة على التوالي. على الرغم من أن تكرار المعاملات ليس بمستوى سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في تحمل الأصول عالية القيمة والتفاعل مع جوهر DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو في سولانا وباز ميزة ملحوظة، حيث تعمل على تعزيز موقعها القيادي في بيئة التفاعل عالي التردد. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم تضعف حركتها، حيث تتجه الأموال وانتباه المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل عالية الأداء الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ودرجة نشاط المستخدمين، بل يشير أيضًا إلى اتجاه المنافسة البيئية المستقبلية. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخلت نمط جديدة: إثيريوم يستعيد الصدارة، Base تباطأت في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم صدارة قائمة إيرادات رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حقق إيرادات شهرية بلغت 39.07 مليون دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات بلغت 30.54 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، مما يجعلها في المرتبة الثانية. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، كانت سولانا قد تجاوزت إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات في شهر واحد 53.06 مليون دولار، مما جعلها أعلى سلسلة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الزخم التجاري والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد معاملاتهن والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها تظل تحتفظ بقدرة قوية على توليد رسوم المعاملات كمخزن للقيمة ومع وجود شبكة BTC L2 التي بدأت تنمو تدريجياً. في حين أن إيرادات Base شهدت انخفاضاً شهرياً، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، ورغم أنها لا تزال تتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاه، فإن منحنى رسوم إثيريوم وبيتكوين ثابت نسبيًا، مما يمثل خدمتهما الرئيسية لطلبات التفاعل ذات القيمة العالية؛ بينما تظهر رسوم سولانا اتجاهًا متقلبًا نحو الارتفاع، مما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد داخل نظامها البيئي. كما تعكس التصحيحات القصيرة الأمد لقاعدة أن نمو المستخدمين وإدخال الأموال لا يزالان في مرحلة التكامل المبكرة.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، بل تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـBase يكشفان عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة عند تحدي هيمنة إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في المقدمة ، وبيس تلاحقها عن كثب
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تستمر سولانا في الحفاظ على المركز الأول في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على غيرها من طبقات 1، ولكن أيضًا بفارق كبير عن معظم شبكات طبقات 2. تعود نشاطات مستخدمي سولانا بشكل رئيسي إلى عملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، ومدفوعات العملات المستقرة، والتفاعل المتكرر في مشاهد الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسع تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات الترويجية إلى إرساء الأصول الحقيقية ونظام المدفوعات، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع خلال شهر يونيو، ويأتي هذا بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ استقطاب مستخدمي الدفع بعد تطبيق عملة مستقرة (USDC) في سيناريوهات تجارية واقعية؛ انتقال الأموال الهيكلية والتطبيقات المدفوع من قبل المؤسسات المالية التقليدية مثل JPMorgan في تجاربها داخل السلسلة. لا يظهر نمو مستخدمي Base فقط في العدد، بل ينعكس أيضًا في زيادة تكرار التفاعلات وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما بدأ يشكل تدريجيًا نموذجًا أوليًا كاملًا من المالية إلى التواصل.
تحتل Polygon PoS وBitcoin المركزين الثالث والرابع على التوالي بمتوسط نشط يومي يبلغ 570,000 و500,000 عنوان، حيث تُعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجالات NFT والألعاب ومجتمعات المطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما الثانية محدودة بخصائص تحويلها القليلة وتوجهها كوسيلة لتخزين القيمة، مما يجعل نمو العناوين فيها مستقرًا نسبيًا.
إن نشاط مستخدمي إثيريوم وArbitrum متأخر نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد تقلصت بسبب ارتفاع تكاليف الغاز وغياب الدافع من التطبيقات الناشئة. خاصة في مواضيع مثل الميمات، الروبوتات، والأصول الحقيقية، بدأ المستخدمون بالتدريج في الانتقال إلى سلاسل ناشئة ذات تكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في مشهد المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين الطبقة 1 والطبقة 2 يتسارع، حيث تحل السلاسل الرئيسية عالية التردد المدفوعة بالتطبيقات الواقعية محل سلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام الإيكولوجي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع رأس المال الإيكولوجي وموارد المطورين في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطورها اللاحق وأداء التماسك بين المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في سلاسل الكتل العامة: إثيريوم في الصدارة، Base يتراجع، Polygon تستعد لدورة DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى近 شهر، احتلت إثيريوم الصدارة برأس مال صافٍ قدره 51 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS، التي سجلت تدفقًا صافياً قدره 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافياً قدره 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. استمرت تدفقات الأموال في اتباع الاتجاه الهيكلي للأسبوعين السابقين: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفقات صافية مستمرة لصندوق ETF الخاص بـ ETH، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش في قطاع DeFi وتخفيف تدريجي للسياسات التنظيمية، مما عزز موقعها المركزي "عالي السيولة + عالي التوافق".
قد تكون عودة الأموال إلى Polygon مرتبطة بترتيباتها البيئية الأخيرة. أطلقت Polygon Labs بالتعاون مع صانعي السوق المشفرين GSR شبكة Layer2 Katana التي تركز على DeFi، وتهدف إلى معالجة مشاكل تجزئة الأصول واستدامة العوائد. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، وتعيد الأموال إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض من خلال VaultBridge، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط موقع Polygon في مجال DeFi، بل تقدم أيضًا سردًا أكثر تميزًا لـ Layer2. قد تعكس التدفقات الصافية التي سجلتها Polygon مؤخرًا والتي تبلغ 263 مليون دولار توقعات السوق الإيجابية تجاه نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base سجلت مؤخرًا خروجًا كبيرًا من الأموال، إلا أن هذا من المحتمل أن يكون نتيجة تصحيح مرحلي وليس ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا للأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع Coinbase، والتعاون مع Shopify لتوسيع مشاهد الدفع بالـ USDC، بالإضافة إلى اختبار JPMorgan للرموز المودعة داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع حاد في حماس النظام البيئي. حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Base 3.4 مليار دولار، وقيمة عملات الاستقرار 4.1 مليار دولار، وتحقق البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر حركة الأموال القصيرة الأجل بدورات السوق والتحكيم، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base إمكانيات للتوسع المستمر وتدفق الأموال.
تظهر تدفقات الأموال في هذه الجولة تباينًا هيكليًا بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز مركزها الأساسي بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon مكانتها في مجال DeFi من خلال التخطيط لـ Katana، ورغم أن Base شهدت تدفقات صافية سلبية على المدى القصير، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانيات العودة المالية والتوسع مجددًا في المستقبل. بشكل عام، تتجه الأموال نحو "القوة التقنية + تنفيذ السيناريوهات + تكامل رأس المال" كعوامل رئيسية لجولة جديدة من التخصيص والتدوير.
مع دوران الأموال عبر السلاسل، تُعتبر بيتكوين كأصل رئيسي في السوق، كما أن مؤشرات الهيكل داخل السلسلة لها أيضاً عدة إشارات رئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، هيكل التحويل المعدل وفقاً للكيانات، بالإضافة إلى توزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كانت هناك دعائم هيكلية وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تواصل تعميق الاتجاه.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في وقت استمرار سعر بيتكوين في التماسك ضمن نطاقات عالية تاريخياً، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديلات العميقة في هيكل مشاركة السوق وسلوك التمويل. لفهم سياق السوق الحالي والاتجاهات المحتملة للمخاطر بشكل أكثر شمولية، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة للتحليل: عدد معاملات السلسلة وتغير متوسط قيمة المعاملات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم تستعيد هيمنتها على الإيرادات، وارتفعت نسبة معاملات BTC الكبيرة إلى 89٪، وزادت الأنشطة داخل السلسلة بشكل مؤسسي.
تفسير البيانات داخل السلسلة لشهر يونيو 2025: إثيريوم يستعيد صدارة الإيرادات، وازدياد الاتجاه المؤسسي لبيتكوين
ملخص
سولانا تستمر في الريادة من حيث حجم التداول والعناوين النشطة، بينما تتبعها Base عن كثب؛ في حين أن إثيريوم تستعيد الصدارة في عائدات رسوم المعاملات بفضل التفاعلات ذات القيمة العالية.
إثيريوم يجذب الأموال في الصدارة، وPolygon تستفيد من Katana لتوسيع سرد DeFi، بينما على الرغم من التراجع على المدى القصير، لا يزال لأساسيات النظام البيئي إمكانيات نمو طويلة الأجل.
انخفض حجم التداول داخل السلسلة لبيتكوين بشكل حاد، وارتفعت نسبة التداولات ذات القيمة العالية إلى 89%، في ظل نمط "ارتفاع السعر وانخفاض الحجم"، تتجه الأنشطة داخل السلسلة بسرعة نحو المؤسسية.
توزيع أساس تكلفة بيتكوين يكشف عن دعم رئيسي، 93,000--100,000 USDT تصبح خط الدفاع داخل السلسلة.
تجاوز حجم تداول PumpSwap 38 مليار، وعدد المستخدمين أكثر من 9 مليون، مستمراً في قيادة السوق الجديد لـ DEX في سولانا.
حجم التداول داخل السلسلة على شبكة Sei ينفجر بالتزامن مع TVL، مما يؤدي إلى تنسيق بين توسع النظام البيئي والميزات التقنية، والابتكارات في السياسات ورأس المال.
ملخص البيانات داخل السلسلة
نظرة عامة على الأنشطة داخل السلسلة وتدفق الأموال
بالإضافة إلى تحليل تدفق الأموال العام داخل السلسلة، قمنا باختيار عدد من مؤشرات النشاط داخل السلسلة الرئيسية لتقييم الاستخدام الحقيقي والاهتمام بالنظام البيئي لكل سلسلة كتلة. تشمل هذه المؤشرات حجم المعاملات اليومي، ورسوم الغاز اليومية، وعدد العناوين النشطة يومياً، وصافي التدفقات عبر الجسور بين السلاسل، مما يغطي سلوك المستخدمين، وشدة استخدام الشبكة، والسيولة في الأصول من عدة أبعاد. بالمقارنة مع مجرد مراقبة تدفق الأموال الواردة والصادرة، يمكن أن تعكس هذه البيانات الأصلية داخل السلسلة بشكل أكثر شمولية التغيرات الأساسية في نظام السلاسل العامة، مما يساعد في تحديد ما إذا كانت هناك حاجة فعلية واستخدام حقيقي مصاحبة لتوجهات رأس المال، وبالتالي تحديد الشبكات ذات الأسس القابلة للاستدامة.
داخل السلسلة حجم التداول مقارنة: سولانا وBase داخل السلسلة النشاط بشكل ملحوظ متقدم
وفقًا لبيانات المنصة، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تحتل سولانا المرتبة الأولى بين سلاسل الكتل الرئيسية بحجم تداول شهري يزيد عن 2.97 مليار معاملة، مما يظهر قدرة قوية على المعالجة داخل السلسلة ومستوى تفاعل بيئي نشط. لم تعد تداولات عالية التردد مقتصرة على تطبيقات الميم أو الروبوتات، بل تستمر في التوسع إلى مشاهد أعمق مثل العملات المستقرة وRWA والأدوات المالية. خلال الأسبوع الماضي، تسارعت وتيرة المؤسسات في مجال RWA والعملات المستقرة: حيث أعلنت شركة Fiserv، التي تبلغ قيمتها السوقية 90 مليار دولار، أنها ستقوم بنشر عملات مستقرة على سولانا؛ كما أطلقت Republic Crypto منتج توكينز الأسهم rSpaceX، مما يوسع من تطبيقات سولانا في سوق الاستثمارات الخاصة.
بخلاف سولانا، تواصل قاعدة (Base) أيضًا الاتجاه القوي للنمو، حيث بلغ إجمالي حجم التداول في يونيو 2.92 مليون صفقة، متفوقة بشكل ملحوظ على أربيتروم (6,270,000 صفقة) وPolygon PoS (1.01 مليون صفقة)، مما يضمن لها مكانة بارزة في الصف الثاني من Layer 2. مؤخرًا، تواصل قاعدة (Base) توسيع تطبيقاتها في الواقع. في يونيو، أعلنت منصة التجارة الإلكترونية Shopify عن دعم مدفوعات USDC على قاعدة (Base)، مما يغطي أكثر من 30 دولة حول العالم، مما يمثل دخولها الرسمي إلى النظام النقدي السائد. في الوقت نفسه، بدأت JPMorgan أيضًا في إطلاق مشروع تجريبي لرمز الإيداع JPMD على قاعدة (Base)، مما يعزز الأصول المصرفية داخل السلسلة، ويعزز من قابليته للاستخدام في RWA والمشاهد المالية.
بالمقارنة، فإن سلاسل الكتل التقليدية من الطبقة الأولى مثل إثيريوم وبيتكوين تحافظ على وتيرة交易稳健ة، حيث بلغ حجم المعاملات الشهرية 4,195,000 معاملة و1,028,000 معاملة على التوالي. على الرغم من أن تكرار المعاملات ليس بمستوى سلاسل الكتل عالية الأداء، إلا أنها لا تزال تحتل مكانة مهمة في تحمل الأصول عالية القيمة والتفاعل مع جوهر DeFi.
بشكل عام، تظهر بيانات التداول لشهر يونيو في سولانا وباز ميزة ملحوظة، حيث تعمل على تعزيز موقعها القيادي في بيئة التفاعل عالي التردد. بالمقارنة، فإن بعض حلول توسيع إيثريوم تضعف حركتها، حيث تتجه الأموال وانتباه المستخدمين تدريجياً نحو سلاسل عالية الأداء الناشئة. إن تطور حجم التداول داخل السلسلة لا يعكس فقط القوة التقنية ودرجة نشاط المستخدمين، بل يشير أيضًا إلى اتجاه المنافسة البيئية المستقبلية. لا يزال من الضروري دمج جودة التفاعل وبيانات المستخدمين الحقيقية للتحقق المستمر من استدامتها وعمقها البيئي.
داخل السلسلة دخلت نمط جديدة: إثيريوم يستعيد الصدارة، Base تباطأت في النمو
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، استعاد إثيريوم صدارة قائمة إيرادات رسوم المعاملات داخل السلسلة، حيث حقق إيرادات شهرية بلغت 39.07 مليون دولار، مما يعزز مكانته الرائدة في مجال التفاعلات عالية القيمة. بينما سجلت سولانا هذا الشهر إيرادات بلغت 30.54 مليون دولار، وهو ما يقل قليلاً عن إثيريوم، مما يجعلها في المرتبة الثانية. ومع ذلك، عند مراجعة شهر مايو، كانت سولانا قد تجاوزت إثيريوم لفترة قصيرة، حيث بلغت رسوم المعاملات في شهر واحد 53.06 مليون دولار، مما جعلها أعلى سلسلة عامة من حيث الإيرادات في ذلك الشهر، مما يظهر قوتها في الزخم التجاري والانفجار التطبيقي في مراحل معينة.
بيتكوين تحتل المرتبة الثالثة بقيمة 14.75 مليون دولار، على الرغم من أن عدد معاملاتهن والعناوين النشطة أقل من سولانا، إلا أنها تظل تحتفظ بقدرة قوية على توليد رسوم المعاملات كمخزن للقيمة ومع وجود شبكة BTC L2 التي بدأت تنمو تدريجياً. في حين أن إيرادات Base شهدت انخفاضاً شهرياً، من 5.87 مليون دولار في مايو إلى 4.87 مليون دولار في يونيو، ورغم أنها لا تزال تتفوق بشكل ملحوظ على Arbitrum (1.68 مليون دولار) وPolygon PoS (حوالي 230 ألف دولار)، إلا أن زخم النمو قد تباطأ قليلاً، مما يتطلب مراقبة استمرارية تطبيقاتها الواقعية وتدفق الأموال.
من خلال مراقبة الاتجاه، فإن منحنى رسوم إثيريوم وبيتكوين ثابت نسبيًا، مما يمثل خدمتهما الرئيسية لطلبات التفاعل ذات القيمة العالية؛ بينما تظهر رسوم سولانا اتجاهًا متقلبًا نحو الارتفاع، مما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بنشاط المشاهدات عالية التردد داخل نظامها البيئي. كما تعكس التصحيحات القصيرة الأمد لقاعدة أن نمو المستخدمين وإدخال الأموال لا يزالان في مرحلة التكامل المبكرة.
بشكل عام، فإن إيرادات رسوم المعاملات ليست فقط تجسيدًا لنشاط الاقتصاد داخل السلسلة، بل تعكس أيضًا التحولات في الهيكل البيئي ومسارات سلوك المستخدمين. إن الانتعاش القوي لإثيريوم والتصحيح القصير الأجل لـBase يكشفان عن المتغيرات المرحلية وضغوط المنافسة التي تواجهها سلاسل الكتل الناشئة عند تحدي هيمنة إيرادات إثيريوم وبيتكوين.
تحليل العناوين النشطة: سولانا في المقدمة ، وبيس تلاحقها عن كثب
وفقًا لبيانات منصة البيانات، اعتبارًا من 30 يونيو 2025، تستمر سولانا في الحفاظ على المركز الأول في قائمة سلاسل الكتل العامة بمتوسط 4.8 مليون عنوان نشط يوميًا، متفوقة ليس فقط على غيرها من طبقات 1، ولكن أيضًا بفارق كبير عن معظم شبكات طبقات 2. تعود نشاطات مستخدمي سولانا بشكل رئيسي إلى عملات الميم، وروبوتات التداول الآلي، ومدفوعات العملات المستقرة، والتفاعل المتكرر في مشاهد الأصول الحقيقية الناشئة، حيث توسع تفاعلاتها داخل السلسلة من التطبيقات الترويجية إلى إرساء الأصول الحقيقية ونظام المدفوعات، مما يمنحها ميزة واضحة في الاحتفاظ بالمستخدمين.
تحتل Base المرتبة الثانية بواقع 1.71 مليون عنوان نشط يوميًا، مما يظهر قوة نمو قوية. استمر عدد مستخدميها في الارتفاع خلال شهر يونيو، ويأتي هذا بشكل رئيسي من ثلاثة جوانب: توسيع النظام البيئي الأصلي لـ L2؛ استقطاب مستخدمي الدفع بعد تطبيق عملة مستقرة (USDC) في سيناريوهات تجارية واقعية؛ انتقال الأموال الهيكلية والتطبيقات المدفوع من قبل المؤسسات المالية التقليدية مثل JPMorgan في تجاربها داخل السلسلة. لا يظهر نمو مستخدمي Base فقط في العدد، بل ينعكس أيضًا في زيادة تكرار التفاعلات وعدد العقود النشطة داخل السلسلة، مما بدأ يشكل تدريجيًا نموذجًا أوليًا كاملًا من المالية إلى التواصل.
تحتل Polygon PoS وBitcoin المركزين الثالث والرابع على التوالي بمتوسط نشط يومي يبلغ 570,000 و500,000 عنوان، حيث تُعتبر الأولى سلسلة جانبية مستقرة لإيثريوم، ولا تزال تحتفظ بقاعدة معينة في مجالات NFT والألعاب ومجتمعات المطورين الصغار والمتوسطين؛ بينما الثانية محدودة بخصائص تحويلها القليلة وتوجهها كوسيلة لتخزين القيمة، مما يجعل نمو العناوين فيها مستقرًا نسبيًا.
إن نشاط مستخدمي إثيريوم وArbitrum متأخر نسبيًا، حيث يبلغ متوسط العناوين اليومية 440,000 و320,000 على التوالي، مما يظهر أن رغبة المستخدمين في التفاعل قد تقلصت بسبب ارتفاع تكاليف الغاز وغياب الدافع من التطبيقات الناشئة. خاصة في مواضيع مثل الميمات، الروبوتات، والأصول الحقيقية، بدأ المستخدمون بالتدريج في الانتقال إلى سلاسل ناشئة ذات تكاليف أقل وتطبيقات أكثر تنوعًا، مما يعكس تحولًا في مشهد المنافسة بين السلاسل.
بشكل عام، تعكس بيانات العناوين النشطة اليومية لشهر يونيو بوضوح أن اتجاه التمايز بين الطبقة 1 والطبقة 2 يتسارع، حيث تحل السلاسل الرئيسية عالية التردد المدفوعة بالتطبيقات الواقعية محل سلاسل التقنية التقليدية القوية لتصبح محور اهتمام النظام الإيكولوجي. إن نشاط المستخدمين ليس فقط شرطًا لنمو المعاملات، بل يمثل أيضًا اتجاه تجمع رأس المال الإيكولوجي وموارد المطورين في المستقبل، مما يستحق المتابعة المستمرة لجودة تطورها اللاحق وأداء التماسك بين المستخدمين.
تحليل تدفق الأموال في سلاسل الكتل العامة: إثيريوم في الصدارة، Base يتراجع، Polygon تستعد لدورة DeFi
وفقًا لبيانات منصة البيانات، حتى近 شهر، احتلت إثيريوم الصدارة برأس مال صافٍ قدره 51 مليار دولار، مما يظهر قدرتها القوية على جذب الأموال؛ تلتها Polygon PoS، التي سجلت تدفقًا صافياً قدره 263 مليون دولار، مستمرة في اتجاه النمو المعتدل. بالمقابل، شهدت شبكة Layer 2 Base تدفقًا صافياً قدره 5 مليارات دولار، مما جعلها أكثر سلاسل الكتل وضوحًا في هذه الجولة من انسحاب رأس المال. استمرت تدفقات الأموال في اتباع الاتجاه الهيكلي للأسبوعين السابقين: استفادت إثيريوم من ترقية Pectra، وتدفقات صافية مستمرة لصندوق ETF الخاص بـ ETH، وزيادة مستمرة في حيازة المؤسسات، بالإضافة إلى انتعاش في قطاع DeFi وتخفيف تدريجي للسياسات التنظيمية، مما عزز موقعها المركزي "عالي السيولة + عالي التوافق".
قد تكون عودة الأموال إلى Polygon مرتبطة بترتيباتها البيئية الأخيرة. أطلقت Polygon Labs بالتعاون مع صانعي السوق المشفرين GSR شبكة Layer2 Katana التي تركز على DeFi، وتهدف إلى معالجة مشاكل تجزئة الأصول واستدامة العوائد. تعتمد Katana آلية تصفية مركزية، وتعيد الأموال إلى الشبكة الرئيسية بعد الإقراض من خلال VaultBridge، مما يشكل حلقة مغلقة فعالة، ويجذب المؤسسات والمستخدمين ذوي الثروات العالية. لا تعزز هذه الخطوة فقط موقع Polygon في مجال DeFi، بل تقدم أيضًا سردًا أكثر تميزًا لـ Layer2. قد تعكس التدفقات الصافية التي سجلتها Polygon مؤخرًا والتي تبلغ 263 مليون دولار توقعات السوق الإيجابية تجاه نموذج Katana وإمكاناته المستقبلية.
على الرغم من أن Base سجلت مؤخرًا خروجًا كبيرًا من الأموال، إلا أن هذا من المحتمل أن يكون نتيجة تصحيح مرحلي وليس ضعفًا في النظام البيئي. في الواقع، في منتصف يونيو، شهدت Base تدفقًا قويًا للأموال، مستفيدة من التكامل العميق مع Coinbase، والتعاون مع Shopify لتوسيع مشاهد الدفع بالـ USDC، بالإضافة إلى اختبار JPMorgan للرموز المودعة داخل السلسلة، مما أدى إلى ارتفاع حاد في حماس النظام البيئي. حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة في Base 3.4 مليار دولار، وقيمة عملات الاستقرار 4.1 مليار دولار، وتحقق البروتوكولات الأساسية مثل Aerodrome وSpark وStarGate وMoonwell أداءً قويًا. قد تتأثر حركة الأموال القصيرة الأجل بدورات السوق والتحكيم، ولكن على المدى المتوسط والطويل، لا يزال لدى Base إمكانيات للتوسع المستمر وتدفق الأموال.
تظهر تدفقات الأموال في هذه الجولة تباينًا هيكليًا بين سلاسل الكتل الرئيسية، حيث تواصل إثيريوم تعزيز مركزها الأساسي بفضل التحديثات التقنية والدعم المؤسسي، بينما تعزز Polygon مكانتها في مجال DeFi من خلال التخطيط لـ Katana، ورغم أن Base شهدت تدفقات صافية سلبية على المدى القصير، إلا أن الأساسيات البيئية لا تزال قوية بفضل العديد من التطبيقات الواقعية والتعاون مع المؤسسات، مما يمنحها إمكانيات العودة المالية والتوسع مجددًا في المستقبل. بشكل عام، تتجه الأموال نحو "القوة التقنية + تنفيذ السيناريوهات + تكامل رأس المال" كعوامل رئيسية لجولة جديدة من التخصيص والتدوير.
مع دوران الأموال عبر السلاسل، تُعتبر بيتكوين كأصل رئيسي في السوق، كما أن مؤشرات الهيكل داخل السلسلة لها أيضاً عدة إشارات رئيسية. ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات تمثيلية - عدد المعاملات ومبلغ المعاملات، هيكل التحويل المعدل وفقاً للكيانات، بالإضافة إلى توزيع تكلفة الأساس (CBD) - لتقييم ما إذا كانت هناك دعائم هيكلية وراء الوضع الحالي، ومراقبة ما إذا كانت سلوكيات المؤسسات تواصل تعميق الاتجاه.
تحليل المؤشرات الرئيسية لبيتكوين
في وقت استمرار سعر بيتكوين في التماسك ضمن نطاقات عالية تاريخياً، تظهر البيانات داخل السلسلة عدة تغييرات هيكلية، تعكس التعديلات العميقة في هيكل مشاركة السوق وسلوك التمويل. لفهم سياق السوق الحالي والاتجاهات المحتملة للمخاطر بشكل أكثر شمولية، ستركز هذه المقالة على ثلاثة مؤشرات رئيسية داخل السلسلة للتحليل: عدد معاملات السلسلة وتغير متوسط قيمة المعاملات.