إعادة هيكلة قيمة إثيريوم: الانعاش وراء انقسام رأس المال والتحول البيئي
إثيريوم من أدنى مستوى عند 1385 دولارًا انتعش إلى 2700 دولار، بزيادة تصل إلى 97.7%. ومع ذلك، فإن وراء ذلك يظهر انقسام كبير بين أموال المؤسسات وسوق المشتقات. من ناحية، تحافظ المؤسسات على موقف حذر في سوق ETF؛ من ناحية أخرى، سجلت أحجام عقود المشتقات ارتفاعًا تاريخيًا جديدًا بلغ 32.2 مليار دولار. يبدو أن السوق يأمل من خلال هذا الانتعاش في إعادة إثبات مكانة إثيريوم كقيمة منخفضة، بينما توفر ترقية Pectra دعمًا معينًا لهذه السرد.
السوق والتمويل: الحذر المؤسسي والحماس للمشتقات يت coexist
حتى 18 مايو، بلغت القيمة الصافية الإجمالية لحيازات ETF ETH الأمريكية 8.97 مليار دولار، ما يمثل 2.89% من القيمة السوقية الإجمالية لإيثريوم. بالمقارنة، كانت حصة ETF بيتكوين 5.95%، مما يظهر تفضيل سوق ETF لبيتكوين لا يزال أعلى.
من حيث تدفق الأموال، كان صندوق تداول إثيريوم ETF في الغالب في حالة خروج من فبراير حتى نهاية أبريل. بدأ التدفق العكسي بعد 21 أبريل، ولكن بنسبة ضئيلة. كان صافي التدفق في أبريل حوالي 66.25 مليون دولار، وفي مايو حتى الآن حوالي 30 مليون دولار.
وفقًا للبيانات، تحول مؤشر "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) الخاص بإيثريوم إلى قيمة إيجابية في نهاية أبريل. في السابق، كان NUPL سالبًا خلال الفترة من 1 إلى 22 أبريل، مما يعكس أن معظم عناوين الحيازة كانت في حالة خسارة في ذلك الوقت. اعتبارًا من 17 مايو، بلغ NUPL أعلى مستوى له عند 0.328، مما يشير إلى بداية سوق صاعدة أو مرحلة انتعاش، ولم يدخل بعد منطقة التفاؤل المفرط.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من بعده عن القمة التاريخية، إلا أن حجم العقود الآجلة للايثريوم قد سجل مؤخرًا رقمًا قياسيًا جديدًا. في 14 مايو، بلغت هذه القيمة 32.249 مليار دولار، وهي قريبة جدًا من الذروة التاريخية. وهذا يدل على أن السوق لا يزال متحمسًا لتداول مشتقات الايثريوم.
الأنشطة على السلسلة: ارتفاع TVL لكن حجم التداول لم يظهر زيادة ملحوظة
فيما يتعلق بالنشاط على السلسلة، لا يزال عدد العناوين النشطة يوميًا على إثيريوم يتراوح بين 400,000 إلى 600,000، مع وجود اتجاه حديث لتجاوز 600,000. لقد بدأ إجمالي قيمة القفل (TVL) في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفع من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار كحد أقصى. ومع ذلك، إذا قمنا بقياس ذلك بعملة الايثر، فإن كمية الرهانات قد انخفضت فعليًا بنحو 20% منذ 9 أبريل، من 30.26 مليون قطعة إلى أدنى مستوى بلغ 24 مليون قطعة.
فيما يتعلق برسوم الغاز، كان متوسط سعر الغاز في 16 مايو 3.572 Gwei، بانخفاض قدره 21.57% عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76% مقارنة بالعام الماضي. مؤخرًا، ظلت رسوم الغاز غالبًا تحت 8 Gwei، وهذا مرتبط بالتحديث Pectra الذي يهدف إلى خفض رسوم L2 من خلال EIP-7691. ومع ذلك، يبدو أن انخفاض رسوم الغاز لم يحفز زيادة ملحوظة في حجم المعاملات على الشبكة.
التداول في DEX ونمط الأصول: هيمنة العملات المستقرة وتحول النظام البيئي
تظهر بيانات الرهانات أنه بين 15 أبريل و5 مايو، استمر حجم الرهانات على إثيريوم في التدفق الصافي. لا يزال أكبر المدققين هو Lido، حيث بلغ حجم الرهانات 9110000 قطعة.
من ناحية حجم تداول DEX، كانت شبكة إثيريوم الرئيسية نشطة بشكل ملحوظ منذ عام 2025. ومع ذلك، تشير بيانات الإيرادات إلى أن الزيادة الأخيرة في النشاط تأتي بشكل رئيسي من تداول العملات المستقرة. اعتبارًا من 18 مايو، لا تزال إثيريوم أكبر سلسلة عامة لإصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، بإجمالي يصل إلى 127.3 مليار دولار، وهو ما يعادل ضعف إجمالي قيمة القفل (TVL) في DeFi.
تحليل فئات أموال السلسلة يظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تمت من خلال تحويلات مستقرة و ايثر، وتزداد النسبة المئوية للمعاملات المستقرة بشكل ملحوظ. وهذا يشير إلى أن إثيريوم يتحول إلى مركز لتخزين قيمة الأصول على السلسلة، بينما يتعرض تطوير MEME والتطبيقات لبعض القيود.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن متوسط مبلغ التحويل على سلسلة إثيريوم قد انخفض، إلا أنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف إلى 10,000 دولار، مما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز خصائص "سلسلة خاصة لكبار المستثمرين".
الخاتمة
سعر إثيريوم شهد مؤخراً الانتعاش الكبير، ويبدو أنه يعكس أكثر عواقب آلام التحول. من جهة، يسعى إثيريوم من خلال التحديثات التقنية لتحسين الأداء، ولكن التأثير لا يزال غير واضح. من جهة أخرى، لا يزال مركزاً لتداول الأموال الكبيرة والرموز المستقرة، ويبدو أن الحالة الهادئة نسبياً على السلسلة تفضلها الكيانات الكبيرة.
لذلك، من الصعب تعريف حالة تطور إثيريوم باستخدام مؤشر واحد فقط. قد يحتاج السوق إلى الخروج من السرد التقليدي للنمو، وإعادة النظر في الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في إطار متعدد السلاسل. بعد العديد من التكرارات، قد تكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هي الاتجاه الحتمي لشكلها النهائي.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
5
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoWageSlave
· 07-26 04:58
مرة أخرى يجب مطاردة السعر أريد الحصول على بعض الفوائد
شاهد النسخة الأصليةرد0
SelfStaking
· 07-24 10:38
كل من يتداول العقود، لا تتداول بعد الآن.
شاهد النسخة الأصليةرد0
CoffeeNFTrader
· 07-23 07:14
إخواني، لقد بدأنا
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoneyBurnerSociety
· 07-23 07:12
مرة أخرى ، عمل كلاسيكي يسبب الفخاخ. أمر قصير أعد لي شبابي.
إثيريوم 97.7% الانتعاش خلف: تباين الأموال والتحول البيئي
إعادة هيكلة قيمة إثيريوم: الانعاش وراء انقسام رأس المال والتحول البيئي
إثيريوم من أدنى مستوى عند 1385 دولارًا انتعش إلى 2700 دولار، بزيادة تصل إلى 97.7%. ومع ذلك، فإن وراء ذلك يظهر انقسام كبير بين أموال المؤسسات وسوق المشتقات. من ناحية، تحافظ المؤسسات على موقف حذر في سوق ETF؛ من ناحية أخرى، سجلت أحجام عقود المشتقات ارتفاعًا تاريخيًا جديدًا بلغ 32.2 مليار دولار. يبدو أن السوق يأمل من خلال هذا الانتعاش في إعادة إثبات مكانة إثيريوم كقيمة منخفضة، بينما توفر ترقية Pectra دعمًا معينًا لهذه السرد.
السوق والتمويل: الحذر المؤسسي والحماس للمشتقات يت coexist
حتى 18 مايو، بلغت القيمة الصافية الإجمالية لحيازات ETF ETH الأمريكية 8.97 مليار دولار، ما يمثل 2.89% من القيمة السوقية الإجمالية لإيثريوم. بالمقارنة، كانت حصة ETF بيتكوين 5.95%، مما يظهر تفضيل سوق ETF لبيتكوين لا يزال أعلى.
من حيث تدفق الأموال، كان صندوق تداول إثيريوم ETF في الغالب في حالة خروج من فبراير حتى نهاية أبريل. بدأ التدفق العكسي بعد 21 أبريل، ولكن بنسبة ضئيلة. كان صافي التدفق في أبريل حوالي 66.25 مليون دولار، وفي مايو حتى الآن حوالي 30 مليون دولار.
وفقًا للبيانات، تحول مؤشر "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) الخاص بإيثريوم إلى قيمة إيجابية في نهاية أبريل. في السابق، كان NUPL سالبًا خلال الفترة من 1 إلى 22 أبريل، مما يعكس أن معظم عناوين الحيازة كانت في حالة خسارة في ذلك الوقت. اعتبارًا من 17 مايو، بلغ NUPL أعلى مستوى له عند 0.328، مما يشير إلى بداية سوق صاعدة أو مرحلة انتعاش، ولم يدخل بعد منطقة التفاؤل المفرط.
من الجدير بالذكر أنه على الرغم من بعده عن القمة التاريخية، إلا أن حجم العقود الآجلة للايثريوم قد سجل مؤخرًا رقمًا قياسيًا جديدًا. في 14 مايو، بلغت هذه القيمة 32.249 مليار دولار، وهي قريبة جدًا من الذروة التاريخية. وهذا يدل على أن السوق لا يزال متحمسًا لتداول مشتقات الايثريوم.
الأنشطة على السلسلة: ارتفاع TVL لكن حجم التداول لم يظهر زيادة ملحوظة
فيما يتعلق بالنشاط على السلسلة، لا يزال عدد العناوين النشطة يوميًا على إثيريوم يتراوح بين 400,000 إلى 600,000، مع وجود اتجاه حديث لتجاوز 600,000. لقد بدأ إجمالي قيمة القفل (TVL) في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفع من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار كحد أقصى. ومع ذلك، إذا قمنا بقياس ذلك بعملة الايثر، فإن كمية الرهانات قد انخفضت فعليًا بنحو 20% منذ 9 أبريل، من 30.26 مليون قطعة إلى أدنى مستوى بلغ 24 مليون قطعة.
فيما يتعلق برسوم الغاز، كان متوسط سعر الغاز في 16 مايو 3.572 Gwei، بانخفاض قدره 21.57% عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76% مقارنة بالعام الماضي. مؤخرًا، ظلت رسوم الغاز غالبًا تحت 8 Gwei، وهذا مرتبط بالتحديث Pectra الذي يهدف إلى خفض رسوم L2 من خلال EIP-7691. ومع ذلك، يبدو أن انخفاض رسوم الغاز لم يحفز زيادة ملحوظة في حجم المعاملات على الشبكة.
التداول في DEX ونمط الأصول: هيمنة العملات المستقرة وتحول النظام البيئي
تظهر بيانات الرهانات أنه بين 15 أبريل و5 مايو، استمر حجم الرهانات على إثيريوم في التدفق الصافي. لا يزال أكبر المدققين هو Lido، حيث بلغ حجم الرهانات 9110000 قطعة.
من ناحية حجم تداول DEX، كانت شبكة إثيريوم الرئيسية نشطة بشكل ملحوظ منذ عام 2025. ومع ذلك، تشير بيانات الإيرادات إلى أن الزيادة الأخيرة في النشاط تأتي بشكل رئيسي من تداول العملات المستقرة. اعتبارًا من 18 مايو، لا تزال إثيريوم أكبر سلسلة عامة لإصدار العملات المستقرة، حيث تمثل أكثر من 50%، بإجمالي يصل إلى 127.3 مليار دولار، وهو ما يعادل ضعف إجمالي قيمة القفل (TVL) في DeFi.
تحليل فئات أموال السلسلة يظهر أن ما يقرب من نصف المعاملات تمت من خلال تحويلات مستقرة و ايثر، وتزداد النسبة المئوية للمعاملات المستقرة بشكل ملحوظ. وهذا يشير إلى أن إثيريوم يتحول إلى مركز لتخزين قيمة الأصول على السلسلة، بينما يتعرض تطوير MEME والتطبيقات لبعض القيود.
بالإضافة إلى ذلك، على الرغم من أن متوسط مبلغ التحويل على سلسلة إثيريوم قد انخفض، إلا أنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف إلى 10,000 دولار، مما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز خصائص "سلسلة خاصة لكبار المستثمرين".
الخاتمة
سعر إثيريوم شهد مؤخراً الانتعاش الكبير، ويبدو أنه يعكس أكثر عواقب آلام التحول. من جهة، يسعى إثيريوم من خلال التحديثات التقنية لتحسين الأداء، ولكن التأثير لا يزال غير واضح. من جهة أخرى، لا يزال مركزاً لتداول الأموال الكبيرة والرموز المستقرة، ويبدو أن الحالة الهادئة نسبياً على السلسلة تفضلها الكيانات الكبيرة.
لذلك، من الصعب تعريف حالة تطور إثيريوم باستخدام مؤشر واحد فقط. قد يحتاج السوق إلى الخروج من السرد التقليدي للنمو، وإعادة النظر في الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في إطار متعدد السلاسل. بعد العديد من التكرارات، قد تكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هي الاتجاه الحتمي لشكلها النهائي.