تدفقات العملات المستقرة تؤثر على عوائد الخزانة الأمريكية، تقارير ميساري - مجال العملات الرقمية

ملخص

• مؤسسة ميساري تبرز في أحدث أبحاثها وجود صلة واضحة بين تدفقات العملات المستقرة وتحركات عوائد الخزانة الأمريكية.
• التحولات الأسبوعية لرأس المال إلى العملات المستقرة الرئيسية يمكن أن تخفف عوائد سندات الخزانة بعدة نقاط أساس، مما يعمل بشكل فعال كتعزيز خفيف للسيولة.
• في الوقت نفسه، تكتسب توكنization الأصول الحقيقية والعملات الثابتة ذات العائد الزخم، مما يعزز من أهمية البلوكشين للأسواق التقليدية ويوسع اهتمام المستثمرين بالسندات المرمزة.

سوق السندات ومساحة الأصول الرقمية تتصادمان بطرق غير متوقعة. تقرير “حالة العملات المستقرة” من ميساري يسلط الضوء على كيفية تأثير المليارات التي تتدفق إلى العملات المستقرة على أكبر سوق للديون السيادية في العالم. يشير التحليل إلى أنه عندما يقوم المستثمرون بإيداع رأس المال في العملات المستقرة، غالبًا ما يقوم المصدرون بنشر الاحتياطيات في سندات الخزانة قصيرة الأجل. يمكن أن يؤدي هذا التحول في السيولة إلى خفض العوائد قليلاً، مقلداً آثار التيسير الكمي المعتدل.

وفقًا للتقرير، فإن التدفقات الجديدة التي تبلغ عدة مليارات من الدولارات في الأسبوع مرتبطة بانخفاض قدره حوالي 2.5 نقطة أساس في عوائد سندات الخزانة لمدة ثلاثة أشهر في غضون عشرة أيام. إذا استمرت التدفقات لمدة عشرين يومًا، يمكن أن يصل الانخفاض إلى 5 نقاط أساس. من ناحية أخرى، عندما يقوم حاملو العملات المستقرة باسترداد أموالهم بشكل جماعي، فإن التدفقات الخارجة تدفع العوائد إلى الأعلى بمقدار 6 إلى 8 نقاط أساس في فترة قصيرة.

انفجار سيركل وجمع بلازما لمليار دولار

تدعم هذه الاتجاه الطلب المتزايد على العملات المستقرة والشركات التي تبني حولها. أظهرت عملية الطرح العام الأولي لشركة سيركل في وقت سابق من هذا العام مدى حماس المستثمرين للحصول على تعرض. قفزت أسهمها عشرة أضعاف، بعد أسابيع من الإدراج ولا تزال بعيدة عن سعرها الأولي، على الرغم من بعض جني الأرباح.

! صورة الدائرة

في هذه الأثناء، تستمر الابتكارات. بلasma، السلسلة الجانبية المصممة خصيصًا لتطبيقات العملات المستقرة، جمعت مليار دولار تقريبًا بين عشية وضحاها من خلال عرض العملة الأولي المستمر لها. يرتبط نموذج بلasma توزيع الرموز مباشرةً بالعملات المستقرة المجمعة، مما يثبت السيولة الأولية للسلسلة ويوافق الحوافز للمستثمرين الأوائل.

الخزانة المرمزة تغذي العائد على السلسلة

بجانب العملات المستقرة التقليدية، تتوسع توكنيزيشن الأصول الحقيقية بسرعة مذهلة. يمثل سوق السندات الأمريكية المرمزة الآن حوالي 27% من إجمالي قطاع الأصول الحقيقية، الذي تضاعف تقريبًا منذ يناير. تُظهر هذه الاتجاهات أن المستثمرين لا يريدون فقط قيمة مستقرة ولكن أيضًا عائد، مما يدمج أمان ديون الحكومة مع كفاءة البلوكشين.

تستفيد الشبكات مثل Stellar من هذه الزخم. منذ أوائل عام 2024، نما رأس مال سوق العملات المستقرة ذات العائد من Stellar بنسبة الثلث، وزاد حجم المعاملات للأصول الحقيقية على السلسلة بشكل حاد. لقد وجدت المؤسسات مثل Franklin Templeton، التي تستخدم Stellar لصندوق سوق المال على السلسلة، أنه يمكنها تقليل التكاليف بشكل كبير بينما تقدم أصولًا رقمية مدعومة بتعرض تقليدي للخزانة.