دائرة IPO أثارت جدلاً في التشفير تأمل في اتساق مصالح الصناعة
مؤخراً، أكملت شركة Circle، المصدرة لعملة USDC المستقرة، طرحها العام الأولي، وكان من المفترض أن يكون هذا معلمًا مهمًا في انتقال صناعة التشفير نحو التمويل التقليدي، إلا أنه أثار جدلاً واسعًا داخل الصناعة. انتقد بعض المتخصصين في الصناعة من منظور من عايش الأحداث، تصرفات Circle في توزيع الطرح العام الأولي، حيث كانت تميل نحو المؤسسات المالية التقليدية وتتجاهل المشاركين الأصليين في مجال التشفير، واستغلوا هذه الفرصة لاستكشاف فقدان مفهوم "توافق المصالح"، وهو مفهوم أساسي في صناعة التشفير، في نظام الطرح العام الأولي التقليدي.
أكملت Circle الاكتتاب العام الأولي الأسبوع الماضي، حيث تم تحديد سعر السهم عند 31 دولارًا، وهو أعلى من النطاق المتوقع المبدئي الذي يتراوح بين 24 إلى 26 دولارًا. كان سعر الإغلاق في اليوم الأول 84 دولارًا، وفي نهاية الأسبوع تجاوز سعر السهم 107 دولارات. يمكن القول إن تسعير البنوك الاستثمارية لهذا الاكتتاب العام كان خطأً فادحًا. في الوقت نفسه، كانت حماسة وول ستريت للاستثمار في الأصول المشفرة، وخاصة العملات المستقرة، غير مسبوقة.
تشمل الأسباب الداعمة لارتفاع CRCL:
هذه هي أول وأحد الاستثمارات المدرجة في السوق التي تركز على نمو العملات المستقرة.
من المتوقع أن ينمو سوق العملات المستقرة ليصل إلى أكثر من 1 تريليون دولار من الأصول المدارة
تمتلك USDC حاليًا حجم إدارة أصول يبلغ 60 مليار دولار، بمعدل نمو سنوي يصل إلى 91%
تشمل أسباب توقع الانخفاض في CRCL ما يلي:
نموذج عمل يعتمد بالكامل على الفائدة، جميع مصادر الدخل تأتي من دخل الفائدة
الاعتماد على Coinbase كوكيل إصدار، تم تحويل حوالي نصف عائدات الفائدة.
تعتمد على بلاك روك، التي تتعاون مع العديد من البنوك، وهذه البنوك تدخل سوق المنافسة للعملات المستقرة
على مدى السنوات الثلاث والنصف الماضية، كانت إيرادات الشركة وأرباحها محدودة
تقييم سعر السهم الحالي البالغ 107 دولارات مرتفع.
انتقد عدد من الأشخاص في الصناعة علنًا شركة Circle لتفضيلها المؤسسات المالية التقليدية على الصناديق الأصلية للتشفير خلال عملية تخصيص الاكتتاب العام الأولي، معتبرين أن هذا خطأ فادح. ويعتقدون أن على شركة Circle تحمل المسؤولية عن المعلومات الضمنية وراء هذا القرار. ووفقًا للتقارير، فإن العديد من صناديق وشركات التشفير أبلغت عن حصولها على كميات قليلة جدًا من التخصيص أو عدم حصولها على تخصيص على الإطلاق، مما يثبت مرة أخرى تجاهل شركة Circle للداعمين الأصليين للتشفير.
أكد هذا الشخص أنه لم ينتقد من منطلق عاطفي، بل بناءً على المبادئ. ويعتقد أنه عندما يتعلق الأمر بدفع قطاع التشفير "بالشكل الصحيح" والتمسك بمبادئ النزاهة، يجب الحفاظ على الحماس والانخراط العاطفي. وأشار إلى أنه على مر السنوات الماضية، كانت العديد من المؤسسات التشفير تقف في طليعة الصناعة للدفاع عنها ومحاربة الفساد وسوء السلوك، وتعليم وترويج تقنيات التشفير. ومع ذلك، فإن تصرفات Circle هذه المرة تتعارض مع الغرض الأساسي من التشفير.
يؤمن هذا الشخص البارز في الصناعة بمبدأ "العميل أولاً"، معتبراً أنه عندما يصبح العملاء أغنياء ستنجح الشركة بشكل طبيعي. وضرب مثالاً بمشاريع مثل Binance وHyperliquid التي، على الرغم من مواجهتها لصعوبات، لا يزال مؤسسوها وموظفوها وعملاؤها ومُستثمروها يحتفظون بمستوى عالٍ من الرضا، والسبب هو "توافق المصالح". وأكد أن الرموز هي أعظم آلية لتكوين رأس المال ونمو المستخدمين، حيث يمكن أن تجعل مصالح جميع الأطراف المعنية متوافقة. ومع ذلك، فإن الطرح العام الأولي لشركة Circle تجاهل تمامًا عملاءه.
كعملاء وشركاء لشركة Circle على مدى سنوات عديدة، قامت العديد من مؤسسات التشفير بدعم وترويج USDC بنشاط قبل أن يتم الاعتراف به في السوق، وقدمت المساعدة خلال الأزمات الكبرى. ومع ذلك، في هذه الطرح العام الأولي، حصلت هذه المؤسسات على نسبة توزيع منخفضة للغاية. ويعتبر هذا النتيجة خيانة للداعمين على المدى الطويل.
هناك وجهات نظر تقول إن شركة Circle كان ينبغي عليها من خلال الاكتتاب العام الأولي (IPO) تمكين العملاء من تحقيق الأرباح، وبالتالي زيادة معدلات العائد وحجم إدارة الأصول لديهم، وستعود هذه الأموال في النهاية بالفائدة على الصناعة. لكن Circle اتخذت قراراً معاكسا، حيث وزعت حصص الاكتتاب العام على المؤسسات المالية التقليدية التي قد تكون معرفتها عن صناعة التشفير محدودة.
بالنسبة لبعض أصوات النقد، فقد ردت هذه الشخصية من داخل الصناعة:
حول الاتهام بـ"الرغبة في الحصول على فوائد مجانية": يعتقد أن أي عميل له تأثير مباشر على نمو الأعمال يجب أن يحصل على نوع من التعويض، لكن الطرح العام الأولي يختلف عن الإطلاق المجاني، فهم مستعدون لشراء الأسهم بنفس السعر.
حول وجوب لوم المكتتبين بدلاً من Circle: أوضح أن البنوك الاستثمارية مسؤولة عن خلق الطلب في السوق وتسعيرها، لكن القرار النهائي في التخصيص يعود إلى الجهة المصدرة Circle. تمتلك Circle كعميل الحق الكامل في اتخاذ القرار النهائي.
بشأن الاكتتاب العام الأولي الذي تم الاكتتاب فيه بشكل مفرط مما أدى إلى انخفاض نسبة التخصيص العامة: أشار إلى أن هذه الصفقة في البداية لم تكن سلسة، حتى اقتربت من فترة التسعير النهائية ثم أصبحت فجأة أكثر حيوية. العديد من المستثمرين قدموا طلبات مرتفعة عمدًا للحصول على تخصيص أكبر، بينما تم تهميش المشترين في المراحل المبكرة بسبب هذه العمليات.
بشكل عام، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت عملية تخصيص الاكتتاب العام لشركة Circle ستؤثر على مستقبلها واعتماد USDC. وأشار المتخصصون في الصناعة إلى أنهم متحمسون للغاية للتقرير القادم عن حيازة المؤسسات، لنرى أي من المستثمرين اختارتهم Circle لمشاركة عائدات نموهم. وقد أثار هذا الحدث أيضًا تفكيرًا عميقًا في صناعة التشفير حول كيفية الحفاظ على المبادئ الأساسية في النظام المالي التقليدي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
6
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-e87b21ee
· 07-26 13:51
لماذا يتم استهداف مستثمر التجزئة مرة أخرى؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
OPsychology
· 07-26 03:26
هذه الجولة من خداع الناس لتحقيق الربح ناجحة جدًا.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeBarbecue
· 07-23 15:57
خداع الناس لتحقيق الربح أينما كنت أنا هناك
شاهد النسخة الأصليةرد0
WealthCoffee
· 07-23 15:53
يُستغل بغباء. لا بد من النظر إلى وول ستريت القديمة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ApeWithNoChain
· 07-23 15:53
لعبة ويب 2 أخرى فقط لجمع المال
شاهد النسخة الأصليةرد0
TokenEconomist
· 07-23 15:34
في الواقع، عدم كفاءة السوق الكلاسيكية... لم تفهم المؤسسات المالية التقليدية تقييمات العملات المشفرة بصراحة.
الجدل وراء دائرة IPO كيف تحافظ صناعة التشفير على اتساق المصالح
دائرة IPO أثارت جدلاً في التشفير تأمل في اتساق مصالح الصناعة
مؤخراً، أكملت شركة Circle، المصدرة لعملة USDC المستقرة، طرحها العام الأولي، وكان من المفترض أن يكون هذا معلمًا مهمًا في انتقال صناعة التشفير نحو التمويل التقليدي، إلا أنه أثار جدلاً واسعًا داخل الصناعة. انتقد بعض المتخصصين في الصناعة من منظور من عايش الأحداث، تصرفات Circle في توزيع الطرح العام الأولي، حيث كانت تميل نحو المؤسسات المالية التقليدية وتتجاهل المشاركين الأصليين في مجال التشفير، واستغلوا هذه الفرصة لاستكشاف فقدان مفهوم "توافق المصالح"، وهو مفهوم أساسي في صناعة التشفير، في نظام الطرح العام الأولي التقليدي.
أكملت Circle الاكتتاب العام الأولي الأسبوع الماضي، حيث تم تحديد سعر السهم عند 31 دولارًا، وهو أعلى من النطاق المتوقع المبدئي الذي يتراوح بين 24 إلى 26 دولارًا. كان سعر الإغلاق في اليوم الأول 84 دولارًا، وفي نهاية الأسبوع تجاوز سعر السهم 107 دولارات. يمكن القول إن تسعير البنوك الاستثمارية لهذا الاكتتاب العام كان خطأً فادحًا. في الوقت نفسه، كانت حماسة وول ستريت للاستثمار في الأصول المشفرة، وخاصة العملات المستقرة، غير مسبوقة.
تشمل الأسباب الداعمة لارتفاع CRCL:
تشمل أسباب توقع الانخفاض في CRCL ما يلي:
انتقد عدد من الأشخاص في الصناعة علنًا شركة Circle لتفضيلها المؤسسات المالية التقليدية على الصناديق الأصلية للتشفير خلال عملية تخصيص الاكتتاب العام الأولي، معتبرين أن هذا خطأ فادح. ويعتقدون أن على شركة Circle تحمل المسؤولية عن المعلومات الضمنية وراء هذا القرار. ووفقًا للتقارير، فإن العديد من صناديق وشركات التشفير أبلغت عن حصولها على كميات قليلة جدًا من التخصيص أو عدم حصولها على تخصيص على الإطلاق، مما يثبت مرة أخرى تجاهل شركة Circle للداعمين الأصليين للتشفير.
أكد هذا الشخص أنه لم ينتقد من منطلق عاطفي، بل بناءً على المبادئ. ويعتقد أنه عندما يتعلق الأمر بدفع قطاع التشفير "بالشكل الصحيح" والتمسك بمبادئ النزاهة، يجب الحفاظ على الحماس والانخراط العاطفي. وأشار إلى أنه على مر السنوات الماضية، كانت العديد من المؤسسات التشفير تقف في طليعة الصناعة للدفاع عنها ومحاربة الفساد وسوء السلوك، وتعليم وترويج تقنيات التشفير. ومع ذلك، فإن تصرفات Circle هذه المرة تتعارض مع الغرض الأساسي من التشفير.
يؤمن هذا الشخص البارز في الصناعة بمبدأ "العميل أولاً"، معتبراً أنه عندما يصبح العملاء أغنياء ستنجح الشركة بشكل طبيعي. وضرب مثالاً بمشاريع مثل Binance وHyperliquid التي، على الرغم من مواجهتها لصعوبات، لا يزال مؤسسوها وموظفوها وعملاؤها ومُستثمروها يحتفظون بمستوى عالٍ من الرضا، والسبب هو "توافق المصالح". وأكد أن الرموز هي أعظم آلية لتكوين رأس المال ونمو المستخدمين، حيث يمكن أن تجعل مصالح جميع الأطراف المعنية متوافقة. ومع ذلك، فإن الطرح العام الأولي لشركة Circle تجاهل تمامًا عملاءه.
كعملاء وشركاء لشركة Circle على مدى سنوات عديدة، قامت العديد من مؤسسات التشفير بدعم وترويج USDC بنشاط قبل أن يتم الاعتراف به في السوق، وقدمت المساعدة خلال الأزمات الكبرى. ومع ذلك، في هذه الطرح العام الأولي، حصلت هذه المؤسسات على نسبة توزيع منخفضة للغاية. ويعتبر هذا النتيجة خيانة للداعمين على المدى الطويل.
هناك وجهات نظر تقول إن شركة Circle كان ينبغي عليها من خلال الاكتتاب العام الأولي (IPO) تمكين العملاء من تحقيق الأرباح، وبالتالي زيادة معدلات العائد وحجم إدارة الأصول لديهم، وستعود هذه الأموال في النهاية بالفائدة على الصناعة. لكن Circle اتخذت قراراً معاكسا، حيث وزعت حصص الاكتتاب العام على المؤسسات المالية التقليدية التي قد تكون معرفتها عن صناعة التشفير محدودة.
بالنسبة لبعض أصوات النقد، فقد ردت هذه الشخصية من داخل الصناعة:
حول الاتهام بـ"الرغبة في الحصول على فوائد مجانية": يعتقد أن أي عميل له تأثير مباشر على نمو الأعمال يجب أن يحصل على نوع من التعويض، لكن الطرح العام الأولي يختلف عن الإطلاق المجاني، فهم مستعدون لشراء الأسهم بنفس السعر.
حول وجوب لوم المكتتبين بدلاً من Circle: أوضح أن البنوك الاستثمارية مسؤولة عن خلق الطلب في السوق وتسعيرها، لكن القرار النهائي في التخصيص يعود إلى الجهة المصدرة Circle. تمتلك Circle كعميل الحق الكامل في اتخاذ القرار النهائي.
بشأن الاكتتاب العام الأولي الذي تم الاكتتاب فيه بشكل مفرط مما أدى إلى انخفاض نسبة التخصيص العامة: أشار إلى أن هذه الصفقة في البداية لم تكن سلسة، حتى اقتربت من فترة التسعير النهائية ثم أصبحت فجأة أكثر حيوية. العديد من المستثمرين قدموا طلبات مرتفعة عمدًا للحصول على تخصيص أكبر، بينما تم تهميش المشترين في المراحل المبكرة بسبب هذه العمليات.
بشكل عام، لا يزال من غير المؤكد ما إذا كانت عملية تخصيص الاكتتاب العام لشركة Circle ستؤثر على مستقبلها واعتماد USDC. وأشار المتخصصون في الصناعة إلى أنهم متحمسون للغاية للتقرير القادم عن حيازة المؤسسات، لنرى أي من المستثمرين اختارتهم Circle لمشاركة عائدات نموهم. وقد أثار هذا الحدث أيضًا تفكيرًا عميقًا في صناعة التشفير حول كيفية الحفاظ على المبادئ الأساسية في النظام المالي التقليدي.