في المجال المالي، كانت نماذج الأعمال الثلاثة: القمار، الإباحية، والإقراض موجودة منذ العصور القديمة. حيث يعتمد القمار والإباحية بشكل رئيسي على تحفيز رغبات العملاء للبقاء، بينما تعتمد استمرارية نشاط الإقراض على نزاهة المؤسسة المُقرضة وقدرتها على التعامل مع الظروف القصوى. مؤخرًا، بعد أن تقدمت منصة الإقراض المشفرة الشهيرة Cred بطلب للإفلاس، ظهرت مناقشات حول هذا الموضوع في الصناعة.
هذه الشركة التي تدير أكثر من 300 مليون دولار من أصول الائتمان في مجال التشفير، حصلت على دعم من العديد من المؤسسات المعروفة. قامت عدة مؤسسات استثمارية مثل某资本 و某基金، بالإضافة إلى مؤسسي بعض العملات المشفرة ومؤسسي وسائل الإعلام التكنولوجية، بالاستثمار في Cred( المعروف سابقًا باسم Libra Credit). كما أن حجم تمويلها الذي يزيد عن 25 مليون دولار له وزن كبير في الصناعة.
إن الانهيار المفاجئ لشركة Cred، بالطبع، يُعزى جزئيًا إلى عوامل قاهرة مثل "البجعة السوداء 312"، ولكن سواء كانت ديونها المرتفعة التي تتراوح بين 1 إلى 5 مليارات دولار في وثائق الإفلاس، أو النزاعات العلنية والقضايا القانونية بين الإدارة العليا، أو ما أشار إليه مصادر متعددة حول الجدل بين "العاملين الداخليين"، فإن كل ذلك يثير تساؤلات حول ما إذا كانت Cred، كمؤسسة إقراض، تلتزم دائمًا بالحد الأدنى من القيم وتتبع القوانين. هل الفوضى وراء انهيارها تمثل مشكلة شائعة في صناعة التشفير بأكملها؟ وكيف يمكننا، كمستخدمين، اتخاذ خيارات حكيمة؟
حظيت Cred منذ تأسيسها بهالة معينة. تظهر المعلومات العامة أن اثنين من المؤسسين المشاركين لديهم خلفية عمل في شركة دفع معروفة، وكانوا من الممارسين الأوائل في مجال التكنولوجيا المالية. عمل المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي في تلك الشركة لمدة 6 سنوات، مسؤولاً عن قسم الابتكار المالي، ثم انضم إلى شركة تداول الأسهم كمدير تنفيذي للأعمال. وكان المؤسس المشارك الآخر مسؤولاً عن الأعمال الأساسية في منطقة الصين لتلك الشركة. أسس الاثنان النسخة السابقة من Cred في عام 2017، وقاما بجمع الأموال من خلال إصدار الرموز في أبريل 2018.
بفضل اسم "أحد كبار المسؤولين السابقين في شركة دفع معروفة"، حصلوا على دعم كبير في سوق التشفير الذي كان لا يزال خامًا في ذلك الوقت، وتم جمع الكثير من الأموال في ذلك الحين.
يبدو أن كل شيء يسير على ما يرام من السطح، ولكن في الواقع، هناك العديد من المشاكل المخفية تحت الماء. النزاعات بين كبار المسؤولين هي السبب الظاهر لإفلاس Cred. وفقًا للبيان الرسمي الذي أصدرته الشركة في 29 أكتوبر، واجهت مشاكل احتيال أثناء التعامل مع بعض الأصول المحددة، وهي تتعاون مع السلطات القانونية للتحقيق في هذا الأمر. وقبل عدة أيام من التصريح الرسمي، كانت Cred قد حلت مجتمعها الصيني.
من خلال ملفات الإفلاس التي تم الكشف عنها لاحقًا، فإن ما يسمى بالأصول المحددة يجب أن تشير إلى الأموال التي كان مسؤولاً عنها الرئيس السابق للاستثمار في الشركة. ووفقًا للتقارير، حاولت Cred في مارس من هذا العام إنشاء شركة جديدة تهدف إلى المساعدة في ترتيب إصدار السندات والإشراف على إدارة التشفير.
ومع ذلك، بعد فترة قصيرة، نشأ خلاف بين الرئيس التنفيذي والرئيس السابق للاستثمار حول السيطرة على الشركة. اتهم الأول الثاني بتوظيف مدير أصول غير مؤهل وله سلوك احتيالي، مما تسبب في خسائر كبيرة للشركة، وحاول أن يجعل نفسه المدير الوحيد للشركة الجديدة، رافضًا إعادة البيتكوين الذي تبلغ قيمته 3 ملايين دولار.
وادعى الرئيس السابق للاستثمار أمام المحكمة أن الشركة الجديدة كانت في الأساس كيانًا مستقلًا، وكان ينبغي أن يكون هو المدير الوحيد لهذه الشركة، وأن تصرفات الرئيس التنفيذي وغيرهم لا تختلف عن "انقلاب الشركة".
كلا الطرفين يتشبث برأيه، والصراعات بين المديرين التنفيذيين والدعاوى القانونية هي الحالة التي تقدمها Cred حالياً للعالم الخارجي. يبدو أن الرئيس التنفيذي يحاول إلقاء اللوم على السبب الذي جعل الشركة مضطرة لتقديم طلب الإفلاس على المدير التنفيذي السابق للاستثمار و"الأموال التي تم تحويلها ولم يتم إعادتها". لكن، المقابل المتنازع عليه الذي يصل إلى عدة ملايين من الدولارات يبدو تافهاً مقارنة بالديون التي تصل إلى مئات الملايين من الدولارات.
!
إذن، ما الذي أدى إلى سقوط Cred؟ كشف موظف سابق في Cred يدعى دانيال إنام الله عن مزيد من المعلومات الداخلية.
وفقًا لما كشفه مسؤول سابق في الأسواق المالية في Cred لوسيلة إعلام معينة، فإن القضية المتعلقة بـ Cred تكمن في بعض العلاقات المتشابكة بين المؤسس المشارك وCred.
أفادت مصادر متعددة أنه على الرغم من أن هذا المؤسس المشارك هو أحد التنفيذيين في Cred، إلا أنه في الواقع يبتعد تدريجياً عن قيادة الشركة. وقد أسس شركة مشابهة لـ Cred خارج الشركة، تستهدف "تقديم طرق دفع قائمة على الائتمان بين مواقع توزيع الألعاب عبر الإنترنت واللاعبين"، لمساعدة اللاعبين على تحقيق "اللعب أولاً والدفع لاحقًا" في خدمات الإقراض. وفقًا لمعلومات LinkedIn، عمل العديد من الموظفين في كلتا الشركتين في أوقات مختلفة أو في نفس الوقت. والآن، لم تعد معلومات LinkedIn لهذا المؤسس المشارك قابلة للاستعلام، وربما تم حذفها.
لتحفيز نمو أعمالها ودعم المؤسس المشارك، قامت Cred بإقراض هذه الشركة الجديدة أكثر من 39 مليون دولار، مما خلق عائدات سنوية تتراوح بين 15% و24%.
تظهر المعلومات العامة أن هذه الشركة المسجلة في هونغ كونغ تملك بالكامل شركة تكنولوجيا المعلومات في البر الرئيسي، حيث يشغل المؤسس المشارك منصب رئيس مجلس الإدارة والمدير العام، ويشغل أحد الشركاء المؤسسين في مؤسسة استثمار معروفة منصب مدير. كما شغل المؤسس المشارك منصب مدير في شركة تكنولوجيا اتصالات أخرى، وتخلى عن منصبه كمدير مع ذلك الشريك الاستثماري في فبراير 2016.
وفقًا للتقارير، حصلت شركة تكنولوجيا الاتصالات هذه على استثمار بقيمة عشرات الملايين من الدولارات من بعض صناديق الاستثمار المعروفة لمنتجها "العب أولاً وادفع لاحقًا" الذي أطلقته في السوق المحلية. كما أن لديها منتج آخر للقروض النقدية، وقد تم إيقاف جميع هذه المنتجات الآن. لا يزال هناك الكثير من المناقشات عبر الإنترنت حول إقراض هذا المنتج والتحصيل، حيث تشير بعض المنشورات إلى أن هذا المنتج قد أوقف الإقراض في 7 أغسطس 2018.
منذ ديسمبر 2017، بدأت البلاد في مكافحة شديدة لعمليات الإقراض النقدي. وهذا يعني أن هذا المؤسس المشارك قد انخرط في كل من الإقراض النقدي وإصدار الرموز، وهما نشاطان محظوران. أما بالنسبة لما إذا كانت هذه المنتجات للإقراض النقدي قد توقفت ثم بدأت أعمال جديدة بشكل سري، فلم نتمكن من معرفة ذلك من المعلومات العامة.
وفقًا للوثائق الخاصة بالإفلاس المقدمة من Cred إلى المحكمة، أدى وباء كوفيد-19 في مارس من هذا العام إلى انهيار سوق رأس المال بشكل متسلسل، مما جعل التدفق النقدي لديهم في حالة حرجة. في أوقات الشدة، اقترض المؤسس المشارك 300 بيتكوين من Cred باسمه الشخصي.
المشكلة تكمن بالضبط في التبادلات المالية المتكررة بين هاتين الشركتين. من ناحية، تفتقر المعلومات المتعلقة بالقروض إلى سجل مكتوب يمكن التحقق منه؛ ومن ناحية أخرى، وفقًا لما كشفه بعض الموظفين السابقين في Cred لوسائل الإعلام، بعد تعرضها لصدمة سوقية شديدة وتقديم أحد المؤسسين المشاركين لقرض بقيمة 300 بيتكوين، لم يكن هناك خطة متابعة حول كيفية استمرار سداد أكثر من 39 مليون دولار سابقًا، أو بمعدل فائدة أي. بينما ذكرت Cred في الوثائق المقدمة إلى المحكمة أن هناك "خطة سداد لإعادة التفاوض".
الموظف المذكور أعلاه أضاف أيضًا المزيد من التفاصيل: لم تحاول Cred استرداد تلك الأموال، وتم رفض جميع الطلبات ذات الصلة من لجنة الاستثمار في Cred من قبل الرئيس التنفيذي.
حتى الآن، يمكننا أن نؤكد أن هناك بالفعل ظاهرة اقتراض الأموال بين المديرين التنفيذيين في Cred دون المطالبة بالسداد، بغض النظر عن طبيعة علاقاتهم. من منظور نموذج أعمال Cred، يعتمدون على عملاء يقومون برهن البيتكوين، الإيثيريوم، والريبل وغيرهم من الأصول الرقمية لتقديم قروض وجني الفوائد، مما يحقق إيرادات للشركة. ولكن سواء كانت الوثائق القانونية المقدمة للمحكمة أو المعلومات التي كشف عنها العديد من الموظفين ومصادر أخرى بعد ذلك، فإن Cred لا يمكنها الهروب من الشكوك حول "استغلال أصول العملاء بشكل غير قانوني".
تشبه مشاهد إغلاق العديد من منصات الإقراض عبر الإنترنت في البر الرئيسي للصين، انهيار Cred الذي جاء مصحوبًا بالعديد من المآسي. ووفقًا للتقارير، فقد استثمر العديد من الموظفين السابقين في Cred مدخراتهم ومدخرات أقاربهم في المنصة، حيث تكبد بعضهم خسائر تصل إلى 36 عامًا من المدخرات. تجمع أكثر من 400 عميل متضرر على إحدى منصات التواصل الفوري، لتبادل تجاربهم.
!
إذًا، ما هي الحلول المحتملة التي قد تواجهها Cred، التي قدمت طلب الإفلاس اليوم؟
وفقًا لإعلان المحكمة، تم عقد جلسة الاستماع المتعلقة بطلب إفلاس Cred في الساعة 15:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 10 نوفمبر. حاليًا، تسعى Cred لتطبيق الفصل 11 من قانون الإفلاس، مما يعني أنه يمكنها "إعادة الهيكلة" والاستمرار في التشغيل، وربما يكون لديها فرصة لاستغلال بعض مواردها المميزة لسداد الديون، وهو ما قد يكون الخيار الأكثر فائدة للعملاء.
لكن بالنظر إلى الوضع المالي المعقد داخل Cred، بالإضافة إلى الديون التي قد تصل إلى 500 مليون دولار، قد يتم رفض طلبها، مما يعني أنها ستخضع للقانون ذي الصلة الفصل 7، مما يعني أنها ستدخل مرحلة "التصفية الإفلاس".
عندها، سيتعين على Cred وقف جميع العمليات، وسيقوم "الوصي" الذي تعينه المحكمة بتصفية أصول Cred واستخدامها لسداد العملاء. في هذه الحالة، ستتم إعادة أصول العملاء وفقًا لأولوية معينة، مما يعني أنه إذا كانت الأصول بعد التصفية قليلة، فقد لا يتم سداد أصول بعض العملاء. بالنسبة لأولئك "الدائنين الأقل أهمية"، قد لا تكون حقوق ملكيتهم مضمونة.
من حيث الصناعة بأكملها، فإن تطوير المنصة المركزية للإقراض يتقدم بسرعة وبحجم كبير. هناك العديد من المنافسين لـ Cred، مثل بعض منصات الإقراض، وبعض منصات الدفع بالتشفير، والتي تتراوح أرصدتها القابلة للإقراض عادةً بين عدة مئات من الملايين إلى عشرات المليارات من الدولارات. على سبيل المثال، أعلنت إحدى المنصات في 10 نوفمبر أن الأصول المشفرة التي تديرها قد تجاوزت 2.2 مليار دولار.
هذا مبلغ ليس صغيرًا في صناعة التشفير، وقد تكون الجهة الأخرى من هذه القروض عمال المناجم أو المتداولين أو المنصات أو صناع السوق المؤثرين في الصناعة، ثم هناك العديد من "مستثمري العملات" العاديين. كيف يتم إدارة أموالهم، وما إذا كانت قد تم تحويلها، وكيف يتم سدادها بعد الاقتراض، حتى أنه من غير المعروف ما إذا كانت هناك عمليات اقتراض متكررة عالية المخاطر، كل ذلك لا يمكننا معرفته.
!
إن انهيار Cred هو مرآة تذكّر جميع المستثمرين بأن هذه الصناعة لا تزال تحمل العديد من المخاطر والتهديدات. يجب أن تكون الشفافية، وقابلية التدقيق، والاستقلالية هي ما يسعى إليه كل مستثمر عادي في إدارة الأصول.
هذا العام، ساعدت معدلات تعدين السيولة المستمرة في تحقيق النجاح على كشف النقاب عن الغموض المحيط بالتمويل اللامركزي لمستخدمي الشبكة. في ظل انهيار مؤسسات مركزية مثل Cred، وتعرض التمويل المركزي لعقبات في تطويره، على الرغم من أن حماس التعدين قد تراجع، إلا أنني أعتقد أن المزايا التي يظهرها التمويل اللامركزي من حيث عدم الحاجة إلى إذن، والشفافية، والحرية في السيطرة تستحق منا التفكير، والتقدير، والممارسة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
قضية إفلاس Cred تكشف عن مخاطر صناعة الإقراض بالتشفير وغياب الرقابة
في المجال المالي، كانت نماذج الأعمال الثلاثة: القمار، الإباحية، والإقراض موجودة منذ العصور القديمة. حيث يعتمد القمار والإباحية بشكل رئيسي على تحفيز رغبات العملاء للبقاء، بينما تعتمد استمرارية نشاط الإقراض على نزاهة المؤسسة المُقرضة وقدرتها على التعامل مع الظروف القصوى. مؤخرًا، بعد أن تقدمت منصة الإقراض المشفرة الشهيرة Cred بطلب للإفلاس، ظهرت مناقشات حول هذا الموضوع في الصناعة.
هذه الشركة التي تدير أكثر من 300 مليون دولار من أصول الائتمان في مجال التشفير، حصلت على دعم من العديد من المؤسسات المعروفة. قامت عدة مؤسسات استثمارية مثل某资本 و某基金، بالإضافة إلى مؤسسي بعض العملات المشفرة ومؤسسي وسائل الإعلام التكنولوجية، بالاستثمار في Cred( المعروف سابقًا باسم Libra Credit). كما أن حجم تمويلها الذي يزيد عن 25 مليون دولار له وزن كبير في الصناعة.
إن الانهيار المفاجئ لشركة Cred، بالطبع، يُعزى جزئيًا إلى عوامل قاهرة مثل "البجعة السوداء 312"، ولكن سواء كانت ديونها المرتفعة التي تتراوح بين 1 إلى 5 مليارات دولار في وثائق الإفلاس، أو النزاعات العلنية والقضايا القانونية بين الإدارة العليا، أو ما أشار إليه مصادر متعددة حول الجدل بين "العاملين الداخليين"، فإن كل ذلك يثير تساؤلات حول ما إذا كانت Cred، كمؤسسة إقراض، تلتزم دائمًا بالحد الأدنى من القيم وتتبع القوانين. هل الفوضى وراء انهيارها تمثل مشكلة شائعة في صناعة التشفير بأكملها؟ وكيف يمكننا، كمستخدمين، اتخاذ خيارات حكيمة؟
حظيت Cred منذ تأسيسها بهالة معينة. تظهر المعلومات العامة أن اثنين من المؤسسين المشاركين لديهم خلفية عمل في شركة دفع معروفة، وكانوا من الممارسين الأوائل في مجال التكنولوجيا المالية. عمل المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي في تلك الشركة لمدة 6 سنوات، مسؤولاً عن قسم الابتكار المالي، ثم انضم إلى شركة تداول الأسهم كمدير تنفيذي للأعمال. وكان المؤسس المشارك الآخر مسؤولاً عن الأعمال الأساسية في منطقة الصين لتلك الشركة. أسس الاثنان النسخة السابقة من Cred في عام 2017، وقاما بجمع الأموال من خلال إصدار الرموز في أبريل 2018.
بفضل اسم "أحد كبار المسؤولين السابقين في شركة دفع معروفة"، حصلوا على دعم كبير في سوق التشفير الذي كان لا يزال خامًا في ذلك الوقت، وتم جمع الكثير من الأموال في ذلك الحين.
يبدو أن كل شيء يسير على ما يرام من السطح، ولكن في الواقع، هناك العديد من المشاكل المخفية تحت الماء. النزاعات بين كبار المسؤولين هي السبب الظاهر لإفلاس Cred. وفقًا للبيان الرسمي الذي أصدرته الشركة في 29 أكتوبر، واجهت مشاكل احتيال أثناء التعامل مع بعض الأصول المحددة، وهي تتعاون مع السلطات القانونية للتحقيق في هذا الأمر. وقبل عدة أيام من التصريح الرسمي، كانت Cred قد حلت مجتمعها الصيني.
من خلال ملفات الإفلاس التي تم الكشف عنها لاحقًا، فإن ما يسمى بالأصول المحددة يجب أن تشير إلى الأموال التي كان مسؤولاً عنها الرئيس السابق للاستثمار في الشركة. ووفقًا للتقارير، حاولت Cred في مارس من هذا العام إنشاء شركة جديدة تهدف إلى المساعدة في ترتيب إصدار السندات والإشراف على إدارة التشفير.
ومع ذلك، بعد فترة قصيرة، نشأ خلاف بين الرئيس التنفيذي والرئيس السابق للاستثمار حول السيطرة على الشركة. اتهم الأول الثاني بتوظيف مدير أصول غير مؤهل وله سلوك احتيالي، مما تسبب في خسائر كبيرة للشركة، وحاول أن يجعل نفسه المدير الوحيد للشركة الجديدة، رافضًا إعادة البيتكوين الذي تبلغ قيمته 3 ملايين دولار.
وادعى الرئيس السابق للاستثمار أمام المحكمة أن الشركة الجديدة كانت في الأساس كيانًا مستقلًا، وكان ينبغي أن يكون هو المدير الوحيد لهذه الشركة، وأن تصرفات الرئيس التنفيذي وغيرهم لا تختلف عن "انقلاب الشركة".
كلا الطرفين يتشبث برأيه، والصراعات بين المديرين التنفيذيين والدعاوى القانونية هي الحالة التي تقدمها Cred حالياً للعالم الخارجي. يبدو أن الرئيس التنفيذي يحاول إلقاء اللوم على السبب الذي جعل الشركة مضطرة لتقديم طلب الإفلاس على المدير التنفيذي السابق للاستثمار و"الأموال التي تم تحويلها ولم يتم إعادتها". لكن، المقابل المتنازع عليه الذي يصل إلى عدة ملايين من الدولارات يبدو تافهاً مقارنة بالديون التي تصل إلى مئات الملايين من الدولارات.
!
إذن، ما الذي أدى إلى سقوط Cred؟ كشف موظف سابق في Cred يدعى دانيال إنام الله عن مزيد من المعلومات الداخلية.
وفقًا لما كشفه مسؤول سابق في الأسواق المالية في Cred لوسيلة إعلام معينة، فإن القضية المتعلقة بـ Cred تكمن في بعض العلاقات المتشابكة بين المؤسس المشارك وCred.
أفادت مصادر متعددة أنه على الرغم من أن هذا المؤسس المشارك هو أحد التنفيذيين في Cred، إلا أنه في الواقع يبتعد تدريجياً عن قيادة الشركة. وقد أسس شركة مشابهة لـ Cred خارج الشركة، تستهدف "تقديم طرق دفع قائمة على الائتمان بين مواقع توزيع الألعاب عبر الإنترنت واللاعبين"، لمساعدة اللاعبين على تحقيق "اللعب أولاً والدفع لاحقًا" في خدمات الإقراض. وفقًا لمعلومات LinkedIn، عمل العديد من الموظفين في كلتا الشركتين في أوقات مختلفة أو في نفس الوقت. والآن، لم تعد معلومات LinkedIn لهذا المؤسس المشارك قابلة للاستعلام، وربما تم حذفها.
لتحفيز نمو أعمالها ودعم المؤسس المشارك، قامت Cred بإقراض هذه الشركة الجديدة أكثر من 39 مليون دولار، مما خلق عائدات سنوية تتراوح بين 15% و24%.
تظهر المعلومات العامة أن هذه الشركة المسجلة في هونغ كونغ تملك بالكامل شركة تكنولوجيا المعلومات في البر الرئيسي، حيث يشغل المؤسس المشارك منصب رئيس مجلس الإدارة والمدير العام، ويشغل أحد الشركاء المؤسسين في مؤسسة استثمار معروفة منصب مدير. كما شغل المؤسس المشارك منصب مدير في شركة تكنولوجيا اتصالات أخرى، وتخلى عن منصبه كمدير مع ذلك الشريك الاستثماري في فبراير 2016.
وفقًا للتقارير، حصلت شركة تكنولوجيا الاتصالات هذه على استثمار بقيمة عشرات الملايين من الدولارات من بعض صناديق الاستثمار المعروفة لمنتجها "العب أولاً وادفع لاحقًا" الذي أطلقته في السوق المحلية. كما أن لديها منتج آخر للقروض النقدية، وقد تم إيقاف جميع هذه المنتجات الآن. لا يزال هناك الكثير من المناقشات عبر الإنترنت حول إقراض هذا المنتج والتحصيل، حيث تشير بعض المنشورات إلى أن هذا المنتج قد أوقف الإقراض في 7 أغسطس 2018.
منذ ديسمبر 2017، بدأت البلاد في مكافحة شديدة لعمليات الإقراض النقدي. وهذا يعني أن هذا المؤسس المشارك قد انخرط في كل من الإقراض النقدي وإصدار الرموز، وهما نشاطان محظوران. أما بالنسبة لما إذا كانت هذه المنتجات للإقراض النقدي قد توقفت ثم بدأت أعمال جديدة بشكل سري، فلم نتمكن من معرفة ذلك من المعلومات العامة.
وفقًا للوثائق الخاصة بالإفلاس المقدمة من Cred إلى المحكمة، أدى وباء كوفيد-19 في مارس من هذا العام إلى انهيار سوق رأس المال بشكل متسلسل، مما جعل التدفق النقدي لديهم في حالة حرجة. في أوقات الشدة، اقترض المؤسس المشارك 300 بيتكوين من Cred باسمه الشخصي.
المشكلة تكمن بالضبط في التبادلات المالية المتكررة بين هاتين الشركتين. من ناحية، تفتقر المعلومات المتعلقة بالقروض إلى سجل مكتوب يمكن التحقق منه؛ ومن ناحية أخرى، وفقًا لما كشفه بعض الموظفين السابقين في Cred لوسائل الإعلام، بعد تعرضها لصدمة سوقية شديدة وتقديم أحد المؤسسين المشاركين لقرض بقيمة 300 بيتكوين، لم يكن هناك خطة متابعة حول كيفية استمرار سداد أكثر من 39 مليون دولار سابقًا، أو بمعدل فائدة أي. بينما ذكرت Cred في الوثائق المقدمة إلى المحكمة أن هناك "خطة سداد لإعادة التفاوض".
الموظف المذكور أعلاه أضاف أيضًا المزيد من التفاصيل: لم تحاول Cred استرداد تلك الأموال، وتم رفض جميع الطلبات ذات الصلة من لجنة الاستثمار في Cred من قبل الرئيس التنفيذي.
حتى الآن، يمكننا أن نؤكد أن هناك بالفعل ظاهرة اقتراض الأموال بين المديرين التنفيذيين في Cred دون المطالبة بالسداد، بغض النظر عن طبيعة علاقاتهم. من منظور نموذج أعمال Cred، يعتمدون على عملاء يقومون برهن البيتكوين، الإيثيريوم، والريبل وغيرهم من الأصول الرقمية لتقديم قروض وجني الفوائد، مما يحقق إيرادات للشركة. ولكن سواء كانت الوثائق القانونية المقدمة للمحكمة أو المعلومات التي كشف عنها العديد من الموظفين ومصادر أخرى بعد ذلك، فإن Cred لا يمكنها الهروب من الشكوك حول "استغلال أصول العملاء بشكل غير قانوني".
تشبه مشاهد إغلاق العديد من منصات الإقراض عبر الإنترنت في البر الرئيسي للصين، انهيار Cred الذي جاء مصحوبًا بالعديد من المآسي. ووفقًا للتقارير، فقد استثمر العديد من الموظفين السابقين في Cred مدخراتهم ومدخرات أقاربهم في المنصة، حيث تكبد بعضهم خسائر تصل إلى 36 عامًا من المدخرات. تجمع أكثر من 400 عميل متضرر على إحدى منصات التواصل الفوري، لتبادل تجاربهم.
!
إذًا، ما هي الحلول المحتملة التي قد تواجهها Cred، التي قدمت طلب الإفلاس اليوم؟
وفقًا لإعلان المحكمة، تم عقد جلسة الاستماع المتعلقة بطلب إفلاس Cred في الساعة 15:00 بتوقيت شرق الولايات المتحدة في 10 نوفمبر. حاليًا، تسعى Cred لتطبيق الفصل 11 من قانون الإفلاس، مما يعني أنه يمكنها "إعادة الهيكلة" والاستمرار في التشغيل، وربما يكون لديها فرصة لاستغلال بعض مواردها المميزة لسداد الديون، وهو ما قد يكون الخيار الأكثر فائدة للعملاء.
لكن بالنظر إلى الوضع المالي المعقد داخل Cred، بالإضافة إلى الديون التي قد تصل إلى 500 مليون دولار، قد يتم رفض طلبها، مما يعني أنها ستخضع للقانون ذي الصلة الفصل 7، مما يعني أنها ستدخل مرحلة "التصفية الإفلاس".
عندها، سيتعين على Cred وقف جميع العمليات، وسيقوم "الوصي" الذي تعينه المحكمة بتصفية أصول Cred واستخدامها لسداد العملاء. في هذه الحالة، ستتم إعادة أصول العملاء وفقًا لأولوية معينة، مما يعني أنه إذا كانت الأصول بعد التصفية قليلة، فقد لا يتم سداد أصول بعض العملاء. بالنسبة لأولئك "الدائنين الأقل أهمية"، قد لا تكون حقوق ملكيتهم مضمونة.
من حيث الصناعة بأكملها، فإن تطوير المنصة المركزية للإقراض يتقدم بسرعة وبحجم كبير. هناك العديد من المنافسين لـ Cred، مثل بعض منصات الإقراض، وبعض منصات الدفع بالتشفير، والتي تتراوح أرصدتها القابلة للإقراض عادةً بين عدة مئات من الملايين إلى عشرات المليارات من الدولارات. على سبيل المثال، أعلنت إحدى المنصات في 10 نوفمبر أن الأصول المشفرة التي تديرها قد تجاوزت 2.2 مليار دولار.
هذا مبلغ ليس صغيرًا في صناعة التشفير، وقد تكون الجهة الأخرى من هذه القروض عمال المناجم أو المتداولين أو المنصات أو صناع السوق المؤثرين في الصناعة، ثم هناك العديد من "مستثمري العملات" العاديين. كيف يتم إدارة أموالهم، وما إذا كانت قد تم تحويلها، وكيف يتم سدادها بعد الاقتراض، حتى أنه من غير المعروف ما إذا كانت هناك عمليات اقتراض متكررة عالية المخاطر، كل ذلك لا يمكننا معرفته.
!
إن انهيار Cred هو مرآة تذكّر جميع المستثمرين بأن هذه الصناعة لا تزال تحمل العديد من المخاطر والتهديدات. يجب أن تكون الشفافية، وقابلية التدقيق، والاستقلالية هي ما يسعى إليه كل مستثمر عادي في إدارة الأصول.
هذا العام، ساعدت معدلات تعدين السيولة المستمرة في تحقيق النجاح على كشف النقاب عن الغموض المحيط بالتمويل اللامركزي لمستخدمي الشبكة. في ظل انهيار مؤسسات مركزية مثل Cred، وتعرض التمويل المركزي لعقبات في تطويره، على الرغم من أن حماس التعدين قد تراجع، إلا أنني أعتقد أن المزايا التي يظهرها التمويل اللامركزي من حيث عدم الحاجة إلى إذن، والشفافية، والحرية في السيطرة تستحق منا التفكير، والتقدير، والممارسة.
!