مراجعة أسبوعية لأهم أحداث السوق【6.3 - 6.7】：تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسات الجديدة في كوريا
هذا الأسبوع، كانت سوق العملات المشفرة بشكل عام في حالة من التذبذب بحثاً عن الاتجاه، مع التركيز على الانخفاضات بعد الارتفاعات. في الجانب الإيجابي، شهدت رموز النظام البيئي لإحدى منصات التداول ارتفاعاً عاماً بسبب أنشطة تعزيز السيولة، وأفادت المحادثات الهاتفية بين ترامب وشي جين بينغ عن اتجاهات محادثات السلام، وعرضت Circle أداءً متميزاً تحت سياسة العملة المستقرة؛ بينما تركزت الأنباء السلبية بشكل رئيسي على الرسوم الجمركية على الفولاذ، وكذلك المشادات الكلامية بين ترامب وماسك يوم الجمعة، بالإضافة إلى التأخير في خفض أسعار الفائدة. ستركز هذه المقالة على إصدار العملة من Pump.Fun، وسياسات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.
واحدة، Pump.Fun إصدار العملة
في 4 يونيو، وردت أنباء تفيد بأن Pump.fun تخطط لإجراء بيع عملة بقيمة 1 مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار، حيث سيتم بيع العملة للمستثمرين العامين والخاصين، وقد يتم إصدارها في الأسبوعين المقبلين. أثارت هذه الأنباء نقاشاً واسعاً في السوق.
1.إصدار العملة契机
سيولة السوق
في 18 يناير 2025، أصدر ترامب عملة قائمة على سولانا، مما جذب انتباه السوق بشكل كبير. بعد ذلك، في فبراير 2025، أطلق رئيس الأرجنتين ميلي عملة، لكنه سرعان ما وقع في فضيحة، مما أدى إلى انهيار قيمتها. أدت هاتان الحادتان الضخمتان لإصدار العملة إلى سحب السيولة من السوق في ذلك الوقت.
وفقًا لتحليل بيانات الشركة، فإن نصف عناوين المحفظة لهذه حاملي الرموز لم يكن لديهم تاريخ شراء للعملات البديلة المستندة إلى سولانا. حوالي 47٪ من المشترين أنشأوا محافظهم في نفس يوم حصولهم على هذه الرموز. في ظل هذا التأثير، شهدت عدة عملات مشفرة انخفاضات متفاوتة.
انخفض TVL الخاص بـ Solana بنسبة 10% خلال فترة إصدار عملة معينة، بينما انخفض TVL الخاص بـ Ethereum بنسبة 2% فقط خلال نفس الفترة. بعد الوصول إلى ذروة حجم التداول اليومي البالغ 35.5 مليار دولار في 17 يناير، انخفض النشاط على السلسلة في Solana بشكل حاد إلى 3.1 مليار دولار في 17 فبراير. أثارت هذه الأحداث حالة من الذعر في السوق، حيث قام العديد من المستثمرين بسحب استثماراتهم من سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض السيولة العامة.
حصار المنصة
بعد الضجة التي حدثت العام الماضي، فإن Pump.Fun في مسار Solana في وضع احتكاري بشكل أساسي، لكن استراتيجياتها التشغيلية وتأثيرها السلبي على نظام Solana البيئي أدت إلى دخول منصات أخرى في المنافسة، وبدأت بسرعة في التهام مكانة Pump.Fun الرائدة وحصتها في السوق.
لقد كانت Pump.fun لفترة طويلة تهيمن على مجال منصات إطلاق الرموز على سولانا، حيث تجاوزت حصتها في السوق 98%. ومع ذلك، وفقًا للبيانات، شهدت الحصة السوقية اليومية لPump.fun انخفاضًا حادًا إلى 56.2% في أوائل مايو. بينما كانت المنصات الأخرى تحتل حصة سوقية تبلغ 29% و7% على التوالي، مما يدل على أن هذا الانخفاض يمثل أول منافسة حقيقية تواجهها Pump.fun، مما يبرز ظهور منافسين جدد.
تلاشي الحماس وتراجع الدخل
انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار فقط، بانخفاض يصل إلى 79%.
مع انخفاض عدد العملات التي تم إنشاؤها على المنصة بشكل مطرد، انخفض الدخل اليومي بشكل حاد. تشير هذه التحولات إلى أن الاهتمام بإصدار العملات المضاربية يتلاشى بسرعة. في مايو، حققت منصة Pump.Fun إيرادات قدرها 46.6 مليون دولار، بانخفاض نسبته 42.85% مقارنة بـ 137 مليون دولار في يناير.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ Pump.fun في خصائص الإصدار السريع والتداول الفوري، لكن تفتقر إلى تقنية أو نموذج اقتصادي فريد لحماية موقعها في السوق. وتعتمد إيراداتها بشكل كبير على الازدهار العام لنظام Solana البيئي، وعندما تنخفض سيولة Solana أو نشاط المستخدمين، ستتأثر حجم التداول وإيرادات Pump.fun بشكل مباشر.
2.التقييم
الزاوية الوحيدة التي يمكن أن تثبت أن تقييم Pump مرتفع للغاية هي إيرادات التدفق النقدي الخاصة بها، حيث يمكننا أن نرى أنه منذ أن تم إطلاقها في مارس 2024، اقتربت إيراداتها حتى الآن من 700 مليون دولار.
نستخدم ببساطة نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) كمقياس لتقييم القيمة، حيث قد تشير نسبة P/S المنخفضة إلى أن القيمة مقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية، بينما تعكس نسبة P/S العالية تفاؤل السوق بشأن النمو المستقبلي. تبلغ نسبة P/S لموقع Pump.fun 9.1، استنادًا إلى تقييم قدره 4 مليارات دولار ودخل سنوي يقارب 440 مليون دولار.
النطاق العام:
نطاق التقدير المنخفض: P/S < 5، قد يشير إلى أن المشروع مُقيّم بأقل من قيمته، والإيرادات نسبياً أعلى من القيمة السوقية، مما يجعله مناسباً لمتابعة المستثمرين القيميين.
النطاق المعقول: P/S 5--20، يعكس أن المشروع لديه تدفق دخل مستقر، وأن السوق لديه توقعات معينة لنموه، وغالباً ما يكون شائعاً في بروتوكولات DeFi الناضجة وLayer 1/2 وغيرها.
النطاق المبالغ فيه: P/S > 20، قد يشير إلى أن السوق لديه توقعات مبالغ فيها لنمو المشروع في المستقبل أو وجود فقاعة مضاربة، يجب الحذر من المخاطر.
بشكل عام، فإن التقييم الحالي البالغ 4 مليارات ينطوي على مخاطر مرتفعة، خاصة إذا استمرت الإيرادات في التراجع أو إذا أدت المنافسة إلى مزيد من تآكل الحصة السوقية. يُنصح بمراقبة حالة استعادة الإيرادات، وفاعلية تنفيذ مبيعات العملة، وأداء النظام البيئي لسولانا بشكل عام.
اثنان، تنظيم السياسات
1. الرئيس الكوري الجديد لي جاي-ميونغ وعد بدفع تطوير ETF العملات المشفرة وعملة الوون المستقرة
دفع شرعية صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للعمليات الفورية للعملات المشفرة: لي جاي مينغ وعد بدعم شرعية صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) للبيتكوين والعملات المشفرة لجذب المستثمرين وتعزيز تكامل سوق العملات المشفرة في كوريا مع السوق العالمية.
إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري: يخطط لإطلاق عملة مستقرة مرتبطة بالوون الكوري، بهدف الحد من تدفق رأس المال إلى الخارج، وتعزيز السيادة المالية لكوريا الجنوبية، وتوفير أدوات استثمار في الأصول المشفرة أكثر استقرارًا للمستثمرين المحليين. وفقًا لبيانات البنك المركزي الكوري، بلغ حجم تداول العملة المستقرة المرتبطة بالدولار الأمريكي 57 تريليون وون كوري فقط في الربع الأول من عام 2025، مما يمثل أكثر من نصف إجمالي حجم تداول العملات المستقرة.
توجيه الاستثمارات المؤسسية: يخطط لي جاي-مينغ لتوجيه صندوق التقاعد الوطني الكوري وغيرها من المؤسسات الوطنية لتخصيص الأصول المشفرة، ويعتبر ذلك سياسة جريئة. ويعتقد أن دخول الاستثمارات المؤسسية سيعزز بشكل كبير حجم السوق، وقد يدفع أسعار الأصول المشفرة الرئيسية مثل البيتكوين إلى تسجيل مستويات قياسية جديدة. يُعد صندوق التقاعد الوطني الكوري أحد أكبر صناديق التقاعد في العالم، حيث تتجاوز قيمة الأصول المدارة 800 مليار دولار، وإذا تم تخصيص جزء منها للأصول المشفرة، فسيكون لذلك تأثير عميق على السوق.
تحسين التنظيم: إن التنظيم الحالي للعملات المشفرة في كوريا الجنوبية صارم إلى حد ما، حيث يتطلب قانون معلومات المعاملات المالية المحددة لعام 2021 من البورصات إجراء التحقق من الهوية والتشغيل بمستوى عالٍ من الامتثال، مما يحد من مرونة السوق. يخطط لي جاي-ميونغ من خلال تعديل السياسات لتقليل العبء الضريبي وتكاليف المعاملات على تداول العملات المشفرة، مما يخفف من عبء الاستثمار على الأفراد والمؤسسات، ويجذب المزيد من المشاركين في السوق، ومن المحتمل تعديل متطلبات الامتثال العالية في قانون معلومات المعاملات المالية المحددة (المطبق منذ عام 2021) لتحسين كفاءة تشغيل البورصات.
2. ستقوم الهيئة التنظيمية المالية في سنغافورة بحظر خدمات العملات المشفرة الأجنبية غير المرخصة
يجب على جميع مزودي خدمات التشفير المسجلين أو العاملين في سنغافورة، والذين لم يحصلوا على ترخيص DTSP، التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الخارجيين قبل 30 يونيو 2025، وقد أوضحت MAS أنه لا يوجد أي فترة السماح.
متطلبات ترخيص DTSP الصارمة:
يجب على جميع الكيانات المسجلة أو المنشأة في سنغافورة، سواء كانت تقدم خدمات الرموز الرقمية داخل البلاد أو خارجها (بما في ذلك إصدار الرموز، التداول، الحفظ، التحويل، تشغيل العقد، الاستشارات وإصدار تقارير البحث)، الحصول على ترخيص DTSP الصادر عن MAS. أو الاحتفاظ بالتراخيص الحالية المنصوص عليها في "قانون خدمات الدفع" أو "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة" أو "قانون المستشارين الماليين". ستواجه الشركات التي لا تمتثل لهذه اللوائح عقوبات صارمة، بما في ذلك غرامات تصل إلى 250,000 دولار سنغافوري (حوالي 200,000 دولار أمريكي) والسجن المحتمل.
تعريف "مكان العمل" بشكل واسع:
"مكان العمل" يشمل أي موقع يُستخدم لممارسة الأعمال (حتى الأكشاك المتنقلة)، النطاق واسع للغاية، قد يتم إعفاء موظفي الشركات الخارجية الذين يعملون من المنزل، لكن التعريف غير واضح، و MAS تمتلك الحق في التفسير النهائي.
تعريف خدمات الرموز الرقمية واسع:
يشمل إصدار العملات، والتداول، والحفظ، والاستشارات، ونشر التحليلات أو تقارير البحث المتعلقة بالعملات الرقمية (بشكل إلكتروني أو مطبوع)، وقد يتطلب أيضًا إذنًا من KOL لنشر محتوى الأبحاث.
لا فترة انتقالية وموافقة صارمة:
ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ مباشرة في 30 يونيو 2025، دون فترة انتقالية، حيث صرحت هيئة النقد في سنغافورة بأنها ستوافق على تراخيص DTSP "بشكل حذر للغاية"، وستتم الموافقة فقط في "حالات محدودة للغاية"، مما يجعل عتبة الامتثال عالية للغاية.
ويسمح MAS لموظفي الشركات الأجنبية بالعمل من المنزل في سنغافورة، لكن تعريف "الموظف" غير واضح، وما إذا كان مؤسسو المشاريع أو المساهمون يعتبرون موظفين يعود إلى قرار MAS.
تشير المرحلة الثالثة من مشروع قانون FSM (الذي سيدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025) إلى تحول سنغافورة من "الصداقة مع العملات المشفرة" إلى تنظيم صارم، مما ينهي عصر التحكيم التنظيمي من خلال إطار تنظيم DTSP الصارم. تشمل النقاط الأساسية متطلبات ترخيص واسعة، وتعريف غامض لـ"مكان العمل"، ونطاق خدمات واسع، وعدم وجود فترة انتقالية وتدابير صارمة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. على المدى القصير، قد تضطر المشاريع الصغيرة والمتوسطة للخروج بسبب تكاليف الامتثال العالية أو الاندماج مع مؤسسات كبيرة، بينما على المدى الطويل، قد تعزز القواعد الجديدة ثقة السوق، لكنها قد تضعف جاذبية سنغافورة كمركز للابتكار في Web3. على مدار الشهر المقبل، قد تصبح هونغ كونغ ودبي وطوكيو وماليزيا والولايات المتحدة وجهات مفضلة لخروج المشاريع.
3. تخطط جي بي مورغان للسماح للعملاء باستخدام بيتكوين ETF كضمان للقروض
عندما يمكن استخدام BTC كضمان للقروض، فإن خصائصها المالية تعزز بشكل ملحوظ، من "أصل ثابت" إلى "رأسمال سائل"، مما يعزز من معدل استخدام رأس المال، وعلاوة التقييم، والطلب العام في السوق. يمكن للعملاء الحصول على قروض من خلال رهن بيتكوين ETF دون الحاجة إلى بيع الأصول، مما يوفر للمستثمرين طريقة جديدة لاستخدام الأموال، وتحسين استراتيجيات الاستثمار.
تشير قبول JPMorgan كأحد البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIB) لصندوق تداول البيتكوين (ETF) كضمان إلى أن الأصول المشفرة تُعترف بها من قبل المؤسسات المالية التقليدية كأداة استثمار قانونية، مشابهة للذهب أو الأسهم. إن منح صندوق تداول البيتكوين (ETF) وضع "الأصول الصلبة" قد يدفع بنوكًا أخرى إلى الاقتداء، مما يعزز قبول الأصول المشفرة من قبل المؤسسات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 20
أعجبني
20
6
مشاركة
تعليق
0/400
CoffeeOnChain
· 07-25 13:44
حمقى يعملون لكسب العملة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SellLowExpert
· 07-24 17:15
又有新حمقى进场咯
شاهد النسخة الأصليةرد0
BlindBoxVictim
· 07-24 07:34
لا تخشى حقًا من الصراخ 40 مليار حمقى لا تخدع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
ForkItAll
· 07-24 07:33
حمقى متى يمكن أن يقفوا؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasSavingMaster
· 07-24 07:31
عالم العملات الرقمية搬砖小能手，就这حمقى谁不خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
MoonRocketTeam
· 07-24 07:21
40 مليار دولار هذا المحفز للتقييم قد بدأ في التسخين وسيرتفع للقمر
كوريا الجنوبية تدعم ETF التشفير وسنغافورة تشدد الرقابة Pump.Fun تخطط لبيع عملة بقيمة 40 مليار دولار
مراجعة أسبوعية لأهم أحداث السوق【6.3 - 6.7】：تحليل إصدار العملة Pump.Fun والسياسات الجديدة في كوريا
هذا الأسبوع، كانت سوق العملات المشفرة بشكل عام في حالة من التذبذب بحثاً عن الاتجاه، مع التركيز على الانخفاضات بعد الارتفاعات. في الجانب الإيجابي، شهدت رموز النظام البيئي لإحدى منصات التداول ارتفاعاً عاماً بسبب أنشطة تعزيز السيولة، وأفادت المحادثات الهاتفية بين ترامب وشي جين بينغ عن اتجاهات محادثات السلام، وعرضت Circle أداءً متميزاً تحت سياسة العملة المستقرة؛ بينما تركزت الأنباء السلبية بشكل رئيسي على الرسوم الجمركية على الفولاذ، وكذلك المشادات الكلامية بين ترامب وماسك يوم الجمعة، بالإضافة إلى التأخير في خفض أسعار الفائدة. ستركز هذه المقالة على إصدار العملة من Pump.Fun، وسياسات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية وسنغافورة.
واحدة، Pump.Fun إصدار العملة
في 4 يونيو، وردت أنباء تفيد بأن Pump.fun تخطط لإجراء بيع عملة بقيمة 1 مليار دولار بتقييم قدره 4 مليارات دولار، حيث سيتم بيع العملة للمستثمرين العامين والخاصين، وقد يتم إصدارها في الأسبوعين المقبلين. أثارت هذه الأنباء نقاشاً واسعاً في السوق.
1.إصدار العملة契机
في 18 يناير 2025، أصدر ترامب عملة قائمة على سولانا، مما جذب انتباه السوق بشكل كبير. بعد ذلك، في فبراير 2025، أطلق رئيس الأرجنتين ميلي عملة، لكنه سرعان ما وقع في فضيحة، مما أدى إلى انهيار قيمتها. أدت هاتان الحادتان الضخمتان لإصدار العملة إلى سحب السيولة من السوق في ذلك الوقت.
وفقًا لتحليل بيانات الشركة، فإن نصف عناوين المحفظة لهذه حاملي الرموز لم يكن لديهم تاريخ شراء للعملات البديلة المستندة إلى سولانا. حوالي 47٪ من المشترين أنشأوا محافظهم في نفس يوم حصولهم على هذه الرموز. في ظل هذا التأثير، شهدت عدة عملات مشفرة انخفاضات متفاوتة.
انخفض TVL الخاص بـ Solana بنسبة 10% خلال فترة إصدار عملة معينة، بينما انخفض TVL الخاص بـ Ethereum بنسبة 2% فقط خلال نفس الفترة. بعد الوصول إلى ذروة حجم التداول اليومي البالغ 35.5 مليار دولار في 17 يناير، انخفض النشاط على السلسلة في Solana بشكل حاد إلى 3.1 مليار دولار في 17 فبراير. أثارت هذه الأحداث حالة من الذعر في السوق، حيث قام العديد من المستثمرين بسحب استثماراتهم من سوق العملات المشفرة، مما أدى إلى انخفاض السيولة العامة.
بعد الضجة التي حدثت العام الماضي، فإن Pump.Fun في مسار Solana في وضع احتكاري بشكل أساسي، لكن استراتيجياتها التشغيلية وتأثيرها السلبي على نظام Solana البيئي أدت إلى دخول منصات أخرى في المنافسة، وبدأت بسرعة في التهام مكانة Pump.Fun الرائدة وحصتها في السوق.
لقد كانت Pump.fun لفترة طويلة تهيمن على مجال منصات إطلاق الرموز على سولانا، حيث تجاوزت حصتها في السوق 98%. ومع ذلك، وفقًا للبيانات، شهدت الحصة السوقية اليومية لPump.fun انخفاضًا حادًا إلى 56.2% في أوائل مايو. بينما كانت المنصات الأخرى تحتل حصة سوقية تبلغ 29% و7% على التوالي، مما يدل على أن هذا الانخفاض يمثل أول منافسة حقيقية تواجهها Pump.fun، مما يبرز ظهور منافسين جدد.
انخفض حجم التداول على Pump.fun من 118.9 مليار دولار في يناير 2025 إلى 25.1 مليار دولار فقط، بانخفاض يصل إلى 79%.
مع انخفاض عدد العملات التي تم إنشاؤها على المنصة بشكل مطرد، انخفض الدخل اليومي بشكل حاد. تشير هذه التحولات إلى أن الاهتمام بإصدار العملات المضاربية يتلاشى بسرعة. في مايو، حققت منصة Pump.Fun إيرادات قدرها 46.6 مليون دولار، بانخفاض نسبته 42.85% مقارنة بـ 137 مليون دولار في يناير.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ Pump.fun في خصائص الإصدار السريع والتداول الفوري، لكن تفتقر إلى تقنية أو نموذج اقتصادي فريد لحماية موقعها في السوق. وتعتمد إيراداتها بشكل كبير على الازدهار العام لنظام Solana البيئي، وعندما تنخفض سيولة Solana أو نشاط المستخدمين، ستتأثر حجم التداول وإيرادات Pump.fun بشكل مباشر.
2.التقييم
الزاوية الوحيدة التي يمكن أن تثبت أن تقييم Pump مرتفع للغاية هي إيرادات التدفق النقدي الخاصة بها، حيث يمكننا أن نرى أنه منذ أن تم إطلاقها في مارس 2024، اقتربت إيراداتها حتى الآن من 700 مليون دولار.
نستخدم ببساطة نسبة السعر إلى المبيعات (P/S) كمقياس لتقييم القيمة، حيث قد تشير نسبة P/S المنخفضة إلى أن القيمة مقدرة بأقل من قيمتها الحقيقية، بينما تعكس نسبة P/S العالية تفاؤل السوق بشأن النمو المستقبلي. تبلغ نسبة P/S لموقع Pump.fun 9.1، استنادًا إلى تقييم قدره 4 مليارات دولار ودخل سنوي يقارب 440 مليون دولار.
النطاق العام:
بشكل عام، فإن التقييم الحالي البالغ 4 مليارات ينطوي على مخاطر مرتفعة، خاصة إذا استمرت الإيرادات في التراجع أو إذا أدت المنافسة إلى مزيد من تآكل الحصة السوقية. يُنصح بمراقبة حالة استعادة الإيرادات، وفاعلية تنفيذ مبيعات العملة، وأداء النظام البيئي لسولانا بشكل عام.
اثنان، تنظيم السياسات
1. الرئيس الكوري الجديد لي جاي-ميونغ وعد بدفع تطوير ETF العملات المشفرة وعملة الوون المستقرة
2. ستقوم الهيئة التنظيمية المالية في سنغافورة بحظر خدمات العملات المشفرة الأجنبية غير المرخصة
يجب على جميع مزودي خدمات التشفير المسجلين أو العاملين في سنغافورة، والذين لم يحصلوا على ترخيص DTSP، التوقف عن تقديم الخدمات للعملاء الخارجيين قبل 30 يونيو 2025، وقد أوضحت MAS أنه لا يوجد أي فترة السماح.
يجب على جميع الكيانات المسجلة أو المنشأة في سنغافورة، سواء كانت تقدم خدمات الرموز الرقمية داخل البلاد أو خارجها (بما في ذلك إصدار الرموز، التداول، الحفظ، التحويل، تشغيل العقد، الاستشارات وإصدار تقارير البحث)، الحصول على ترخيص DTSP الصادر عن MAS. أو الاحتفاظ بالتراخيص الحالية المنصوص عليها في "قانون خدمات الدفع" أو "قانون الأوراق المالية والعقود الآجلة" أو "قانون المستشارين الماليين". ستواجه الشركات التي لا تمتثل لهذه اللوائح عقوبات صارمة، بما في ذلك غرامات تصل إلى 250,000 دولار سنغافوري (حوالي 200,000 دولار أمريكي) والسجن المحتمل.
"مكان العمل" يشمل أي موقع يُستخدم لممارسة الأعمال (حتى الأكشاك المتنقلة)، النطاق واسع للغاية، قد يتم إعفاء موظفي الشركات الخارجية الذين يعملون من المنزل، لكن التعريف غير واضح، و MAS تمتلك الحق في التفسير النهائي.
يشمل إصدار العملات، والتداول، والحفظ، والاستشارات، ونشر التحليلات أو تقارير البحث المتعلقة بالعملات الرقمية (بشكل إلكتروني أو مطبوع)، وقد يتطلب أيضًا إذنًا من KOL لنشر محتوى الأبحاث.
ستدخل القواعد الجديدة حيز التنفيذ مباشرة في 30 يونيو 2025، دون فترة انتقالية، حيث صرحت هيئة النقد في سنغافورة بأنها ستوافق على تراخيص DTSP "بشكل حذر للغاية"، وستتم الموافقة فقط في "حالات محدودة للغاية"، مما يجعل عتبة الامتثال عالية للغاية.
ويسمح MAS لموظفي الشركات الأجنبية بالعمل من المنزل في سنغافورة، لكن تعريف "الموظف" غير واضح، وما إذا كان مؤسسو المشاريع أو المساهمون يعتبرون موظفين يعود إلى قرار MAS.
تشير المرحلة الثالثة من مشروع قانون FSM (الذي سيدخل حيز التنفيذ في 30 يونيو 2025) إلى تحول سنغافورة من "الصداقة مع العملات المشفرة" إلى تنظيم صارم، مما ينهي عصر التحكيم التنظيمي من خلال إطار تنظيم DTSP الصارم. تشمل النقاط الأساسية متطلبات ترخيص واسعة، وتعريف غامض لـ"مكان العمل"، ونطاق خدمات واسع، وعدم وجود فترة انتقالية وتدابير صارمة لمكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب. على المدى القصير، قد تضطر المشاريع الصغيرة والمتوسطة للخروج بسبب تكاليف الامتثال العالية أو الاندماج مع مؤسسات كبيرة، بينما على المدى الطويل، قد تعزز القواعد الجديدة ثقة السوق، لكنها قد تضعف جاذبية سنغافورة كمركز للابتكار في Web3. على مدار الشهر المقبل، قد تصبح هونغ كونغ ودبي وطوكيو وماليزيا والولايات المتحدة وجهات مفضلة لخروج المشاريع.
3. تخطط جي بي مورغان للسماح للعملاء باستخدام بيتكوين ETF كضمان للقروض
عندما يمكن استخدام BTC كضمان للقروض، فإن خصائصها المالية تعزز بشكل ملحوظ، من "أصل ثابت" إلى "رأسمال سائل"، مما يعزز من معدل استخدام رأس المال، وعلاوة التقييم، والطلب العام في السوق. يمكن للعملاء الحصول على قروض من خلال رهن بيتكوين ETF دون الحاجة إلى بيع الأصول، مما يوفر للمستثمرين طريقة جديدة لاستخدام الأموال، وتحسين استراتيجيات الاستثمار.
تشير قبول JPMorgan كأحد البنوك ذات الأهمية النظامية العالمية (G-SIB) لصندوق تداول البيتكوين (ETF) كضمان إلى أن الأصول المشفرة تُعترف بها من قبل المؤسسات المالية التقليدية كأداة استثمار قانونية، مشابهة للذهب أو الأسهم. إن منح صندوق تداول البيتكوين (ETF) وضع "الأصول الصلبة" قد يدفع بنوكًا أخرى إلى الاقتداء، مما يعزز قبول الأصول المشفرة من قبل المؤسسات.