تحليل تأثيرات وفرص ترقية إثيريوم شانغهاي

ملخص

إثيريوم ستكتمل ترقية شنغهاي في أبريل، وفتح وظيفة سحب ETH المرهونة على سلسلة العلامات. هذه هي انقسام صعب في طبقة التنفيذ، ومن المتوقع أن تحقق 9 EIP. حتى منتصف مارس، تم رهن حوالي 17500000 ETH، وهو ما يمثل 15.25% من إجمالي المعروض. حصل المدققون على مكافآت رهن تزيد عن 2 ETH في المتوسط، وبعد الترقية، سيتجه أكثر من 1000000 ETH إلى السوق.

تتناول هذه المقالة تصميم سحب إثيريوم وبروتوكولات LSD بعد ترقية شانغهاي والمخاطر ذات الصلة، بالإضافة إلى التأثير المحتمل على سعر ETH وسعر رموز بروتوكولات LSD.

١. تحليل آلية سحب إثيريوم

إثيريوم السحب ينقسم إلى "سحب جزئي" و"سحب كلي". السحب الجزئي يقتصر على سحب الأرباح، بينما السحب الكلي يخرج من عقدة التحقق ويسحب جميع الأموال. يجب أن تستوفي عملية السحب الشروط التالية:

• يجب أن يكون لدى المدقق 0x01 Credential
• سحب جزئي: يجب أن يكون المدقق في حالة نشطة وأن يتجاوز رصيده 32ETH
• سحب كامل: الحالة الخاصة بالتحقق هي قابل للسحب

يمكن لكل كتلة معالجة ما يصل إلى 16 طلب سحب. يتم بدء السحب في طبقة الإجماع دون الحاجة لدفع رسوم الغاز.

٢. تحليل ضغط بيع الايثر

حاليًا تم رهن حوالي 1757 مليون ايثر. وفقًا لعدد 115,200 من المدققين الذين يمكنهم السحب يوميًا، يتطلب السحب الكامل حوالي 5 أيام. لكن العملية الفعلية تستغرق وقتًا أطول:

• يجب على المخرج من التحقق الانتظار 27.3 ساعة قبل أن يتمكن من سحب الأموال
• قد يكون المراهنون في المراحل المبكرة حريصين على جني الأرباح، لكن المراهنين بعد فبراير 2021 في حالة خسارة.
• بعض مصدقات المدققين تحتاج إلى تحديث، مما يؤثر على تقدم السحب
• تم تحديد حدود الفقد لكل بروتوكول

من المتوقع أن تكون الضغوط للبيع كبيرة بعد 3-4 أيام من ترقية شنغهاي. قد تؤدي أسباب الرقابة إلى انسحاب بعض المؤسسات المركزية، لكن من المحتمل أن تستمر هذه الكمية من ايثر في التحقق من الصحة على بروتوكولات أخرى.

ثلاثة، حالة بروتوكول LSD وتصميم السحب

3.1 أداء رموز LSD

تشكل بروتوكولات LSD حوالي 65% من إجمالي حجم الرهان. الرموز الرئيسية لـ LSD:

• stETH: أفضل سيولة، وقد حدثت خصومات كبيرة من قبل
• cbETH: كانت هناك خصومات طويلة الأمد، لكن الأداء مؤخرًا قوي.
• rETH: القيمة السوقية 3.91 مليار دولار، كانت دائماً في حالة علاوة

3.2 تصميم سحب بروتوكول LSD الرئيسي

ليدو:

• وضع توربو: يكفي وجود ETH لتلبية الطلب, من 1 ساعة إلى 3/4 أيام
• وضع Bunker: يتم تفعيله عند العقوبات الكبيرة، قد يستغرق أكثر من 36 يومًا
• يمكن الحصول على NFT من طلبات السحب وتداوله في السوق الثانوية

روكت بول:

• إدخال minipools لتقليل عتبة المدققين
• يمكن الحصول على ETH من rETH من خلال صندوق الإيداع وبعض السحوبات
• يمكن للمشغلين اختيار ما إذا كانوا يريدون الانسحاب

فراكس للتمويل:

• frxETH 1:1 استرداد ETH, غير متأثر مباشرة بالترقية إلى شنغهاي
• المفتاح هو التأكد من أن البروتوكول لديه ما يكفي من إثيريوم للتعامل مع الاسترداد

StakeWise:

• آلية التجمع: بعد الترقية يمكن استرداد ETH بنسبة 1:1 داخل البروتوكول
• آلية سولو: يمكن اختيار الانسحاب الطوعي، يتطلب إكماله عدة أيام

أربعة، الاستنتاجات والتطلعات

سيؤثر التحديث في شنغهاي على سعر عملة بروتوكول LSD وتصميم السحب وتطبيقات DeFi المشتقة. قد يعيد المستخدمون اختيار طريقة الرهن، وسيتم إعادة توزيع الحصة السوقية. قد تظهر بروتوكولات LSD الجديدة وآليات قائمة على الرهن.

الاتجاهات التي تستحق المراقبة تشمل:

• تطور بروتوكولات LSD الناشئة مثل Rocket Pool
• رموز المؤشر القائمة على LSD
• استخدام مشتقات جديدة من LST
• مشاريع العملات المستقرة المرتبطة برهن ايثر
• فرص عالية العائد الناتجة عن إعادة الرهن