تحليل تأثير الاحتكاكات التجارية بين الصين والولايات المتحدة على دورة التصنيع والتضخم

الاقتصاد الكلي وبيئة السوق

تظهر التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة الحالية حالة من الجمود، حيث وقع الطرفان في موقف يتبادلان فيه فرض الرسوم الجمركية، مما أدى إلى تفاقم الخسائر الاقتصادية تدريجياً. ستكون نتيجة هذه اللعبة لها تأثيرات عميقة على الاقتصاد العالمي. تلعب مواقف حوالي 80 دولة دورًا حاسمًا في هذه اللعبة بين الصين والولايات المتحدة، خاصة فيما يتعلق بتصعيد التوترات التجارية وإعادة هيكلة سلاسل الإمداد. في المستقبل، قد تتحول اللعبة بين الصين والولايات المتحدة من المواجهة الحالية إلى نمط تفاعل أكثر تعقيدًا، وسيحدد دعم الاقتصادات العالمية ما إذا كان بإمكان الطرفين حل النزاعات من خلال التوصل إلى تسوية أو عبر أساليب صارمة.

تحليل اتجاهات الأموال وسوق العملات المشفرة الرئيسية

هذا الأسبوع، تدفق资金 إلى ETFs بشكل كبير بمقدار 30.14 مليار، مما يدل على تحسن حالة السيولة. في جانب العملات المستقرة، تم إصدار 21.7 مليار هذا الأسبوع، وهو مستوى متوسط. كما أن الفارق في الأسعار في السوق الخارجي قد ارتفع بعض الشيء، لكن الزيادة كانت محدودة.

بيتكوين حاليا في مستوى عالي على الرسم البياني لأربع ساعات، يجب الحذر من التراجع المحتمل بعد الارتفاع. تظهر البيانات على السلسلة أن توزيع الرقائق قد تركز مرة أخرى بالقرب من 93,000 دولار.

أداء الإيثريوم ضعيف نسبياً، واستمر انخفاض نسبة ETH/BTC، مع استمرار تدفق الأموال نحو البيتكوين. تظهر بيانات السلسلة أن عدد العناوين النشطة في تزايد، مما قد يشير إلى اكتمال مرحلة التأسيس.

تأثير الرسوم الجمركية على دورة التصنيع

التأثيرات قصيرة المدى (الربع الثاني والثالث من عام 2025)

• بيانات الصادرات قوية: زادت الواردات والصادرات في الصين وفيتنام والولايات المتحدة بنحو 20٪.
• قطاع الإلكترونيات الاستهلاكية: تم تعديل توقعات شحنات الكمبيوتر الشخصي والهاتف المحمول في الربع الثاني، لكن من المتوقع أن ينخفض معدل النمو إلى 0%-3% في عام 2025.
• صناعة النسيج والأحذية: تأثرت بضرائب بنسبة 49%، ارتفعت أسعار الأحذية بنسبة 11.6%، وانخفضت المبيعات بنسبة 10%-15%.
• صناعة السيارات: سجلت مبيعات الربع الثاني أعلى مستوى لها منذ مارس، لكن من المحتمل أن يتراجع الطلب في النصف الثاني من العام.
• ضغط المخزون: الشركات تخزن البضائع لتجنب الرسوم الجمركية، وإذا تم تفعيل الرسوم الجمركية بنسبة 145%، فإن خطر تراكم المخزون في الربع الثالث سيكون كبيراً.

التأثيرات على المدى المتوسط والطويل (الربع الرابع من 2026)

• تراجع الطلب: أسعار الأجهزة الاستهلاكية ارتفعت بنسبة 10%-20%، ومن المتوقع أن تبقى شحنات عام 2025 ثابتة. في صناعة النسيج والأحذية، مع وجود رسوم جمركية بنسبة 145%، من المحتمل أن تنخفض صادرات الصين بنسبة 80%، وترتفع أسعار الأحذية بنسبة 50%، وتنخفض المبيعات بنسبة 15%.
• إعادة تشكيل سلسلة الإمداد: ستشكل الصناعات التحويلية العالمية "التحالف الجنوبي" الذي تمثله الصين و"التحالف الشمالي" الذي تقوده الولايات المتحدة، حيث سيستحوذ كل منهما على حوالي 30% من الصناعات التحويلية العالمية. ومن المتوقع أن ترتفع تكاليف سلسلة الإمداد في الولايات المتحدة بنسبة تتراوح بين 8%-15%.
• انخفاض الدورة: من المتوقع أن تصل ضغوط تقليص المخزون إلى ذروتها في عام 2026، وقد تتدهور دورة التصنيع.

تأثير السوق

• سوق الأسهم: قد يرتفع القطاع الصناعي بنسبة 3%-5% على المدى القصير، لكن ضغوط التضخم (4%-5%) قد تقيد أداء الأسهم التكنولوجية.
• العملات المشفرة: ارتفاع الأسعار بسبب الميل إلى المخاطرة (قد يصل سعر البيتكوين إلى 93,500 دولار)، ولكن مخاطر التضخم قد تؤدي إلى تصحيح.

نقاط المراقبة الرئيسية

• متابعة أداء مؤشر مديري المشتريات، وتوقعات الأسعار، وغيرها من البيانات الناعمة في الربع الثاني والثالث.
• متابعة دقيقة لبيانات صادرات الربع الثاني والإنتاج الصناعي، من المتوقع أن تنمو بنسبة 20%، ولكن قد تتباطأ بعد الربع الثالث.
• التركيز على توجيهات تكاليف الرسوم الجمركية والطلب في تقارير الأرباح للربع الأول من شركات مثل أبل ونايكي وتسلا.
• متابعة وثيقة لتوجهات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، إذا وصل التضخم إلى 4%-5% قد يبطئ من وتيرة خفض أسعار الفائدة.

ملخص وتوصيات

• قد تؤدي الرسوم الجمركية على المدى القصير إلى زيادة بيانات الربع الثاني، لكنها تزيد أيضًا من مخاطر تراكم المخزون.
• على المدى الطويل، ستؤدي الرسوم الجمركية بنسبة 145% إلى كبح الطلب، وتسريع إعادة هيكلة سلسلة التوريد، وقد ترتفع تكاليف التصنيع في الولايات المتحدة بنسبة 8%-15%.
• في السوق ، قد يظهر قطاع الصناعة في الأسهم الأمريكية أداءً جيدًا على المدى القصير ، لكن أسهم التكنولوجيا تواجه ضغوطًا. قد يتقلب سوق العملات المشفرة مع تغير التضخم والسيولة.
• نصيحة استثمارية: تابع عن كثب مؤشر مديري المشتريات وتقارير الأرباح للربع الأول، وكن حذرًا في توزيع استثماراتك في قطاع التصنيع، يمكنك التفكير في الاستثمار في الأسهم المتعلقة بسلسلة التوريد في جنوب شرق آسيا.