حول موجة "مايك ستراجي" على إثيريوم، أثار سؤال ما إذا كان بإمكان ETH نسخ نموذج نجاح BTC نقاشاً واسعاً. فيما يلي بعض الملاحظات حول هذه الظاهرة:
تتبع استراتيجية ETH الصغيرة نموذج نجاح BTC، وقد تجذب المزيد من الشركات المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية في فترة قصيرة، مما يؤدي إلى دورة إيجابية. إن سلوك المؤسسات التقليدية والمستثمرين في الأسهم في اعتبار ETH كأصل احتياطي قد ساعد فعلاً إثيريوم على الخروج من حالة الركود الطويلة. لم تعد الجهة الرئيسية وراء الحماس في السوق مقصورة على المتداولين الأفراد في دائرة العملات المشفرة، بل تشمل أيضاً أموالاً فعلية من وول ستريت، مما يثبت قدرة ETH على جذب أموال جديدة من خارج الدائرة.
BTC أقرب إلى تحديد "الذهب الرقمي" كأصل احتياطي، حيث أن قيمته مستقرة نسبيًا وتوقعاته واضحة. بالمقابل، فإن ETH في جوهرها "أصل إنتاجي"، وقيمتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمعدل استخدام شبكة إثيريوم، وإيرادات رسوم الغاز، وتطور النظام البيئي، والعديد من العوامل الأخرى. وهذا يعني أن تقلب ETH وعدم اليقين كأصل احتياطي أكبر. إذا واجه النظام البيئي لإثيريوم مشاكل تقنية أمنية كبيرة أو ضغوط تنظيمية، فإن المخاطر التي تواجهها ETH كأصل احتياطي ستتجاوز بكثير تلك التي تواجه BTC. لذلك، على الرغم من أنه يمكن الاقتباس من منطق السرد الخاص بBTC، إلا أن منطق تسعير السوق قد يكون مختلفًا.
تمتلك إثيريوم بنية تحتية أكثر نضجًا في مجال التمويل اللامركزي مقارنةً بBTC، وكذلك سردًا أكثر ثراءً. من خلال آلية الرهن، يمكن أن ينتج ETH حوالي 3-4% من العائدات الأصلية، مما يجعله "سندات حكومية ذات عائد على السلسلة" في عالم التشفير. قد تؤدي هذه الميزة على المدى القصير إلى تأثير معين على بناء البنية التحتية مثل BTC layer2، ولكن على المدى الطويل قد تحفز تطوير إيكولوجيا BTC بشكل أسرع لتعويض الفجوة في جانب البنية التحتية.
هذه الجولة من حمى الاستراتيجيات الدقيقة أعادت تشكيل اتجاه السرد في عالم العملات المشفرة. في الماضي، كانت المشاريع تروج للسرد الفني بشكل رئيسي للمستثمرين المغامرين والأفراد، بينما السرد الجديد الآن يركز أكثر على وول ستريت. الفرق الرئيسي هو أن وول ستريت تهتم أكثر بالقيمة التجارية الحقيقية، مثل نمو المستخدمين الحقيقيين، ونماذج الإيرادات، وحجم السوق، وغيرها. وهذا يجبر مشاريع العملات المشفرة على الانتقال من "التوجه نحو السرد الفني" إلى "التوجه نحو القيمة التجارية"، وهو التحدي الذي واجهته إثيريوم سابقًا.
الشركات الأمريكية التي شاركت في هذه الجولة من مفهوم الاستراتيجية الدقيقة هي في الغالب شركات تقليدية تعاني من ضعف في نمو الأعمال في الأسواق المالية، وتحتاج إلى الاعتماد على العملات المشفرة للبحث عن اختراقات. لقد اختاروا الاستثمار الكامل في الأصول المشفرة إلى حد كبير بسبب نقص الدوافع للنمو في الأعمال الأساسية. والسبب الذي يجعل هذه الكيانات جريئة إلى هذا الحد هو جزئيًا أنها استفادت من "نافذة التحكيم" التي تتيحها الحكومة الأمريكية لدفع تحول صناعة التشفير قبل نضوج آلية التنظيم، بما في ذلك غموض معايير المحاسبة المتعلقة بتصنيف الأصول المشفرة، ومرونة متطلبات الإفصاح من قبل SEC، والمناطق الرمادية في المعالجة الضريبية.
نجاح ميكروستراتيجي إلى حد كبير يعود إلى فوائد موجة الصعود الكبرى لـ BTC، لكن كنسخ قد لا تتمكن من تكرار نفس النجاح. لذلك، فإن حماس السوق الذي يجلبه الفاعل في هذه العملية هو في جوهره مقامرة وتجربة، ويجب على المستثمرين توخي الحذر من المخاطر المرتبطة.
تبدو هذه الحملة الصغيرة بمثابة "تدريب كبير" لدخول العملات المشفرة إلى النظام المالي السائد. سواء كانت ناجحة أم لا، فإن القدرة على تحرير إثيريوم من مأزق السرد الضعيف هي محاولة مفيدة.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إثيريوم版 ميستراتيجيا هوس: هل يمكن لـ ETH تكرار نموذج نجاح BTC المتابعة
حول موجة "مايك ستراجي" على إثيريوم، أثار سؤال ما إذا كان بإمكان ETH نسخ نموذج نجاح BTC نقاشاً واسعاً. فيما يلي بعض الملاحظات حول هذه الظاهرة:
تتبع استراتيجية ETH الصغيرة نموذج نجاح BTC، وقد تجذب المزيد من الشركات المدرجة في سوق الأسهم الأمريكية في فترة قصيرة، مما يؤدي إلى دورة إيجابية. إن سلوك المؤسسات التقليدية والمستثمرين في الأسهم في اعتبار ETH كأصل احتياطي قد ساعد فعلاً إثيريوم على الخروج من حالة الركود الطويلة. لم تعد الجهة الرئيسية وراء الحماس في السوق مقصورة على المتداولين الأفراد في دائرة العملات المشفرة، بل تشمل أيضاً أموالاً فعلية من وول ستريت، مما يثبت قدرة ETH على جذب أموال جديدة من خارج الدائرة.
BTC أقرب إلى تحديد "الذهب الرقمي" كأصل احتياطي، حيث أن قيمته مستقرة نسبيًا وتوقعاته واضحة. بالمقابل، فإن ETH في جوهرها "أصل إنتاجي"، وقيمتها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بمعدل استخدام شبكة إثيريوم، وإيرادات رسوم الغاز، وتطور النظام البيئي، والعديد من العوامل الأخرى. وهذا يعني أن تقلب ETH وعدم اليقين كأصل احتياطي أكبر. إذا واجه النظام البيئي لإثيريوم مشاكل تقنية أمنية كبيرة أو ضغوط تنظيمية، فإن المخاطر التي تواجهها ETH كأصل احتياطي ستتجاوز بكثير تلك التي تواجه BTC. لذلك، على الرغم من أنه يمكن الاقتباس من منطق السرد الخاص بBTC، إلا أن منطق تسعير السوق قد يكون مختلفًا.
تمتلك إثيريوم بنية تحتية أكثر نضجًا في مجال التمويل اللامركزي مقارنةً بBTC، وكذلك سردًا أكثر ثراءً. من خلال آلية الرهن، يمكن أن ينتج ETH حوالي 3-4% من العائدات الأصلية، مما يجعله "سندات حكومية ذات عائد على السلسلة" في عالم التشفير. قد تؤدي هذه الميزة على المدى القصير إلى تأثير معين على بناء البنية التحتية مثل BTC layer2، ولكن على المدى الطويل قد تحفز تطوير إيكولوجيا BTC بشكل أسرع لتعويض الفجوة في جانب البنية التحتية.
هذه الجولة من حمى الاستراتيجيات الدقيقة أعادت تشكيل اتجاه السرد في عالم العملات المشفرة. في الماضي، كانت المشاريع تروج للسرد الفني بشكل رئيسي للمستثمرين المغامرين والأفراد، بينما السرد الجديد الآن يركز أكثر على وول ستريت. الفرق الرئيسي هو أن وول ستريت تهتم أكثر بالقيمة التجارية الحقيقية، مثل نمو المستخدمين الحقيقيين، ونماذج الإيرادات، وحجم السوق، وغيرها. وهذا يجبر مشاريع العملات المشفرة على الانتقال من "التوجه نحو السرد الفني" إلى "التوجه نحو القيمة التجارية"، وهو التحدي الذي واجهته إثيريوم سابقًا.
الشركات الأمريكية التي شاركت في هذه الجولة من مفهوم الاستراتيجية الدقيقة هي في الغالب شركات تقليدية تعاني من ضعف في نمو الأعمال في الأسواق المالية، وتحتاج إلى الاعتماد على العملات المشفرة للبحث عن اختراقات. لقد اختاروا الاستثمار الكامل في الأصول المشفرة إلى حد كبير بسبب نقص الدوافع للنمو في الأعمال الأساسية. والسبب الذي يجعل هذه الكيانات جريئة إلى هذا الحد هو جزئيًا أنها استفادت من "نافذة التحكيم" التي تتيحها الحكومة الأمريكية لدفع تحول صناعة التشفير قبل نضوج آلية التنظيم، بما في ذلك غموض معايير المحاسبة المتعلقة بتصنيف الأصول المشفرة، ومرونة متطلبات الإفصاح من قبل SEC، والمناطق الرمادية في المعالجة الضريبية.
نجاح ميكروستراتيجي إلى حد كبير يعود إلى فوائد موجة الصعود الكبرى لـ BTC، لكن كنسخ قد لا تتمكن من تكرار نفس النجاح. لذلك، فإن حماس السوق الذي يجلبه الفاعل في هذه العملية هو في جوهره مقامرة وتجربة، ويجب على المستثمرين توخي الحذر من المخاطر المرتبطة.
تبدو هذه الحملة الصغيرة بمثابة "تدريب كبير" لدخول العملات المشفرة إلى النظام المالي السائد. سواء كانت ناجحة أم لا، فإن القدرة على تحرير إثيريوم من مأزق السرد الضعيف هي محاولة مفيدة.