شهدت سوق الأسهم A ارتفاعًا تاريخيًا، كيف سيكون اتجاه السوق في المستقبل؟
في الآونة الأخيرة، شهدت سوق الأسهم الصينية انتعاشًا قويًا. دفعت السياسات الإيجابية وعواطف السوق الأسهم A والأسهم في هونغ كونغ إلى الارتفاع بشكل كبير، متصدرة الأسواق العالمية. ومع ذلك، بعد عطلة عيد الوطني، شهد السوق تصحيحًا، مما أثار نقاشات حول استدامة هذه الدورة. ستقوم هذه المقالة بتحليل الاتجاه المستقبلي للأسهم A من ثلاثة جوانب: الأساسيات الاقتصادية، والبيئة السياسية، وتقييم سوق الأسهم.
1. الأساسيات الاقتصادية
لا تزال الأساسات الاقتصادية المحلية ضعيفة بشكل عام، على الرغم من وجود علامات تحسن هامشي، إلا أنه لم يظهر بعد نقطة تحول واضحة. خلال عطلة العيد الوطني، زادت حيوية الاستهلاك، لكن المؤشرات الاقتصادية الرئيسية لم تعكس هذا التغيير بعد. من المتوقع أنه بدعم من السياسات، قد يظهر الاقتصاد الصيني تعافياً بطيئاً في النمو خلال الربعين المقبلين.
بلغ مؤشر مديري المشتريات (PMI) للقطاع الصناعي في سبتمبر 49.8%، بزيادة قدرها 0.7 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مما يشير إلى انتعاش في مستوى النشاط الصناعي. بينما بلغ مؤشر النشاط التجاري للقطاع غير الصناعي 50.0%، بانخفاض طفيف قدره 0.3 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مما يدل على تراجع طفيف في مستوى النشاط للقطاع غير الصناعي.
انخفضت أرباح الشركات الصناعية الكبرى في أغسطس بنسبة 17.8% على أساس سنوي، ويرجع ذلك جزئياً إلى ارتفاع قاعدة المقارنة في نفس الفترة من العام الماضي.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني بنسبة 0.6% في أغسطس. وزاد إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية بنسبة 2.1%.
من حيث المؤشرات المالية، اتسع الفارق بين نمو M1 وM2 ليصل إلى مستويات تاريخية، مما يعكس نقص الطلب ويشير إلى أن تأثير سياسة النقدية يتعرض للعقبات، ولا يزال من الضروري تحسين الأساسيات الاقتصادية على المدى القصير.
٢. بيئة السياسة
قوة السياسة الأخيرة تجاوزت توقعات السوق، مما خلق ظروفاً ملائمة لاستقرار وانتعاش سوق الأسهم A.
في 24 سبتمبر، أعلن البنك المركزي عن إطلاق أداتين جديدتين للسياسة النقدية:
شراء الأسهم وزيادة القروض الخاصة بالإعادة التمويل، الحد الأقصى الأول 3000 مليار.
في 26 سبتمبر، أصدرت الإدارة المالية المركزية وهيئة الأوراق المالية والت futures توجيهات مشتركة بشأن "دفع الأموال طويلة الأجل إلى السوق"، والتي تشمل عدة تدابير مثل تعزيز بيئة الاستثمار طويل الأجل وتطوير صناديق الاستثمار العامة ذات الأسهم.
تركز هذه السياسات بشكل رئيسي على خفض تكاليف التمويل وتعزيز توقعات عوائد الاستثمار، وهي تستهدف بشكل قوي. لكن لتحقيق انتعاش اقتصادي مستدام، هناك حاجة إلى تحفيز مالي هيكلي لاحق وتعاون في تنفيذ السياسات.
لم تقدم مؤتمر صحفي للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح في 8 أكتوبر سياسة تحفيز مالية واسعة النطاق التي كان السوق يتوقعها، وهذا يعد أحد الأسباب الرئيسية لتصحيح السوق بعد عيد الوطني.
ثلاثة، تقييم السوق
من وجهة نظر تاريخية، لقد أظهرت هذه الجولة من الحركة السوقية ميزات القاع السوقي من حيث مدة الانخفاض، ومدى الانخفاض، ومستويات التقييم.
حتى 9 أكتوبر، تم إصلاح مستوى تقييم الأسهم A ليكون قريبًا من الوسيط التاريخي. بالمقارنة مع الأسواق الرئيسية العالمية، لا يزال التقييم النسبي للسوق الصينية في مستوى منخفض نسبيًا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، قريبًا من كوريا.
بناءً على ما سبق، يكمن مفتاح تحول سوق الأسهم A في تأكيد إشارات تحسين الأساسيات المتوسطة الأجل. الارتفاع الأخير مدفوع بشكل رئيسي بالتوقعات والأموال، بينما لم تتحسن البيانات الأساسية بشكل ملحوظ بعد. قد يشهد السوق في الأجل القصير تصحيحاً فنياً، وهو ظاهرة طبيعية بعد الارتفاع الحاد في التاريخ.
سيكون ما إذا كانت السياسات المالية اللاحقة قادرة على المتابعة بفعالية عاملاً مهماً يؤثر على المساحة والإيقاع الصعودي لسوق الأسهم. من منظور طويل الأمد، فإن التعديل الأخير لا يعني نهاية الاتجاه، فقد يكون قاع سوق الأسهم الصينية قد ظهر بالفعل، ولكن الموجة الرئيسية للارتفاع لم تصل بعد. يجب على المستثمرين الحفاظ على العقلانية والتركيز على تنفيذ السياسات والتغيرات في الأساسيات الاقتصادية، لاستغلال الفرص السوقية من منظور متوسط إلى طويل الأمد.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
بعد ارتفاع تاريخي في سوق الأسهم A، الانسحاب للخلف يعتمد مستقبل السوق على ثلاثة عوامل
شهدت سوق الأسهم A ارتفاعًا تاريخيًا، كيف سيكون اتجاه السوق في المستقبل؟
في الآونة الأخيرة، شهدت سوق الأسهم الصينية انتعاشًا قويًا. دفعت السياسات الإيجابية وعواطف السوق الأسهم A والأسهم في هونغ كونغ إلى الارتفاع بشكل كبير، متصدرة الأسواق العالمية. ومع ذلك، بعد عطلة عيد الوطني، شهد السوق تصحيحًا، مما أثار نقاشات حول استدامة هذه الدورة. ستقوم هذه المقالة بتحليل الاتجاه المستقبلي للأسهم A من ثلاثة جوانب: الأساسيات الاقتصادية، والبيئة السياسية، وتقييم سوق الأسهم.
1. الأساسيات الاقتصادية
لا تزال الأساسات الاقتصادية المحلية ضعيفة بشكل عام، على الرغم من وجود علامات تحسن هامشي، إلا أنه لم يظهر بعد نقطة تحول واضحة. خلال عطلة العيد الوطني، زادت حيوية الاستهلاك، لكن المؤشرات الاقتصادية الرئيسية لم تعكس هذا التغيير بعد. من المتوقع أنه بدعم من السياسات، قد يظهر الاقتصاد الصيني تعافياً بطيئاً في النمو خلال الربعين المقبلين.
بلغ مؤشر مديري المشتريات (PMI) للقطاع الصناعي في سبتمبر 49.8%، بزيادة قدرها 0.7 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مما يشير إلى انتعاش في مستوى النشاط الصناعي. بينما بلغ مؤشر النشاط التجاري للقطاع غير الصناعي 50.0%، بانخفاض طفيف قدره 0.3 نقطة مئوية عن الشهر السابق، مما يدل على تراجع طفيف في مستوى النشاط للقطاع غير الصناعي.
انخفضت أرباح الشركات الصناعية الكبرى في أغسطس بنسبة 17.8% على أساس سنوي، ويرجع ذلك جزئياً إلى ارتفاع قاعدة المقارنة في نفس الفترة من العام الماضي.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني بنسبة 0.6% في أغسطس. وزاد إجمالي مبيعات التجزئة للسلع الاستهلاكية بنسبة 2.1%.
من حيث المؤشرات المالية، اتسع الفارق بين نمو M1 وM2 ليصل إلى مستويات تاريخية، مما يعكس نقص الطلب ويشير إلى أن تأثير سياسة النقدية يتعرض للعقبات، ولا يزال من الضروري تحسين الأساسيات الاقتصادية على المدى القصير.
٢. بيئة السياسة
قوة السياسة الأخيرة تجاوزت توقعات السوق، مما خلق ظروفاً ملائمة لاستقرار وانتعاش سوق الأسهم A.
في 24 سبتمبر، أعلن البنك المركزي عن إطلاق أداتين جديدتين للسياسة النقدية:
في 26 سبتمبر، أصدرت الإدارة المالية المركزية وهيئة الأوراق المالية والت futures توجيهات مشتركة بشأن "دفع الأموال طويلة الأجل إلى السوق"، والتي تشمل عدة تدابير مثل تعزيز بيئة الاستثمار طويل الأجل وتطوير صناديق الاستثمار العامة ذات الأسهم.
تركز هذه السياسات بشكل رئيسي على خفض تكاليف التمويل وتعزيز توقعات عوائد الاستثمار، وهي تستهدف بشكل قوي. لكن لتحقيق انتعاش اقتصادي مستدام، هناك حاجة إلى تحفيز مالي هيكلي لاحق وتعاون في تنفيذ السياسات.
لم تقدم مؤتمر صحفي للجنة الوطنية للتنمية والإصلاح في 8 أكتوبر سياسة تحفيز مالية واسعة النطاق التي كان السوق يتوقعها، وهذا يعد أحد الأسباب الرئيسية لتصحيح السوق بعد عيد الوطني.
ثلاثة، تقييم السوق
من وجهة نظر تاريخية، لقد أظهرت هذه الجولة من الحركة السوقية ميزات القاع السوقي من حيث مدة الانخفاض، ومدى الانخفاض، ومستويات التقييم.
حتى 9 أكتوبر، تم إصلاح مستوى تقييم الأسهم A ليكون قريبًا من الوسيط التاريخي. بالمقارنة مع الأسواق الرئيسية العالمية، لا يزال التقييم النسبي للسوق الصينية في مستوى منخفض نسبيًا في منطقة آسيا والمحيط الهادئ، قريبًا من كوريا.
بناءً على ما سبق، يكمن مفتاح تحول سوق الأسهم A في تأكيد إشارات تحسين الأساسيات المتوسطة الأجل. الارتفاع الأخير مدفوع بشكل رئيسي بالتوقعات والأموال، بينما لم تتحسن البيانات الأساسية بشكل ملحوظ بعد. قد يشهد السوق في الأجل القصير تصحيحاً فنياً، وهو ظاهرة طبيعية بعد الارتفاع الحاد في التاريخ.
سيكون ما إذا كانت السياسات المالية اللاحقة قادرة على المتابعة بفعالية عاملاً مهماً يؤثر على المساحة والإيقاع الصعودي لسوق الأسهم. من منظور طويل الأمد، فإن التعديل الأخير لا يعني نهاية الاتجاه، فقد يكون قاع سوق الأسهم الصينية قد ظهر بالفعل، ولكن الموجة الرئيسية للارتفاع لم تصل بعد. يجب على المستثمرين الحفاظ على العقلانية والتركيز على تنفيذ السياسات والتغيرات في الأساسيات الاقتصادية، لاستغلال الفرص السوقية من منظور متوسط إلى طويل الأمد.