2024 سوق العملات الرقمية: صعود البيتكوين والفرص

في عام 2024، شهد سوق العملات الرقمية ازدهارًا غير مسبوق، حيث كانت أداء بيتكوين بارزًا بشكل خاص. فقط في الشهر الماضي، حقق بيتكوين زيادة بأكثر من 50%. ما هي الأسباب وراء هذا الاتجاه الاستثنائي في السوق؟ إلى متى يمكن أن تستمر هذه الحمى؟ دعنا نحلل ذلك بعمق.

أي ارتفاع في سعر أي أصل لا يمكن أن يتحقق إلا من خلال عاملين أساسيين هما تقليل العرض وزيادة الطلب. سنقوم بتحليل الجانبين العرض والطلب بشكل منفصل.

مع استمرار تقليص بيتكوين للنصف، بدأ تأثير العرض على سعره في التراجع تدريجياً، لكن لا يزال يتعين علينا مراقبة ضغوط البيع المحتملة:

تحليل جانب العرض

في جانب العرض، وفقًا لآلية الإجماع، فإن العدد الجديد من بيتكوين الذي يتم إنتاجه يقل عن 2 مليون عملة. وعلاوة على ذلك، ستؤدي حدث الانقسام القادم إلى تقليل الإمدادات الجديدة بشكل أكبر. من خلال مراقبة كمية العملات التي يحتفظ بها عمال المناجم، والتي تبقى طويلة الأجل فوق 1.8 مليون عملة، تشير إلى أن عمال المناجم ليس لديهم رغبة واضحة في البيع.

من ناحية أخرى، فإن عدد عملات البيتكوين التي يحتفظ بها المستثمرون على المدى الطويل في تزايد مستمر، ويبلغ حالياً حوالي 14900000 عملة. عدد عملات البيتكوين ذات السيولة العالية محدود نسبياً، حيث تبلغ قيمتها السوقية أقل من 350 مليار دولار. وهذا يفسر أيضاً لماذا يمكن أن تؤدي عمليات الشراء المستمرة التي تصل إلى 500 مليون دولار يومياً إلى دفع سعر البيتكوين للارتفاع بهذه السرعة.

تحليل جانب الطلب

زيادة الطلب تأتي بشكل رئيسي من الجوانب التالية:

1. السيولة الجديدة الناتجة عن ETF
2. زيادة قيمة الأصول التي يمتلكها الأثرياء
3. الأعمال المالية أكثر جاذبية مقارنة بالمضاربة قصيرة الأجل
4. بالنسبة للصناديق، فإن تكلفة الفرصة البديلة لعدم شراء بيتكوين أعلى من مخاطر الشراء.
5. بيتكوين كجوهر اهتمام السوق

ETF: بيتكوين هو العامل الفريد في دفع هذه الدورة الصاعدة

بيتكوين من خلال موافقة SEC على ETF، حصلت على مؤهلات للدخول إلى السوق المالية التقليدية. يمكن للأموال المتوافقة أخيرًا التدفق بشكل قانوني إلى سوق بيتكوين، وفي عالم التشفير، يمكن فقط للأموال المالية التقليدية التوجه نحو بيتكوين.

تُسهل الخصائص الانكماشية لبيتكوين تشكيل حماس الاستثمار. طالما أن الصناديق تواصل الشراء، ستستمر الأسعار في الارتفاع، وستحقق الصناديق التي تمتلك بيتكوين أداءً متميزًا، مما يجذب المزيد من الأموال للدخول، ويشكل دورة إيجابية. بينما تواجه الصناديق التي لا تمتلك بيتكوين ضغوطاً على الأداء، وقد تواجه حتى تدفقات رأس المال الخارجة. لقد عملت هذه النموذج في سوق العقارات في وول ستريت لسنوات عديدة.

تتميز البيتكوين بأنها أكثر ملاءمة لهذه اللعبة الاستثمارية. في الشهر الماضي، كان متوسط صافي الشراء اليومي أقل من 5 مليارات دولار، مما أدى إلى زيادة تفوق 50% في السوق. هذا يعتبر حجم تداول ضئيل في الأسواق المالية التقليدية.

تساهم صناديق الاستثمار المتداولة أيضًا في تعزيز قيمة البيتكوين من منظور السيولة. بلغ حجم الأسواق المالية التقليدية العالمية (بما في ذلك العقارات) 560 تريليون دولار أمريكي في عام 2023، مما يدل على أن السيولة الحالية قادرة تمامًا على دعم مثل هذه الأصول المالية الضخمة. على الرغم من أن سيولة البيتكوين لا تقترب من سيولة الأصول المالية التقليدية، فإن الوصول إلى التمويل التقليدي سيوفر بلا شك بيئة سيولة تعزز من قيمة البيتكوين. من الجدير بالذكر أن هذه السيولة المتوافقة يمكن أن تتدفق فقط إلى البيتكوين، ولا يمكن أن تتجه نحو أصول التشفير الأخرى. لم تعد البيتكوين تشترك في نفس حوض السيولة مع الأصول الرقمية الأخرى.

يعني السيولة العالية أن الأصول لها قيمة استثمارية أعلى. فقط الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد في أي وقت يمكن أن تحمل ثروة أكبر. وهذا يقودنا إلى النقطة التالية:

من المؤكد أن البيتكوين المفضل لدى الأثرياء سيصبح أكثر تكلفة.

وفقًا لبحوث السوق، فإن المليارديرات في مجال العملات الرقمية غالبًا ما يمتلكون نسبة كبيرة من البيتكوين خلال فترات السوق الصاعدة، بينما لا تتجاوز نسبة مالكي البيتكوين بين المستثمرين من الطبقة المتوسطة أو أقل 1/4 من محافظهم الاستثمارية. حاليًا، تمثل القيمة السوقية للبيتكوين 54.8% من سوق العملات الرقمية بأكمله. إذا وجدت أن نسبة الأشخاص من نفس المستوى الاجتماعي من حولك الذين يمتلكون البيتكوين أقل بكثير من هذا الرقم، فمن المحتمل أن تكون البيتكوين مركزة بشكل رئيسي بين الأثرياء والمؤسسات.

هنا يتم تقديم ظاهرة: تأثير ماتيو - الأثرياء غالبًا ما يحتفظون بأصول تتزايد قيمتها، بينما الأصول التي يمتلكها الناس العاديون قد تتعرض للتخفيض في القيمة. إذا لم يكن هناك تدخل من الحكومة، فسوف تظهر السوق الاقتصادية بشكل طبيعي تأثير ماتيو، مما يؤدي إلى اتساع الفجوة بين الأغنياء والفقراء. وهذا ليس فقط لأن الأثرياء قد يكونون أكثر ذكاءً وقدرة، ولكن أيضًا لأن لديهم موارد أكثر بطبيعتهم. الأشخاص الأذكياء والموارد المفيدة بطبيعتها ستسعى للبحث عن فرص التعاون حول هؤلاء الأثرياء. طالما أن ثروة الشخص ليست مكتسبة فقط بالحظ، يمكن أن يتشكل حلقة إيجابية من تراكم الثروة. لذلك، الأصول التي تتماشى مع ذوق الأغنياء وتفضيلاتهم غالبًا ما تصبح أكثر تكلفة، بينما الأصول التي تتماشى مع ذوق الناس العاديين وتفضيلاتهم قد تصبح أرخص.

في سوق العملات الرقمية، قد يستغل الأغنياء والمؤسسات العملات غير الرئيسية كأداة لتحقيق الأرباح من المستثمرين العاديين، بينما يستخدمون الرموز الرئيسية ذات السيولة العالية كأداة لتخزين القيمة. قد تتدفق الثروة من المستثمرين العاديين إلى العملات الصغيرة، وبعد حصادها بواسطة الأغنياء أو المؤسسات، تعود مرة أخرى إلى البيتكوين والعملات الرئيسية الأخرى. مع زيادة سيولة البيتكوين المستمرة، ستزداد جاذبيته للأغنياء والمؤسسات.

سعر بيتكوين ليس هو الأمر الحاسم، بل الأهم هو ما إذا كان يمكن أن يحتل حصة في سوق العملات الرقمية لبيتكوين

بعد موافقة SEC على ETF بيتكوين الفوري، نشأ تنافس متعدد الجوانب في السوق. بما في ذلك العديد من المؤسسات المالية الشهيرة في الولايات المتحدة تتنافس على الريادة في سوق ETF. في الأسواق العالمية، بدأت عدة مراكز مالية مثل سنغافورة وسويسرا وهونغ كونغ في اتباع نفس النهج. على الرغم من وجود احتمال أن تقوم المؤسسات بإغراق السوق، إلا أنه في ظل البيئة العالمية ذات السيولة الوفيرة، يبقى غير معروف ما إذا كان بالإمكان تعويض الكميات القليلة من بيتكوين المتراكمة على المدى القصير بعد البيع.

علاوة على ذلك، فإن فقدان الدعم من ETF لبيتكوين الفوري لن يؤدي فقط إلى فقدان المؤسسات المصدرة للإيرادات من الرسوم، بل سيفقد أيضًا حق الكلام في تسعير بيتكوين. في المقابل، ستفقد الأسواق المالية أيضًا حق التسعير لهذه "الذهب الرقمي" - عمود النظام المالي في المستقبل، كما ستفقد سوق المشتقات الفورية لبيتكوين. هذا يعتبر خطأ استراتيجيًا لأي دولة وسوق مالية.

لذلك، فإن احتمال تشكيل رأس المال المالي التقليدي العالمي لعملية هجوم مشتركة ضئيل، بل قد يتشكل في عملية الاستحواذ المستمرة على الاستثمار.

بيتكوين هو "نقش" وول ستريت

بالنسبة للأصول ذات التكلفة المنخفضة والعوائد العالية، فإن الاستثمار المعتدل يمكن أن يزيد بشكل كبير من عائدات محفظة الأصول، كما يمكن أن يتحكم في المخاطر العامة. قيمة بيتكوين الحالية في السوق المالية التقليدية صغيرة نسبياً، كما أن ارتباطها بالأصول الرئيسية منخفض. لذلك، يعد الاحتفاظ بنسبة معينة من بيتكوين خياراً معقولاً للصناديق الرئيسية.

الأهم من ذلك، إذا أصبحت بيتكوين في عام 2024 الأصول الأكثر عائدًا في الأسواق المالية السائدة، فسوف يواجه مدراء الصناديق الذين لم يشاركوا صعوبة في تفسير ذلك للمستثمرين. في المقابل، حتى إذا كان لديهم فقط 1% أو 2% من بيتكوين، فلن يؤثر ذلك بشكل كبير على الأداء العام، مما يسهل عليهم التفسير للمستثمرين.

بيتكوين: أداة استثمار خفية لمديري صناديق وول ستريت

تمنح الخصائص شبه المجهولة لشبكة بيتكوين مديري الصناديق مساحة معينة للعمل. على الرغم من أن منصات التداول الرئيسية تتطلب KYC، إلا أن التداول خارج البورصة لا يزال موجودًا. من الصعب على الهيئات التنظيمية مراقبة مراكز الحيازة الفورية للمتعاملين في القطاع المالي بشكل كامل.

استنادًا إلى التحليل السابق، لدى مدير الصندوق أسباب كافية لكتابة تقرير مفصل عن استثمار بيتكوين. نظرًا لأن القليل من الأموال يمكن أن يؤثر على سعر بيتكوين، فإنه في ظل وجود أسباب موضوعية كافية، هناك احتمال أن يستغل مدير الصندوق الأموال العامة لتحقيق الربح لنفسه.

تحسين تدفق المشروع الذاتي

بيتكوين تستفيد على المدى الطويل من ظاهرة فريدة في نظام العملات الرقمية: تعزيز الحركة الذاتية.

تضطر المشاريع الأخرى للاستفادة من تأثير بيتكوين، إلى بناء صورة إيجابية لبيتكوين، وفي النهاية تعيد حركة المرور التي تديرها إلى بيتكوين. عند مراجعة إصدار جميع العملات المنافسة، سيتم الإشارة إلى قصة بيتكوين الأسطورية، وسرد غموض عظمه ساتوشي، والادعاء بأنها ستصبح بيتكوين التالية. هذه النموذج يجعل بيتكوين لا تحتاج إلى تشغيل نشط، بل يمكنها الحصول على بناء علامة تجارية سلبية.

حاليًا، المنافسة في المشاريع أصبحت أكثر حدة، حيث يوجد على بيتكوين عشرات من مشاريع Layer2 و عشرات الملايين من مشاريع النقوش تحاول الاستفادة من تأثير بيتكوين لدفع بيتكوين نحو الاعتماد الواسع. هذه هي المرة الأولى التي يكون فيها عدد كبير من المشاريع تدعم نظام بيتكوين البيئي، وبالتالي، من المحتمل أن يكون تأثير تحسين تدفق بيتكوين الذاتي هذا العام أقوى من السنوات السابقة.

ملخص

بالمقارنة مع العام الماضي، فإن أكبر متغير في السوق هو حصول بيتكوين ETF على الموافقة. من خلال التحليل، نجد أن عوامل متعددة تدفع سعر بيتكوين للارتفاع. تقليل العرض، وزيادة الطلب.

بناءً على ما سبق، من المحتمل أن تصبح بيتكوين أكثر الأصول ذات إمكانيات الاستثمار في عام 2024.