2025 سوق العملات الرقمية: الصراع بين النظام القديم والجديد لـ ETH و SOL
في عام 2021، كانت سلاسل الكتل من الطبقة 1 تتنافس بشدة، وفي عام 2024، ستشهد احتفالات عملات الميم، فكيف ستتطور الخطوط الرئيسية للسوق في عام 2025؟ مع إدراج العملات المستقرة رسميًا ضمن إطار التنظيم، فإن سردًا ماليًا جديدًا متعدد الأبعاد يجمع بين "العملات المستقرة، ورموز الأصول الملموسة (RWA)، وصناديق الاستثمار المتداولة، والتمويل اللامركزي" بدأ في الظهور.
في هذه الثورة المالية عبر السلاسل، تحول التركيز إلى المنافسة بين Ethereum وSolana. كلاهما لهما اختلافات جوهرية في بنية التكنولوجيا، استراتيجيات الامتثال، مسارات التوسع، ونماذج بناء النظام البيئي. في الوقت الحالي، دخلت هذه المنافسة التي تحدد المستقبل مرحلة حرجة من المراهنة الرأسمالية المكثفة.
تفضيلات الرهان الرأسمالي: الانتقال من BTC إلى ETH/SOL
سوف يظهر سوق العملات الرقمية في عام 2025 تباينًا هيكليًا واضحًا، حيث تتركز الأموال في مجالات مختارة، مما يظهر ظاهرة البقاء للأصلح. إن تغير استراتيجيات الشراء المؤسسي هو الأكثر وضوحًا:
فيما يتعلق بـ ETH: العديد من الشركات المدرجة تقوم بإنشاء احتياطات أصول إيثريوم على نطاق واسع.
GameSquare رفعت حد تفويض الأصول الرقمية إلى 2.5 مليار دولار، وأضافت 8,351 ETH
SharpLink Gaming قامت بزيادة حصتها بمقدار 19,084 من ETH هذا الشهر، ليصل إجمالي الحصة إلى 340,000، بقيمة سوقية تتجاوز 12 مليار دولار.
عنوان محفظة جديدة اشترى أكثر من 106,000 ETH في 4 أيام، بقيمة تقارب 400 مليون دولار
أعلنت Ether Machine عن إتمام خطة الإدراج بـ 400,000 ETH، والحصول على دعم تمويلي قدره 1.5 مليار دولار.
فيما يتعلق بـ SOL: حجم الشراء مذهل بنفس القدر، وأكثر مضاربة.
قامت DeFi Development Corp بزيادة حصتها إلى 141,383 SOL، ليصل إجمالي حيازتها إلى قريب من 1,000,000
اشترت Upexi 100,000 SOL بمبلغ 17.7 مليون دولار، ليكون إجمالي حيازتها 1.82 مليون، مع تحقيق أرباح غير محققة تزيد عن 58 مليون دولار
وصلت القيمة السوقية لـ PENGU إلى 27.85 مليار دولار، متجاوزةً BONK لتصبح أكبر عملة Meme في نظام Solana البيئي.
هذا يشير إلى أن ETH و SOL قد أصبحا الخيار المفضل لتخصيص الأصول المؤسسية. هناك اختلافات واضحة في منطق الاستثمار لكليهما: يُنظر إلى ETH على أنه "سندات حكومية على السلسلة + أصول أساسية عالية الجودة + هدف دخول ETF"؛ بينما تم تصميم SOL ليكون "سلسلة تطبيقات عالية الأداء + ساحة المعركة الرئيسية للاقتصاد الجديد للميمات".
ETH: مهمة الأصول المالية المؤسسية
على مدار العامين الماضيين، واجهت الإيثريوم تساؤلات حول "الركود". لكن في الواقع، لقد ارتبطت ETH بشكل عميق بالسرد المؤسسي، وأصبحت أحد الأصول الأساسية. والدعم الأساسي لها يعتمد على ثلاثة أبعاد من التنسيق المؤسسي:
تأكيد موقع RWA كمحور أساسي
حاليًا، تتجاوز القيمة الإجمالية لـ RWA على السلسلة 40 مليار دولار، وحدث 70% منها على الشبكة الرئيسية لـ ETH وشبكات L2. تعتبر منتجات RWA الخاصة بمؤسسات مثل BlackRock وFranklin Templeton مرتبطة بـ ETH كطبقة أساسية أو وسيلة سيولة. كلما زادت قيمة RWA، أصبح ETH أكثر أهمية.
تعتبر جهة إصدار العملات المستقرة "شفافية الاحتياطيات على السلسلة" و"هيكل الرهن قصير الأجل للسندات الأمريكية" من المطالب الأساسية. في أحدث تخصيص للأصول من Circle، ارتفعت نسبة WETH إلى 6.7%. في الوقت نفسه، تسرع العديد من المؤسسات في التقدم نحو إعداد منتجات ETF الفورية للإيثيريوم.
مزايا قفل الأصول على السلسلة وبيئة المطورين
وصل إجمالي TVL لشبكة Ethereum الرئيسية وشبكات L2 إلى 110 مليار دولار، مما يمثل 61% من إجمالي TVL للعملات الرقمية في العالم. يظل عدد المطورين النشطين شهريًا لـ ETH فوق 50,000، وهو أربعة أضعاف عدد مطوري Solana. وهذا يعني أن ETH كـ "الطبقة المالية الرئيسية" لحوكمة الأصول على السلسلة، وتخزين القيمة وتوزيع السيولة، من الصعب أن تتزعزع أسسها المؤسسية ومرونتها البيئية على المدى القصير.
![حب رأس المال للعوائد العالية، من إيمان BTC إلى تحول التخصيص لـ ETH و SOL](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796.webp01
SOL: الانفجار في القوة الشرائية الأصلية على السلسلة
بالمقارنة مع موقع "المركز المالي" للإيثريوم، فإن سولانا تشبه أكثر بنية تحتية للاستهلاك في سيناريوهات عالية التردد. لقد تحولت روايتها بنجاح من "السلسلة الأكثر كفاءة من حيث المعايير التقنية" إلى "آلة تصنيع المنتجات الأساسية الأصلية على السلسلة".
السوق المحلي لميم العملات الرقمية
عدد العملات meme على سلسلة سولانا والسيولة وصلت إلى أعلى مستوياتها في التاريخ. القيمة السوقية الإجمالية لمشاريع مثل BONK و PENGU و TRUMP قد تجاوزت Dogecoin. بفضل انخفاض رسوم الغاز وارتفاع TPS، تشكلت حلقة مغلقة سريعة من "تجربة منخفضة التكلفة → قيادة المجتمع FOMO → تحفيز التداول عالي التردد".
رهان رأس المال على "نشاط السلسلة"
تشير الزيادة الضخمة في حيازات الشركات المدرجة في البورصة إلى أن رأس المال السائد يعتبر SOL ك"أصل قابل للتداول + مؤشر نمو المستخدمين + وسيلة سرد" كهدف ثلاثي الأبعاد، مع التركيز على نشاط النظام البيئي، عمق التداول وخصائص استهلاك "القصص على السلسلة".
المنتجات البيئية تتجه نحو "طبقة الاستهلاك الأساسية"
من تجربة DEX لـ Jupiter، ومحفظة Backpack المحمولة، إلى هاتف Solana ومتجر التطبيقات الذي سيصدر قريبًا، يتم بناء النظام البيئي بأكمله ليكون حلقة مغلقة أقرب إلى عادات مستخدمي Web2. لقد أصبح الاستهلاك الأصلي على السلسلة "الحياة المحلية" لـ Solana، مما خلق مشاهد استهلاك طبيعية لـ SOL.
لعبة الحيتان وتحفيز السياسات
تظهر بيانات السلسلة أنه منذ الربع الثاني من عام 2025، اتبعت ثلاث مؤسسات استراتيجيات مختلفة تمامًا في "بناء المراكز على السلسلة":
Grayscale تواصل زيادة حيازتها من ETH لبناء قاعدة صندوق ETF للـ ETH.
Jump Trading تتداول بشكل متكرر على سلسلة Solana، مع التركيز على استثمار BONK و PENGU و Jupiter
تستمر شركتا DeFi Development Corp و Upexi المدرجتان في زيادة حيازتهما من SOL، وقد شكلتا حيازة تتجاوز المليون قطعة.
هذا ليس مجرد رهان "فوز أو خسارة"، بل هو تقسيم السوق: ETH هو "تخصيص هيكلي للأصول"، و SOL هو "أداة تقلبات قصيرة الأجل".
تساعد الاختلافات في توجهات السياسة على دفع "نمو مزدوج". تم تنفيذ "قانون الإرشادات الوطنية للعملات المستقرة في الولايات المتحدة"، بالإضافة إلى طلبات ETF لـ ETH، مما جعل "دمج ETH في الإطار التنظيمي" أكثر وضوحًا بشكل متزايد. في الوقت نفسه، يعمل فريق Solana بالتعاون مع البورصات على دفع تجربة "الإصدار المتوافق للأصول الاستهلاكية".
هذا "الامتثال الثنائي" يعني أن فوائد السياسات تُوزع بشكل مختلف بناءً على سيناريو التطبيق وخصائص التمويل وتفضيلات المخاطر: تواصل ETH جذب رأس المال التقليدي، بينما تصبح SOL حقل تجارب للامتثال بين المستخدمين الشباب وسيناريوهات الاستهلاك.
تكوين التحوط، وليس خيارًا واحدًا
من خلال مسار السوق بعد تجاوز BTC 120,000 دولار، لم يعد الاختلاف بين ETH و SOL مجرد مشكلة خطية "من سيحل محل من"، بل أصبح إجابة موزعة "من سيحدد المستقبل في أي دورة".
ETH هو بطل السرد على المدى المتوسط والطويل تحت دعم الهيكل. مع دعم التنظيم، أصبح مسار إدراج ETH في نظام الامتثال المالي واضحًا. سواء كان ذلك من خلال دفع صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية، أو من خلال موقعه ك"طبقة تسوية" في نموذج الأصول الحقيقية، فإنه أصبح "الأصل الأساسي" لوال ستريت لتخصيص أصول التشفير.
SOL هو جهاز انفجار قصير الأمد في الشقوق الهيكلية. أصبح ساحة المعركة الرئيسية للمنافسة في الأموال على مستويات مثل التداول عالي التردد، رواية عملات Meme، وتطبيقات الطرف النهائي. إن "سوق الرواية الأصلية" ذو السيولة العالية والاختراق العالي قد أنشأ خيارًا أساسيًا لفترات قصيرة لالتقاط "الاستجابة السريعة لتدوير الأموال".
لذلك، هذه ليست "مسألة اختيار"، بل هي "مسألة لعبة دورية":
بالنسبة للتمويلات متوسطة وطويلة الأجل التي تتوقع تغييرات في النظام وتراهن على دخول الهيكل الرأسمالي التقليدي، فإن ETH هو الخيار الأول. بالنسبة للمشاركين قصيري الأجل الذين يأملون في التقاط فرص دوران الأموال والانفجارات السردية، توفر SOL تعرضًا بيتا أكثر ديناميكية.
بين السرد والنظام، والتقلبات والترسيخ، قد لا تكون ETH وSOL خيارات متعارضة بعد الآن، بل تشكلان التركيبة المثلى في ظل عدم تطابق عصر معين. ربما تكون تطورات هيكل السوق في المستقبل هي عملية التعديل المستمر ل"أوزان التركيبة" هذه.
![تفضيل رأس المال للعائد المرتفع، من إيمان BTC إلى تحول التوزيع لـ ETH و SOL])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a40deae9c2628b64879d6cae503c56e.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 23
أعجبني
23
5
مشاركة
تعليق
0/400
TokenUnlocker
· منذ 8 س
SOLمحكوم啊 撑不了太久
شاهد النسخة الأصليةرد0
SigmaBrain
· 07-26 13:53
لا يستحق سول المقارنة مع إيث
شاهد النسخة الأصليةرد0
SilentObserver
· 07-26 13:53
يبدو الأمر معقدًا جدًا، فقط أسأل: هل لا يزال من الممكن الاستثمار بالكامل في الإيثيريوم الآن؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
FreeRider
· 07-26 13:41
بالمناسبة، سولانا ستكون دائمًا صفرًا!
شاهد النسخة الأصليةرد0
CoffeeOnChain
· 07-26 13:34
eth متعجرف ماذا يعني، أليس كذلك؟ ليس هناك جيل جديد يمكنه اللحاق به.
تنافس ETH و SOL في عام 2025: لعبة جديدة بين التمويل المؤسسي وداخل السلسلة.
2025 سوق العملات الرقمية: الصراع بين النظام القديم والجديد لـ ETH و SOL
في عام 2021، كانت سلاسل الكتل من الطبقة 1 تتنافس بشدة، وفي عام 2024، ستشهد احتفالات عملات الميم، فكيف ستتطور الخطوط الرئيسية للسوق في عام 2025؟ مع إدراج العملات المستقرة رسميًا ضمن إطار التنظيم، فإن سردًا ماليًا جديدًا متعدد الأبعاد يجمع بين "العملات المستقرة، ورموز الأصول الملموسة (RWA)، وصناديق الاستثمار المتداولة، والتمويل اللامركزي" بدأ في الظهور.
في هذه الثورة المالية عبر السلاسل، تحول التركيز إلى المنافسة بين Ethereum وSolana. كلاهما لهما اختلافات جوهرية في بنية التكنولوجيا، استراتيجيات الامتثال، مسارات التوسع، ونماذج بناء النظام البيئي. في الوقت الحالي، دخلت هذه المنافسة التي تحدد المستقبل مرحلة حرجة من المراهنة الرأسمالية المكثفة.
تفضيلات الرهان الرأسمالي: الانتقال من BTC إلى ETH/SOL
سوف يظهر سوق العملات الرقمية في عام 2025 تباينًا هيكليًا واضحًا، حيث تتركز الأموال في مجالات مختارة، مما يظهر ظاهرة البقاء للأصلح. إن تغير استراتيجيات الشراء المؤسسي هو الأكثر وضوحًا:
فيما يتعلق بـ ETH: العديد من الشركات المدرجة تقوم بإنشاء احتياطات أصول إيثريوم على نطاق واسع.
فيما يتعلق بـ SOL: حجم الشراء مذهل بنفس القدر، وأكثر مضاربة.
هذا يشير إلى أن ETH و SOL قد أصبحا الخيار المفضل لتخصيص الأصول المؤسسية. هناك اختلافات واضحة في منطق الاستثمار لكليهما: يُنظر إلى ETH على أنه "سندات حكومية على السلسلة + أصول أساسية عالية الجودة + هدف دخول ETF"؛ بينما تم تصميم SOL ليكون "سلسلة تطبيقات عالية الأداء + ساحة المعركة الرئيسية للاقتصاد الجديد للميمات".
ETH: مهمة الأصول المالية المؤسسية
على مدار العامين الماضيين، واجهت الإيثريوم تساؤلات حول "الركود". لكن في الواقع، لقد ارتبطت ETH بشكل عميق بالسرد المؤسسي، وأصبحت أحد الأصول الأساسية. والدعم الأساسي لها يعتمد على ثلاثة أبعاد من التنسيق المؤسسي:
حاليًا، تتجاوز القيمة الإجمالية لـ RWA على السلسلة 40 مليار دولار، وحدث 70% منها على الشبكة الرئيسية لـ ETH وشبكات L2. تعتبر منتجات RWA الخاصة بمؤسسات مثل BlackRock وFranklin Templeton مرتبطة بـ ETH كطبقة أساسية أو وسيلة سيولة. كلما زادت قيمة RWA، أصبح ETH أكثر أهمية.
تعتبر جهة إصدار العملات المستقرة "شفافية الاحتياطيات على السلسلة" و"هيكل الرهن قصير الأجل للسندات الأمريكية" من المطالب الأساسية. في أحدث تخصيص للأصول من Circle، ارتفعت نسبة WETH إلى 6.7%. في الوقت نفسه، تسرع العديد من المؤسسات في التقدم نحو إعداد منتجات ETF الفورية للإيثيريوم.
وصل إجمالي TVL لشبكة Ethereum الرئيسية وشبكات L2 إلى 110 مليار دولار، مما يمثل 61% من إجمالي TVL للعملات الرقمية في العالم. يظل عدد المطورين النشطين شهريًا لـ ETH فوق 50,000، وهو أربعة أضعاف عدد مطوري Solana. وهذا يعني أن ETH كـ "الطبقة المالية الرئيسية" لحوكمة الأصول على السلسلة، وتخزين القيمة وتوزيع السيولة، من الصعب أن تتزعزع أسسها المؤسسية ومرونتها البيئية على المدى القصير.
![حب رأس المال للعوائد العالية، من إيمان BTC إلى تحول التخصيص لـ ETH و SOL](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1d13d3f3464c85020069b0f6090e4796.webp01
SOL: الانفجار في القوة الشرائية الأصلية على السلسلة
بالمقارنة مع موقع "المركز المالي" للإيثريوم، فإن سولانا تشبه أكثر بنية تحتية للاستهلاك في سيناريوهات عالية التردد. لقد تحولت روايتها بنجاح من "السلسلة الأكثر كفاءة من حيث المعايير التقنية" إلى "آلة تصنيع المنتجات الأساسية الأصلية على السلسلة".
عدد العملات meme على سلسلة سولانا والسيولة وصلت إلى أعلى مستوياتها في التاريخ. القيمة السوقية الإجمالية لمشاريع مثل BONK و PENGU و TRUMP قد تجاوزت Dogecoin. بفضل انخفاض رسوم الغاز وارتفاع TPS، تشكلت حلقة مغلقة سريعة من "تجربة منخفضة التكلفة → قيادة المجتمع FOMO → تحفيز التداول عالي التردد".
تشير الزيادة الضخمة في حيازات الشركات المدرجة في البورصة إلى أن رأس المال السائد يعتبر SOL ك"أصل قابل للتداول + مؤشر نمو المستخدمين + وسيلة سرد" كهدف ثلاثي الأبعاد، مع التركيز على نشاط النظام البيئي، عمق التداول وخصائص استهلاك "القصص على السلسلة".
من تجربة DEX لـ Jupiter، ومحفظة Backpack المحمولة، إلى هاتف Solana ومتجر التطبيقات الذي سيصدر قريبًا، يتم بناء النظام البيئي بأكمله ليكون حلقة مغلقة أقرب إلى عادات مستخدمي Web2. لقد أصبح الاستهلاك الأصلي على السلسلة "الحياة المحلية" لـ Solana، مما خلق مشاهد استهلاك طبيعية لـ SOL.
لعبة الحيتان وتحفيز السياسات
تظهر بيانات السلسلة أنه منذ الربع الثاني من عام 2025، اتبعت ثلاث مؤسسات استراتيجيات مختلفة تمامًا في "بناء المراكز على السلسلة":
هذا ليس مجرد رهان "فوز أو خسارة"، بل هو تقسيم السوق: ETH هو "تخصيص هيكلي للأصول"، و SOL هو "أداة تقلبات قصيرة الأجل".
تساعد الاختلافات في توجهات السياسة على دفع "نمو مزدوج". تم تنفيذ "قانون الإرشادات الوطنية للعملات المستقرة في الولايات المتحدة"، بالإضافة إلى طلبات ETF لـ ETH، مما جعل "دمج ETH في الإطار التنظيمي" أكثر وضوحًا بشكل متزايد. في الوقت نفسه، يعمل فريق Solana بالتعاون مع البورصات على دفع تجربة "الإصدار المتوافق للأصول الاستهلاكية".
هذا "الامتثال الثنائي" يعني أن فوائد السياسات تُوزع بشكل مختلف بناءً على سيناريو التطبيق وخصائص التمويل وتفضيلات المخاطر: تواصل ETH جذب رأس المال التقليدي، بينما تصبح SOL حقل تجارب للامتثال بين المستخدمين الشباب وسيناريوهات الاستهلاك.
تكوين التحوط، وليس خيارًا واحدًا
من خلال مسار السوق بعد تجاوز BTC 120,000 دولار، لم يعد الاختلاف بين ETH و SOL مجرد مشكلة خطية "من سيحل محل من"، بل أصبح إجابة موزعة "من سيحدد المستقبل في أي دورة".
ETH هو بطل السرد على المدى المتوسط والطويل تحت دعم الهيكل. مع دعم التنظيم، أصبح مسار إدراج ETH في نظام الامتثال المالي واضحًا. سواء كان ذلك من خلال دفع صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الفورية، أو من خلال موقعه ك"طبقة تسوية" في نموذج الأصول الحقيقية، فإنه أصبح "الأصل الأساسي" لوال ستريت لتخصيص أصول التشفير.
SOL هو جهاز انفجار قصير الأمد في الشقوق الهيكلية. أصبح ساحة المعركة الرئيسية للمنافسة في الأموال على مستويات مثل التداول عالي التردد، رواية عملات Meme، وتطبيقات الطرف النهائي. إن "سوق الرواية الأصلية" ذو السيولة العالية والاختراق العالي قد أنشأ خيارًا أساسيًا لفترات قصيرة لالتقاط "الاستجابة السريعة لتدوير الأموال".
لذلك، هذه ليست "مسألة اختيار"، بل هي "مسألة لعبة دورية":
بالنسبة للتمويلات متوسطة وطويلة الأجل التي تتوقع تغييرات في النظام وتراهن على دخول الهيكل الرأسمالي التقليدي، فإن ETH هو الخيار الأول. بالنسبة للمشاركين قصيري الأجل الذين يأملون في التقاط فرص دوران الأموال والانفجارات السردية، توفر SOL تعرضًا بيتا أكثر ديناميكية.
بين السرد والنظام، والتقلبات والترسيخ، قد لا تكون ETH وSOL خيارات متعارضة بعد الآن، بل تشكلان التركيبة المثلى في ظل عدم تطابق عصر معين. ربما تكون تطورات هيكل السوق في المستقبل هي عملية التعديل المستمر ل"أوزان التركيبة" هذه.
![تفضيل رأس المال للعائد المرتفع، من إيمان BTC إلى تحول التوزيع لـ ETH و SOL])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9a40deae9c2628b64879d6cae503c56e.webp(