تطبيق الأصول الحقيقية على البلوكتشين: التركيز على مشاريع العقارات
لقد كانت مفهوم الأصول الحقيقية ( RWA ) موجودة في سوق العملات المشفرة منذ فترة طويلة، ويمكن تتبعها على الأقل إلى عام 2018. كانت هناك أوجه تشابه عديدة بين توكن الأصول وإصدار توكن الأوراق المالية ( STO ) في ذلك الوقت ومفهوم RWA اليوم. ومع ذلك، لم تتمكن هذه المحاولات المبكرة من تشكيل حجم سوق ناضج بسبب نقص التنظيم والافتقار إلى عوائد ملحوظة.
في عام 2022، مع ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل كبير معدلات الفائدة على القروض المرتبطة بالعملات المستقرة في صناعة التشفير. أصبح توكنيزيد سندات الخزانة الأمريكية كأصول حقيقية (RWA) أكثر جاذبية لصناعة التشفير. بدأت مشاريع DeFi الناضجة والمؤسسات المالية التقليدية في استكشاف الأصول الحقيقية (RWA).
على مدى العامين الماضيين، ظهرت عدد قليل من مشاريع RWA العقارية في السوق. تهدف هذه المشاريع إلى توسيع سوق الاستثمار العقاري بطرق مختلفة، وتنويع منتجات الاستثمار العقاري، وتقليل عوائق الاستثمار. ستقوم هذه المقالة بتحليل حالات لهذه المشاريع، واستكشاف مزايا وعيوب تصميم RWA العقاري وسوقه المحتمل. حيث أن هذه المشاريع تستهدف بشكل رئيسي سوق العقارات في أمريكا الشمالية، ستشمل السياسات واللوائح وظروف السوق ذات الصلة بشكل أساسي منطقة أمريكا الشمالية.
طرق توكنينغ سوق العقارات
سوق العقارات يحتوي على فرص استثمارية ضخمة. أظهرت دراسة Statista أن قيمة سوق العقارات المدرجة في أمريكا الشمالية في مارس 2023 بلغت 1.3 تريليون دولار، بينما بلغ قيمة سوق العقارات المدرجة عالميًا 2.66 تريليون دولار.
الهدف الرئيسي من توكنز العقارات هو تحقيق واحد أو أكثر من الأهداف التالية: خلق منتجات استثمار عقارية أكثر تنوعًا ومرونة، جذب مجموعة أوسع من المستثمرين، وزيادة سيولة وقيمة الأصول العقارية. تُظهر هذه المنتجات بشكل رئيسي في ثلاثة أشكال:
تمويل ملكية العقارات المجزأة.
منتج مؤشر سوق العقارات في منطقة معينة.
رموز العقارات تستخدم كضمان للحصول على قروض.
بالإضافة إلى ذلك، فإن توكين العقارات على البلوكتشين لديه أيضًا القدرة على تعزيز شفافية أصول العقارات وديمقراطية الحوكمة.
تتمتع صناديق الاستثمار العقاري ( REIT ) والعقارات RWA بالعديد من أوجه التشابه في تقديم فرص استثمار عقاري مجزأة، حيث تقلل بشكل فعال من عوائق الاستثمار وتعزز من سيولة الأصول العقارية. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار العقاري التقليدية لا تقدم عادةً فرص إدارة أو ملكية للمستثمرين، وتحافظ على نموذج تشغيل مركزي. على الرغم من ذلك، فإن مراجعة الأصول والتشغيل وهياكل الاستثمار ضمن إطار تنظيمي صارم توفر إطارًا يمكن أن تستند إليه مشاريع RWA العقارية.
من خلال مراقبة تشغيل مشاريع RWA العقارية خلال العامين الماضيين، أصبح لدينا فهم واضح لبعض مزاياها وعيوبها.
عادةً ما تحتوي مشاريع RWA العقارية على المزايا والعيوب المذكورة أعلاه. ومع ذلك، عند دراسة الحالات المحددة بعمق، نجد أنه بسبب اختلاف طرق الإدارة والمنتجات، فإن كل مشروع يواجه ظروفًا عملية مختلفة أثناء عملية التشغيل.
تحليل الحالة
تختار هذه الفقرة ثلاثة مشاريع RWA عقارية للتحليل. تستخدم كل مشروع أساليب مختلفة لتوكن العقارات، ولديها تمثيل معين في مجالاتها الخاصة. من المهم ملاحظة أن هذه المشاريع لا تزال في مرحلة مبكرة، ومنتجاتها لم تمر بعد بالتحقق والاختبار الواسع في السوق على المدى الطويل.
ريل تي
تم إطلاق RealT في عام 2019، وهو واحد من أوائل مشاريع الأصول الحقيقية في مجال العقارات، يركز على توكن العقارات السكنية الأمريكية عبر Ethereum والبلوكتشين Gnosis ( بشكل رئيسي على Gnosis ) لتمكين المستثمرين الأفراد.
تقوم RealT بشراء العقارات السكنية، وتقوم بتوكنة العقارات المملوكة وفقًا للقوانين الأمريكية. يتم تكليف إدارة وصيانة وجمع الإيجارات لهذه العقارات لجهات إدارة طرف ثالث. بعد خصم الرسوم، يتم توزيع الإيجارات الناتجة عن هذه العقارات على حاملي التوكينات. على الرغم من أن RealT مسؤولة عن عملية التوكنة، إلا أنهم قانونيًا معزولون عن الشركات التي تمتلك الأصول العقارية. كما هو مذكور في موقعهم، إذا أفلست الشركة، يحق لحاملي التوكينات تعيين شركة أخرى لإدارة العقارات المملوكة. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الاتفاقية لا تتطلب بشكل إلزامي أن تشارك RealT في استثمارات توكنات العقارات التي تروج لها في السوق. يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون توكنات العقارات الحصول على الإيجارات الشهرية من تلك العقارات، حيث يتم خصم حوالي 2.5% كاحتياطي للصيانة ورسوم إدارة عادة ما تكون حوالي 10%.
كمثال على عقار في مونتغمري، فإن القيمة الإجمالية لرموز العقارات هي 323,020 دولارًا، وسعر كل رمز هو 52.10 دولارًا، وتم إصدار 6,200 رمزًا. يولد هذا العقار 2,600 دولارًا من دخل الإيجار شهريًا. بعد خصم إجمالي قدره 622 دولارًا كتكاليف تشغيل وإدارة، يكون صافي الربح الشهري 1,978 دولارًا، بمجموع سنوي قدره 23,736 دولارًا. وبالتالي، يحصل كل رمز على توزيع قدره 3.83 دولارًا، مما يؤدي إلى معدل ربح سنوي قدره 7.35%.
بالنسبة لهذه العقار، تقدم RealT 100% من الرموز إلى السوق، مما يعني أن RealT لا تحتاج إلى الاستثمار مع العملاء، وتحافظ على نموذج خالٍ تقريبًا من المخاطر للتشغيل. تحصل الهيئة الإدارية على 8% من الإيجارات، وتستحوذ على الجزء المتبقي من رسوم الصيانة، بينما تفرض منصة الاستثمار رسومًا تبلغ 2% فقط على توكن العقار، واختيار الهيئة الإدارية والإشراف على الإدارة. من خلال هذه الطريقة، يمكن لفريق RealT توفير الكثير من الوقت الإداري، والتركيز على العثور على عقارات مؤهلة وتحويلها إلى رموز في السوق.
ولكن، على الرغم من أن توزيع الملكية يساعد في توزيع المخاطر بين المستثمرين، فإنه يقدم أيضًا تحديات. عندما تكون حصة المستثمر في الاستثمار صغيرة جدًا، فإن تكلفة إدارة الشركة تصبح مرتفعة لدرجة أنها تصبح غير مستدامة. يشرح تقرير لورنس سوينكلز تضارب المصالح بين حاملي الرموز العقارية وRealT. تختار RealT هيئة إدارة لإدارة الممتلكات التي تمتلكها؛ إذا كانت RealT تمتلك حصة كبيرة من العقار، فإنها ستبذل جهدًا لتقليل تكاليف الإدارة؛ لأن سوء الإدارة سيكون له تأثير سلبي أكبر عليها. ومع ذلك، إذا كانت حصة RealT كبيرة جدًا، فإن ذلك سيقلل أولاً من سيولة الرموز، وثانيًا لن يقوم صغار المساهمين في العقار بواجبهم في الرقابة. يتوقع جميع حاملي الرموز أن يقوم المساهمون الكبار بالرقابة على مدى كفاءة الهيئة الإدارية المعينة. من ناحية أخرى، إذا كانت حصة RealT صغيرة جدًا، فقد تفتقر RealT إلى الدافع الكافي لاختيار الهيئة الإدارية بعناية والمشاركة بنشاط في الرقابة، مما يجعل من الصعب جدًا على العديد من المستثمرين الأفراد مراقبة الهيئة الإدارية بشكل فعال.
من خلال الاطلاع على أحدث عشرة رموز عقارية تم بيعها في سوق RealT، واستخدام مستعرضات البلوكتشين ذات الصلة لمعرفة عدد حاملي كل عقار. كما ترون في الرسم البياني، تقوم RealT بتوزيع العقارات على عدد مختلف من الرموز لضمان أن يكون سعر كل رمز حوالي 50 دولارًا. تقع معظم العقارات في ديترويت، وهناك حوالي 500 حامل رمز، حيث يتجاوز عدد حاملي رمزين من العقارات 1,000 شخص. الآن، من خلال الجمع بين عدد الرموز لكل حامل، يمكن حساب نطاق استثمار مستثمري RealT.
! [الطوب والكتل: بحث عن المشاريع العقارية في سوق RWA](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp019283746574839201
حوالي 90% من مستثمري RealT يستثمرون أقل من 500 دولار، وحوالي 9% من المستثمرين يستثمرون بين 500 و 2000 دولار، و1% من المستثمرين يستثمرون أكثر من هذا المبلغ. وهذا يشير إلى أن RealT قد نجحت إلى حد ما في خلق سوق استثمار عقاري للمستثمرين الأفراد وزيادة سيولة سوق الإسكان.
وفقًا لبيانات المعاملات المستخرجة من عنوان المحفظة لشبكة Gnosis الرئيسية لـ RealT، قامت RealT بتوزيع ما يقرب من 6 ملايين دولار من الإيجارات. تتراوح رسوم المنصة، التي تعتمد على تقلبات تكاليف الصيانة والتأمين والضرائب، بين 2.5% و3% من الإيجار، مما يعادل ما بين 150 ألف إلى 180 ألف دولار من إيرادات المنصة على مدى العامين الماضيين. ومع ذلك، نظرًا لعدم إلزام RealT بالمشاركة في استثمار العقارات، وإذا اختارت المشاركة، فلا توجد حدود أو توضيحات محددة لمستوى مشاركتها، فإن الأرباح التي تحققها RealT من إيرادات الإيجار تظل غير معروفة.
من منظور هيكل الشركة، قامت RealT بتأسيس Real Token Inc. في ولاية ديلاوير ككيان أساسي للشركة. هذا الكيان لا يمتلك أي أصول عقارية؛ إنه يعمل فقط ككيان تشغيلي لمشروع RealT. بالإضافة إلى ذلك، قامت RealT بتأسيس Real Token LLC في ولاية ديلاوير كالشركة الأم لسلسلة من الشركات العقارية. مثل Real Token Inc.، Real Token LLC)LLC: شركة ذات مسؤولية محدودة( لا تمتلك أي أصول عقارية؛ الهدف الرئيسي منها هو تبسيط الإجراءات القانونية، مما يسمح للمستخدمين بالاستثمار في جميع العقارات من خلال توقيع عقد مع شركة واحدة فقط. أخيرًا، قامت RealT بتأسيس سلسلة LLC لكل عقار تم الاستثمار فيه. كفرع لشركة Real Token LLC، تمتلك كل سلسلة LLC عقارًا محددًا ورموزًا مرتبطة به. تم تصميم هذه الهيكلية لضمان أن المشاكل المالية أو القانونية لعقار واحد لن تؤثر على العقارات الأخرى أو على عمليات الشركة الأم تحت RealT.
![الطوب والكتل: دراسة مشاريع العقارات في سوق RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) باركل
Parcl هو منصة استثمار DeFi، تسمح للمستخدمين بتداول تقلبات أسعار سوق العقارات العالمية. يتم استخدام Parcl من خلال هيكل AMM لجعل الأصول الاصطناعية المتعلقة بالعقارات متاحة في السوق. أطلق Parcl Parcl LabsPrice Feed، لإنشاء مؤشر عقاري لمنطقة معينة استنادًا إلى تاريخ مبيعاته. يمكن أن تتغير مدة تاريخ السجل بناءً على تكرار تداول الممتلكات. بعد إنشاء المؤشر، يحصل المستثمرون على فرصة للمراهنة على اتجاه أسعار العقارات، حيث يتم إنشاء مراكز صعودية أو هبوطية لأسعار العقارات في المنطقة.
تجنب هذا الأسلوب المشكلات القانونية المرتبطة بتشغيل العقارات الفعلي، حيث أنه لا يوجد فعلياً صفقات عقارية. يمكنك أيضاً الشك في ما إذا كان يعتبر مشروع RWA عقاري حقًا، لأنه لا يتوافق مع المعايير المذكورة أعلاه. ومع ذلك، فإنه مشروع RWA يحظى بشعبية نسبية وقد حصل على استثمارات من العديد من الشركات المعروفة، ومن المعقول تضمينه في مناقشة تنويع منتجات RWA العقارية بسبب تميزه.
تم إطلاق شبكة الاختبار لـ Parcl في مايو 2022 على Solana، ويبلغ إجمالي القيمة المقفلة الحالية 16 مليون دولار. ومع ذلك، بعد أكثر من عام من التشغيل، يبدو أن Parcl لم يلق الكثير من الاهتمام، حيث أن حجم التداول اليومي أقل من 10,000 دولار وعدد المستخدمين النشطين يوميًا أقل من 50 شخصًا.
![كتلة与كتلة：دراسة مشاريع العقارات في سوق RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
منتجات Parcl سهلة الاستخدام وتتطور بسرعة، مقدمو الأسعار في Parcl Labs وتصميم سوق المؤشرات أكثر نضجًا. في الجانب التشغيلي، فريق Parcl يطلق بنشاط Parcl Point وReal Estate Royale وغيرها من برامج جذب المستخدمين. على الرغم من هذه المزايا والدعم من العديد من المؤسسات الاستثمارية المعروفة، لا تزال Parcl تحافظ على مستوى منخفض نسبيًا من الاهتمام السوقي وحصة السوق، مع قاعدة مستخدمين صغيرة وحجم تداول محدود. ربما يُظهر هذا إلى حد ما أن سوق العملات المشفرة لم يكن جاهزًا بعد لاستقبال منتجات مؤشرات العقارات.
) ريننو
تستكشف بعض الشركات الكبرى في مجال العملات المشفرة أيضًا منتجات في اتجاه الأصول العقارية RWA. أعلنت بعض الشركات أن فريقها الخاص بالعملات الرقمية للبنك المركزي يحاول دعم المستخدمين في توكين العقارات واستخدامها كضمانات للحصول على قروض. وهناك أيضًا شركات تعمل مع شركاء لدعم قروض الرهن العقاري العقاري. تقدم RealT أيضًا خيار استخدام العقارات المرقمنة كضمان للقروض، لكن هذه الخدمة محدودة فقط بالعقارات المرقمنة التي تصدرها. في جوهرها، تشبه هذه الخدمة أكثر منتجات قروض التوكين، ولا تعزز بشكل فعلي سيولة رأس المال لمالكي العقارات الأفراد.
Reinno هو مشروع تم إطلاقه في عام 2020 وتوقف عن العمل في عام 2022، على الرغم من أنه لم يترك الكثير من الأثر في السوق، إلا أنه قدم منتجين مرتبطين بالعقارات RWA يستحقان الذكر.
المنتج الأول هو خدمة قروض قائمة على العقارات المرمزة. عندما يحتاج مالك العقار إلى تمويل، يمكنه تقديم مستندات العقار إلى Reinno. بعد الحصول على الموافقة، ستقوم Reinno بإنشاء شركة غرض خاص له في ولاية ديلاوير. ثم ستقوم Reinno بإنشاء عقد ذكي للعقار المرمز، حيث يمكن للمالك إيداع الرموز كضمان للقرض وإجراء الاقتراض، وسيكون حد القرض بناءً على قيمة الرموز.
المنتج الثاني هو تمويل الرهن العقاري، بعد أن يقوم المستخدمون بشراء العقار من خلال رهن عقاري مصرفي، يمكنهم توكيلي ملكية العقار للحصول على تمويل. تُستخدم الأموال التي تم الحصول عليها لسداد الرهن العقاري المصرفي، ثم يقوم العميل بعد ذلك بسداد هذا القرض بمعدل ثابت إلى الاتفاق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
8
مشاركة
تعليق
0/400
GateUser-c802f0e8
· منذ 16 س
استثمر في العقارات وانتظر خسارة كل ما لديك
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanPrince
· 07-28 10:44
كيف يبدو مبتدئ في العقارات يمر بجانبي
شاهد النسخة الأصليةرد0
FlashLoanKing
· 07-26 15:25
مرة أخرى، يُستغل بغباء في العقارات.
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-e51e87c7
· 07-26 15:24
حتى شراء العقارات أصبح على السلسلة، ماذا يمكن أن نقول؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketGardener
· 07-26 15:22
لا أصدق أن كسب المال من العقارات سهل بهذه الدرجة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
SigmaValidator
· 07-26 15:16
متى بدأ الاستثمار في العملات الرقمية مثل الاستثمار في العقارات؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
BearMarketBarber
· 07-26 15:14
مايا، حتى العقارات لا يمكنها الهروب من مخالب عالم العملات الرقمية.
تحليل حالة مشروع RWA العقاري: المزايا والتحديات وآفاق المستقبل
تطبيق الأصول الحقيقية على البلوكتشين: التركيز على مشاريع العقارات
لقد كانت مفهوم الأصول الحقيقية ( RWA ) موجودة في سوق العملات المشفرة منذ فترة طويلة، ويمكن تتبعها على الأقل إلى عام 2018. كانت هناك أوجه تشابه عديدة بين توكن الأصول وإصدار توكن الأوراق المالية ( STO ) في ذلك الوقت ومفهوم RWA اليوم. ومع ذلك، لم تتمكن هذه المحاولات المبكرة من تشكيل حجم سوق ناضج بسبب نقص التنظيم والافتقار إلى عوائد ملحوظة.
في عام 2022، مع ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، تجاوزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل كبير معدلات الفائدة على القروض المرتبطة بالعملات المستقرة في صناعة التشفير. أصبح توكنيزيد سندات الخزانة الأمريكية كأصول حقيقية (RWA) أكثر جاذبية لصناعة التشفير. بدأت مشاريع DeFi الناضجة والمؤسسات المالية التقليدية في استكشاف الأصول الحقيقية (RWA).
على مدى العامين الماضيين، ظهرت عدد قليل من مشاريع RWA العقارية في السوق. تهدف هذه المشاريع إلى توسيع سوق الاستثمار العقاري بطرق مختلفة، وتنويع منتجات الاستثمار العقاري، وتقليل عوائق الاستثمار. ستقوم هذه المقالة بتحليل حالات لهذه المشاريع، واستكشاف مزايا وعيوب تصميم RWA العقاري وسوقه المحتمل. حيث أن هذه المشاريع تستهدف بشكل رئيسي سوق العقارات في أمريكا الشمالية، ستشمل السياسات واللوائح وظروف السوق ذات الصلة بشكل أساسي منطقة أمريكا الشمالية.
طرق توكنينغ سوق العقارات
سوق العقارات يحتوي على فرص استثمارية ضخمة. أظهرت دراسة Statista أن قيمة سوق العقارات المدرجة في أمريكا الشمالية في مارس 2023 بلغت 1.3 تريليون دولار، بينما بلغ قيمة سوق العقارات المدرجة عالميًا 2.66 تريليون دولار.
الهدف الرئيسي من توكنز العقارات هو تحقيق واحد أو أكثر من الأهداف التالية: خلق منتجات استثمار عقارية أكثر تنوعًا ومرونة، جذب مجموعة أوسع من المستثمرين، وزيادة سيولة وقيمة الأصول العقارية. تُظهر هذه المنتجات بشكل رئيسي في ثلاثة أشكال:
تمويل ملكية العقارات المجزأة.
منتج مؤشر سوق العقارات في منطقة معينة.
رموز العقارات تستخدم كضمان للحصول على قروض.
بالإضافة إلى ذلك، فإن توكين العقارات على البلوكتشين لديه أيضًا القدرة على تعزيز شفافية أصول العقارات وديمقراطية الحوكمة.
تتمتع صناديق الاستثمار العقاري ( REIT ) والعقارات RWA بالعديد من أوجه التشابه في تقديم فرص استثمار عقاري مجزأة، حيث تقلل بشكل فعال من عوائق الاستثمار وتعزز من سيولة الأصول العقارية. ومع ذلك، فإن صناديق الاستثمار العقاري التقليدية لا تقدم عادةً فرص إدارة أو ملكية للمستثمرين، وتحافظ على نموذج تشغيل مركزي. على الرغم من ذلك، فإن مراجعة الأصول والتشغيل وهياكل الاستثمار ضمن إطار تنظيمي صارم توفر إطارًا يمكن أن تستند إليه مشاريع RWA العقارية.
من خلال مراقبة تشغيل مشاريع RWA العقارية خلال العامين الماضيين، أصبح لدينا فهم واضح لبعض مزاياها وعيوبها.
عادةً ما تحتوي مشاريع RWA العقارية على المزايا والعيوب المذكورة أعلاه. ومع ذلك، عند دراسة الحالات المحددة بعمق، نجد أنه بسبب اختلاف طرق الإدارة والمنتجات، فإن كل مشروع يواجه ظروفًا عملية مختلفة أثناء عملية التشغيل.
تحليل الحالة
تختار هذه الفقرة ثلاثة مشاريع RWA عقارية للتحليل. تستخدم كل مشروع أساليب مختلفة لتوكن العقارات، ولديها تمثيل معين في مجالاتها الخاصة. من المهم ملاحظة أن هذه المشاريع لا تزال في مرحلة مبكرة، ومنتجاتها لم تمر بعد بالتحقق والاختبار الواسع في السوق على المدى الطويل.
ريل تي
تم إطلاق RealT في عام 2019، وهو واحد من أوائل مشاريع الأصول الحقيقية في مجال العقارات، يركز على توكن العقارات السكنية الأمريكية عبر Ethereum والبلوكتشين Gnosis ( بشكل رئيسي على Gnosis ) لتمكين المستثمرين الأفراد.
تقوم RealT بشراء العقارات السكنية، وتقوم بتوكنة العقارات المملوكة وفقًا للقوانين الأمريكية. يتم تكليف إدارة وصيانة وجمع الإيجارات لهذه العقارات لجهات إدارة طرف ثالث. بعد خصم الرسوم، يتم توزيع الإيجارات الناتجة عن هذه العقارات على حاملي التوكينات. على الرغم من أن RealT مسؤولة عن عملية التوكنة، إلا أنهم قانونيًا معزولون عن الشركات التي تمتلك الأصول العقارية. كما هو مذكور في موقعهم، إذا أفلست الشركة، يحق لحاملي التوكينات تعيين شركة أخرى لإدارة العقارات المملوكة. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الاتفاقية لا تتطلب بشكل إلزامي أن تشارك RealT في استثمارات توكنات العقارات التي تروج لها في السوق. يمكن للمستخدمين الذين يمتلكون توكنات العقارات الحصول على الإيجارات الشهرية من تلك العقارات، حيث يتم خصم حوالي 2.5% كاحتياطي للصيانة ورسوم إدارة عادة ما تكون حوالي 10%.
كمثال على عقار في مونتغمري، فإن القيمة الإجمالية لرموز العقارات هي 323,020 دولارًا، وسعر كل رمز هو 52.10 دولارًا، وتم إصدار 6,200 رمزًا. يولد هذا العقار 2,600 دولارًا من دخل الإيجار شهريًا. بعد خصم إجمالي قدره 622 دولارًا كتكاليف تشغيل وإدارة، يكون صافي الربح الشهري 1,978 دولارًا، بمجموع سنوي قدره 23,736 دولارًا. وبالتالي، يحصل كل رمز على توزيع قدره 3.83 دولارًا، مما يؤدي إلى معدل ربح سنوي قدره 7.35%.
بالنسبة لهذه العقار، تقدم RealT 100% من الرموز إلى السوق، مما يعني أن RealT لا تحتاج إلى الاستثمار مع العملاء، وتحافظ على نموذج خالٍ تقريبًا من المخاطر للتشغيل. تحصل الهيئة الإدارية على 8% من الإيجارات، وتستحوذ على الجزء المتبقي من رسوم الصيانة، بينما تفرض منصة الاستثمار رسومًا تبلغ 2% فقط على توكن العقار، واختيار الهيئة الإدارية والإشراف على الإدارة. من خلال هذه الطريقة، يمكن لفريق RealT توفير الكثير من الوقت الإداري، والتركيز على العثور على عقارات مؤهلة وتحويلها إلى رموز في السوق.
ولكن، على الرغم من أن توزيع الملكية يساعد في توزيع المخاطر بين المستثمرين، فإنه يقدم أيضًا تحديات. عندما تكون حصة المستثمر في الاستثمار صغيرة جدًا، فإن تكلفة إدارة الشركة تصبح مرتفعة لدرجة أنها تصبح غير مستدامة. يشرح تقرير لورنس سوينكلز تضارب المصالح بين حاملي الرموز العقارية وRealT. تختار RealT هيئة إدارة لإدارة الممتلكات التي تمتلكها؛ إذا كانت RealT تمتلك حصة كبيرة من العقار، فإنها ستبذل جهدًا لتقليل تكاليف الإدارة؛ لأن سوء الإدارة سيكون له تأثير سلبي أكبر عليها. ومع ذلك، إذا كانت حصة RealT كبيرة جدًا، فإن ذلك سيقلل أولاً من سيولة الرموز، وثانيًا لن يقوم صغار المساهمين في العقار بواجبهم في الرقابة. يتوقع جميع حاملي الرموز أن يقوم المساهمون الكبار بالرقابة على مدى كفاءة الهيئة الإدارية المعينة. من ناحية أخرى، إذا كانت حصة RealT صغيرة جدًا، فقد تفتقر RealT إلى الدافع الكافي لاختيار الهيئة الإدارية بعناية والمشاركة بنشاط في الرقابة، مما يجعل من الصعب جدًا على العديد من المستثمرين الأفراد مراقبة الهيئة الإدارية بشكل فعال.
من خلال الاطلاع على أحدث عشرة رموز عقارية تم بيعها في سوق RealT، واستخدام مستعرضات البلوكتشين ذات الصلة لمعرفة عدد حاملي كل عقار. كما ترون في الرسم البياني، تقوم RealT بتوزيع العقارات على عدد مختلف من الرموز لضمان أن يكون سعر كل رمز حوالي 50 دولارًا. تقع معظم العقارات في ديترويت، وهناك حوالي 500 حامل رمز، حيث يتجاوز عدد حاملي رمزين من العقارات 1,000 شخص. الآن، من خلال الجمع بين عدد الرموز لكل حامل، يمكن حساب نطاق استثمار مستثمري RealT.
! [الطوب والكتل: بحث عن المشاريع العقارية في سوق RWA](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-aa31bab48551a8779f9d393bb64e445c.webp019283746574839201
حوالي 90% من مستثمري RealT يستثمرون أقل من 500 دولار، وحوالي 9% من المستثمرين يستثمرون بين 500 و 2000 دولار، و1% من المستثمرين يستثمرون أكثر من هذا المبلغ. وهذا يشير إلى أن RealT قد نجحت إلى حد ما في خلق سوق استثمار عقاري للمستثمرين الأفراد وزيادة سيولة سوق الإسكان.
وفقًا لبيانات المعاملات المستخرجة من عنوان المحفظة لشبكة Gnosis الرئيسية لـ RealT، قامت RealT بتوزيع ما يقرب من 6 ملايين دولار من الإيجارات. تتراوح رسوم المنصة، التي تعتمد على تقلبات تكاليف الصيانة والتأمين والضرائب، بين 2.5% و3% من الإيجار، مما يعادل ما بين 150 ألف إلى 180 ألف دولار من إيرادات المنصة على مدى العامين الماضيين. ومع ذلك، نظرًا لعدم إلزام RealT بالمشاركة في استثمار العقارات، وإذا اختارت المشاركة، فلا توجد حدود أو توضيحات محددة لمستوى مشاركتها، فإن الأرباح التي تحققها RealT من إيرادات الإيجار تظل غير معروفة.
من منظور هيكل الشركة، قامت RealT بتأسيس Real Token Inc. في ولاية ديلاوير ككيان أساسي للشركة. هذا الكيان لا يمتلك أي أصول عقارية؛ إنه يعمل فقط ككيان تشغيلي لمشروع RealT. بالإضافة إلى ذلك، قامت RealT بتأسيس Real Token LLC في ولاية ديلاوير كالشركة الأم لسلسلة من الشركات العقارية. مثل Real Token Inc.، Real Token LLC)LLC: شركة ذات مسؤولية محدودة( لا تمتلك أي أصول عقارية؛ الهدف الرئيسي منها هو تبسيط الإجراءات القانونية، مما يسمح للمستخدمين بالاستثمار في جميع العقارات من خلال توقيع عقد مع شركة واحدة فقط. أخيرًا، قامت RealT بتأسيس سلسلة LLC لكل عقار تم الاستثمار فيه. كفرع لشركة Real Token LLC، تمتلك كل سلسلة LLC عقارًا محددًا ورموزًا مرتبطة به. تم تصميم هذه الهيكلية لضمان أن المشاكل المالية أو القانونية لعقار واحد لن تؤثر على العقارات الأخرى أو على عمليات الشركة الأم تحت RealT.
![الطوب والكتل: دراسة مشاريع العقارات في سوق RWA])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4f0cded6a5d231d49ba59ab808fed894.webp(
) باركل
Parcl هو منصة استثمار DeFi، تسمح للمستخدمين بتداول تقلبات أسعار سوق العقارات العالمية. يتم استخدام Parcl من خلال هيكل AMM لجعل الأصول الاصطناعية المتعلقة بالعقارات متاحة في السوق. أطلق Parcl Parcl LabsPrice Feed، لإنشاء مؤشر عقاري لمنطقة معينة استنادًا إلى تاريخ مبيعاته. يمكن أن تتغير مدة تاريخ السجل بناءً على تكرار تداول الممتلكات. بعد إنشاء المؤشر، يحصل المستثمرون على فرصة للمراهنة على اتجاه أسعار العقارات، حيث يتم إنشاء مراكز صعودية أو هبوطية لأسعار العقارات في المنطقة.
تجنب هذا الأسلوب المشكلات القانونية المرتبطة بتشغيل العقارات الفعلي، حيث أنه لا يوجد فعلياً صفقات عقارية. يمكنك أيضاً الشك في ما إذا كان يعتبر مشروع RWA عقاري حقًا، لأنه لا يتوافق مع المعايير المذكورة أعلاه. ومع ذلك، فإنه مشروع RWA يحظى بشعبية نسبية وقد حصل على استثمارات من العديد من الشركات المعروفة، ومن المعقول تضمينه في مناقشة تنويع منتجات RWA العقارية بسبب تميزه.
تم إطلاق شبكة الاختبار لـ Parcl في مايو 2022 على Solana، ويبلغ إجمالي القيمة المقفلة الحالية 16 مليون دولار. ومع ذلك، بعد أكثر من عام من التشغيل، يبدو أن Parcl لم يلق الكثير من الاهتمام، حيث أن حجم التداول اليومي أقل من 10,000 دولار وعدد المستخدمين النشطين يوميًا أقل من 50 شخصًا.
![كتلة与كتلة：دراسة مشاريع العقارات في سوق RWA]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-03fb37d3a9ba3003021b1332a31a470b.webp(
منتجات Parcl سهلة الاستخدام وتتطور بسرعة، مقدمو الأسعار في Parcl Labs وتصميم سوق المؤشرات أكثر نضجًا. في الجانب التشغيلي، فريق Parcl يطلق بنشاط Parcl Point وReal Estate Royale وغيرها من برامج جذب المستخدمين. على الرغم من هذه المزايا والدعم من العديد من المؤسسات الاستثمارية المعروفة، لا تزال Parcl تحافظ على مستوى منخفض نسبيًا من الاهتمام السوقي وحصة السوق، مع قاعدة مستخدمين صغيرة وحجم تداول محدود. ربما يُظهر هذا إلى حد ما أن سوق العملات المشفرة لم يكن جاهزًا بعد لاستقبال منتجات مؤشرات العقارات.
) ريننو
تستكشف بعض الشركات الكبرى في مجال العملات المشفرة أيضًا منتجات في اتجاه الأصول العقارية RWA. أعلنت بعض الشركات أن فريقها الخاص بالعملات الرقمية للبنك المركزي يحاول دعم المستخدمين في توكين العقارات واستخدامها كضمانات للحصول على قروض. وهناك أيضًا شركات تعمل مع شركاء لدعم قروض الرهن العقاري العقاري. تقدم RealT أيضًا خيار استخدام العقارات المرقمنة كضمان للقروض، لكن هذه الخدمة محدودة فقط بالعقارات المرقمنة التي تصدرها. في جوهرها، تشبه هذه الخدمة أكثر منتجات قروض التوكين، ولا تعزز بشكل فعلي سيولة رأس المال لمالكي العقارات الأفراد.
Reinno هو مشروع تم إطلاقه في عام 2020 وتوقف عن العمل في عام 2022، على الرغم من أنه لم يترك الكثير من الأثر في السوق، إلا أنه قدم منتجين مرتبطين بالعقارات RWA يستحقان الذكر.
المنتج الأول هو خدمة قروض قائمة على العقارات المرمزة. عندما يحتاج مالك العقار إلى تمويل، يمكنه تقديم مستندات العقار إلى Reinno. بعد الحصول على الموافقة، ستقوم Reinno بإنشاء شركة غرض خاص له في ولاية ديلاوير. ثم ستقوم Reinno بإنشاء عقد ذكي للعقار المرمز، حيث يمكن للمالك إيداع الرموز كضمان للقرض وإجراء الاقتراض، وسيكون حد القرض بناءً على قيمة الرموز.
المنتج الثاني هو تمويل الرهن العقاري، بعد أن يقوم المستخدمون بشراء العقار من خلال رهن عقاري مصرفي، يمكنهم توكيلي ملكية العقار للحصول على تمويل. تُستخدم الأموال التي تم الحصول عليها لسداد الرهن العقاري المصرفي، ثم يقوم العميل بعد ذلك بسداد هذا القرض بمعدل ثابت إلى الاتفاق.