تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية في كوريا: القارة الرقمية تحت Kimchi Premium
1. المقدمة
بينما تهدأ حماسة سوق العملات الرقمية العالمية، تواصل كوريا الجنوبية عرض "ازدهار بديل" يتميز بنشاط تداول مرتفع واهتمام متزايد.
وفقًا لتقرير بنك كوريا المركزي السنوي للتسويات المدفوعة الذي صدر في 21 أبريل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي القيمة السوقية في السوق الكورية 100 تريليون وون كوري (حوالي 748 مليون دولار أمريكي) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير أكبر خمسة بورصات محلية أصولًا تصل إلى 73 مليار دولار أمريكي؛ كما زاد متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر من 2.38 مليار دولار أمريكي في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا بورصتي الأوراق المالية الكوريتين خلال شهرين فقط. ومن المتوقع أن يرتفع دخل سوق العملات الرقمية في كوريا من 264.3 مليون دولار أمريكي في 2024 إلى 635.4 مليون دولار أمريكي في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد فتح 25 مليون حساب في بورصات الأصول الافتراضية للاستثمار في التشفير. حوالي نصف سكان كوريا البالغ عددهم 51 مليون نسمة قد استثمروا في سوق التشفير.
ما يلفت الانتباه أكثر هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة في سوق العملات الرقمية الكورية، والتي تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة في البورصات الكورية (مثل البيتكوين والإيثيريوم وغيرها) أعلى بكثير من الأسعار في البورصات الرئيسية العالمية الأخرى. في مارس 2024، بلغت هذه الفجوة 8.5٪، وفي نوفمبر وصلت إلى 10٪، وهي نسبة مرتفعة جداً مقارنةً بالمعدل العالمي، مما يعكس حماس المستثمرين المحليين الكبير واحتياجات التحكيم تحت قيود رأس المال.
تدفق الأموال الضخم، وقاعدة المستخدمين الواسعة، وتأثير الفروق السعرية الفريدة في السوق، تشكل معًا النشاط العالي والحرارة الاستثنائية لسوق العملات الرقمية في كوريا، والتي تبدو ك"بلد الذهب" في عصر الرقمية على خريطة العملات الرقمية العالمية. لماذا انفجر سوق العملات الرقمية في كوريا بهذا السرعة؟ سنحلل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من ثلاثة أبعاد - العوامل المحركة، صورة الوضع الحالي، والفرص المستقبلية: كيف تخلق الهيكل السياسي والاقتصادي طلبًا قويًا على التحوط والمضاربة؟ كيف تمكن النظام البيئي المحلي من الانتقال من "Kimchi Premium" إلى تداول يومي يتجاوز مئة مليار دولار، مما شكل نشاطًا رائدًا عالميًا في التداول؟ وما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع السوق الكورية للاستمرار في القيادة نحو المستقبل؟ دعونا نستكشف سويًا هذه الازدهار الظاهرة.
2. تحليل أسباب ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعتبر قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة إلى حد ما، وفي إطار نظرية اختيار المستهلك، عندما يواجه الأفراد تخصيص موارد محدودة، فإنهم يوازنوا بين الفوائد بين فئات الأصول المختلفة لتحقيق أقصى عائد متوقع.
عندما تواجه الأصول الاستثمارية التقليدية مثل العقارات والأسهم قيودًا واقعية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العوائد، وضعف السيولة، وارتفاع حواجز الدخول، فإن المستثمرين يميلون بطبيعة الحال إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية تحديات هيكلية. على سبيل المثال: العقارات والأسهم:
العقارات:
نما الاقتصاد الكوري بنسبة 1.4% فقط في عام 2023، ورغم أنه من المتوقع أن يرتفع إلى 2% في عام 2024، إلا أن الثقة في الاستهلاك والاستثمار لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، استمرت أسعار المساكن في الارتفاع العالي، مما أظهر تناقضات هيكلية. منذ عام 2010، ارتفع سعر المساكن في منطقة العاصمة بنسبة 47.1%، وبلغت الزيادة في المدن الكبرى الخمس 76.5%. في عام 2024، انخفض حجم التداول في منطقة العاصمة بنسبة 7.5% مقارنة بالعام السابق، حيث شهدت مدينة سيول انخفاضًا مستمرًا لمدة ثلاثة أشهر من أغسطس إلى أكتوبر (20.1%، 34.9%، 19.2%).
في مواجهة ارتفاع أسعار العقارات، وارتفاع معدلات القروض، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض حجم المعاملات "ثلاثة مرتفعات وانخفاض واحد"، لم يعد العقار التقليدي يمتلك خصائص استثمارية قابلة للتكيف بشكل واسع، مما أدى إلى انخفاض واضح في حماس المشاركين في السوق. الشباب وذوو الدخل المنخفض والمتوسط يواجهون قيودًا في تملك العقارات، مما يدفعهم إلى التحول نحو قنوات استثمارية جديدة مثل الأصول المشفرة التي تتميز بتقلبات عالية وتوقعات عوائد مرتفعة.
الأسهم
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض مؤشر KOSPI (مؤشر أسعار الأسهم المركب الكوري) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل كثيراً عن مؤشر شنغهاي المركب +12.68% ومؤشر نيكاي 225 +17.06% في نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500، مما جعل الفجوة في العائدات بين السوقين وسوق كوريا تصل إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. في ظل الانتعاش العام في الأسواق العالمية، يظهر سوق كوريا وضع "الضعف المنعزل (고립된 약세)". لقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل ملحوظ.
في ظل استمرار ضعف أداء سوق الأسهم التقليدية في كوريا وتراجع توقعات العوائد، بدأ بعض المستثمرين الكوريين يتجهون نحو مجال الأصول المشفرة الذي يتمتع بتقلبات أعلى وإمكانات عوائد أكبر.
معدلات الفائدة المنخفضة والبيئة النقدية الميسرة
أدى التيسير النقدي طويل الأمد وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسريع تحويل المستثمرين في كوريا الجنوبية نحو الأصول عالية العائد. منذ بداية الجائحة، حافظ بنك كوريا المركزي على سعر الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو أقل بكثير من مستوى سعر الفائدة الذي يتجاوز 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية الادخار وصعوبة العوائد الحقيقية في مواجهة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، تزايد الطلب على الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية، بسبب إمكانياتها الكبيرة في تحقيق الأرباح، وانخفاض العوائق، وارتفاع السيولة، الخيار المفضل للمستثمرين ذوي الميل للمخاطرة، وخاصة بين الفئات الشابة. بشكل عام، أدت السياسات النقدية ذات الفائدة المنخفضة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما زاد من تدفق الأموال نحو الأصول الرقمية.
توقعات انخفاض قيمة الين الكوري
في السنوات الأخيرة، استمر انخفاض قيمة الوون الكوري، حيث انخفض سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي إلى 1473.75 وون كوري في أبريل 2025، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2009. أدى انخفاض قيمة الوون، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة التوريد، إلى زيادة ضغوط التضخم المحلية. تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين في كوريا الجنوبية ارتفع بنسبة 2.1% على أساس سنوي في مارس 2025، وارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3% و8.3% على التوالي، مما أثر على القوة الشرائية الفعلية للسكان وأدى إلى ضغوط على تعافي الاقتصاد.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقومة بالدولار، تتداول عالمياً، ولامركزية، مساراً جديداً للمستثمرين للتحوط من تراجع قيمة عملاتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صامويلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبات بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة محدودة، فإن شعور الأفراد بالسعادة سينخفض بشكل ملحوظ.
التثبيت الطبقي الاجتماعي على المدى الطويل، وضغط المنافسة العالي، وتقلبات الاقتصاد، تؤدي إلى تفاقم قلق الشباب بشأن الثروة، مما يجعل "المال" الهدف الرئيسي في الحياة. تظهر بيانات بنك كوريا لعام 2024 أن 72.4% من المشاركين يرون أن "الوضع الاقتصادي" هو العامل الحاسم الرئيسي للسعادة. في الوقت نفسه، يشير تقرير مكتب الإحصاء الكوري في أوائل 2025 إلى أن 69.1% من الفئة العمرية 20-39 تعتبر "الحرية المالية" الهدف الأساسي في الحياة.
في مثل هذه المشاعر الاجتماعية، شعارات مثل "돈이 최고야（钱才是最重要的）" و "현실이 개차반이야（现实太烂了）" أصبحت رائجة.
تحت ضغوط المسارات التقليدية مثل العمل، والادخار، وعائدات سوق الأسهم التي يصعب عليها تلبية الرغبات المالية، يعتبر الشباب في التشفير أن خيارات الاستثمار الفعالة التي تتجاوز القيود الطبقية تُعزى كقناة محتملة لتحقيق السعادة وإعادة تغيير المصير.
في الوقت نفسه، فإن مفهوم الاستهلاك لدى الشباب الكوريين حول هدف "الحرية المالية" يشهد تغييرات عميقة، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، يُظهر الشباب الكوري نوعين من الانقسام النفسي الاستهلاكي النموذجي:
الأولى هي مجموعة "YOLO (You Only Live Once)"، التي تؤكد على التمتع باللحظة وتفضيل المخاطر العالية؛
الثانية هي مجموعة "YONO (You Only Need One)"، التي تميل إلى الاستهلاك العقلاني وتولي أهمية لتراكم الأصول.
في عائلة YOLO، يفضل العديد من الشباب، في مواجهة ضغوط الواقع وقلق الطبقات، اعتبار سوق العملات الرقمية "فرصة للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، لتحقيق قفزات في الطبقات الاجتماعية. ومن ناحية أخرى، يقوم أفراد عائلة YONO بتوجيه اهتمامهم نحو زيادة المدخرات والاستثمار، من أجل الحفاظ على قيمة الأصول والتحوط من عدم اليقين الاقتصادي. وفقًا لاستطلاع اتجاهات استهلاك جيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب المشاركين بأنهم سيعطون الأولوية للادخار وتخصيص الأصول. أصبحت الأصول الرقمية خيارًا جديدًا للاستثمار نظرًا لعوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف المواقف الاستهلاكية، إلا أن كلاهما يتقارب في الدوافع الاستثمارية للأصول ذات العائد المرتفع، حيث أن التشفير يلبي تمامًا السعي المشترك لتحقيق العوائد ونمو الثروة.
2.3 لماذا كانت كوريا مزدهرة بهذا الشكل وليس اليابان
2.3.1 من منظور اقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبيًا، مما يتطلب مسارات بديلة
الين: بسبب معدلات الفائدة المنخفضة للغاية واحتياطياته الضخمة من العملات الأجنبية، يُعتبر الين عملة ملاذ آمن على الصعيد الدولي. حتى في أوقات تقلبات سعر الين، لا تزال ميزة تمويله غير متغيرة، حيث يميل السوق إلى الاحتفاظ بأصول الين في أوقات المخاطر الجيوسياسية أو الاضطرابات المالية، كوسيلة للتحوط من مخاطر الانخفاض في الأسواق الأخرى.
الون الكوري: حجم السوق صغير، والسيولة ضعيفة، ويتذبذب بنفس اتجاه المشاعر العالمية للمخاطر. كما أن وضع احتياطي النقد الأجنبي ضعيف، مع بعض الضوابط على رأس المال، مما يجعل من الصعب تحمل نفس وضع الين الياباني.
لذلك، مقارنة بالمستثمرين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون إلى الثقة والأمان طويل الأجل في الأصول المحلية، ويميلون إلى البحث عن الأصول التي يتم تسعيرها بعملات غير محلية وقابلة للتداول عالميًا، حيث تتوافق العملات الرقمية بشكل كبير مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من منظور اقتصادي: عوائد الاستثمار التقليدي أقل، والسعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تشكل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهي نسبة أعلى بكثير من اليابان التي تبلغ 37%، لكن العائد الفعلي العام أقل، كما أن هناك المزيد من القيود على استثمارات العقارات.
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كان سوق الأسهم الكوري ضعيفًا نسبيًا مقارنةً باليابان. لكن في عام 2024 كان هذا واضحًا بشكل خاص:
2.3.3 من منظور السياسة: موقف كوريا الجنوبية منفتح، بينما اليابان محافظ ومقيد
2.3.4 الزاوية الثقافية: تسعى كوريا الجنوبية إلى الثراء السريع، بينما تركز اليابان على التراكم المستدام
اليابان: تعطي أهمية أكبر لمفهوم "تراكم القليل إلى الكثير" و "إدارة مالية مستقرة". المثل الشعبي "اعمل بجد طوال حياتك، وادخر قليلاً قليلاً" (اجتهد طوال حياتك، وادخر الثروة تدريجياً) و "انتظر حتى يأتي كنز العائلة" (يجب أن ينتظر الكنز حتى يأتي بنفسه)، يعكسان ميل اليابانيين نحو التراكم على المدى الطويل وزيادة القيمة بشكل مستقر، ويؤكدان على القيم المرتبطة بالتحكم والادخار والصبر.
كوريا الجنوبية: تؤكد على "النجاح السريع" و"مواكبة الاتجاهات"، حيث تنتشر في المجتمع فكرة مثل "빨리빨리（快快）"، ويميل الناس إلى السعي لتحقيق عوائد عالية على المدى القصير، ويتوقون إلى تحقيق الثروة بسرعة من خلال تداول الأسهم، والعملات الرقمية، والعقارات.
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في جوهره التوازن الأمثل الذي يقوم به المستثمرون في مجالات الاقتصاد الكلي والأصول التقليدية والموقف الحكومي والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، تتمتع بتربة مشابهة إلى حد ما، إلا أنها لا تزال متخلفة قليلاً مقارنة بكوريا الجنوبية في تميزها في سوق العملات الرقمية العالمية.
2.4 إلهام نموذج كوريا الجنوبية لسوق العملات الرقمية العالمي
بينما تتغير بشكل هادئ معالم سوق العملات الرقمية في آسيا، فإن "طريق الوسط" الذي تقدمه كوريا الجنوبية يبرز القيمة الاستراتيجية. بالمقارنة مع تشديد بعض المنصات مؤخراً للرقابة على تقديم الخدمات للمشاريع المحلية في الخارج، فضلاً عن البطء في الموافقات والضرائب في هونغ كونغ واليابان، فإن مرونة النظام الكوري، والتوافق الثقافي، وبيئة رأس المال تشكل مزايا مقارنة جديدة.
تتطلب سياسة جديدة من هيئة الإدارة المالية المحلية أن تتوقف المشاريع المحلية عن تقديم خدمات الرموز المميزة للخارج قبل نهاية يونيو، وأن تلغي دعم الفترات الانتقالية، مما يقطع مع صورتها التنظيمية السابقة "الصديقة للخارج". أدت هذه السياسة المفاجئة إلى أن تبدأ العديد من شركات التشفير في إعادة تقييم انتشارها في السوق الآسيوية، متجهة إلى البلدان التي تتمتع بأنظمة أكثر مرونة ومجالات تنفيذ أكبر.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 7
أعجبني
7
4
مشاركة
تعليق
0/400
TokenTherapist
· 07-26 16:40
تعال إلى عالم العملات الرقمية لكسب أموال الكيمتشي
شاهد النسخة الأصليةرد0
ValidatorVibes
· 07-26 16:36
عودة علاوة الكيمتشي... المتداولون بالتجزئة الكوريون يتحركون literalmente الجبال rn smh
العالم الرقمي تحت ضغط Kimchi Premium: تحليل المنطق العميق وراء ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
تقرير خاص عن سوق العملات الرقمية في كوريا: القارة الرقمية تحت Kimchi Premium
1. المقدمة
بينما تهدأ حماسة سوق العملات الرقمية العالمية، تواصل كوريا الجنوبية عرض "ازدهار بديل" يتميز بنشاط تداول مرتفع واهتمام متزايد.
وفقًا لتقرير بنك كوريا المركزي السنوي للتسويات المدفوعة الذي صدر في 21 أبريل، من المتوقع أن يتجاوز إجمالي القيمة السوقية في السوق الكورية 100 تريليون وون كوري (حوالي 748 مليون دولار أمريكي) بحلول نهاية عام 2024، حيث تدير أكبر خمسة بورصات محلية أصولًا تصل إلى 73 مليار دولار أمريكي؛ كما زاد متوسط حجم التداول اليومي في ديسمبر من 2.38 مليار دولار أمريكي في أكتوبر إلى 10.7 مليار دولار أمريكي، متجاوزًا بورصتي الأوراق المالية الكوريتين خلال شهرين فقط. ومن المتوقع أن يرتفع دخل سوق العملات الرقمية في كوريا من 264.3 مليون دولار أمريكي في 2024 إلى 635.4 مليون دولار أمريكي في 2030، بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 16.1%. حتى أبريل 2025، تم تأكيد فتح 25 مليون حساب في بورصات الأصول الافتراضية للاستثمار في التشفير. حوالي نصف سكان كوريا البالغ عددهم 51 مليون نسمة قد استثمروا في سوق التشفير.
ما يلفت الانتباه أكثر هو ظاهرة "Kimchi Premium" الفريدة في سوق العملات الرقمية الكورية، والتي تشير إلى أن أسعار العملات المشفرة في البورصات الكورية (مثل البيتكوين والإيثيريوم وغيرها) أعلى بكثير من الأسعار في البورصات الرئيسية العالمية الأخرى. في مارس 2024، بلغت هذه الفجوة 8.5٪، وفي نوفمبر وصلت إلى 10٪، وهي نسبة مرتفعة جداً مقارنةً بالمعدل العالمي، مما يعكس حماس المستثمرين المحليين الكبير واحتياجات التحكيم تحت قيود رأس المال.
تدفق الأموال الضخم، وقاعدة المستخدمين الواسعة، وتأثير الفروق السعرية الفريدة في السوق، تشكل معًا النشاط العالي والحرارة الاستثنائية لسوق العملات الرقمية في كوريا، والتي تبدو ك"بلد الذهب" في عصر الرقمية على خريطة العملات الرقمية العالمية. لماذا انفجر سوق العملات الرقمية في كوريا بهذا السرعة؟ سنحلل المنطق العميق وراء هذه الأرض الرقمية من ثلاثة أبعاد - العوامل المحركة، صورة الوضع الحالي، والفرص المستقبلية: كيف تخلق الهيكل السياسي والاقتصادي طلبًا قويًا على التحوط والمضاربة؟ كيف تمكن النظام البيئي المحلي من الانتقال من "Kimchi Premium" إلى تداول يومي يتجاوز مئة مليار دولار، مما شكل نشاطًا رائدًا عالميًا في التداول؟ وما هي المسارات والابتكارات التي ستدفع السوق الكورية للاستمرار في القيادة نحو المستقبل؟ دعونا نستكشف سويًا هذه الازدهار الظاهرة.
2. تحليل أسباب ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية
2.1 الأسباب الاقتصادية
قنوات الاستثمار محدودة
تعتبر قنوات الاستثمار التقليدية في كوريا الجنوبية محدودة إلى حد ما، وفي إطار نظرية اختيار المستهلك، عندما يواجه الأفراد تخصيص موارد محدودة، فإنهم يوازنوا بين الفوائد بين فئات الأصول المختلفة لتحقيق أقصى عائد متوقع.
عندما تواجه الأصول الاستثمارية التقليدية مثل العقارات والأسهم قيودًا واقعية مثل ارتفاع الأسعار، وانخفاض العوائد، وضعف السيولة، وارتفاع حواجز الدخول، فإن المستثمرين يميلون بطبيعة الحال إلى البحث عن أصول بديلة تتمتع بفائدة هامشية أعلى.
في كوريا الجنوبية، تواجه قنوات الاستثمار التقليدية تحديات هيكلية. على سبيل المثال: العقارات والأسهم:
نما الاقتصاد الكوري بنسبة 1.4% فقط في عام 2023، ورغم أنه من المتوقع أن يرتفع إلى 2% في عام 2024، إلا أن الثقة في الاستهلاك والاستثمار لا تزال ضعيفة.
في هذا السياق، استمرت أسعار المساكن في الارتفاع العالي، مما أظهر تناقضات هيكلية. منذ عام 2010، ارتفع سعر المساكن في منطقة العاصمة بنسبة 47.1%، وبلغت الزيادة في المدن الكبرى الخمس 76.5%. في عام 2024، انخفض حجم التداول في منطقة العاصمة بنسبة 7.5% مقارنة بالعام السابق، حيث شهدت مدينة سيول انخفاضًا مستمرًا لمدة ثلاثة أشهر من أغسطس إلى أكتوبر (20.1%، 34.9%، 19.2%).
في مواجهة ارتفاع أسعار العقارات، وارتفاع معدلات القروض، وارتفاع أسعار الفائدة، وانخفاض حجم المعاملات "ثلاثة مرتفعات وانخفاض واحد"، لم يعد العقار التقليدي يمتلك خصائص استثمارية قابلة للتكيف بشكل واسع، مما أدى إلى انخفاض واضح في حماس المشاركين في السوق. الشباب وذوو الدخل المنخفض والمتوسط يواجهون قيودًا في تملك العقارات، مما يدفعهم إلى التحول نحو قنوات استثمارية جديدة مثل الأصول المشفرة التي تتميز بتقلبات عالية وتوقعات عوائد مرتفعة.
فيما يتعلق بسوق الأسهم، انخفض مؤشر KOSPI (مؤشر أسعار الأسهم المركب الكوري) بنسبة 8.03% في عام 2024، وهو ما يقل كثيراً عن مؤشر شنغهاي المركب +12.68% ومؤشر نيكاي 225 +17.06% في نفس الفترة. في الوقت نفسه، ارتفع مؤشر S&P 500، مما جعل الفجوة في العائدات بين السوقين وسوق كوريا تصل إلى 32.3%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2000. في ظل الانتعاش العام في الأسواق العالمية، يظهر سوق كوريا وضع "الضعف المنعزل (고립된 약세)". لقد تأثرت ثقة المستثمرين بشكل ملحوظ.
في ظل استمرار ضعف أداء سوق الأسهم التقليدية في كوريا وتراجع توقعات العوائد، بدأ بعض المستثمرين الكوريين يتجهون نحو مجال الأصول المشفرة الذي يتمتع بتقلبات أعلى وإمكانات عوائد أكبر.
معدلات الفائدة المنخفضة والبيئة النقدية الميسرة
أدى التيسير النقدي طويل الأمد وبيئة أسعار الفائدة المنخفضة إلى تسريع تحويل المستثمرين في كوريا الجنوبية نحو الأصول عالية العائد. منذ بداية الجائحة، حافظ بنك كوريا المركزي على سعر الفائدة الأساسي عند 3.5% لفترة طويلة، وهو أقل بكثير من مستوى سعر الفائدة الذي يتجاوز 5% من الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى انخفاض جاذبية الادخار وصعوبة العوائد الحقيقية في مواجهة ضغوط التضخم.
في هذا السياق، تزايد الطلب على الأصول ذات التقلبات العالية والعوائد المرتفعة. أصبحت العملات الرقمية، بسبب إمكانياتها الكبيرة في تحقيق الأرباح، وانخفاض العوائق، وارتفاع السيولة، الخيار المفضل للمستثمرين ذوي الميل للمخاطرة، وخاصة بين الفئات الشابة. بشكل عام، أدت السياسات النقدية ذات الفائدة المنخفضة إلى تقليل جاذبية الأدوات المالية التقليدية، مما زاد من تدفق الأموال نحو الأصول الرقمية.
توقعات انخفاض قيمة الين الكوري
في السنوات الأخيرة، استمر انخفاض قيمة الوون الكوري، حيث انخفض سعر صرفه مقابل الدولار الأمريكي إلى 1473.75 وون كوري في أبريل 2025، وهو أدنى مستوى له منذ عام 2009. أدى انخفاض قيمة الوون، إلى جانب ارتفاع أسعار النفط وزيادة تكاليف سلسلة التوريد، إلى زيادة ضغوط التضخم المحلية. تظهر البيانات أن مؤشر أسعار المستهلكين في كوريا الجنوبية ارتفع بنسبة 2.1% على أساس سنوي في مارس 2025، وارتفعت أسعار الكيمتشي والقهوة بنسبة 15.3% و8.3% على التوالي، مما أثر على القوة الشرائية الفعلية للسكان وأدى إلى ضغوط على تعافي الاقتصاد.
تعتبر العملات الرقمية كأصول مقومة بالدولار، تتداول عالمياً، ولامركزية، مساراً جديداً للمستثمرين للتحوط من تراجع قيمة عملاتهم المحلية والسعي للحفاظ على قيمة الأصول.
2.2 الأسباب النفسية الاجتماعية
وفقًا لنظرية الاقتصادي صامويلسون "السعادة = المنفعة / الرغبة"، عندما ترتفع الرغبات بسرعة بينما تكون الحصول على المنفعة محدودة، فإن شعور الأفراد بالسعادة سينخفض بشكل ملحوظ.
في الوقت نفسه، فإن مفهوم الاستهلاك لدى الشباب الكوريين حول هدف "الحرية المالية" يشهد تغييرات عميقة، مما يؤثر بشكل أكبر على تفضيلاتهم الاستثمارية.
وفقًا لتقارير وسائل الإعلام مثل "الاقتصاد الآسيوي"، يُظهر الشباب الكوري نوعين من الانقسام النفسي الاستهلاكي النموذجي:
في عائلة YOLO، يفضل العديد من الشباب، في مواجهة ضغوط الواقع وقلق الطبقات، اعتبار سوق العملات الرقمية "فرصة للثراء السريع" تتجاوز سوق الأسهم، لتحقيق قفزات في الطبقات الاجتماعية. ومن ناحية أخرى، يقوم أفراد عائلة YONO بتوجيه اهتمامهم نحو زيادة المدخرات والاستثمار، من أجل الحفاظ على قيمة الأصول والتحوط من عدم اليقين الاقتصادي. وفقًا لاستطلاع اتجاهات استهلاك جيل Z لعام 2024، أفاد حوالي 71.7% من الشباب المشاركين بأنهم سيعطون الأولوية للادخار وتخصيص الأصول. أصبحت الأصول الرقمية خيارًا جديدًا للاستثمار نظرًا لعوائدها العالية.
على الرغم من اختلاف المواقف الاستهلاكية، إلا أن كلاهما يتقارب في الدوافع الاستثمارية للأصول ذات العائد المرتفع، حيث أن التشفير يلبي تمامًا السعي المشترك لتحقيق العوائد ونمو الثروة.
2.3 لماذا كانت كوريا مزدهرة بهذا الشكل وليس اليابان
2.3.1 من منظور اقتصادي: الون الكوري ضعيف نسبيًا، مما يتطلب مسارات بديلة
لذلك، مقارنة بالمستثمرين اليابانيين، يفتقر المستثمرون الكوريون إلى الثقة والأمان طويل الأجل في الأصول المحلية، ويميلون إلى البحث عن الأصول التي يتم تسعيرها بعملات غير محلية وقابلة للتداول عالميًا، حيث تتوافق العملات الرقمية بشكل كبير مع احتياجات المستثمرين.
2.3.2 من منظور اقتصادي: عوائد الاستثمار التقليدي أقل، والسعي لتحقيق عوائد أعلى
العقارات: تشكل استثمارات العقارات في كوريا الجنوبية أكثر من 50%، وهي نسبة أعلى بكثير من اليابان التي تبلغ 37%، لكن العائد الفعلي العام أقل، كما أن هناك المزيد من القيود على استثمارات العقارات.
سوق الأسهم: في السنوات الأخيرة، كان سوق الأسهم الكوري ضعيفًا نسبيًا مقارنةً باليابان. لكن في عام 2024 كان هذا واضحًا بشكل خاص:
2.3.3 من منظور السياسة: موقف كوريا الجنوبية منفتح، بينما اليابان محافظ ومقيد
2.3.4 الزاوية الثقافية: تسعى كوريا الجنوبية إلى الثراء السريع، بينما تركز اليابان على التراكم المستدام
ازدهار سوق العملات الرقمية في كوريا الجنوبية هو في جوهره التوازن الأمثل الذي يقوم به المستثمرون في مجالات الاقتصاد الكلي والأصول التقليدية والموقف الحكومي والثقافة الفكرية. وعلى الرغم من أن اليابان، كونها دولة متقدمة في شرق آسيا، تتمتع بتربة مشابهة إلى حد ما، إلا أنها لا تزال متخلفة قليلاً مقارنة بكوريا الجنوبية في تميزها في سوق العملات الرقمية العالمية.
2.4 إلهام نموذج كوريا الجنوبية لسوق العملات الرقمية العالمي
بينما تتغير بشكل هادئ معالم سوق العملات الرقمية في آسيا، فإن "طريق الوسط" الذي تقدمه كوريا الجنوبية يبرز القيمة الاستراتيجية. بالمقارنة مع تشديد بعض المنصات مؤخراً للرقابة على تقديم الخدمات للمشاريع المحلية في الخارج، فضلاً عن البطء في الموافقات والضرائب في هونغ كونغ واليابان، فإن مرونة النظام الكوري، والتوافق الثقافي، وبيئة رأس المال تشكل مزايا مقارنة جديدة.
تتطلب سياسة جديدة من هيئة الإدارة المالية المحلية أن تتوقف المشاريع المحلية عن تقديم خدمات الرموز المميزة للخارج قبل نهاية يونيو، وأن تلغي دعم الفترات الانتقالية، مما يقطع مع صورتها التنظيمية السابقة "الصديقة للخارج". أدت هذه السياسة المفاجئة إلى أن تبدأ العديد من شركات التشفير في إعادة تقييم انتشارها في السوق الآسيوية، متجهة إلى البلدان التي تتمتع بأنظمة أكثر مرونة ومجالات تنفيذ أكبر.