كشف النقاب عن المنطق الأساسي لتداول الخوارزمية

في ظل نقص السيولة الحالي في العملات المشفرة، غالبًا ما يقوم صناع السوق الذين يعتمدون على نموذج خيارات الشراء ببيع الرموز المميزة للمشروع بشكل فوري بعد استلامها. تبدو هذه الممارسة وكأنها تتعارض مع المنطق، لكنها في الواقع اختيار عقلاني يستند إلى الأسباب التالية:

1. يتبنى صانع السوق استراتيجية محايدة دلتا، ولا يحتفظ بمراكز اتجاهية، ويسعى لتحقيق عائد مستقر.

2. نموذج خيار الشراء قد حدد أعلى سعر، مما يسيطر على الحد الأقصى لمخاطر السوق.

3. عادةً ما تكون عقود صنع السوق هذه لمدة 12-24 شهرًا، بينما يصعب على معظم المشاريع الحفاظ على النمو على المدى الطويل.

4. حتى لو ارتفعت قيمة المشروع بشكل كبير في وقت لاحق، فإن الأرباح التي تم الحصول عليها خلال عملية صنع السوق كافية لتعويض خسائر "البيع السريع" في المرحلة السابقة.

هناك ثلاثة نماذج شائعة للتعاون بين صانعي السوق:

1. استئجار روبوتات السوق - توفر الجهة المسؤولة عن المشروع التمويل، بينما يوفر صانع السوق الدعم الفني.

2. صانع السوق النشط - يقدم فريق المشروع الرموز، ويقدم صانع السوق التمويل وإرشاد المجتمع.

3. نموذج خيار الشراء - يقدم فريق المشروع الرموز، ويقدم صانع السوق التمويل، ويستفيد من خيار الشراء بسعر معين.

على سبيل المثال، قد تتضمن خطة صنع السوق النموذجية باستخدام نموذج خيار الشراء ما يلي:

• توفير عمق معين من أوامر الشراء والبيع في البورصات الرئيسية
• توفير السيولة على DEX
• يوفر فريق المشروع نسبة معينة من اقتراض الرموز
• حصل صانع السوق على خيارات الشراء المتدرجة

بصفتها صانع سوق ينفذ استراتيجية حيادية دلتا بشكل صارم، بعد الحصول على رموز المشروع، ستتخذ الخطوات التالية:

1. جرد الأصول والالتزامات، حساب صافي الفتح الأولي

2. بيع جزء من الرموز على الفور للحصول على الأموال اللازمة لصنع السوق

3. بيع العملات غير المحمية المتبقية لتحقيق الحياد دلتا

4. الاستمرار في التحوط الديناميكي، الحفاظ على الحياد من المخاطر

5. تحقيق أرباح غاما من خلال استراتيجيات الخيارات

6. التحرك بمرونة بالقرب من سعر تنفيذ الخيار

تقوم هذه الاستراتيجية بتفكيك بروتوكولات صنع السوق المعقدة إلى سلسلة من العمليات المحايدة المخاطر القابلة للقياس، والقابلة للتحوط، والمربحة. نجاح صانعي السوق لا يعتمد على توقعات السوق، بل يعتمد على إدارة المخاطر الممتازة والتنفيذ الفني.

بالنسبة لمطوري المشروع، فإن فهم هذه الآليات يساعد في وضع استراتيجيات تسويق أكثر عقلانية. قسوة السوق تكمن في أن الشروط الأكثر ملاءمة تبدو غالبًا ما تخفي الأسرار. فقط من خلال الحفاظ على إحساس بالتقدير يمكننا البقاء في وضع لا يُهزم في سوق العملات المشفرة المتغيرة بسرعة.