تطبيق الأصول الحقيقية في إقراض البلوكتشين

الخلفية

تتمثل إحدى الاتجاهات الناشئة في مجال البلوكتشين والعملات المشفرة في استخدام الأصول الواقعية لتوسيع الائتمان على السلسلة. يتضمن ذلك استخدام تقنية البلوكتشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول الواقعية، مثل العقارات أو السلع أو الأعمال الفنية، واستخدام هذه الأصول الرقمية كضمان لإصدار الائتمان على السلسلة. يمكن أن يسهل هذا على المقترضين الحصول على الائتمان بشكل أسهل وأرخص، كما يمكن للمقرضين كسب الفائدة من الأصول المحتفظ بها من خلال تقديم السيولة إلى السوق.

تُظهر هذه الطريقة الأمل في جعل الوصول إلى الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، وخاصةً يمكن أن تقدم خدمات للفئات التي تواجه صعوبة في الحصول على الخدمات المالية التقليدية. بالإضافة إلى ذلك، من خلال استخدام الأصول في العالم الحقيقي كضمانات، قد يكون سوق الائتمان على البلوكتشين أكثر استقرارًا، وأقل عرضة للتقلبات والمضاربات الشائعة في اقتراض العملات المشفرة.

الإقراض على البلوكتشين من خلال رهن الأصول في العالم الحقيقي

تعريف وخصائص

الإقراض المرتبط بالأصول الحقيقية ( RWA ) على البلوكتشين يشير إلى استخدام تقنية البلوكتشين لإنشاء تمثيل رقمي للأصول الحقيقية، واستخدام هذه الأصول كضمان لإصدار القروض أو أشكال أخرى من الائتمان. يتميز هذا النوع من الإقراض بالخصائص التالية:

1. الاستقرار: يوفر RWA أساس تقييم أكثر استقرارًا وموثوقية للمنتجات المالية القائمة على البلوكتشين، مما يساعد على تقليل المخاطر وزيادة الاستقرار.

2. الشمولية: يمكن أن تجعل الحصول على الائتمان أكثر ديمقراطية وشمولاً، خاصةً بالنسبة للفئات التي يصعب عليها الحصول على الخدمات المالية التقليدية.

3. الشفافية: تزيد تقنية البلوكتشين من شفافية وإمكانية الوصول إلى عملية الإقراض.

مزايا القروض التقليدية

1. الوصول الدولي: غير مقيد بالمناطق، يمكن لأي طرفي اقتراض في أي مكان في العالم المشاركة.

2. إمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة: يمكن إعادة تمويل قروض RWA بواسطة مشاريع DeFi الأخرى، مما يخلق نظامًا بيئيًا أكثر ترابطًا.

3. التوافق والديمقراطية: تعني الخصائص اللامركزية أن جميع المشاركين لهم حق التصويت في اتخاذ القرارات.

قيود

1. خطر الائتمان: قد يتخلف المقترض عن السداد، مما يعرض مشاكل التسوية والاختصاص في العالم الحقيقي.

2. التحديات العالمية للامتثال: لدى الدول المختلفة أطر تنظيمية ومتطلبات امتثال مختلفة.

3. مخاطر تقنية: لا يزال البلوكتشين في طور التطور، وهناك تحديات تتعلق بالأمان، وقابلية التوسع، وغيرها.

دراسة حالة

سنترفيوغ

• أكبر سوق للاقتراض المضمون بالأصول الحقيقية
• اعتماد الهيكل على السلسلة وخارج السلسلة لتقليل مخاطر الائتمان
• مجموعة متنوعة من الضمانات RWA
• معدل التخلف عن السداد العالي (5.6%)

مابل

• تحويل CLO التقليدي إلى شكل عملة مشفرة
• كل مشروع لديه ممثل مسؤول عن رأس المال المبدئي والخسائر التنفيذية.
• معدل التخلف عن السداد المتوسط ( 2.935% )

غولدفينش

• بروتوكول الإقراض اللامركزي بدون الحاجة إلى رهن العملات المشفرة
• نموذج ائتماني مبتكر وآلية تحفيز ديناميكية للمؤيدين
• المقترضون المتنوعون وحوض المخاطر الموحد
• صفر مخاطر التخلف عن السداد

كريدكس

• عملية الاكتتاب المركزية
• رموز LP المحددة للسوق
• تصميم رموز غير قابلة للتحويل
• آلية حماية من المخاطر ذات ثلاثة مستويات

TrueFi

• الإقراض بدون ضمانات المبني على تقييم الائتمان على البلوكتشين
• الاعتماد الكبير على قرارات مديري المحافظ
• عملية اللامركزية التدريجية
• معدل التخلف عن السداد المنخفض ( 0.258% )

الاستنتاجات والتوصيات

1. يعتبر الاقتراض المدعوم بالأصول من قبل العالم الحقيقي فرصة سوقية ضخمة، يمكن أن تجلب نمواً كبيراً للبلوكتشين.

2. يحتاج العالم المشفر إلى RWA لتعزيز قيمة الائتمان والاستقرار.

3. عدم التوازن في تطوير النظام المالي العالمي يوفر مساحة لبقاء الاقتراض من RWA.

4. لا تزال هناك نقص في البنية التحتية الكاملة، والعديد من العمليات تعتمد على النظام المالي التقليدي.

5. يجب أن تتكامل KYC والامتثال بشكل أفضل مع سلامة أموال العملاء.

6. من الصعب على المشاريع المشفرة توسيع نطاق أعمال الإقراض RWA بسرعة على المدى القصير، ولكن آفاق التنمية على المدى الطويل واسعة.

! مراقبة مسار RWA: تحليل مقارن لمشاريع الإقراض على السلسلة