في الآونة الأخيرة، أثار خبر اعتزام Pump.fun جمع 1 مليار دولار بتقييم 4 مليارات دولار جدلاً كبيرًا في المجتمع. في هذا الصدد، ظهرت وجهتان نظر متعارضتان تمامًا في المجتمع.
يعتقد جزء من الناس أن Pump.fun هو ورم خبيث في النظام البيئي، حيث يقوم الفريق باستمرار ببيع الرموز دون القيام بالتخزين، مما يؤدي إلى نقص الثقة في النظام البيئي، والآن يسعى لجمع التمويل من خلال تقييمات مرتفعة لاستخراج السيولة الأخيرة. بينما يعتقد جزء آخر من الناس أن Pump.fun قد أطلق نموذج إصدار أصول جديد تمامًا، مما يمنح المستثمرين الأفراد فرصة لتحقيق عوائد عالية، وجلب الازدهار للنظام البيئي.
في الواقع، كلا الرأيين لهما بعض المنطق. لقد ابتكرت Pump.fun حقًا طريقة جديدة لإصدار الأصول، مما جعل بعض الأشخاص يحققون أرباحًا كبيرة. ولكن في الوقت نفسه، فإن سلوك الفريق في بيع الرموز بكميات كبيرة باستمرار قد أثار التساؤلات. في ظل البيئة السوقية الحالية، فإن تقييم 4 مليارات دولار هو حقًا مرتفع، مما يجعل الناس يشكون في وجود نية لدى الفريق لجني الأرباح.
ومع ذلك، بغض النظر عن كيفية تفكير الفريق، فإن السوق في النهاية سيعطي الإجابة. القضية التي تعكسها هذه الحدث تستحق التأمل العميق: إذا نجح Pump.fun في جمع التمويل وبعد ذلك كان أداؤه ضعيفًا في السوق، فهل ستنتهي هذه الطريقة في إصدار الأصول؟
في الواقع، قد تكون الإجابة سلبية. منذ عام 2017، كانت هناك نمطين رئيسيين لإصدار أصول العملات المشفرة: الأول هو نموذج VCM الذي يقوده رأس المال المخاطر، والثاني هو نموذج ICM الذي تقوده المجتمع. إن ICM هو الطريقة الأصلية لإصدار أصول العملات المشفرة. تم تطوير البيتكوين والإيثريوم في البداية بفضل قوة المجتمع.
أصبح وضع VCM مسيطرًا تدريجيًا بعد ظهور DeFi في عام 2020، لكن بدأ ظهور مشاكل في عام 2023، حيث أصبح المزيد من المستثمرين الأفراد لا يفضلون الرموز المدعومة من VC. ويرجع ذلك إلى أنه في مجال العملات المشفرة، فإن حقوق إصدار الأصول مفتوحة، ويمكن لأي شخص إصدار أصول. أصبح لدى الناس العاديين المزيد من الفرص للمشاركة في المشاريع المبكرة.
لنجاح نموذج ICM، يجب أن تتوفر في الوقت نفسه إصدار الأصول بدون ترخيص وأماكن تداول ذات سيولة جيدة. على الرغم من أن نماذج ICO وNFT والنقوش المبكرة تنتمي أيضًا إلى ICM، إلا أنها كانت تواجه صعوبات في الاستمرار بسبب قيودها الخاصة. ومع ذلك، فإن النموذج الذي أطلقته Pump.fun يجمع بذكاء بين إصدار الأصول والتداول، مما ينشط حماس رواد الأعمال من القاعدة والوسطاء العاديين.
على الرغم من أن المشاريع على وضع .fun الحالي تتفاوت في الجودة، إلا أنه مع تطور السوق، بدأت المشاريع عالية الجودة تظهر أيضًا. حتى المشاريع التي حصلت على استثمارات من رأس المال المغامر يمكن أن تدمج في وضع ICM بطرق معينة. في المستقبل، سواء كانت مشاريع مجتمعية بحتة أو مشاريع ذات خلفية من رأس المال المغامر، فمن المحتمل أن تتبنى وضع ICM لإصدار الأصول.
لذلك، من غير المحتمل أن تؤدي تمويلات Pump.fun إلى ضربة قاتلة للنظام البيئي بأكمله. على الرغم من أنه قد يؤثر على جزء من السيولة على المدى القصير، إلا أن الأساسيات العامة لم تتغير. قد تظهر المزيد من منصات إصدار الأصول المماثلة في المستقبل، مما يعزز تطوير نموذج ICM.
في النهاية، من المحتمل أن تصبح ICM، كنموذج لإصدار الأصول الأصلية الذي يتماشى بشكل أفضل مع خصائص العملات المشفرة، الاتجاه السائد في المستقبل.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
خلفية الجدل حول تمويل Pump.fun: اتجاهات مستقبل نموذج إصدار الأصول المشفرة
الجدل والتفكير الناجم عن تمويل Pump.fun
في الآونة الأخيرة، أثار خبر اعتزام Pump.fun جمع 1 مليار دولار بتقييم 4 مليارات دولار جدلاً كبيرًا في المجتمع. في هذا الصدد، ظهرت وجهتان نظر متعارضتان تمامًا في المجتمع.
يعتقد جزء من الناس أن Pump.fun هو ورم خبيث في النظام البيئي، حيث يقوم الفريق باستمرار ببيع الرموز دون القيام بالتخزين، مما يؤدي إلى نقص الثقة في النظام البيئي، والآن يسعى لجمع التمويل من خلال تقييمات مرتفعة لاستخراج السيولة الأخيرة. بينما يعتقد جزء آخر من الناس أن Pump.fun قد أطلق نموذج إصدار أصول جديد تمامًا، مما يمنح المستثمرين الأفراد فرصة لتحقيق عوائد عالية، وجلب الازدهار للنظام البيئي.
في الواقع، كلا الرأيين لهما بعض المنطق. لقد ابتكرت Pump.fun حقًا طريقة جديدة لإصدار الأصول، مما جعل بعض الأشخاص يحققون أرباحًا كبيرة. ولكن في الوقت نفسه، فإن سلوك الفريق في بيع الرموز بكميات كبيرة باستمرار قد أثار التساؤلات. في ظل البيئة السوقية الحالية، فإن تقييم 4 مليارات دولار هو حقًا مرتفع، مما يجعل الناس يشكون في وجود نية لدى الفريق لجني الأرباح.
ومع ذلك، بغض النظر عن كيفية تفكير الفريق، فإن السوق في النهاية سيعطي الإجابة. القضية التي تعكسها هذه الحدث تستحق التأمل العميق: إذا نجح Pump.fun في جمع التمويل وبعد ذلك كان أداؤه ضعيفًا في السوق، فهل ستنتهي هذه الطريقة في إصدار الأصول؟
في الواقع، قد تكون الإجابة سلبية. منذ عام 2017، كانت هناك نمطين رئيسيين لإصدار أصول العملات المشفرة: الأول هو نموذج VCM الذي يقوده رأس المال المخاطر، والثاني هو نموذج ICM الذي تقوده المجتمع. إن ICM هو الطريقة الأصلية لإصدار أصول العملات المشفرة. تم تطوير البيتكوين والإيثريوم في البداية بفضل قوة المجتمع.
أصبح وضع VCM مسيطرًا تدريجيًا بعد ظهور DeFi في عام 2020، لكن بدأ ظهور مشاكل في عام 2023، حيث أصبح المزيد من المستثمرين الأفراد لا يفضلون الرموز المدعومة من VC. ويرجع ذلك إلى أنه في مجال العملات المشفرة، فإن حقوق إصدار الأصول مفتوحة، ويمكن لأي شخص إصدار أصول. أصبح لدى الناس العاديين المزيد من الفرص للمشاركة في المشاريع المبكرة.
لنجاح نموذج ICM، يجب أن تتوفر في الوقت نفسه إصدار الأصول بدون ترخيص وأماكن تداول ذات سيولة جيدة. على الرغم من أن نماذج ICO وNFT والنقوش المبكرة تنتمي أيضًا إلى ICM، إلا أنها كانت تواجه صعوبات في الاستمرار بسبب قيودها الخاصة. ومع ذلك، فإن النموذج الذي أطلقته Pump.fun يجمع بذكاء بين إصدار الأصول والتداول، مما ينشط حماس رواد الأعمال من القاعدة والوسطاء العاديين.
على الرغم من أن المشاريع على وضع .fun الحالي تتفاوت في الجودة، إلا أنه مع تطور السوق، بدأت المشاريع عالية الجودة تظهر أيضًا. حتى المشاريع التي حصلت على استثمارات من رأس المال المغامر يمكن أن تدمج في وضع ICM بطرق معينة. في المستقبل، سواء كانت مشاريع مجتمعية بحتة أو مشاريع ذات خلفية من رأس المال المغامر، فمن المحتمل أن تتبنى وضع ICM لإصدار الأصول.
لذلك، من غير المحتمل أن تؤدي تمويلات Pump.fun إلى ضربة قاتلة للنظام البيئي بأكمله. على الرغم من أنه قد يؤثر على جزء من السيولة على المدى القصير، إلا أن الأساسيات العامة لم تتغير. قد تظهر المزيد من منصات إصدار الأصول المماثلة في المستقبل، مما يعزز تطوير نموذج ICM.
في النهاية، من المحتمل أن تصبح ICM، كنموذج لإصدار الأصول الأصلية الذي يتماشى بشكل أفضل مع خصائص العملات المشفرة، الاتجاه السائد في المستقبل.