تواجه صناعة Web3 في آسيا تحولات كبيرة

في 30 مايو 2025، أصدرت هيئة النقد في سنغافورة (MAS) وثيقة رد بشأن اللوائح الجديدة لمقدمي خدمات الرموز الرقمية (DTSP)، وستكون لهذه الخطوة تأثيرات عميقة على صناعة Web3 في جميع أنحاء آسيا. سيتم تنفيذ اللوائح الجديدة رسميًا في 30 يونيو 2025، وقد أوضحت MAS أنه لن يتم تحديد أي فترة انتقالية. وهذا يعني أن "الانسحاب الكبير من Web3 في سنغافورة" قد بدأ بالفعل.

تعبّر MAS في هذه الوثيقة الاستشارية ذات اللغة الصارمة عن موقف حذر للغاية دون أي تردد. سنغافورة، التي كانت تُعتبر سابقًا "جنة صديقة للعملات المشفرة في آسيا" من قبل العاملين في مجال Web3 حول العالم، تودع الماضي بطريقة غير متوقعة - ليست من خلال تعديلات سياسة تدريجية، بل من خلال تشديد تنظيمي قريب من "انحدار حاد".

بالنسبة لأولئك الذين لا يزالون يراقبون من المشاريع والمؤسسات، فإن السؤال الذي يواجهونه الآن لم يعد "هل يجب المغادرة"، بل هو "متى يجب المغادرة" و"إلى أين يجب الذهاب".

مجد الماضي: عصر الذهبي للتحكيم التنظيمي

عند النظر إلى سنغافورة في عام 2021، عندما حظرت الصين بشكل كامل تداول العملات المشفرة، وعززت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) من الرقابة، احتضنت هذه الجزيرة الصغيرة رواد الأعمال في Web3. اختارت العديد من المؤسسات المعروفة إنشاء مقارها هنا، ليس فقط بسبب عدم وجود ضرائب على الأرباح الرأس مالية، ولكن أيضًا بسبب موقف هيئة النقد في سنغافورة (MAS) الذي أظهر "احتضان الابتكار" آنذاك.

كانت سنغافورة في ذلك الوقت تُعتبر "جنة التحكيم التنظيمي" لصناعة Web3. من خلال تسجيل شركة هنا، يمكنك تقديم خدمات الأصول الرقمية بشكل قانوني ومتوافق مع القوانين للمستخدمين في جميع أنحاء العالم (باستثناء سنغافورة)، وفي نفس الوقت الاستفادة من سمعة سنغافورة كمركز مالي. كانت هذه "النموذج التجاري الذي يربط بين سنغافورة والعالم" قد جذبت عددًا لا يحصى من العاملين في مجال Web3.

ومع ذلك، تعني القواعد الجديدة DTSP في سنغافورة أن البلاد أغلقت تمامًا أبوابها أمام التنظيم الصديق. يمكن تلخيص موقفها ببساطة على النحو التالي: طرد جميع ممارسي Web3 غير المرخصين من سنغافورة.

تعريف DTSP وتأثيره

DTSP هو اختصار لمزود خدمات الرموز الرقمية، وفقًا للتعريفات القانونية ذات الصلة، يتضمن نوعين من الكيانات:

1. الأفراد أو الشركات المملوكة لشركاء الذين يعملون في مواقع تجارية في سنغافورة؛
2. الشركات السنغافورية التي تقدم خدمات رموز رقمية خارج سنغافورة (بغض النظر عن مكان الشركة)

يبدو أن هذا التعريف بسيط، لكنه في الواقع يحمل خطرًا.

تعريف MAS "للمكان التجاري" واسع للغاية، حيث يشمل "أي مكان يستخدمه المرخص له لممارسة الأعمال في سنغافورة (بما في ذلك الأكشاك المتنقلة)". وهذا يعني أنه طالما لا يوجد ترخيص في سنغافورة، فإن ممارسة أي نشاط يتعلق بالأصول الرقمية في أي مكان قد ينتهك القانون، سواء كان ذلك ضد العملاء المحليين في سنغافورة أو العملاء من الخارج.

هل العمل من المنزل يعد غير قانوني؟ رد MAS غير واضح. على الرغم من أنه قد يتم قبول موظفي الشركات الأجنبية الذين يعملون من المنزل، إلا أن هناك العديد من الحالات التي لا تزال في منطقة رمادية، مثل ما إذا كان مؤسس المشروع يُعتبر موظفًا، وما إذا كانت حصة الأسهم تُعتبر موظفًا، وكل ذلك يتم تفسيره من قبل MAS.

تعريف خدمة الرموز الرقمية وتأثيرها

تعريف MAS لخدمات الرموز الرقمية واسع للغاية، ويشمل حتى إصدار التقارير البحثية. قد يعني هذا أنه إذا أصدرت كـ KOL أو مؤسسة في سنغافورة تقريرًا تحليليًا حول قيمة استثمار رمز معين، فقد تحتاج نظريًا إلى ترخيص DTSP، وإلا قد يُعتبر ذلك غير قانوني.

قد تشمل الفئات المتأثرة:

نوع الهوية الشخصية (عالية المخاطر):

• المستقلون (المطورون، مستشارو المشاريع، صناع السوق، عمال المناجم، إلخ)
• منشئي المحتوى و KOL (المحللين، مشغلي المجتمعات، إلخ)
• الأعضاء الرئيسيون في المشروع (المؤسسون، وبائعي الأعمال، والمبيعات، إلخ)

نوع المؤسسة (عالي المخاطر):

• منصات التداول غير المرخصة (البورصات المركزية واللامركزية)
• فريق المشروع (DeFi، المحفظة، NFT، إلخ)

نهاية عصر التحكيم التنظيمي في سنغافورة

تشير هذه الخطوة التنظيمية من سنغافورة إلى أن البلاد تتخذ إجراءات صارمة ضد جميع السلوكيات غير المتوافقة، حيث يمكن أن تشمل أي نشاط يتعلق بالرموز الرقمية تقريبًا نطاق التنظيم. نظرًا لوجود الكثير من المناطق الرمادية في تعريف "مكان العمل" و"ممارسة الأعمال"، من المحتمل أن تتبنى MAS استراتيجية تنفيذ "موجهة نحو الحالات".

من الجدير بالذكر أن MAS قد أوضحت أنها ستوافق على ترخيص DTSP بطريقة "حذرة للغاية"، وأنها ستوافق على الطلبات فقط في "حالات محدودة للغاية".

في سنغافورة، انتهى عصر التحكيم التنظيمي رسميًا، وقد يشهد القطاع تحولًا كبيرًا.