هل سوق إعادة التكديس في طريقه للانتعاش؟ تحليل مشاريع إعادة التكديس المحتملة

بعد الموافقة على ETF بيتكوين الفوري، تلقت الإيثريوم أيضًا أخبارًا جيدة: تتوقع السوق أن يتم الموافقة على ETF الإيثريوم الفوري، وترقية كانكون قريبة، وهذه العوامل أدخلت حيوية جديدة على نظام الإيثريوم البيئي الذي كان ساكنًا لفترة طويلة.

تستمر كمية التكديس في إيثيريوم في النمو، وتصبح الحاجة إلى إعادة التكديس أكثر وضوحًا. يسمح EigenLayer للمستخدمين بإعادة تكديس ETH، وETH التكديس السائل، ورموز LP إلى مشاريع مثل السلاسل الجانبية، والأوراكل، والوسائط، كعقد للحصول على مكافآت التحقق. وهذا يمكّن المشاريع الخارجية من الاستفادة من أمان شبكة إيثيريوم الرئيسية، كما يمكن لمكدسي ETH الحصول على عوائد إضافية، مما يحقق فوزًا مزدوجًا.

بعد فتح EigenLayer لحدود التكديس لـ LST، اجتاحت موجة جديدة من التكديس نظام إيثريوم البيئي. خلال شهر واحد، استوعب EigenLayer أكثر من 500,000 إيثر، وتجاوزت قيمة إجمالي الأموال المقفلة 1.6 مليار دولار، مما جعله يرتقي إلى المرتبة الثانية عشرة كأفضل بروتوكول على سلسلة إيثريوم.

مؤخراً، أعلنت EigenLayer عن تقديم خدمات إعادة التكديس لسلاسل Cosmos الفرعية، مما يحمل أهمية كبيرة لكل من Ethereum و Cosmos. هذه الخطوة جلبت أمان Ethereum إلى Cosmos، كما فتحت مصادر جديدة للإيرادات الإضافية لمكدسي Ethereum.

سيتم إطلاق خدمة التحقق الأولى من EigenLayer AVS - EigenDA قريبًا، كما أصبحت خدمات قابلية البيانات لها مع زيادة كبيرة في رمز Celestia TIA نقطة جذب في السوق.

إعادة التكديس ليست محصورة فقط في EigenLayer، بل إن المشاريع المشتقة تحت سرد إعادة التكديس تحتوي أيضًا على العديد من الفرص. تنقسم إعادة التكديس بشكل رئيسي إلى أربع فئات:

1. إعادة التكديس LSD: قم بإيداع LST المستخرجة من بروتوكول LSD في EigenLayer لإعادة التكديس.
2. Liquid-LSD Restaking: من خلال بروتوكول LRD ، يتم تفويض LST للإيداع بالنيابة عن البروتوكول في EigenLayer ثم يتم التكديس، يحصل المستخدم على LRT.
3. إعادة التكديس الأصلية: يستخدم المدققون عقد EigenPod الذكي لإعادة توجيه إيصالات سحب المدققين إلى EigenLayer.
4. إعادة تكديس السائل الأصلي: ستقدم مشاريع خدمة العقد الصغيرة ETH داخل العقد إلى EigenLayer لإعادة التكديس.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

فيما يلي خمسة مشاريع لإعادة تكديس الرموز المميزة غير المصدرة ، وكلها يمكن أن تكسب أرصدة المشروع وأرصدة EigenLayer:

عشب البحر DAO

Kelp DAO هو مشروع إعادة التكديس الذي أطلقته Stader Lab، وهو مشروع LSD متعدد السلاسل، ويعتبر من نوع Liquid-LSD Restaking. حاليًا، يتم فتح الإيداع لرمزين LST وهما stETH من Lido و ETHx من Stader، ولكن نظرًا لأن حصة EigenLayer LST قد امتلأت، فقد تم وقف الإيداعات.

أطلقت Kelp DAO نظام النقاط، كمشروع فرعي لـ Stader Lab، ومن المتوقع أن تطلق رموزها الخاصة. يمكن توقع تأثير التفاعل بين رمز SD(Stader Lab ) و Kelp DAO.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

انتفاخ

أعلنت بروتوكول LSD القديم Swell مؤخرًا دخولها مجال التكديس السائل، والذي ينتمي إلى نوع التكديس الأصلي السائل. بعد إضافة وظيفة إعادة التكديس، يمكن للمستخدمين إيداع ETH مقابل rswETH، وبالتالي لا يتأثرون بحدود EigenLayer LST.

Swell لم تصدر العملة بعد، ولديها توقعات توزيع، ورمز LST الخاص بها swETH يحظى بشعبية بين صائدي التوزيع، وهو حالياً ثاني أصول التكديس في EigenLayer. يمكن الحصول على النقاط من خلال المشاركة السابقة في LSD وإعادة التكديس.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التعهد

ether.fi

ether.fi تنتمي إلى نوع Liquid Native Restaking، وقد حصلت على تمويل أولي بقيمة 5.3 مليون دولار بمشاركة مؤسس BitMEX Arthur Hayes. تعتمد ether.fi على طريقة لامركزية وغير وصائية لتحقيق التكديس ETH، وتقدم خدمات إعادة التكديس. كإعادة تكديس أصلية ETH، لا تتأثر بالحدود المفروضة على EigenLayer LST ويمكن الاستمرار في الإيداع. تعتبر رموز شهادات التكديس eETH( ورموز التوكنات المعبأة weETH) من بين القلائل التي تتمتع بسيولة في رموز شهادات التكديس LRT.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التعهد

رينزو

رينزو ينتمي أيضًا إلى نوع إعادة التكديس السائل، ولا يتأثر بحدود الإيداع لـ EigenLayer LST، ولا يزال يمكن الإيداع حاليًا. ولكن يجب ملاحظة أن ETH المودعة في رينزو غير متاحة للاسترداد حاليًا، وشهادة الرهن ezETH لا يمكن نقلها، وتظل في حالة قفل على المدى القصير.

في 16 يناير، أعلن Renzo عن إتمام جولة تمويل بذور بقيمة 3 ملايين دولار، مع ضمان الأمان. بالمقارنة مع البروتوكولات المماثلة، فإن كمية الإيداع في Renzo صغيرة نسبياً، مما يجعله ذو قيمة جيدة حالياً.

يجب أن نلاحظ أنه بسبب طريقة الحصول على مكافآت النقاط من خلال جذب مستخدمين جدد والخلفية غير المعلنة للفريق، بالإضافة إلى عدم فتح إمكانية الاسترداد، تعرض Renzo لبعض الانتقادات من بعض المستخدمين.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التعهد

بافر فاينانس

Puffer Finance هو بروتوكول للتكديس السائل المضاد للمصادرة، يشبه ether.fi، وينتمي إلى نوع إعادة التكديس السائل الأصلي، ولم يتم فتح التكديس بعد. حصلت Puffer Finance على تمويل بقيمة 6.15 مليون دولار في جولة تمويل أولية بقيادة Jump Crypto، ولم يتم الكشف عن التقييم.

EigenLayer يفرض شرط حد أدنى قدره 32 ETH على عقد إعادة التكديس العامة على إيثريوم، ويجب تحقيق هذا الشرط لتشغيل AVS.

ستقلل ميزة إعادة التكديس لـ Puffer هذا العائق إلى أقل من 2 إيثيريم، بهدف جذب العقد الصغيرة للمشاركة.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

المشاركة في التكديس مرة أخرى باستخدام Pendle

Pendle هو سوق تداول أسعار الفائدة اللامركزي، يوفر تداول رموز رأس المال PT( ورموز العائد YT). يمكن تسريع الحصول على نقاط ether.fi و EigenLayer من خلال تداول YT في Pendle.

ادخل في تداول YT-eETH الخاص بـ Pendle واشتري YT-eETH. من خلال امتلاك YT-eETH يمكنك الحصول على عوائد التكديس، ونقاط مضاعفة ether.fi، ونقاط EigenLayer، ومكافآت تداول Pendle. حاليًا، يمكن شراء حوالي 11 YT-eETH مقابل 1 eETH، مما يعادل رافعة مالية تبلغ 11 مرة.

يبدو أن العائدات مغرية، ولكن بعد فهم آلية سعر YT، ستكتشف أن سعر YT ينخفض تدريجياً مع اقتراب تاريخ الانتهاء، وهو في جوهره تبادل الوقت مقابل التكديس والعائدات.

يمكن أيضًا الحصول على المكافآت المذكورة أعلاه من خلال تشكيل LP بهذه الطريقة ذات المخاطر المنخفضة، ولكن هناك أيضًا عيوب، مثل التعرض لتأثير الخسارة غير المستقرة، وانخفاض كفاءة الحصول على النقاط، وما إلى ذلك.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التخزين

مخاطر إعادة التكديس لا يمكن تجاهلها

إعادة التكديس كمفهوم ناشئ في مجال التشفير، يوفر للمكدسين المزيد من الفرص للانضمام إلى شبكات مختلفة وزيادة العوائد. تدعي EigenLayer أنها "إير بي إن بي للثقة اللامركزية"، مما يبرز جاذبية هذه الفرصة. ومع ذلك، فإن إعادة التكديس ليست بدون مخاطر، حيث إنها تقدم مجموعة من المشكلات المحتملة التي تستحق التفكير الجاد:

1. مخاطر الغرامة: قد تؤدي الأنشطة الضارة إلى زيادة مخاطر فقدان ETH المكدس.

2. مخاطر المركزية: انتقال عدد كبير من المتكدسين إلى EigenLayer أو بروتوكولات أخرى قد يتسبب في مخاطر نظامية على الإيثيريوم.

3. مخاطر العقد: قد تحتوي العقود الذكية لكل بروتوكول على مخاطر محتملة.

4. تداخل المخاطر المتعددة المستويات: تكمن المشكلة الرئيسية في إعادة التكديس في دمج المخاطر الأصلية مع المخاطر الإضافية، مما يشكل مخاطر متعددة المستويات.

ملخص

ارتفع سعر صرف ETH/BTC بقوة بعد الموافقة على ETF البيتكوين الفوري، بالإضافة إلى الترقية إلى كانكون وETF الإيثريوم الفوري وغيرها من الأخبار الإيجابية، مما يجعل من المتوقع أن يشهد نظام الإيثريوم انتعاشًا. ستدور السرد الرئيسي لنظام الإيثريوم حول قطاع L2 الذي يستفيد مباشرة من ترقية كانكون، بالإضافة إلى نظام التكديس الجديد لـ EigenLayer.

استخدام المشاريع المذكورة في هذه المقالة للمشاركة في التكديس هو الخيار الأكثر فعالية من حيث التكلفة في الوقت الحالي، حيث يمكن الحصول على عوائد متعددة بمجرد المشاركة في التكديس. يجب الانتباه إلى أن قواعد توزيع Altlayer الأخيرة تشير إلى أنها ستقوم بتوزيع توكنات لمكدسي EigenLayer، لكن لم يتضح بعد ما إذا كانت المساهمات في بروتوكولات Kelp DAO وRenzo يمكن اعتبارها مكدسة في EigenLayer.

يجب أن ندرك أيضًا أن إعادة التكديس المتكررة هي في جوهرها رافعة مضاربة تم إنشاؤها من أجل السيولة. بينما تجلب عوائد أعلى، فإنها تزيد أيضًا من المخاطر، حيث أن أي مشكلة في العقد في أي طبقة من البروتوكول يمكن أن تؤدي إلى خسارة أصول المستخدم.

! تعميم علم الوافد الجديد 丨 نسيم الربيع لسوق إعادة التعهد قادم؟ جرد المشاريع المحتملة لمسار إعادة التعهد