مراجعة وتوقعات الاقتصاد الكلي لهذا الأسبوع: تزايد التقلب في السوق، والبيانات الاقتصادية مختلطة بين الإيجاب والسلب

1. ملخص السوق لهذا الأسبوع

هذا الأسبوع، كانت مشاعر السوق في أدنى مستوياتها. انخفض مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى بيع كبير من قبل استراتيجيات CTA، لكن البيع اقترب من نهايته. ظل مؤشر VIX فوق مستوى 20، وارتفعت نسبة خيارات البيع/الشراء، مما يعكس مستوى عالٍ من الذعر في السوق.

رغم وجود أخبار إيجابية في سوق العملات المشفرة، إلا أن رد الفعل كان فاتراً. من ناحية، لم تكن تفاصيل السياسة كما هو متوقع، ومن ناحية أخرى، تأثرت السيولة بشكل عام بتراجع الأصول ذات المخاطر العالية.

اثنان، تحليل البيانات الاقتصادية

1. أظهر مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي أن مؤشر الطلبات الجديدة قد انخفض دون خط التوازن، وأن مؤشر التوظيف لم يكن كما هو متوقع، مما يعكس اتجاه الشركات المصنعة نحو الحذر.

2. تجاوز مؤشر مديري المشتريات غير التصنيعي التوقعات، مما يشير إلى أن قطاع الخدمات لا يزال قويًا نسبيًا، ولكن معدل النمو قد تباطأ.

3. توقعات الناتج المحلي الإجمالي تستمر في الانخفاض، لكن ذلك يعود بشكل رئيسي إلى تراجع الصادرات الصافية، بينما تظل نفقات الاستهلاك مستقرة.

4. البيانات المتعلقة بالتوظيف غير الزراعي تظهر تباينًا: معدل البطالة ارتفع بشكل طفيف، والوظائف الجديدة أقل من المتوقع، وزيادة الأجور محدودة. الشركات تفضل تمديد ساعات العمل للموظفين الحاليين بدلاً من إضافة وظائف جديدة.

ثلاثًا، سياسة الاحتياطي الفيدرالي والسيولة

نقاط حديث رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول:

• الحفاظ على الحذر والمراقبة قبل وضوح سياسة التعريفات الجمركية
• إعادة التأكيد على هدف التضخم بنسبة 2%، ارتفاع التضخم على المدى القصير لن يؤدي إلى رفع أسعار الفائدة
• يعتقد أن الأساسيات الاقتصادية لا تزال مستقرة، ولكن إذا استمرت البطالة في التراجع، فقد يتم النظر في خفض سعر الفائدة.

فيما يتعلق بالسيولة، شهد ميزان المدفوعات للاحتياطي الفيدرالي توسعًا طفيفًا، لكن مشاعر السوق لا تزال ضعيفة. تظهر سوق الفائدة انخفاضًا في معدلات التمويل في الأجل القصير، حيث يراهن السوق على خفض أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة. عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بدأت في الارتفاع، مما يخفف من توقعات الركود.

أربعة، آفاق الأسبوع المقبل

لا يزال السوق في مرحلة توقعات اللعبة، والاتجاه غير واضح. تميل الأموال المؤسسية إلى الترقب، ومن الصعب تشكيل اتجاه واضح على المدى القصير. يُنصح بمراقبة التغيرات في بيانات الاقتصاد من مارس إلى أبريل، وانتظار المزيد من البيانات لدعم تأكيد اتجاه السوق.

لا ينبغي أن نكون متشائمين للغاية، فالمؤشرات الاقتصادية الأساسية لم تتدهور بشكل ملحوظ. يجب على المستثمرين إدارة مراكزهم بشكل جيد والحفاظ على توازن الهجوم والدفاع في ظل التقلب.

ترقب البيانات الرئيسية مثل CPI و PPI ومؤشر ثقة المستهلك الأسبوع المقبل لتحديد تغيرات التضخم واتجاهات الاستهلاك.