النظام التجاري العالمي يواجه أكبر إعادة تشكيل منذ الحرب العالمية الثانية، مكانة بيتكوين "الذهب الرقمي" تتعزز أكثر.
في مارس، وقع السوق العالمي في حالة من عدم اليقين السياسي، يسعى بشغف للعثور على نقاط دعم جديدة. تسارعت إعادة تقييم الأسهم الأمريكية، ولم يكن سوق العملات المشفرة بمنأى عن تقلبات الأوضاع. بعد صدور سياسة التعريفات الجديدة في 2 أبريل، تواجه التجارة العالمية إعادة تشكيل عميقة، مما يجبر الدول على تعديل سياساتها الاقتصادية بشكل عاجل. في مثل هذه الأوقات، من المهم بشكل خاص الحفاظ على الصبر. مع تشكيل النظام الجديد تدريجياً، ستبدأ مشاعر السوق في الانتعاش.
أعلنت إدارة ترامب في 2 أبريل رسميًا عن تنفيذ سياسة "الرسوم الجمركية الشاملة المعادلة"، حيث سيتم فرض رسوم أساسية لا تقل عن 10% على جميع السلع المستوردة من الولايات المتحدة، بالإضافة إلى فرض رسوم إضافية على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. تشير هذه السياسة إلى أن النظام التجاري العالمي يشهد أقوى موجة إعادة تشكيل منذ الحرب العالمية الثانية.
بعد نشر الخبر، شهد السوق تقلبات حادة. تراجعت الأسهم الأمريكية والدولار بشكل كبير، حيث انخفض مؤشر الدولار دون 104. انخفضت عقود مؤشر ناسداك الآجلة بأكثر من 4%، وانخفضت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بنسبة 3.5%. كانت خسائر أسهم الشركات السبع الكبرى في التكنولوجيا الأمريكية واضحة للغاية، حيث تراجعت أسهم شركة آبل بعد ساعات التداول بنسبة 7.5%. تدفق رأس المال إلى الأصول الآمنة، وارتفعت أسعار الذهب الفوري، متجاوزة 3160 دولارًا/أونصة، محققة أعلى مستوى تاريخي.
إن معدل الرسوم الجمركية الجديدة ومدى انتشارها أكبر بكثير مما توقعته وول ستريت سابقًا. يشعر المستثمرون بالقلق من أن حرب الرسوم الجمركية ستؤثر في النهاية على أساس نمو الاقتصاد الأمريكي. أولاً، هناك خطر انقطاع سلسلة التوريد. الرسوم المستهدفة المفروضة على السيارات والصلب والألومنيوم والمنتجات التكنولوجية (بعضها تصل معدلاته إلى 25%-50%) تجبر الشركات على تسريع إعادة هيكلة سلسلة التوريد إقليميًا، مما يؤدي إلى زيادة حادة في تكاليف سلسلة الإنتاج. ثانيًا، هناك مخاوف من دوامة التضخم. تظهر تقديرات من إحدى البنوك الاستثمارية أنه بعد إضافة التدابير المضادة، قد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 2-2.8 نقطة مئوية.
رفع الاقتصاديون من احتمالية حدوث ركود في الاقتصاد الأمريكي. في مارس، شهدت بعض مؤشرات البيانات الاقتصادية الأمريكية تراجعًا. على الرغم من أن بيانات غير الزراعيين في نهاية مارس تظهر أن معدل البطالة الحالي في الولايات المتحدة هو 4.1%، إلا أن مؤشر ثقة المستهلك النهائي لشهر مارس انخفض من 64.7 في فبراير إلى 57، وهو أقل من المتوسط المتوقع للاقتصاديين. في الوقت نفسه، بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي على أساس سنوي 2.8%، مما يثبت "تباطؤ النمو الاقتصادي، والتضخم العنيد".
أعرب الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع السياسة النقدية في مارس عن قلقه بشأن عدم اليقين الاقتصادي. من جهة، يظهر أن النمو الاقتصادي يتباطأ؛ ومن جهة أخرى، لا تزال التضخم تتمتع بمرونة قوية. في هذا السياق، وقع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق في اتخاذ قرارات السياسة. في مارس، قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة عند 5.5%.
بعد إعلان سياسة التعريفات الجمركية الجديدة، زاد المتداولون من رهاناتهم على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ خفض أسعار الفائدة في يونيو. ووفقًا للتقارير، فإن احتمالية خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو قد ارتفعت إلى حوالي 70%، بينما كانت هذه النسبة حوالي 60% قبل إعلان التعريفات.
خطة "الرسوم الجمركية المتكافئة" التي ينفذها ترامب، تهدف إلى زيادة الإيرادات المالية من خلال الرسوم الجمركية، وتسعى أيضًا لاستخدامها كأداة للضغط على الدول الأخرى لخفض الرسوم الجمركية أو إجراء تغييرات في السياسات الأخرى. حاليًا، تقوم الاقتصادات الرئيسية في العالم بإعداد قوائم للرد على هذه الإجراءات، ويعتقد بعض المحللين أن الصراعات التجارية العالمية تتجه من "صراعات نقطية" إلى "مواجهة نظامية". في المستقبل، سيظل الاقتصاد العالمي والأسواق المالية تحت الضغط في ظل هذه الحالة من عدم اليقين.
استمرت الأسهم الأمريكية في الانخفاض في مارس، حيث انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة 8.7% و12.3% على التوالي في الربع الأول من عام 2025، مما حقق أكبر انخفاض ربع سنوي منذ عام 2022. منذ انتخاب ترامب رئيسًا للولايات المتحدة في نوفمبر 2024، انخفض مؤشر S&P 500 من 6200 نقطة إلى 5572 نقطة، بانخفاض تجاوز 10%، مما أدى إلى فقدان 4 تريليون دولار من القيمة.
على مدى العامين الماضيين، جذبت الأسهم الأمريكية بسبب "TINA" (لا يوجد خيارات أفضل خارج الأسهم) الأموال العالمية، حيث تمثل أكثر من 50% من القيمة السوقية للأسواق العالمية. ولكن مع تطور الدورة الاقتصادية، أصبح من الصعب الحفاظ على هذه التقييمات المرتفعة التي لا تتماشى مع الأساسيات. يتم تعديل توقعات المؤسسات بشأن الأسهم الأمريكية المتفائلة. تعكس هذه التعديلات تشكيك السوق في منطق "الربح المدفوع" للأسهم الأمريكية. تم تخفيض توقعات نمو أرباح مؤشر S&P 500 لعام 2025 من 11% إلى 7%، بينما تتقلص ميزة نمو أرباح عمالقة التكنولوجيا السبعة، حيث انخفض الفارق مع S&P 493 من 30 نقطة مئوية إلى 6 نقاط مئوية.
في الوقت نفسه، زادت الفوضى في إشارات السياسة الأمريكية من ذعر السوق. هذا التصريح المتناقض جعل المستثمرين في حيرة من أمرهم، وتعرضت ثقة السوق لضربة شديدة. تعرضت "big 7" (ألفابت، أمازون، أبل، ميتا، مايكروسوفت، إنفيديا، تسلا) لموجة بيع مبكرة، حيث انخفضت تسلا بنسبة تقارب 36% في الربع الأول، وانخفضت إنفيديا بنسبة تقارب 20%.
بحلول نهاية مارس، شهدت الأسهم الأمريكية بعض الانتعاش، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 إلى 5767 نقطة، مما يعكس توقعات السوق بشأن "تخفيف" السياسات. ومع ذلك، ثبت أن التفاؤل في السوق في ذلك الوقت كان غير مبرر.
من الجدير بالذكر أنه في ظل التأثيرات الديناميكية لتوقعات خفض الفائدة، وارتفاع الرسوم الجمركية، ومخاطر الركود، فقد أشارت بعض المؤسسات بوضوح إلى أن نسبة المخاطر إلى العوائد من الرهان الأحادي على الأسهم الأمريكية قد تفاقمت بشكل كبير. على سبيل المثال، حذرت إحدى شركات إدارة الأصول المستثمرين أنه في هذا السياق، يجب الاعتماد أكثر من أي وقت مضى على استراتيجيات التنويع، ويجب عدم الرهان الأعمى على ارتفاع الأسهم الأمريكية بشكل أحادي.
تعرض مؤشرات S&P 500 وناسداك و"الكبار السبعة" لانخفاض جماعي في الربع الأول، كما تعرضت بيتكوين لضغوط مزدوجة من تقلبات السوق وعدم اليقين في السياسات. ومع ذلك، في خضم هذه التقلبات، كانت أدائها لا يزال يُعتبر قويًا: بعد التقلبات الشديدة في نهاية فبراير، لم تشهد بيتكوين انخفاضًا أحادي الجانب في مارس، بل أظهرت تقلبات "على شكل V" حيث تراجعت أولاً ثم ارتفعت. تقلصت نسبة الانخفاض الشهري إلى 2.09%، وهو ما يتفوق بشكل ملحوظ على نسبة الانخفاض البالغة 8.2% لمؤشر ناسداك في نفس الفترة. على مدى فترة طويلة جدًا، كانت تحركات بيتكوين تتشابه بشكل كبير مع أسهم التكنولوجيا، وغالبًا ما تتحرك معًا. لكن خلال فترة الاضطراب في السوق هذه، تمكنت بيتكوين من تحقيق حركة مستقلة.
خصوصًا في أواخر مارس، مع إلغاء لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لـ SAB 121 (الذي يسمح للبنوك بتخزين الأصول المشفرة)، وزيادة العديد من المؤسسات في حيازاتها، بالإضافة إلى إشارة الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس "لخفض الفائدة ثلاث مرات هذا العام"، شهدت بيتكوين انتعاشًا قويًا. بشكل عام، كانت تصحيحات بيتكوين في مارس أكثر تصحيحًا تقنيًا بدلاً من أن تكون تراجعًا اتجاهيًا. يعتقد أحد مديري الأبحاث أن السوق قد "سعر" جزئيًا التأثيرات السلبية للرسوم الجمركية، وأن أسوأ مراحل البيع قد انتهت.
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة الحالي لا يزال محاطًا بظل سياسة الضرائب الجديدة، إلا أن اعتراف الحكومة الأمريكية بقطاع الأصول المشفرة وعملية تنظيمها أصبحت أكثر وضوحًا، حيث تمهد سلسلة من الإجراءات الطريق للتطور طويل الأمد للصناعة: أولاً، في 6 مارس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" (SBR)، حيث تم إدخال حوالي 200,000 BTC التي صادرتها الحكومة الفيدرالية ضمن الاحتياطي، مع تحديد عدم البيع خلال أربع سنوات. هذه هي المرة الأولى التي تدير فيها الحكومة الأمريكية البيتكوين كأصل وطني دائم، مما يرمز إلى تأكيد مكانتها كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن هذا الأمر التنفيذي ليس تشريعًا، إلا أنه يضع الأساس للسياسات اللاحقة.
ثانياً، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تدريجياً بتخفيف موقفها الصارم التاريخي تجاه العملات المشفرة، حيث نظمت في مارس أول ندوة حول العملات المشفرة، وتخطط لعقد أربع ندوات أخرى في أبريل ومايو ويونيو حول التداول، والحفظ، وتوكنيزيشن، والتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يشير إلى تحول واضح من "التطبيق القانوني كأولوية" إلى "التعاون ووضع القواعد"، ويعتبر تمهيداً رئيسياً لوضع إطار تنظيمي. بشكل خاص، فإن إعلان SEC عن إلغاء SAB 121 يعني أن البنوك يمكنها أخيراً الاحتفاظ بالأصول المشفرة بشكل قانوني، وبعد إلغاء سياسة SAB 121، بدأت العديد من المؤسسات المالية التقليدية في تقديم خدمات الحفظ للعملات المشفرة، ومن المتوقع أن يدخل أكثر من 200 مليار دولار من الأموال المؤسسية عبر القنوات المصرفية بحلول الربع الثاني من عام 2025.
![تقرير شهري عن الاقتصاد الرقمي: إعادة تشكيل أكبر موجة في النظام التجاري العالمي منذ الحرب العالمية الثانية، وتعزيز توافق "بيتكوين" ك"ذهب رقمي"](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
تستمر حماسة المستثمرين المؤسسيين تجاه الأصول المشفرة، وخاصة بيتكوين، في الارتفاع. في 31 مارس، أصدر الرئيس التنفيذي لأحد أكبر شركات إدارة الأصول العالمية رسالة سنوية للمستثمرين. في الرسالة، أطلق تحذيرًا بنبرة جادة للغاية: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة بفعالية على الديون المتزايدة والعجز المالي، فإن "عرش العملة الاحتياطية العالمية" الذي تحتله الدولار منذ عقود قد يتم استبداله بأصول رقمية ناشئة مثل بيتكوين. ومن الجدير بالذكر أن الرسالة ذكرت بيتكوين 7 مرات، والدولار 8 مرات، مما يبرز أهمية بيتكوين في السياق المالي الحالي، ويشير بشكل أكبر إلى دورها المحتمل كمفتاح في تطور الهيكل الاقتصادي العالمي.
![تقرير شهري عن الاقتصاد الرقمي: أكبر موجة إعادة تشكيل للنظام التجاري العالمي منذ الحرب العالمية الثانية، تعزيز توافق "بيتكوين" ك"ذهب رقمي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
مع تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية التي أعلنها ترامب في 2 أبريل، أصبحت آفاق الاقتصاد الأمريكي أكثر غموضًا. إذا لم يقع الاقتصاد الأمريكي في ركود عميق تحت سياسة التعريفات، وقام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في يونيو، فمن المتوقع أن يشهد البيتكوين انقلابًا في الاتجاه خلال الربع الثاني. في أوقات عدم الاستقرار الاقتصادي، ستتزايد ندرة البيتكوين وخصائصه كملاذ آمن. بمجرد أن تعود شهية المخاطر في السوق، سيكون البيتكوين كفئة أصول ناشئة، متوافقًا مع الطلب المحتمل في السوق على وسائل جديدة للملاذ الآمن وتخزين القيمة، ومن المتوقع أن يتجاوز بسرعة مستويات المقاومة الرئيسية، مما يؤدي إلى إعادة تقييم القيمة.
تأرجح سوق مارس بين "قلق الركود التضخمي" و"التخفيف من السياسات"، على المدى الطويل، إذا أدت الرسوم الجمركية إلى زيادة التضخم واهتزاز ثقة الدولار، فسيدفع ذلك الأموال نحو الأصول غير السيادية. طرح الرئيس التنفيذي لشركة إدارة أصول سؤالاً في رسالة إلى المستثمرين: "هل ستزعزع بيتكوين هيمنة الدولار؟"، وهذا ليس بلا مغزى، إنه يذكرنا بأن المتغير الأكثر تدميراً في إعادة تشكيل النظام المالي العالمي الجديد قد ظهر بالفعل.
![تقرير شهري حول الاقتصاد الرقمي: أكبر موجة إعادة تشكيل للنظام التجاري العالمي منذ الحرب العالمية الثانية، وتعزيز توافق "بيتكوين" كـ"ذهب رقمي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
![تقرير شهري عن الاقتصاد الرقمي: إعادة تشكيل أكبر في نظام التجارة العالمية منذ الحرب العالمية الثانية، وتعزيز إجماع بيتكوين "الذهب الرقمي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![تقرير الاقتصاد الكلي الشهري: النظام التجاري العالمي يشهد أكبر موجة إعادة تشكيل منذ الحرب العالمية الثانية، وبيتكوين "الذهب الرقمي" يعزز الإجماع])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 10
أعجبني
10
6
مشاركة
تعليق
0/400
PriceOracleFairy
· منذ 23 س
ضخ السعر مثل 2021 سير... btc يقوم بشيء الملاذ الآمن مرة أخرى ngl
شاهد النسخة الأصليةرد0
ShitcoinConnoisseur
· 07-29 11:43
بيتكوين رائع!
شاهد النسخة الأصليةرد0
AlphaLeaker
· 07-28 03:44
مرة أخرى، الزعيم الكبير يثير المشاكل، لم أتوقع أن العملة قد أصبحت وسيلة للتحوط.
شاهد النسخة الأصليةرد0
JustHereForMemes
· 07-27 06:10
فقط هذا؟ دونالد ترامب لا يزال بإمكانه اللعب بأفكار جديدة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
WenMoon
· 07-27 05:57
الذهب لا يزال يتعرض ل big dump لا فائدة منه
شاهد النسخة الأصليةرد0
RektRecorder
· 07-27 05:49
又跌了 عالم العملات الرقمية حمقى真好 خداع الناس لتحقيق الربح
سياسات التعريفات الجمركية لترامب تهز الأسواق العالمية وتدعم مكانة بيتكوين بشكل أكبر
النظام التجاري العالمي يواجه أكبر إعادة تشكيل منذ الحرب العالمية الثانية، مكانة بيتكوين "الذهب الرقمي" تتعزز أكثر.
في مارس، وقع السوق العالمي في حالة من عدم اليقين السياسي، يسعى بشغف للعثور على نقاط دعم جديدة. تسارعت إعادة تقييم الأسهم الأمريكية، ولم يكن سوق العملات المشفرة بمنأى عن تقلبات الأوضاع. بعد صدور سياسة التعريفات الجديدة في 2 أبريل، تواجه التجارة العالمية إعادة تشكيل عميقة، مما يجبر الدول على تعديل سياساتها الاقتصادية بشكل عاجل. في مثل هذه الأوقات، من المهم بشكل خاص الحفاظ على الصبر. مع تشكيل النظام الجديد تدريجياً، ستبدأ مشاعر السوق في الانتعاش.
أعلنت إدارة ترامب في 2 أبريل رسميًا عن تنفيذ سياسة "الرسوم الجمركية الشاملة المعادلة"، حيث سيتم فرض رسوم أساسية لا تقل عن 10% على جميع السلع المستوردة من الولايات المتحدة، بالإضافة إلى فرض رسوم إضافية على حوالي 60 دولة تعاني من عجز تجاري كبير. تشير هذه السياسة إلى أن النظام التجاري العالمي يشهد أقوى موجة إعادة تشكيل منذ الحرب العالمية الثانية.
بعد نشر الخبر، شهد السوق تقلبات حادة. تراجعت الأسهم الأمريكية والدولار بشكل كبير، حيث انخفض مؤشر الدولار دون 104. انخفضت عقود مؤشر ناسداك الآجلة بأكثر من 4%، وانخفضت عقود مؤشر S&P 500 الآجلة بنسبة 3.5%. كانت خسائر أسهم الشركات السبع الكبرى في التكنولوجيا الأمريكية واضحة للغاية، حيث تراجعت أسهم شركة آبل بعد ساعات التداول بنسبة 7.5%. تدفق رأس المال إلى الأصول الآمنة، وارتفعت أسعار الذهب الفوري، متجاوزة 3160 دولارًا/أونصة، محققة أعلى مستوى تاريخي.
إن معدل الرسوم الجمركية الجديدة ومدى انتشارها أكبر بكثير مما توقعته وول ستريت سابقًا. يشعر المستثمرون بالقلق من أن حرب الرسوم الجمركية ستؤثر في النهاية على أساس نمو الاقتصاد الأمريكي. أولاً، هناك خطر انقطاع سلسلة التوريد. الرسوم المستهدفة المفروضة على السيارات والصلب والألومنيوم والمنتجات التكنولوجية (بعضها تصل معدلاته إلى 25%-50%) تجبر الشركات على تسريع إعادة هيكلة سلسلة التوريد إقليميًا، مما يؤدي إلى زيادة حادة في تكاليف سلسلة الإنتاج. ثانيًا، هناك مخاوف من دوامة التضخم. تظهر تقديرات من إحدى البنوك الاستثمارية أنه بعد إضافة التدابير المضادة، قد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي بنسبة 2-2.8 نقطة مئوية.
رفع الاقتصاديون من احتمالية حدوث ركود في الاقتصاد الأمريكي. في مارس، شهدت بعض مؤشرات البيانات الاقتصادية الأمريكية تراجعًا. على الرغم من أن بيانات غير الزراعيين في نهاية مارس تظهر أن معدل البطالة الحالي في الولايات المتحدة هو 4.1%، إلا أن مؤشر ثقة المستهلك النهائي لشهر مارس انخفض من 64.7 في فبراير إلى 57، وهو أقل من المتوسط المتوقع للاقتصاديين. في الوقت نفسه، بلغ مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي على أساس سنوي 2.8%، مما يثبت "تباطؤ النمو الاقتصادي، والتضخم العنيد".
أعرب الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماع السياسة النقدية في مارس عن قلقه بشأن عدم اليقين الاقتصادي. من جهة، يظهر أن النمو الاقتصادي يتباطأ؛ ومن جهة أخرى، لا تزال التضخم تتمتع بمرونة قوية. في هذا السياق، وقع الاحتياطي الفيدرالي في مأزق في اتخاذ قرارات السياسة. في مارس، قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة عند 5.5%.
بعد إعلان سياسة التعريفات الجمركية الجديدة، زاد المتداولون من رهاناتهم على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ خفض أسعار الفائدة في يونيو. ووفقًا للتقارير، فإن احتمالية خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في يونيو قد ارتفعت إلى حوالي 70%، بينما كانت هذه النسبة حوالي 60% قبل إعلان التعريفات.
خطة "الرسوم الجمركية المتكافئة" التي ينفذها ترامب، تهدف إلى زيادة الإيرادات المالية من خلال الرسوم الجمركية، وتسعى أيضًا لاستخدامها كأداة للضغط على الدول الأخرى لخفض الرسوم الجمركية أو إجراء تغييرات في السياسات الأخرى. حاليًا، تقوم الاقتصادات الرئيسية في العالم بإعداد قوائم للرد على هذه الإجراءات، ويعتقد بعض المحللين أن الصراعات التجارية العالمية تتجه من "صراعات نقطية" إلى "مواجهة نظامية". في المستقبل، سيظل الاقتصاد العالمي والأسواق المالية تحت الضغط في ظل هذه الحالة من عدم اليقين.
استمرت الأسهم الأمريكية في الانخفاض في مارس، حيث انخفض مؤشر S&P 500 وناسداك بنسبة 8.7% و12.3% على التوالي في الربع الأول من عام 2025، مما حقق أكبر انخفاض ربع سنوي منذ عام 2022. منذ انتخاب ترامب رئيسًا للولايات المتحدة في نوفمبر 2024، انخفض مؤشر S&P 500 من 6200 نقطة إلى 5572 نقطة، بانخفاض تجاوز 10%، مما أدى إلى فقدان 4 تريليون دولار من القيمة.
على مدى العامين الماضيين، جذبت الأسهم الأمريكية بسبب "TINA" (لا يوجد خيارات أفضل خارج الأسهم) الأموال العالمية، حيث تمثل أكثر من 50% من القيمة السوقية للأسواق العالمية. ولكن مع تطور الدورة الاقتصادية، أصبح من الصعب الحفاظ على هذه التقييمات المرتفعة التي لا تتماشى مع الأساسيات. يتم تعديل توقعات المؤسسات بشأن الأسهم الأمريكية المتفائلة. تعكس هذه التعديلات تشكيك السوق في منطق "الربح المدفوع" للأسهم الأمريكية. تم تخفيض توقعات نمو أرباح مؤشر S&P 500 لعام 2025 من 11% إلى 7%، بينما تتقلص ميزة نمو أرباح عمالقة التكنولوجيا السبعة، حيث انخفض الفارق مع S&P 493 من 30 نقطة مئوية إلى 6 نقاط مئوية.
في الوقت نفسه، زادت الفوضى في إشارات السياسة الأمريكية من ذعر السوق. هذا التصريح المتناقض جعل المستثمرين في حيرة من أمرهم، وتعرضت ثقة السوق لضربة شديدة. تعرضت "big 7" (ألفابت، أمازون، أبل، ميتا، مايكروسوفت، إنفيديا، تسلا) لموجة بيع مبكرة، حيث انخفضت تسلا بنسبة تقارب 36% في الربع الأول، وانخفضت إنفيديا بنسبة تقارب 20%.
بحلول نهاية مارس، شهدت الأسهم الأمريكية بعض الانتعاش، حيث ارتفع مؤشر S&P 500 إلى 5767 نقطة، مما يعكس توقعات السوق بشأن "تخفيف" السياسات. ومع ذلك، ثبت أن التفاؤل في السوق في ذلك الوقت كان غير مبرر.
من الجدير بالذكر أنه في ظل التأثيرات الديناميكية لتوقعات خفض الفائدة، وارتفاع الرسوم الجمركية، ومخاطر الركود، فقد أشارت بعض المؤسسات بوضوح إلى أن نسبة المخاطر إلى العوائد من الرهان الأحادي على الأسهم الأمريكية قد تفاقمت بشكل كبير. على سبيل المثال، حذرت إحدى شركات إدارة الأصول المستثمرين أنه في هذا السياق، يجب الاعتماد أكثر من أي وقت مضى على استراتيجيات التنويع، ويجب عدم الرهان الأعمى على ارتفاع الأسهم الأمريكية بشكل أحادي.
تعرض مؤشرات S&P 500 وناسداك و"الكبار السبعة" لانخفاض جماعي في الربع الأول، كما تعرضت بيتكوين لضغوط مزدوجة من تقلبات السوق وعدم اليقين في السياسات. ومع ذلك، في خضم هذه التقلبات، كانت أدائها لا يزال يُعتبر قويًا: بعد التقلبات الشديدة في نهاية فبراير، لم تشهد بيتكوين انخفاضًا أحادي الجانب في مارس، بل أظهرت تقلبات "على شكل V" حيث تراجعت أولاً ثم ارتفعت. تقلصت نسبة الانخفاض الشهري إلى 2.09%، وهو ما يتفوق بشكل ملحوظ على نسبة الانخفاض البالغة 8.2% لمؤشر ناسداك في نفس الفترة. على مدى فترة طويلة جدًا، كانت تحركات بيتكوين تتشابه بشكل كبير مع أسهم التكنولوجيا، وغالبًا ما تتحرك معًا. لكن خلال فترة الاضطراب في السوق هذه، تمكنت بيتكوين من تحقيق حركة مستقلة.
خصوصًا في أواخر مارس، مع إلغاء لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لـ SAB 121 (الذي يسمح للبنوك بتخزين الأصول المشفرة)، وزيادة العديد من المؤسسات في حيازاتها، بالإضافة إلى إشارة الاحتياطي الفيدرالي في 20 مارس "لخفض الفائدة ثلاث مرات هذا العام"، شهدت بيتكوين انتعاشًا قويًا. بشكل عام، كانت تصحيحات بيتكوين في مارس أكثر تصحيحًا تقنيًا بدلاً من أن تكون تراجعًا اتجاهيًا. يعتقد أحد مديري الأبحاث أن السوق قد "سعر" جزئيًا التأثيرات السلبية للرسوم الجمركية، وأن أسوأ مراحل البيع قد انتهت.
على الرغم من أن سوق العملات المشفرة الحالي لا يزال محاطًا بظل سياسة الضرائب الجديدة، إلا أن اعتراف الحكومة الأمريكية بقطاع الأصول المشفرة وعملية تنظيمها أصبحت أكثر وضوحًا، حيث تمهد سلسلة من الإجراءات الطريق للتطور طويل الأمد للصناعة: أولاً، في 6 مارس، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء "احتياطي استراتيجي للبيتكوين" (SBR)، حيث تم إدخال حوالي 200,000 BTC التي صادرتها الحكومة الفيدرالية ضمن الاحتياطي، مع تحديد عدم البيع خلال أربع سنوات. هذه هي المرة الأولى التي تدير فيها الحكومة الأمريكية البيتكوين كأصل وطني دائم، مما يرمز إلى تأكيد مكانتها كـ"ذهب رقمي". على الرغم من أن هذا الأمر التنفيذي ليس تشريعًا، إلا أنه يضع الأساس للسياسات اللاحقة.
ثانياً، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) تدريجياً بتخفيف موقفها الصارم التاريخي تجاه العملات المشفرة، حيث نظمت في مارس أول ندوة حول العملات المشفرة، وتخطط لعقد أربع ندوات أخرى في أبريل ومايو ويونيو حول التداول، والحفظ، وتوكنيزيشن، والتمويل اللامركزي (DeFi)، مما يشير إلى تحول واضح من "التطبيق القانوني كأولوية" إلى "التعاون ووضع القواعد"، ويعتبر تمهيداً رئيسياً لوضع إطار تنظيمي. بشكل خاص، فإن إعلان SEC عن إلغاء SAB 121 يعني أن البنوك يمكنها أخيراً الاحتفاظ بالأصول المشفرة بشكل قانوني، وبعد إلغاء سياسة SAB 121، بدأت العديد من المؤسسات المالية التقليدية في تقديم خدمات الحفظ للعملات المشفرة، ومن المتوقع أن يدخل أكثر من 200 مليار دولار من الأموال المؤسسية عبر القنوات المصرفية بحلول الربع الثاني من عام 2025.
![تقرير شهري عن الاقتصاد الرقمي: إعادة تشكيل أكبر موجة في النظام التجاري العالمي منذ الحرب العالمية الثانية، وتعزيز توافق "بيتكوين" ك"ذهب رقمي"](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3099db53422667828047dc8036227156.webp01
تستمر حماسة المستثمرين المؤسسيين تجاه الأصول المشفرة، وخاصة بيتكوين، في الارتفاع. في 31 مارس، أصدر الرئيس التنفيذي لأحد أكبر شركات إدارة الأصول العالمية رسالة سنوية للمستثمرين. في الرسالة، أطلق تحذيرًا بنبرة جادة للغاية: إذا لم تتمكن الولايات المتحدة من السيطرة بفعالية على الديون المتزايدة والعجز المالي، فإن "عرش العملة الاحتياطية العالمية" الذي تحتله الدولار منذ عقود قد يتم استبداله بأصول رقمية ناشئة مثل بيتكوين. ومن الجدير بالذكر أن الرسالة ذكرت بيتكوين 7 مرات، والدولار 8 مرات، مما يبرز أهمية بيتكوين في السياق المالي الحالي، ويشير بشكل أكبر إلى دورها المحتمل كمفتاح في تطور الهيكل الاقتصادي العالمي.
![تقرير شهري عن الاقتصاد الرقمي: أكبر موجة إعادة تشكيل للنظام التجاري العالمي منذ الحرب العالمية الثانية، تعزيز توافق "بيتكوين" ك"ذهب رقمي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-6f2c2ce3ae7c692ce4b70a97452f1b77.webp(
مع تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية التي أعلنها ترامب في 2 أبريل، أصبحت آفاق الاقتصاد الأمريكي أكثر غموضًا. إذا لم يقع الاقتصاد الأمريكي في ركود عميق تحت سياسة التعريفات، وقام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في يونيو، فمن المتوقع أن يشهد البيتكوين انقلابًا في الاتجاه خلال الربع الثاني. في أوقات عدم الاستقرار الاقتصادي، ستتزايد ندرة البيتكوين وخصائصه كملاذ آمن. بمجرد أن تعود شهية المخاطر في السوق، سيكون البيتكوين كفئة أصول ناشئة، متوافقًا مع الطلب المحتمل في السوق على وسائل جديدة للملاذ الآمن وتخزين القيمة، ومن المتوقع أن يتجاوز بسرعة مستويات المقاومة الرئيسية، مما يؤدي إلى إعادة تقييم القيمة.
تأرجح سوق مارس بين "قلق الركود التضخمي" و"التخفيف من السياسات"، على المدى الطويل، إذا أدت الرسوم الجمركية إلى زيادة التضخم واهتزاز ثقة الدولار، فسيدفع ذلك الأموال نحو الأصول غير السيادية. طرح الرئيس التنفيذي لشركة إدارة أصول سؤالاً في رسالة إلى المستثمرين: "هل ستزعزع بيتكوين هيمنة الدولار؟"، وهذا ليس بلا مغزى، إنه يذكرنا بأن المتغير الأكثر تدميراً في إعادة تشكيل النظام المالي العالمي الجديد قد ظهر بالفعل.
![تقرير شهري حول الاقتصاد الرقمي: أكبر موجة إعادة تشكيل للنظام التجاري العالمي منذ الحرب العالمية الثانية، وتعزيز توافق "بيتكوين" كـ"ذهب رقمي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9310309ab6fc7568dd72391e000bbd93.webp(
![تقرير شهري عن الاقتصاد الرقمي: إعادة تشكيل أكبر في نظام التجارة العالمية منذ الحرب العالمية الثانية، وتعزيز إجماع بيتكوين "الذهب الرقمي"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f99a1b7b4790c41f67f38146bf3c3b91.webp(
![تقرير الاقتصاد الكلي الشهري: النظام التجاري العالمي يشهد أكبر موجة إعادة تشكيل منذ الحرب العالمية الثانية، وبيتكوين "الذهب الرقمي" يعزز الإجماع])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8c8e407471e26d8805384cdf47edcee9.webp(