لقد أصبحت العملات المستقرة أدوات مالية لا غنى عنها في مجال التشفير، حيث تجاوزت إجمالي إمداداتها 240 مليار دولار، وبلغ حجم التداول السنوي أكثر من 3.1 تريليون دولار. ومع ذلك، مع تطور الصناعة، لم يعد الاعتماد فقط على حجم الإصدار والسيولة كافياً لتحقيق النمو المستدام. ستشمل المرحلة التالية من تطبيق العملات المستقرة عوامل جديدة، بما في ذلك مشاركة الفوائد الاقتصادية مع الشركاء، وراحة التكامل على السلسلة وخارجها، ومستوى الاستفادة من الخصائص القابلة للبرمجة.
التحول من الإصدار إلى التوزيع
تركز قيمة عملة مستقرة في المراحل المبكرة بشكل رئيسي على الجهة المصدرة، ولكنها الآن تنتقل إلى الموزعين. يقوم الموزعون بدمج عملة مستقرة في سيناريوهات التطبيق الفعلي، ويتحكمون في علاقات المستخدمين وتجربتهم، ويحددون بشكل متزايد أي عملات مستقرة يمكن أن تحظى بالاهتمام.
تدفع الجهة المصدرة مبالغ كبيرة للموزعين للترويج لعملتها المستقرة. على سبيل المثال، دفعت Circle في عام 2023 حوالي 900 مليون دولار لشركاء مثل Coinbase، من أجل دمج وترويج USDC، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي إيراداتها لذلك العام.
الكثير من الموزعين يعملون أيضًا على تعزيز قدرات منصاتهم. أطلقت PayPal عملة PYUSD، وتعاونت Telegram مع Ethena، وتستكشف Meta قنوات العملات المستقرة، بينما تقوم منصات التكنولوجيا المالية مثل Stripe وRobinhood بدمج العملات المستقرة مباشرة في وظائف الدفع والتداول.
تحليل حالات استخدام عملة مستقرة على السلسلة
حالياً، يتركز استخدام عملة مستقرة في ثلاثة بيئات:
بورصة مركزية (CEX): تشكل 27% من إجمالي العرض و 11% من إجمالي حجم التداول
بروتوكولات DeFi: تشكل 11% من إجمالي المعروض و 21% من إجمالي حجم التداول
MEV: يشكل أقل من 1% من إجمالي المعروض، لكنه يمثل 31% من إجمالي حجم التداول
تأتي غالبية الكمية المتبقية من العرض وحجم التداول من العناوين غير المعلمة، بما في ذلك مستخدمي التجزئة، والجهات غير المعروفة، والشركات الناشئة، وغيرها.
CEX
من أدنى مستوياتها في عام 2023، تضاعف تقريباً عرض العملات المستقرة في أعلى بورصات CEX. يعكس عرض Coinbase وBinance وBybit تقلبات السوق، بينما شهدت Kraken وOKX نمواً أكثر استقراراً.
DeFi
تُستخدم عملة مستقرة بشكل رئيسي في DeFi:
حوض تمويل DEX
سوق الإقراض
حق الدائن المضمون بالأصل
عقود دائمة واستخدامات أخرى
خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفع حجم التداول الشهري لعملة مستقرة DeFi من حوالي 100 مليار دولار إلى أكثر من 600 مليار دولار، وذلك بفضل الزيادة الكبيرة في DEX وسوق الإقراض وCDP.
MEV
تسبب التداول عالي التردد لروبوتات MEV في ارتفاع نسبة حجم المعاملات على السلسلة، ولكن عادة ما تعيد استخدام نفس الأموال. سيزداد حجم معاملات MEV بشكل كبير خلال ذروة التداول، ويتقلب مع مقاومة استراتيجيات MEV من قبل البلوكشين والتطبيقات.
محفظة غير موثقة
تشكل المحافظ غير المميزة 54% من إجمالي العرض و 35% من إجمالي حجم التداول. على الرغم من العدد الكبير ( الذي يتجاوز 1.5 مليار )، إلا أن توزيع الرصيد غير متوازن للغاية:
60% رصيد المحفظة أقل من 1 دولار
99% من رصيد المحفظة أقل من 10,000 دولار أمريكي، بإجمالي 9 مليار عملة ( إجمالي العرض 4% )
أقل من 20000 محفظة كبيرة ( الرصيد > 1 مليون دولار ) تمتلك 76 مليار دولار، تمثل 32% من إجمالي الإمدادات.
هذا يعكس ثنائية استخدام العملة المستقرة: من جهة هناك المستخدمون الواسعون من القاعدة، ومن جهة أخرى هناك المستخدمون المؤسسيون/الحيتان المركزية.
آفاق المستقبل
لقد دخل نظام عملة مستقرة مرحلة جديدة، حيث سيتم توجيه القيمة بشكل متزايد نحو المشاركين الذين يقومون ببناء التطبيقات والبنية التحتية. مع تحسين الإطار التنظيمي وزيادة التطبيقات الصديقة للمستخدم، من المتوقع أن تشهد عملة مستقرة نمواً أسياً.
سيتم تعريف عالم المال في المستقبل ليس فقط من خلال العملات المستقرة نفسها، ولكن بشكل أكبر من خلال النظام البيئي الذي يتشكل حولها. يمكننا أن نتوقع ظهور المزيد من الابتكارات في طرق إنشاء القيمة وتوزيعها والحصول عليها في جميع أنحاء النظام البيئي.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحول النظام البيئي للعملات المستقرة: من الإصدار إلى التوزيع إعادة بناء القيمة وآفاق النمو المستقبلية
المرحلة التالية من تطوير بيئة العملات المستقرة
لقد أصبحت العملات المستقرة أدوات مالية لا غنى عنها في مجال التشفير، حيث تجاوزت إجمالي إمداداتها 240 مليار دولار، وبلغ حجم التداول السنوي أكثر من 3.1 تريليون دولار. ومع ذلك، مع تطور الصناعة، لم يعد الاعتماد فقط على حجم الإصدار والسيولة كافياً لتحقيق النمو المستدام. ستشمل المرحلة التالية من تطبيق العملات المستقرة عوامل جديدة، بما في ذلك مشاركة الفوائد الاقتصادية مع الشركاء، وراحة التكامل على السلسلة وخارجها، ومستوى الاستفادة من الخصائص القابلة للبرمجة.
التحول من الإصدار إلى التوزيع
تركز قيمة عملة مستقرة في المراحل المبكرة بشكل رئيسي على الجهة المصدرة، ولكنها الآن تنتقل إلى الموزعين. يقوم الموزعون بدمج عملة مستقرة في سيناريوهات التطبيق الفعلي، ويتحكمون في علاقات المستخدمين وتجربتهم، ويحددون بشكل متزايد أي عملات مستقرة يمكن أن تحظى بالاهتمام.
تدفع الجهة المصدرة مبالغ كبيرة للموزعين للترويج لعملتها المستقرة. على سبيل المثال، دفعت Circle في عام 2023 حوالي 900 مليون دولار لشركاء مثل Coinbase، من أجل دمج وترويج USDC، وهو ما يتجاوز نصف إجمالي إيراداتها لذلك العام.
الكثير من الموزعين يعملون أيضًا على تعزيز قدرات منصاتهم. أطلقت PayPal عملة PYUSD، وتعاونت Telegram مع Ethena، وتستكشف Meta قنوات العملات المستقرة، بينما تقوم منصات التكنولوجيا المالية مثل Stripe وRobinhood بدمج العملات المستقرة مباشرة في وظائف الدفع والتداول.
تحليل حالات استخدام عملة مستقرة على السلسلة
حالياً، يتركز استخدام عملة مستقرة في ثلاثة بيئات:
تأتي غالبية الكمية المتبقية من العرض وحجم التداول من العناوين غير المعلمة، بما في ذلك مستخدمي التجزئة، والجهات غير المعروفة، والشركات الناشئة، وغيرها.
CEX
من أدنى مستوياتها في عام 2023، تضاعف تقريباً عرض العملات المستقرة في أعلى بورصات CEX. يعكس عرض Coinbase وBinance وBybit تقلبات السوق، بينما شهدت Kraken وOKX نمواً أكثر استقراراً.
DeFi
تُستخدم عملة مستقرة بشكل رئيسي في DeFi:
خلال الأشهر الستة الماضية، ارتفع حجم التداول الشهري لعملة مستقرة DeFi من حوالي 100 مليار دولار إلى أكثر من 600 مليار دولار، وذلك بفضل الزيادة الكبيرة في DEX وسوق الإقراض وCDP.
MEV
تسبب التداول عالي التردد لروبوتات MEV في ارتفاع نسبة حجم المعاملات على السلسلة، ولكن عادة ما تعيد استخدام نفس الأموال. سيزداد حجم معاملات MEV بشكل كبير خلال ذروة التداول، ويتقلب مع مقاومة استراتيجيات MEV من قبل البلوكشين والتطبيقات.
محفظة غير موثقة
تشكل المحافظ غير المميزة 54% من إجمالي العرض و 35% من إجمالي حجم التداول. على الرغم من العدد الكبير ( الذي يتجاوز 1.5 مليار )، إلا أن توزيع الرصيد غير متوازن للغاية:
هذا يعكس ثنائية استخدام العملة المستقرة: من جهة هناك المستخدمون الواسعون من القاعدة، ومن جهة أخرى هناك المستخدمون المؤسسيون/الحيتان المركزية.
آفاق المستقبل
لقد دخل نظام عملة مستقرة مرحلة جديدة، حيث سيتم توجيه القيمة بشكل متزايد نحو المشاركين الذين يقومون ببناء التطبيقات والبنية التحتية. مع تحسين الإطار التنظيمي وزيادة التطبيقات الصديقة للمستخدم، من المتوقع أن تشهد عملة مستقرة نمواً أسياً.
سيتم تعريف عالم المال في المستقبل ليس فقط من خلال العملات المستقرة نفسها، ولكن بشكل أكبر من خلال النظام البيئي الذي يتشكل حولها. يمكننا أن نتوقع ظهور المزيد من الابتكارات في طرق إنشاء القيمة وتوزيعها والحصول عليها في جميع أنحاء النظام البيئي.