الصناعة التشفير تحت سياسة التعريفات الجديدة: تحديات وفرص متزامنة
تواجه الهيكل الاقتصادي العالمي تحولًا كبيرًا، حيث ستقوم الولايات المتحدة بتنفيذ جولة جديدة من السياسات التجارية. على الرغم من أن السوق قد استجاب بالفعل، حيث ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 18% منذ بداية العام، إلا أن الأزمة لا تزال تحتوي على فرص. يبدو أن تخطيط عائلة ترامب مؤخرًا في مجال التشفير يشير إلى اتجاهات جديدة في الصناعة، على الرغم من أن أرباح التعدين الحالية ضئيلة، من العملات المستقرة إلى آلات التعدين، فإن صناعة التشفير تتسارع في عملية التوطين.
ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق للتأثيرات المحتملة لسياسة التعريفات الجمركية على سلسلة صناعة التشفير بأكملها.
تؤثر الرسوم الجمركية كأداة قديمة لضبط الاقتصاد بشكل مباشر على أسعار السلع وكفاءة التداول. بالنسبة لصناعة التشفير، يجب ألا نركز فقط على التغيرات في أسعار السلع والتقنيات ذات الصلة المباشرة، بل يجب أيضًا أن نأخذ في الاعتبار تأثيرها العميق على الكفاءة العامة للصناعة، وسيولة سلسلة التوريد، وهيكل السوق.
ارتفاع تكاليف التعدين، قد يعيد تشكيل مشهد الصناعة
لا يزال البيتكوين هو الرائد في سوق التشفير، حيث يشغل حوالي ستين بالمائة من القيمة السوقية. إن آلية إجماع إثبات العمل (PoW) الخاصة به تجعل من أسعار أجهزة التعدين وسلسلة الإمداد عوامل رئيسية في السوق. على الرغم من أن حصة قوة التعدين من تجمعات التعدين الأمريكية قد زادت إلى 45.15%، إلا أن إمدادات أجهزة التعدين لا تزال تهيمن عليها الشركات الصينية، حيث تشغل أكثر من 70% من الحصة السوقية العالمية. وهذا يجعل هدف "إعادة تعدين البيتكوين إلى الولايات المتحدة" يواجه تحديات كبيرة.
من المتوقع أن تؤدي سياسة التعريفات الجديدة إلى زيادة تكاليف أجهزة التعدين بحوالي 17%، مما يؤثر بشكل مباشر على دورة عائدات استثمارات المناجم. على الرغم من أن بعض مصنعي أجهزة التعدين قد بدأوا في إنشاء قواعد إنتاج في أماكن مثل الولايات المتحدة، إلا أن هذا التحول قد جلب أيضًا مشاكل مثل تأخيرات في التسليم. كما أن نقص أشباه الموصلات العالمي وقيود تصدير التكنولوجيا زادت من عدم استقرار سلسلة التوريد.
قد تؤدي هذه التغييرات إلى تطور الصناعة نحو المركزية. قد تستحوذ الشركات الكبيرة في التعدين على حصة أكبر من السوق بفضل ميزتها المالية، بينما تواجه المناجم الصغيرة ضغطاً أكبر للبقاء. بالإضافة إلى بيتكوين، ستواجه مشاريع التشفير الأخرى المعتمدة على الأجهزة المستوردة أيضاً ضغوطاً مماثلة لزيادة التكاليف.
الحظر خارج السلسلة والانفتاح على السلسلة: صعود عملات الدولار المستقرة
إن سياسة التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة لا تؤثر فقط على تكلفة السلع، بل تؤثر أيضًا بشكل أعمق على النظام المالي العالمي. أصبحت العملة المستقرة بالدولار جزءًا من الاستراتيجية المالية الأمريكية، حيث تبني الحواجز خارج السلسلة، بينما تسارع الانفتاح على السلسلة.
أثرت التغييرات السياسية الأخيرة، مثل قيود مشاركة البيانات عبر الحدود، على تمويل التجارة التقليدي وتسويات المدفوعات بشكل متسلسل. في هذا السياق، أصبحت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي قناة جديدة لتدفق الأموال العالمية، مما يوفر السيولة بالدولار الأمريكي للسوق. من الأرجنتين إلى جنوب شرق آسيا، بدأت المزيد من الشركات في استخدام USDC أو USDT لدفع مدفوعات سلسلة التوريد، لتجنب قيود النظام المصرفي التقليدي.
في البلدان التي تنفذ ضوابط صارمة على رأس المال، يكون الطلب على العملات المستقرة أكثر إلحاحًا. في عام 2024، ستحتاج الأرجنتين ونيجيريا إلى دفع علاوة تصل إلى 30% و22% عند شراء العملات المستقرة، مما يعكس أهمية العملات المستقرة كأداة لحماية الثروة للمقيمين والشركات.
سوق العملات المستقرة: توسيع السيولة خارج الاحتياطي الفيدرالي
بعد تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية، من المتوقع أن يزيد الطلب في السوق على العملات المستقرة بالدولار، مما سيشكل "سوق الدولار الظل" الذي يتجنب تنظيم الاحتياطي الفيدرالي.
إن إصدار العملات المستقرة يعتمد على السندات الأمريكية كضمان، لكن آلية خلق السيولة الخاصة بها لا تخضع للرقابة المباشرة من الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يعني أنه حتى إذا أراد الاحتياطي الفيدرالي تشديد السيولة، قد يستمر سوق العملات المستقرة في توسيع عرض الدولار.
تتركز سيولة العملات المستقرة بشكل رئيسي داخل سوق التشفير، مما يشكل اقتصاد الدولار على السلسلة بشكل مستقل نسبيًا. إن معدلات الفائدة على الودائع بالدولار التي تقدمها العديد من منصات DeFi تفوق بكثير تلك التي تقدمها البنوك التقليدية، مما يضعف بشكل أكبر آلية نقل أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
علاوة على ذلك، أدى الطلب على سندات الخزانة الأمريكية من سوق العملات المستقرة إلى زيادة الطلب في سوق سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى خفض العوائد. مع إدخال الأصول الحقيقية (RWA)، بدأت سيولة العملات المستقرة تدخل مجموعة أوسع من الأصول، مما قد يؤثر في المستقبل على منطق تسعير الأموال في الأسواق المالية العالمية.
على الرغم من أن السياسات الجديدة تفرض قيودًا على التكاليف والتداول، إلا أن الولايات المتحدة تعيد تشكيل الهيكل المالي العالمي من خلال تعزيز الإغلاق خارج السلسلة وزيادة السيولة بالدولار على السلسلة. من فك الارتباط ببيانات سلسلة التوريد، إلى القيود المفروضة على التسويات المصرفية، وصولاً إلى الارتفاع السريع للعملات المستقرة، يبدو أننا نشهد ثورة مالية.
قد تتحقق هذه الثورة تدريجياً الرؤية التي رسمها كتاب البيتكوين الأبيض: نظام عملة إلكترونية من نظير إلى نظير بدون وسطاء من المؤسسات المالية. قد نكون قد وقفنا على عتبة هذه الرؤية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سياسات التعرفة الجمركية الجديدة تؤدي إلى تحول في صناعة التشفير: ارتفاع تكلفة التعدين ونمو العملات المستقرة
الصناعة التشفير تحت سياسة التعريفات الجديدة: تحديات وفرص متزامنة
تواجه الهيكل الاقتصادي العالمي تحولًا كبيرًا، حيث ستقوم الولايات المتحدة بتنفيذ جولة جديدة من السياسات التجارية. على الرغم من أن السوق قد استجاب بالفعل، حيث ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 18% منذ بداية العام، إلا أن الأزمة لا تزال تحتوي على فرص. يبدو أن تخطيط عائلة ترامب مؤخرًا في مجال التشفير يشير إلى اتجاهات جديدة في الصناعة، على الرغم من أن أرباح التعدين الحالية ضئيلة، من العملات المستقرة إلى آلات التعدين، فإن صناعة التشفير تتسارع في عملية التوطين.
ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق للتأثيرات المحتملة لسياسة التعريفات الجمركية على سلسلة صناعة التشفير بأكملها.
تؤثر الرسوم الجمركية كأداة قديمة لضبط الاقتصاد بشكل مباشر على أسعار السلع وكفاءة التداول. بالنسبة لصناعة التشفير، يجب ألا نركز فقط على التغيرات في أسعار السلع والتقنيات ذات الصلة المباشرة، بل يجب أيضًا أن نأخذ في الاعتبار تأثيرها العميق على الكفاءة العامة للصناعة، وسيولة سلسلة التوريد، وهيكل السوق.
ارتفاع تكاليف التعدين، قد يعيد تشكيل مشهد الصناعة
لا يزال البيتكوين هو الرائد في سوق التشفير، حيث يشغل حوالي ستين بالمائة من القيمة السوقية. إن آلية إجماع إثبات العمل (PoW) الخاصة به تجعل من أسعار أجهزة التعدين وسلسلة الإمداد عوامل رئيسية في السوق. على الرغم من أن حصة قوة التعدين من تجمعات التعدين الأمريكية قد زادت إلى 45.15%، إلا أن إمدادات أجهزة التعدين لا تزال تهيمن عليها الشركات الصينية، حيث تشغل أكثر من 70% من الحصة السوقية العالمية. وهذا يجعل هدف "إعادة تعدين البيتكوين إلى الولايات المتحدة" يواجه تحديات كبيرة.
من المتوقع أن تؤدي سياسة التعريفات الجديدة إلى زيادة تكاليف أجهزة التعدين بحوالي 17%، مما يؤثر بشكل مباشر على دورة عائدات استثمارات المناجم. على الرغم من أن بعض مصنعي أجهزة التعدين قد بدأوا في إنشاء قواعد إنتاج في أماكن مثل الولايات المتحدة، إلا أن هذا التحول قد جلب أيضًا مشاكل مثل تأخيرات في التسليم. كما أن نقص أشباه الموصلات العالمي وقيود تصدير التكنولوجيا زادت من عدم استقرار سلسلة التوريد.
قد تؤدي هذه التغييرات إلى تطور الصناعة نحو المركزية. قد تستحوذ الشركات الكبيرة في التعدين على حصة أكبر من السوق بفضل ميزتها المالية، بينما تواجه المناجم الصغيرة ضغطاً أكبر للبقاء. بالإضافة إلى بيتكوين، ستواجه مشاريع التشفير الأخرى المعتمدة على الأجهزة المستوردة أيضاً ضغوطاً مماثلة لزيادة التكاليف.
الحظر خارج السلسلة والانفتاح على السلسلة: صعود عملات الدولار المستقرة
إن سياسة التعريفات الجمركية في الولايات المتحدة لا تؤثر فقط على تكلفة السلع، بل تؤثر أيضًا بشكل أعمق على النظام المالي العالمي. أصبحت العملة المستقرة بالدولار جزءًا من الاستراتيجية المالية الأمريكية، حيث تبني الحواجز خارج السلسلة، بينما تسارع الانفتاح على السلسلة.
أثرت التغييرات السياسية الأخيرة، مثل قيود مشاركة البيانات عبر الحدود، على تمويل التجارة التقليدي وتسويات المدفوعات بشكل متسلسل. في هذا السياق، أصبحت العملات المستقرة بالدولار الأمريكي قناة جديدة لتدفق الأموال العالمية، مما يوفر السيولة بالدولار الأمريكي للسوق. من الأرجنتين إلى جنوب شرق آسيا، بدأت المزيد من الشركات في استخدام USDC أو USDT لدفع مدفوعات سلسلة التوريد، لتجنب قيود النظام المصرفي التقليدي.
في البلدان التي تنفذ ضوابط صارمة على رأس المال، يكون الطلب على العملات المستقرة أكثر إلحاحًا. في عام 2024، ستحتاج الأرجنتين ونيجيريا إلى دفع علاوة تصل إلى 30% و22% عند شراء العملات المستقرة، مما يعكس أهمية العملات المستقرة كأداة لحماية الثروة للمقيمين والشركات.
سوق العملات المستقرة: توسيع السيولة خارج الاحتياطي الفيدرالي
بعد تنفيذ سياسة التعريفات الجمركية، من المتوقع أن يزيد الطلب في السوق على العملات المستقرة بالدولار، مما سيشكل "سوق الدولار الظل" الذي يتجنب تنظيم الاحتياطي الفيدرالي.
إن إصدار العملات المستقرة يعتمد على السندات الأمريكية كضمان، لكن آلية خلق السيولة الخاصة بها لا تخضع للرقابة المباشرة من الاحتياطي الفيدرالي. وهذا يعني أنه حتى إذا أراد الاحتياطي الفيدرالي تشديد السيولة، قد يستمر سوق العملات المستقرة في توسيع عرض الدولار.
تتركز سيولة العملات المستقرة بشكل رئيسي داخل سوق التشفير، مما يشكل اقتصاد الدولار على السلسلة بشكل مستقل نسبيًا. إن معدلات الفائدة على الودائع بالدولار التي تقدمها العديد من منصات DeFi تفوق بكثير تلك التي تقدمها البنوك التقليدية، مما يضعف بشكل أكبر آلية نقل أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
علاوة على ذلك، أدى الطلب على سندات الخزانة الأمريكية من سوق العملات المستقرة إلى زيادة الطلب في سوق سندات الخزانة الأمريكية، مما أدى إلى خفض العوائد. مع إدخال الأصول الحقيقية (RWA)، بدأت سيولة العملات المستقرة تدخل مجموعة أوسع من الأصول، مما قد يؤثر في المستقبل على منطق تسعير الأموال في الأسواق المالية العالمية.
على الرغم من أن السياسات الجديدة تفرض قيودًا على التكاليف والتداول، إلا أن الولايات المتحدة تعيد تشكيل الهيكل المالي العالمي من خلال تعزيز الإغلاق خارج السلسلة وزيادة السيولة بالدولار على السلسلة. من فك الارتباط ببيانات سلسلة التوريد، إلى القيود المفروضة على التسويات المصرفية، وصولاً إلى الارتفاع السريع للعملات المستقرة، يبدو أننا نشهد ثورة مالية.
قد تتحقق هذه الثورة تدريجياً الرؤية التي رسمها كتاب البيتكوين الأبيض: نظام عملة إلكترونية من نظير إلى نظير بدون وسطاء من المؤسسات المالية. قد نكون قد وقفنا على عتبة هذه الرؤية.