استكشاف خيارات اللامركزية: كل شيء جاهز، فقط ينقصه الريح الشرقية

خيارات هي نوع من حقوق الاختيار، وهي عقد يحدد فيه طرفا البيع والشراء شروط التسليم وأنواع التسليم. ظهور العقود الذكية جعل العقود قابلة للتنفيذ تلقائيًا في بيئة غير متداخلة على السلسلة، حيث تكون شروط وعمليات تنفيذ العقد واضحة وشفافة، مما يوفر بيئة جيدة لتشغيل الخيارات. منذ بداية صيف DeFi في عام 2020، بدأت فرق ومشاريع لا حصر لها في التوجه نحو خيارات اللامركزية. بعد ثلاث سنوات، شهد تطوير الصناعة تنوعًا كبيرًا، سواء من حيث بنية الحسابات الأساسية، أو أنواع الخيارات، أو خوارزميات السوق التي حققت تقدمًا ملحوظًا.

مع دخول السوق في حالة هبوط، تزداد تكلفة تحفيز الرموز. بدأت النشاطات المبالغ فيها في خيارات اللامركزية بالتراجع. باستثناء عدد قليل من المشاريع، تركز الابتكار على الابتكارات الصغيرة في المنتجات المالية. المكافآت السوقية تتماشى مع الابتكارات الثورية التي تتناسب مع بنية سلسلة الكتل والبيئة اللامركزية، حيث تشكل مشاريع مثل Lyra التي تقف على أكتاف العمالقة مصفوفة DeFi، وتطور نظام خوارزمي فريد في تسعير الخيارات. على الرغم من انكماش حجم السوق، إلا أن Aevo وLyra يحتلان حصة سوقية كبيرة للغاية.

بالمقارنة مع حجم المعاملات خارج السلسلة التي تصل إلى مئات المليارات من الدولارات، فإن حجم خيارات السلسلة الحالية لا يصل حتى إلى جزء صغير. وفي السوق التقليدية، فإن حجم المعاملات الاسمية للخيارات يكون تقريبًا في نفس مستوى العقود الآجلة. من خلال هذه البيانات، يمكننا أن نعرف أن سوق خيارات السلسلة لا يزال في مراحله المبكرة. في النصف الثاني من عام 2023، بدأت تقنية الشبكات من الطبقة الثانية تنضج تدريجياً، مما أدى إلى انفجار جديد في سوق خيارات السلسلة بفضل البنية التحتية منخفضة التكلفة التي تدعم سوق خيارات دفتر الطلب.

لقد تجاوزنا بالفعل صيف DeFi الذي كان فيه "اللامركزية جيدة"، وسيتم التساؤل عن كل اللامركزية: لماذا يجب أن تكون اللامركزية!

! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية

خلفية خيارات اللامركزية

ما هي الخيارات

لفهم خيارات اللامركزية، يجب حل مشكلتين: ما هي الخيارات، ولماذا يجب أن تكون اللامركزية؟

خيارات هي نوع من حقوق الاختيار، حيث يحدد الطرفان وقت التنفيذ وسعره. يحتفظ حامل الخيار بالحق المتفق عليه لتنفيذ العقد.

خيارات هي نوع خاص من العقود المالية، وهي أداة مالية مرتبطة بتقلبات الأسعار. من حيث الطبيعة، تعكس الخيارات إلى جانب تغير أسعار الأصول الأساسية، أيضاً سرعة تغير الأسعار، وتظهر اختلافات في وقت التنفيذ.

خيارات هي أداة مالية مرتبطة بتسعير المخاطر. يمكن أن تعكس تقلبات أسعار الخيارات الخصائص السعرية التي لا يمكن أن تعبر عنها الأسعار الفورية والعقود الآجلة، مما يوفر للمستثمرين المزيد من الأبعاد والأدوات للتحوط من المخاطر وتصميم محافظ الأصول.

بالإضافة إلى ذلك، فإن خيارات الاستخدامات واسعة. فهم استخدامات الخيارات يساعدنا في اكتشاف المستخدمين الدقيقين لمنتجات الخيارات. في العالم التقليدي، بالإضافة إلى كونها أداة للرافعة المالية، هناك العديد من الاستخدامات الأخرى:

1. أدوات إدارة المخاطر: يمكن للشركات أو المشاريع من خلال شراء خيارات، الحصول على حق الشراء والبيع بسعر محدد في وقت محدد، وتحديد حدود النفقات والإيرادات، وضمان الحد الأدنى من الأرباح.

2. أدوات التمويل: يمكن للشركة جمع التمويل من خلال بيع الخيارات. على سبيل المثال، في أكتوبر 2022، جمعت تسلا 2.2 مليار دولار من خلال بيع 5 ملايين خيار شراء.

3. أدوات تحفيز المنظمة: تقوم العديد من المنظمات التقليدية الكبيرة بتحفيز الإدارات المتوسطة والعليا من خلال خيارات.

4. الرافعة المالية وأدوات المضاربة: يمكن للمستثمرين استخدام رأس مال صغير لتحقيق عوائد كبيرة، وحتى المراهنة على بعض الفرص التجارية من حيث تكلفة الوقت أو تقلبات الأسعار.

ما هي خيارات اللامركزية

خيارات اللامركزية هي عقود ذكية تصدر على blockchain، وتملك صفات الخيارات. مقارنة بسوق الخيارات التقليدي، لا تحتاج إلى إذن، وهي شفافة علنياً، ولا توجد بها مخاطر تخلف عن السداد، ولها توافق أقوى مع المنتجات اللامركزية الأخرى. يتم ضمان تنفيذ الخيارات بواسطة عقود ذكية على blockchain، ويتم تنفيذها تلقائياً. هذه هي الاختلاف الوحيد بين الخيارات اللامركزية والخيارات التقليدية.

! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية

لماذا خيارات اللامركزية مهمة

اللامركزية خيارات بالنسبة لمزايا خيارات المركزية تظهر بشكل رئيسي في:

1. القضاء على مخاطر عدم الوفاء: بيئة التنفيذ، والعمليات، والشروط لعقود الخيارات على السلسلة شفافة ومفتوحة، ولا توجد أي عدم يقين من منظور التسوية.

2. أكثر عدلاً: المؤسسون والفريق ليس لديهم امتيازات، وجميع المشاركين يمكنهم المشاركة في اللعبة فقط بموجب العقد الذكي.

3. تعاون رأسمالي أعمق وأكثر كثافة: خيارات اللامركزية هي جزء لا يتجزأ من التمويل اللامركزي، ولها إمكانية استبدال خيارات المركزية.

حاليًا يتم تحديد خيارات السلسلة على أنها أدوات رافعة أو مؤشرات تقلب، بينما تُعتبر الأكثر تعقيدًا جزءًا من بعض استراتيجيات الاستثمار، مما يشكل منتجات استثمارية هيكلية.

سوق خيارات اللامركزية

بالمقارنة مع التمويل التقليدي، تتمتع خيارات اللامركزية بوجود اختلافات في الأصول، المستخدمين والقنوات، مما يتيح إمكانية المنافسة التفاضلية:

1. الأصول الأساسية مختلفة: الخيارات اللامركزية الأنسب هي الأصول الأصلية على السلسلة.

2. تختلف الجماهير المستهدفة: نقص المشاركة من رأس المال الصناعي، مما يجعل من الصعب تشكيل طلب صارم. يجب أن يميل مستخدمو خيارات السلسلة إلى أن يكونوا أكثر برمجيين بدلاً من الاعتماد على الأفراد.

3. تفضيلات الامتثال مختلفة: الخيارات اللامركزية تجذب الأفراد الذين لديهم متطلبات امتثال منخفضة.

4. نطاق الأصول أكثر اتساعًا: يمكن لبورصات العملات المشفرة اللامركزية من خلال مفهوم "المسابح الخاصة" السماح بمزيد من الأصول الرقمية المشفرة لتكون خيارات.

5. عتبة المشاركة عالية: بسبب صعوبة استخدام المنتج، والمخاطر التنظيمية الكبيرة، لا يزال التمويل والمستخدمون المشاركون نادرين.

6. انخفاض كفاءة استخدام الأموال: يتطلب عدم وجود مخاطر التخلف عن السداد بموجب العقود الذكية ضمانات زائدة، مما يؤدي إلى انخفاض عام في كفاءة استخدام الأموال.

##瓶ق تطوير سوق خيارات اللامركزية

1. التكلفة العالية: تشمل تكاليف التشغيل، وتكاليف المخاطر، وتكاليف التعليم.

2. السوق غير ناضج: يفتقر إلى الاستقرار والطلب الضروري، مما يجعل من الصعب تشكيل سيولة كافية.

3. كفاءة رأس المال منخفضة: المنصات اللامركزية لا يمكنها مقاضاة المستخدمين على الخسائر الزائدة، يجب تقليل مخاطر الانزلاق.

4. البنية التحتية غير ناضجة: البنوك والمحافظ ومراكز التداول بنية تحتية معقدة وصعبة الاستخدام.

اللامركزية خيارات赛道格局

يمكن تقسيم مسار خيارات اللامركزية إلى إصدار الخيارات، وصانع السوق للخيارات، والمنتجات الهيكلية تحت أدوات الخيارات. تشمل المشاريع الرئيسية:

• سوق الخيارات الكلاسيكية التلقائي: Lyra، Deri، Optix، Premia، Panopic، Hegic، Aevo وغيرها

• المنتجات الهيكلية: Ribbon finance، theanuts finance، cega، BracketX وغيرها

• تصميم خيارات غريبة: Y2K finance، Opyn، Deri، Smilee finance وغيرها

! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية

اللامركزية خيارات الساحة البيئية

تتميز خيارات اللامركزية بتسعير التقلبات وإدارة المخاطر. مع تغير مكونات المستثمرين، ستتحول تفضيلات رأس المال من المخاطر العالية والعوائد المرتفعة إلى المخاطر المنخفضة والعوائد المتوسطة. ربما يكون التحكم في المخاطر، وتشكيل نظام مالي بتفضيلات مخاطر مختلفة، هو المفتاح للفوز في معركة DeFi في حرب Layer2.

ملخص

لقد تشكل مسار خيارات اللامركزية ليكون محورًا رئيسيًا مع خيارات كلاسيكية تعتمد على BTC و ETH، مع مجموعة متنوعة من خيارات ERC20 وخيارات غريبة كجانب. يجب أن يكون مستقبل تسعير الخيارات نمط بركة النقاط ونمط صانع السوق الآلي.

استخدام خيارات السلسلة لم يظهر بعد ميزات بارزة، ويفتقر إلى مكافآت ملحوظة لجذب اللاعبين. حجم الصناعة على السلسلة غير كافٍ، ولا توجد حاجة واضحة لإدارة المخاطر. كما أن الوظائف التقليدية مثل تمويل الخيارات وتحفيز الخيارات لم تظهر في الأعمال القائمة على السلسلة.

على الرغم من أن الخيارات ليست في وضع الطلب الأساسي في المنافسة على الشبكات من الطبقة الثانية في الوقت الحالي، إلا أنها تمنحنا فرصة لإعادة تعريف خصائص الأصول على السلسلة. مع نضوج السوق، من المتوقع أن تلعب خيارات اللامركزية دورًا أكثر أهمية.

! كل شيء جاهز ، فقط الرياح الشرقية مستحقة: استكشاف الخيارات اللامركزية