توقعات السوق لشهر يوليو: تغيرات مخفية في الهدوء، هل ستستمر حالة الضعف الصيفية؟
دخل السوق في فترة هدوء، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له منذ 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها منذ 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود العديد من الأحداث في يوليو، قد يشهد السوق تباطؤًا في النمو الصيفي.
على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في يوليو، إلا أن السوق قد يستمر في الكساد. عند النظر إلى السنوات الأربع الماضية، كانت كل يوليو مصحوبة بأحداث كبيرة، لكن الأسعار ظلت مستقرة نسبياً، وكأن المتداولين يميلون أكثر إلى "التمتع بالحياة" بدلاً من القيام بعمليات متكررة. هل سيكون هذا العام مختلفاً؟ قد تكون هذه التوقعات مجرد أمل غير واقعي.
نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟
سلسلة من الأحداث المهمة على وشك الحدوث. إن إجراءات شخصية سياسية معينة تؤثر باستمرار على السوق، وتشوّه مشاعر المخاطر، وتدفع أسعار البيتكوين. سيغمر يوليو بتأثيراتها المحتملة: مشروع الميزانية، تعديل سياسة الرسوم الجمركية، والمواعيد النهائية لأحدث لوائح التشفير كلها على جدول الأعمال هذا الشهر.
مشروع الميزانية: سيقوم أحد الشخصيات السياسية بتوقيع مشروع ميزانية جديدة في 5 يوليو. هذا القانون مثير للجدل بسبب طابعه التوسعي، وقد يؤدي إلى زيادة كبيرة في العجز الأمريكي. الميزانية المالية التوسعية تعتبر إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد تُخفيها مناقشات الرسوم الجمركية المتزايدة.
مسألة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي تستمر 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تُصدر المزيد من التعليقات بشأن دول مختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير الرسوم الجديدة تدريجياً خلال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يمكن أن يقمع مشاعر السوق بسهولة، مما يؤثر سلبًا على البيتكوين.
**سياسة تنظيم العملات المشفرة: ** العنصر الثالث المحتمل هو الاتجاهات السياسية المتعلقة بالعملات المشفرة. 22 يوليو هو الموعد النهائي لتقديم أحدث سياسة تنظيم العملات المشفرة، حيث يجب على فريق العمل تقديم تقرير، واقتراح إطار تشريعي وتنظيمي، وتقييم حالة احتياطي الأصول الرقمية. قد تشهد القرارات ذات الصلة التي تأثرت سابقًا بسياسة "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" تقدمًا جديدًا. حتى وإن لم يتم الإعلان عن مزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بالسياسة ذات الصلة قد تصدر في أي وقت.
يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على اتجاه BTC، اعتمادًا على أي من العوامل الهيكلية للتوسع المالي وعدم اليقين التجاري تسود. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي تقليص السيولة الناتج عن عطلة 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين غير مستعدين للمخاطرة.
الصفقات السياسية المتطورة وعواطف السوق
تغير الأوضاع السياسية يزعج السوق، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. مؤخرًا، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى مزيد من الركود في السوق (خاصة سوق العملات المشفرة). من خلال مؤشرات مثل معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف ETFs ذات الرافعة المالية، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، من الصعب تخيل أن البيتكوين يبتعد عن أعلى نقطة تاريخية بنسبة 5% فقط. في بيئة يهيمن عليها عدم اليقين الحالية، يظهر ميل المخاطرة في السوق من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل للغاية، مما يجعل الأسعار وقدرة التحمل على المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذه الرغبة المكبوحة في المخاطرة كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا انتعشت السوق في وقت لاحق، فإن مخاطر التصفية ستكون أقل. لا يوجد سبب في الوقت الحالي للسوق لتشهد تخفيضًا كبيرًا في الرفع المالي، ولا يزال مستوى الرفع المالي العام تحت السيطرة، مما يجعل من المناسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق، والتحلي بالصبر خلال هذا السوق الهابط الموسمي.
هل التاريخ يعيد نفسه أم أن هناك突破 للروتين؟
بالنظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، فإن شهر يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن شهور يوليو في السنوات الماضية كانت مليئة بأخبار عناوين رئيسية كافية لزلزلة السوق.
في يوليو 2021، بعد أن حظرت دولة ما تعدين BTC، انخفض سعر BTC إلى أدنى مستوى له في العام؛
في يوليو 2022، دخلت العديد من المؤسسات المشفرة إجراءات الإفلاس؛
على الرغم من أن عام 2023 كان هادئًا نسبيًا، إلا أن إحدى المؤسسات الكبرى لإدارة الأصول قد قدمت طلبًا لصندوق تداول بيتكوين (ETF)؛
سيكون عام 2024 مضطربًا بشكل خاص، في بداية الشهر، بدأت إحدى منصات التداول توزيع الأصول، وبدأت حكومة دولة ما ببيع البيتكوين، في منتصف الشهر حدثت أحداث سياسية وحضر بعض الشخصيات السياسية مؤتمر البيتكوين، وفي نهاية الشهر حدثت تغييرات سياسية كبيرة.
في ظل غياب علامات على ارتفاع حرارة السوق، قد يكون من الاستراتيجيات الأكثر أمانًا اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق الفورية والتحلي بالصبر.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء سوق السلع الفورية
تراجعت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل متوسط حجم التداول اليومي على مدار 7 أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 15 أكتوبر 2024. ويعود هذا الانخفاض في النشاط أساسًا إلى نطاق التماسك الضيق وهدوء الأخبار.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما استمر في الاتجاه العام الضعيف للتداول في الصيف. تظهر البيانات التاريخية أنه من يونيو إلى أكتوبر يمثل 43% فقط من الوقت على مدار العام، ولكنه يسهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يعد يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) عادةً من أهدأ الأشهر على مدار العام.
أظهرت التقلبات نمطًا مشابهًا. انخفض تقلب 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول فترة استمر فيها تقلب 7 أيام بهذا الانخفاض (أقل من 1%) هي يومين فقط، مما يشير إلى أنه قد تحدث تقلبات أكبر في السوق على المدى القصير. تظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في 2021، وإفلاس شركات التشفير في 2022، والأحداث السياسية الكبرى في 2024، لا يزال متوسط التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضًا.
على الرغم من ضعف اتجاه الأسعار، إلا أن تدفقات الأموال كانت قوية. سجلت منتجات بيتكوين المتداولة في البورصة (ETP) صافي تدفق قدره 18,877 BTC خلال الأسبوع الماضي، والذي أسهمت فيه بشكل شبه كامل تدفقات الأموال الكبيرة من صندوق ETF الفوري الأمريكي، محققة أقوى تدفق أسبوعي منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفقات المالية القوية تتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.
لذلك، على الرغم من وجود عدة عوامل تحفيزية محتملة للسوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة، قد يستمر السوق في التذبذب في ظل حجم تداول منخفض وتقلبات منخفضة، مما يدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير بعض العلامات مثل انخفاض علاوة العقود الآجلة في منصة تداول معينة، وتدفق الأموال المحدود في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة والعوائد المعتدلة، إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية له مخاطر محدودة على المدى القصير.
سوق العقود الآجلة: أداء عقود العملات الرقمية في منصة تداول معينة كان متواضعًا خلال الأسبوع الماضي، حيث تجنب المتداولون فتح مراكز جديدة ذات اتجاه، على الرغم من انتهاء عقود يونيو الهامة، إلا أن التعرض العام للمخاطر لا يزال هادئًا. ظل العائد السنوي لعقود بيتكوين الآجلة ضعيفًا، حيث يتراوح بين 7-8٪، وانخفض في تداولات يوم الثلاثاء الصباحية إلى 6.5٪، وهو أدنى مستوى خلال الثمانية أيام الماضية.
صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية: نشاط صناديق الاستثمار المتداولة بالرافعة المالية كان معتدلاً أيضاً، حيث شهدت تدفقات خارجية صغيرة متتالية منذ يوم الخميس الماضي، مما يدل على أن تفضيل السوق للمخاطر المنخفضة لا يزال ثابتاً. خلال الأسبوع الماضي، انخفضت العقود المفتوحة على منصة تداول معينة بمقدار 2,105 BTC، والسبب الرئيسي هو احتفاظ المتداولين بعقود يونيو التي تبلغ قيمتها 8,960 BTC حتى تاريخ الاستحقاق. على مدار الشهرين الماضيين، عندما حافظ سعر البيتكوين على مستوى فوق 100,000 دولار، كانت العقود المفتوحة تتقلب ضمن نطاق ضيق يتراوح بين 145,000 إلى 160,000 BTC.
العقود الآجلة الدائمة: تعكس سوق العقود الآجلة الدائمة نفس المشاعر الحذرة. متوسط معدل التمويل السنوي لمدة 7 أيام لا يتجاوز 2.5%، وهو أقل بكثير من المستوى المحايد البالغ 10.95%. وهذا يشير إلى أن السوق لا تزال تفتقر إلى الرغبة في بناء مراكز شراء جديدة، مما يؤدي إلى استمرار أسعار العقود الآجلة الدائمة في الانخفاض تحت أسعار السوق الفورية. ولا يزال حجم العقود الآجلة الدائمة للبيتكوين بعيدًا عن ذروته في مايو، حيث يتوقف عند مستوى 266,000 بيتكوين، مع انتعاش طفيف فقط عن أدنى مستوى له الأسبوع الماضي والبالغ 257,000 بيتكوين.
سوق الخيارات: في الوقت نفسه، في سوق خيارات البيتكوين، بسبب استقرار الأسعار لفترة طويلة وانخفاض الأنشطة التجارية، تضاءل الطلب على الرهانات الاتجاهية، وأصبح الانحراف في جميع الفترات يميل إلى الحياد. في الوقت نفسه، أدى الاستقرار الطويل إلى ضغط التقلب الضمني إلى أدنى مستوى سنوي، ويتوقع السوق أن تستمر حركة الصيف في التقدم ببطء.
ظهور سوق المشتقات للعملات البديلة
في العام الماضي، ارتفع معدل الرافعة المالية النسبي في سوق العملات البديلة بشكل حاد. نسبة حجم عقودها الآجلة الدائمة إلى قيمتها السوقية تقريباً تضاعفت، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن التداول بالرافعة المالية للعملات البديلة نشط بشكل أكبر بكثير مقارنة بالعام الماضي.
نما حجم المراكز المفتوحة بالأسماء لإيثريوم بنسبة 68%، من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما نما حجم المراكز المفتوحة بالأسماء لسولانا بنسبة 115%، من 13.2 مليون SOL إلى 28.3 مليون SOL. بالمقابل، ظل حجم المراكز المفتوحة للبيتكوين ثابتًا إلى حد كبير، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توقعات سوق يوليو: هل يستمر موسم الصيف الهادئ؟ قد يقع BTC في حجم تداول منخفض وعدم اليقين في السياسات
توقعات السوق لشهر يوليو: تغيرات مخفية في الهدوء، هل ستستمر حالة الضعف الصيفية؟
دخل السوق في فترة هدوء، حيث انخفض حجم التداول إلى أدنى مستوى له منذ 9 أشهر، وبلغت التقلبات أدنى مستوى لها منذ 21 شهرًا، مما يشير إلى أنه على الرغم من وجود العديد من الأحداث في يوليو، قد يشهد السوق تباطؤًا في النمو الصيفي.
على الرغم من كثرة الأحداث والأخبار في يوليو، إلا أن السوق قد يستمر في الكساد. عند النظر إلى السنوات الأربع الماضية، كانت كل يوليو مصحوبة بأحداث كبيرة، لكن الأسعار ظلت مستقرة نسبياً، وكأن المتداولين يميلون أكثر إلى "التمتع بالحياة" بدلاً من القيام بعمليات متكررة. هل سيكون هذا العام مختلفاً؟ قد تكون هذه التوقعات مجرد أمل غير واقعي.
نظرة على يوليو: صيف هادئ آخر؟
سلسلة من الأحداث المهمة على وشك الحدوث. إن إجراءات شخصية سياسية معينة تؤثر باستمرار على السوق، وتشوّه مشاعر المخاطر، وتدفع أسعار البيتكوين. سيغمر يوليو بتأثيراتها المحتملة: مشروع الميزانية، تعديل سياسة الرسوم الجمركية، والمواعيد النهائية لأحدث لوائح التشفير كلها على جدول الأعمال هذا الشهر.
مشروع الميزانية: سيقوم أحد الشخصيات السياسية بتوقيع مشروع ميزانية جديدة في 5 يوليو. هذا القانون مثير للجدل بسبب طابعه التوسعي، وقد يؤدي إلى زيادة كبيرة في العجز الأمريكي. الميزانية المالية التوسعية تعتبر إيجابية للأصول النادرة مثل البيتكوين، لكن هذه الإيجابية قد تُخفيها مناقشات الرسوم الجمركية المتزايدة.
مسألة الرسوم الجمركية: ستنتهي فترة الإعفاء من الرسوم الجمركية التي تستمر 90 يومًا في 9 يوليو، ومن المتوقع أن تُصدر المزيد من التعليقات بشأن دول مختلفة، وسيتم الكشف عن تأثير الرسوم الجديدة تدريجياً خلال الشهر. عند مراجعة التجربة من فبراير إلى أبريل، فإن عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية يمكن أن يقمع مشاعر السوق بسهولة، مما يؤثر سلبًا على البيتكوين.
**سياسة تنظيم العملات المشفرة: ** العنصر الثالث المحتمل هو الاتجاهات السياسية المتعلقة بالعملات المشفرة. 22 يوليو هو الموعد النهائي لتقديم أحدث سياسة تنظيم العملات المشفرة، حيث يجب على فريق العمل تقديم تقرير، واقتراح إطار تشريعي وتنظيمي، وتقييم حالة احتياطي الأصول الرقمية. قد تشهد القرارات ذات الصلة التي تأثرت سابقًا بسياسة "احتياطي البيتكوين الاستراتيجي" تقدمًا جديدًا. حتى وإن لم يتم الإعلان عن مزيد من المعلومات بعد 22 يوليو، فإن القرارات والإعلانات المتعلقة بالسياسة ذات الصلة قد تصدر في أي وقت.
يمكن أن تؤثر هذه الأحداث على اتجاه BTC، اعتمادًا على أي من العوامل الهيكلية للتوسع المالي وعدم اليقين التجاري تسود. بالإضافة إلى ذلك، قد تؤدي تقليص السيولة الناتج عن عطلة 4 يوليو إلى زيادة عدم اليقين في السوق مؤخرًا، مما يجعل المتداولين غير مستعدين للمخاطرة.
الصفقات السياسية المتطورة وعواطف السوق
تغير الأوضاع السياسية يزعج السوق، وهذه حقيقة لا يمكن إنكارها. مؤخرًا، زادت حالة عدم اليقين العالمية، مما أدى إلى مزيد من الركود في السوق (خاصة سوق العملات المشفرة). من خلال مؤشرات مثل معدل التمويل، والعقود المفتوحة، وانكشاف ETFs ذات الرافعة المالية، وحجم التداول، وانحراف الخيارات، من الصعب تخيل أن البيتكوين يبتعد عن أعلى نقطة تاريخية بنسبة 5% فقط. في بيئة يهيمن عليها عدم اليقين الحالية، يظهر ميل المخاطرة في السوق من خلال الأدوات المالية المذكورة أعلاه بشكل معتدل للغاية، مما يجعل الأسعار وقدرة التحمل على المخاطر في حالة هيكلية مختلفة تمامًا عن فترات السوق الصاعدة السابقة.
يمكن تفسير هذه الرغبة المكبوحة في المخاطرة كإشارة إيجابية لمستقبل البيتكوين. تعني المشاعر المتحمسة المحدودة أنه إذا انتعشت السوق في وقت لاحق، فإن مخاطر التصفية ستكون أقل. لا يوجد سبب في الوقت الحالي للسوق لتشهد تخفيضًا كبيرًا في الرفع المالي، ولا يزال مستوى الرفع المالي العام تحت السيطرة، مما يجعل من المناسب الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق، والتحلي بالصبر خلال هذا السوق الهابط الموسمي.
هل التاريخ يعيد نفسه أم أن هناك突破 للروتين؟
بالنظر إلى الفترة من 2021 إلى 2024، فإن شهر يوليو هو الشهر الثاني الأقل نشاطًا على مدار العام من حيث حجم التداول، على الرغم من أن شهور يوليو في السنوات الماضية كانت مليئة بأخبار عناوين رئيسية كافية لزلزلة السوق.
في ظل غياب علامات على ارتفاع حرارة السوق، قد يكون من الاستراتيجيات الأكثر أمانًا اختيار الاستمرار في الاحتفاظ بالأسواق الفورية والتحلي بالصبر.
تحليل عميق لبيانات السوق
أداء سوق السلع الفورية
تراجعت أنشطة التداول في سوق السلع الفورية خلال الأيام السبعة الماضية، حيث انخفض متوسط حجم التداول اليومي (ADV) بنسبة 34% مقارنة بالأسبوع السابق، ليصل متوسط حجم التداول اليومي على مدار 7 أيام إلى 2.18 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له منذ 15 أكتوبر 2024. ويعود هذا الانخفاض في النشاط أساسًا إلى نطاق التماسك الضيق وهدوء الأخبار.
انخفض حجم تداول البيتكوين الفوري في يونيو 2025 إلى أدنى مستوى له منذ سبتمبر 2024، مما استمر في الاتجاه العام الضعيف للتداول في الصيف. تظهر البيانات التاريخية أنه من يونيو إلى أكتوبر يمثل 43% فقط من الوقت على مدار العام، ولكنه يسهم فقط بـ 32% من حجم التداول السنوي. تاريخياً، يعد يوليو (يمثل 6.1% من حجم التداول السنوي) وسبتمبر (يمثل 6% من حجم التداول السنوي) عادةً من أهدأ الأشهر على مدار العام.
أظهرت التقلبات نمطًا مشابهًا. انخفض تقلب 7 أيام إلى 0.79%، وهو أدنى مستوى منذ 14 أكتوبر 2023. من الجدير بالذكر أنه في العام الماضي، كانت أطول فترة استمر فيها تقلب 7 أيام بهذا الانخفاض (أقل من 1%) هي يومين فقط، مما يشير إلى أنه قد تحدث تقلبات أكبر في السوق على المدى القصير. تظهر البيانات التاريخية أنه حتى في ظل خلفيات مثل حظر التعدين في 2021، وإفلاس شركات التشفير في 2022، والأحداث السياسية الكبرى في 2024، لا يزال متوسط التقلبات في يوليو وسبتمبر وأكتوبر منخفضًا.
على الرغم من ضعف اتجاه الأسعار، إلا أن تدفقات الأموال كانت قوية. سجلت منتجات بيتكوين المتداولة في البورصة (ETP) صافي تدفق قدره 18,877 BTC خلال الأسبوع الماضي، والذي أسهمت فيه بشكل شبه كامل تدفقات الأموال الكبيرة من صندوق ETF الفوري الأمريكي، محققة أقوى تدفق أسبوعي منذ 28 مايو. ومع ذلك، فإن التدفقات المالية القوية تتناقض بشكل حاد مع الأسعار الثابتة، مما يشير إلى وجود ضغط كبير من البائعين في السوق.
لذلك، على الرغم من وجود عدة عوامل تحفيزية محتملة للسوق في يوليو 2025، إلا أنه وفقًا للأنماط السابقة، قد يستمر السوق في التذبذب في ظل حجم تداول منخفض وتقلبات منخفضة، مما يدخل في حالة ضعف صيفية نموذجية.
سوق المشتقات
بشكل عام، تشير بعض العلامات مثل انخفاض علاوة العقود الآجلة في منصة تداول معينة، وتدفق الأموال المحدود في صناديق الاستثمار المتداولة ذات الرافعة المالية، وانخفاض الرافعة المالية في سوق العقود الآجلة والعوائد المعتدلة، إلى أن ضغط السوق المدفوع بالرافعة المالية له مخاطر محدودة على المدى القصير.
ظهور سوق المشتقات للعملات البديلة
في العام الماضي، ارتفع معدل الرافعة المالية النسبي في سوق العملات البديلة بشكل حاد. نسبة حجم عقودها الآجلة الدائمة إلى قيمتها السوقية تقريباً تضاعفت، من 3% في 1 يوليو 2024 إلى 5.6% اليوم، مما يدل على أن التداول بالرافعة المالية للعملات البديلة نشط بشكل أكبر بكثير مقارنة بالعام الماضي.
نما حجم المراكز المفتوحة بالأسماء لإيثريوم بنسبة 68%، من 3.5 مليون ETH إلى 6.88 مليون ETH. بينما نما حجم المراكز المفتوحة بالأسماء لسولانا بنسبة 115%، من 13.2 مليون SOL إلى 28.3 مليون SOL. بالمقابل، ظل حجم المراكز المفتوحة للبيتكوين ثابتًا إلى حد كبير، من 263,000 BTC في 1 يوليو 2024 إلى 266,000 BTC في 1 يوليو 2025، مما يبرز أن تركيز المتداولين يتجه بشكل متزايد نحو العملات البديلة.
![توقعات يوليو: ثلاث خطوات لترامب مقابل "هدوء" السوق القياسي، هل سيناريو يوليو هو "الركود الصيفي" مرة أخرى؟](