تحليل عميق لآلية عمل مشاريع عملة الاستثمار المغامر

شهدت سوق العملات الرقمية في الآونة الأخيرة ظهور العديد من المشاريع التي تهيمن عليها رأس المال المخاطر، خاصة في مجالات التكديس وCeDeFi. يمكن تحليل صعود وهبوط هذه المشاريع من خلال حالات مثل Ethena وIO وMSN:

كان مشروع Ethena نموذجياً لمشاريع رأس المال المغامر، حيث أظهر أداءً ممتازاً في البداية من خلال تقييمات مرتفعة وآلية صك صارمة للائحة البيضاء. ومع ذلك، مع مرور الوقت، انخفض سعر عملته بشكل كبير، مما جعل العديد من المستثمرين عالقين.

حظيت مشاريع IO باهتمام كبير بعد الإعلان عن جمع 30 مليون دولار، ولكنها تعاني من عدم نضوج التكنولوجيا ووجود ثغرات أمنية، مما أدى في النهاية إلى تعرضها لهجوم من قراصنة. ومع ذلك، نجح المشروع في إدراج أسهمه، لكنه لم يحقق العوائد المتوقعة للمستثمرين الأفراد.

مؤسس مشروع MSN جذب الاستثمارات من خلال الدعاية الواسعة ولكنه فقد الزخم بسرعة بعد الإدراج، حيث انخفضت قيمة العملة تقريبًا إلى الصفر. قامت الجهة المنظمة للمشروع بترتيب قنوات الخروج مسبقًا، وانسحبت في النهاية بشكل هادئ.

هناك أيضًا مشاريع ناجحة نسبيًا مثل EtherFi و Bouncebit و Eigenlayer، لكن هذه المشاريع موحدة للغاية، وقد حددت من البداية منصة التداول وفريق التنفيذ وخطة الخروج. في الواقع، العديد من المشاريع تعتمد على خدمات خارجية في الجانب الفني، مما يؤدي إلى جودة عامة منخفضة.

مع زيادة معرفة السوق بهذه الحيل، بدأت جاذبية مشاريع رأس المال الاستثماري في التراجع، وبدأ المستثمرون في التحول إلى أنواع أخرى من المشاريع.

أدت هذه الجولة من تمويل الحماس إلى ظهور فقاعة في السوق، حيث يصعب تحقيق توقعات المشاريع ذات التقييم المرتفع. إن متطلبات الوقت من الشركاء المحدودين تضغط على مؤسسات رأس المال الاستثماري لضخ الأموال في السوق في فترة زمنية قصيرة، إما من خلال الاستثمار في مشاريع ذات تقييم منخفض وأداء متوسط، أو من خلال التنافس على الاستثمار في عدد قليل مما يسمى بالمشاريع الرائدة، مما يؤدي إلى منح هذه المشاريع تقييمات تتجاوز قيمتها الفعلية.

في أمريكا الشمالية، يحمل بعض مؤسسي المشاريع المثالية آمالاً في تغيير العالم من خلال جهودهم الخاصة. غالبًا ما يكون هؤلاء رواد الأعمال شبابًا يبدؤون مشاريعهم لأول مرة، وخاصة أولئك الذين تأثروا بشدة بثقافة وادي السيليكون. ومع ذلك، عادة ما يكون من الصعب على هذه المشاريع الاستمرار، وفي النهاية تختفي.

نوع آخر من المشاريع يقوده مؤسسو "الدمى"، ويعتمد على الدعاية المصممة بعناية ونظام دعم قوي. قد تكون المؤسسة قد وضعت مسبقًا مسار الربح للمشروع، بما في ذلك من سيرفع إجمالي كمية القفل للمشروع، ومن سيدعم المشروع، وأي نظام بيئي سيعزز تطوير المشروع.

توجد بالفعل بعض المشاريع الممتازة في السوق تتكون من فرق علمية رائدة، مثل فريق زاما وفريق فينيكس الذي يدرس التشفير الكامل. معظم أعضاء هذه الفرق هم علماء حقيقيون يركزون على البحث الأكاديمي وتطوير صناعة البلوكشين.

توجد اختلافات ملحوظة في عقلية الاستثمار بين الصناديق في أمريكا الشمالية وآسيا. تميل صناديق أمريكا الشمالية عمومًا إلى دعم بعض المشاريع التي قد تكون صعبة النجاح على المدى القصير، خاصة تلك المشاريع "العلمية" التي يمكن أن تعزز تقنية البلوكشين. بينما تركز صناديق آسيا أكثر على النتائج الفعلية، وتهتم بكيفية الحصول على مزيد من السيولة من الشبكة، وكيفية جعل المشاريع تحظى باعتراف واسع في السوق.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد، من الضروري تغيير طريقة التفكير الاستثمارية السابقة. كانت المنطق في الماضي هو الحصول على عائدات أموال المستثمرين اللاحقين من خلال الاستثمار المبكر، بينما في هذه الجولة، من الضروري أن نتبنى وجهة نظر المشروع ونجني الأرباح معهم من استثمارات رأس المال المخاطر.

يتمكن المستثمرون الذين يمتلكون قدرات تقنية وقنوات معلومات من التعرف على حقيقة المشاريع بسهولة أكبر. حتى إذا كانت هناك دوافع غير نقية وراء بعض المشاريع، فإن هذه المشاريع يمكن قبولها إذا كانت التقنية والأساسيات مقبولة.

تظهر نظرية "عمال المناجم الذهبية" أنه لا يوجد منجم ذهب حقيقي في السوق، بل إن ما يُسمى بالمنجم الذهب هو في الحقيقة مستخدمون جدد يتم جذبهم باستمرار. لا يوجد منطق حقيقي للطلب الفعلي بين العديد من المشاريع، بل تُظهر بدلاً من ذلك نوعًا من العلاقة المقامرة المعتمدة على الاعتماد المتبادل.

في السوق الحالية، "منجم الأشخاص" هو رأس المال المخاطر نفسه، والأرباح الحقيقية تعود للمشاركين الذين يربحون مع فريق المشروع من يد رأس المال المخاطر.

تعتبر "撸毛" كاستراتيجية منخفضة التكلفة وقابلة للتحكم في المخاطر، من خلال التوزيع المجاني والتخزين، يمكن تحقيق عوائد مستقرة. مقارنة بالتداول، فإن مخاطر "撸毛" أكثر قابلية للتحكم، والعوائد أيضًا أكثر استقرارًا.

يجب أن نكون حذرين من الضغوط التضخمية الكبيرة على المشاريع ذات السيولة المنخفضة والقيمة العالية. يمكن من خلال متصفح البلوكشين الاطلاع على توزيع عناوين حيازة العملة، إذا كانت معظم العملة مركزة في التداول الفعلي، فإن هذا المشروع يعتبر جيدًا نسبيًا.

أخيرًا، إيثريوم كـ "سلسلة العلماء"، تقنيتها صارمة وآمنة، مما يجعلها مشروعًا مثاليًا لممارسي العملات المشفرة. ومع ذلك، يجب أن يكون واضحًا أن جودة التكنولوجيا للمشروع ليست مرتبطة بشكل مباشر بسعر العملة.

! فك شفرة المنطق الكامن وراء عملات رأس المال الاستثماري