التقرير الأسبوعي الكلي: الاتجاهات في انتظار الوضوح، تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي متنوع، اتجاهات السوق لا تزال غير واضحة

أ. مراجعة الاقتصاد الكلي هذا الأسبوع

1. نظرة عامة على السوق

تتواجد مشاعر السوق هذا الأسبوع في نقطة منخفضة مرحلية. انخفض مؤشر S&P 500 للأسهم الأمريكية تحت المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم، مما أدى إلى تفعيل استراتيجيات البيع بالاعتماد على مؤشر CTA، لكن عملية البيع قد اقتربت من نهايتها. حافظ مؤشر الخوف VIX على مستوى مرتفع فوق 20، وارتفعت نسبة الخيارات المتاحة للبيع/للشراء، مما يعكس شعور السوق المتشائم.

سوق العملات المشفرة لم يستجب بشكل كبير لتوقيع زعيم دولة ما على سياسة الاحتياطي الاستراتيجي ذات الصلة، ويرجع ذلك أساسًا إلى أن تفاصيل السياسة كانت أقل من المتوقع، فضلاً عن انكماش الميل العام للمخاطرة.

2. تحليل البيانات الاقتصادية

انخفض مؤشر الطلبات الجديدة في PMI للقطاع الصناعي تحت خط التعادل، وكان مؤشر التوظيف أقل من التوقعات، مما يظهر أن القطاع الصناعي يتسم بحذر نتيجة للرسوم الجمركية. بينما جاء PMI للقطاع غير الصناعي أعلى من التوقعات، مما يدل على أن قطاع الخدمات مستقر نسبيًا لكن التوسع يتباطأ.

خفضت بعض البنوك الاحتياطية توقعاتها للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول إلى -2.4%، لكن التراجع كان مدفوعًا بشكل أساسي بتراجع الصادرات الصافية، في حين لا تزال نفقات الاستهلاك قوية.

تظهر بيانات التوظيف ارتفاعًا طفيفًا في معدل البطالة، وتباطؤ نمو الوظائف، وزيادة محدودة في الأجور، تميل الشركات إلى تمديد ساعات العمل بدلاً من إضافة وظائف جديدة.

3. السياسة النقدية والسيولة

قال رئيس بنك مركزي معين إنه يميل إلى الحذر قبل أن تتضح سياسة التعريفات. لا يزال هدف التضخم 2% هو الأساس، ولن يؤدي ارتفاع التضخم على المدى القصير إلى زيادة أسعار الفائدة. لا تزال الأسس الاقتصادية مستقرة، ولكن إذا استمر ضعف سوق العمل، فمن المحتمل أن تزداد إمكانية خفض أسعار الفائدة.

فيما يتعلق بالسيولة، شهدت السيولة النقدية الواسعة للبنك المركزي تحسنا طفيفا، لكن مشاعر السوق لا تزال ضعيفة.

فيما يتعلق بسوق أسعار الفائدة، انخفضت أسعار الفائدة على التمويل قصير الأجل، ويعزز السوق الرهانات على خفض أسعار الفائدة في الأشهر الستة المقبلة، بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية لمدة 10 سنوات، مما يشير إلى تخفيف توقعات الركود.

٢. التوقعات الاقتصادية للأسبوع المقبل

السوق لا يزال في مرحلة توقعات متضاربة، الاتجاه غير واضح. تميل الأموال المؤسسية إلى الترقب، ومن الصعب تشكيل اتجاه واضح على المدى القصير.

ينصح بمتابعة التغيرات الدقيقة في بيانات الاقتصاد من مارس إلى أبريل. تأثيرات مثل الرسوم الجمركية، تسريح العمالة الحكومية، وأسعار الفائدة تكون لها آثار متأخرة، ويحتاج تأكيد اتجاه السوق إلى دعم بيانات إضافية.

لا ينبغي أن تكون متشائمًا بشكل مفرط، حيث لم تتدهور الاقتصاد بشكل كبير. يجب على المستثمرين إدارة مراكزهم بشكل جيد، والحفاظ على توازن بين الهجوم والدفاع، والانتظار لعلامات اتجاه أكثر وضوحًا.

البيانات الهامة للأسبوع المقبل

راقب بيانات المؤشر السعري للمستهلك (CPI) ومؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومؤشر ثقة المستهلك وغيرها من البيانات الرئيسية لتحديد تغيرات التضخم واتجاهات الاستهلاك.